Al día: principales eventos, economía y mercados -PMI compuesto Eurozona, Reino Unido y EEUU, Pfizer…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• VINCI (DG-FR): ventas e ingresos y estadísticas de tráfico de juli o 2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Advance Auto Parts (AAP-US): 2T2021;

• Best Buy (BBY-US): 2T2022;

• Nordstrom (JWN-US): 2T2021;

• Urban Outfitters (URBN-US): 2T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según dio a conocer ayer la consultora IHS Markit, el índice de gestores de compra compuesto de la Eurozona, el PMI compuesto, bajó en su lectura preliminar de agosto hasta los 59,5 puntos desde los 60,2 puntos del mes de junio, situándose ligeramente por debajo de los 59,7 punto s que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos apunta a un incremento de la actividad privada en el mes con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, señala contracción.

El PMI manufacturas de la Eurozona, por su parte, fue el que lastró el comportamiento del PMI compuesto al bajar en su lectura preliminar de agosto hasta los 61,5 puntos desde los 62,8 puntos del mes de julio, quedando igualmente por debajo de los 62,0 puntos que esperaban los analistas. Por su parte, el PMI servicios, también en su lectura preliminar del mes de agosto, sólo bajo ligeramente hasta los 59,7 puntos desde los 59,8 puntos de julio, lectura ésta que era la esperada por los analistas. De esta forma, el ritmo de expansión del sector servicios en la Eurozona supera al del sector de las manufacturas por primera vez desde el inicio de la pandemia.

Según indica IHS Markit en su informe, el ritmo de crecimiento de los precios soportados y de los precios trasladados fue uno de los más elevados de los últimos 10 añosal superar la demanda a la oferta. Además, la consultora menciona en su informe la moderada confianza empresarial en medio de las preocupaciones sobre la variante de Delta. Si bien la actividad manufacturera se desaceleró, la producción se mantuvo en niveles raramente vistos en la historia de la encuesta. La desaceleración se debió principalmente a las limitaciones de la cadena de suministro. En la Eurozona, Alemania siguió liderando la expansión, aunque el ritmo de crecimiento se suavizó. La producción francesa, por su parte, se situó a sus niveles mínimos de los últimos cuatro meses, pero el resto de la Eurozona, en su conjunto, creció al ritmo más rápido en 21 años.

Por su parte, Chris Williamson, Economista Jefe de IHS Markit, destacó en su análisis que la recuperación económica de la Eurozona mantuvo su impresionante ímpetu en agosto, y el índice PMI solo bajó ligeramente desde su re ciente máximo, alcanzado en julio, hasta llevar su promedio para el 3T2021 hasta la fecha al nivel más alto en veintiún años. Williamson indica, además, que pese que el crecimie nto de casos de Covid-10 propiciados por la variante Delta causaron problemas generalizados en la región, reduciendo la demanda y creando más problemas de suministro, las firmas se beneficiaron de la relajación de las medidas para la contención del virus. Sin embargo, continúa Williamson, los retrasos en las cadenas de suministro siguen causando estragos, haciendo que muchas veces las empresas no puedan responder a la demanda y aumentando los costes de las firmas aún m ás. Estos costes, combinados con el auge de la dema nda, causaron otro aumento casi récord de los precios medios cobrados por los productos y servicios en el mes.

Por países, cabe destacar que la lectura preliminar de agosto del PMI compuesto de Alemania se situó a su nivel más bajo en dos meses, tras caer hasta los 60,6 puntos desde los 62,4 puntos de julio. A su vez, la lectura preliminar de agosto del PMI manufacturero de Alemania cayó hasta los 62,7 puntos desde los 65,9 puntos de julio, situándose a su nivel más bajo en seis meses y muy por debajo de los 65,0 puntos que esperaban los analistas. A su vez, el PMI servicios de Alemania bajó en su lectura preliminar de agosto hasta los 61,5 puntos desde los 61,8 puntos de julio y frente a los 62,4 puntos que esperaba el consenso.

Por su parte, la lectura preliminar de agosto del PMI compuesto de Francia bajó hasta los 55,9 puntos desde los 56,6 puntos de julio, situándose a su nivel más bajo en cuatro meses. El PMI manufacturas francés, también en su lectura preliminar de agosto, también bajó, en su caso hasta los 57,3 puntos desde los 58,0 puntos de julio, marcando su nivel más bajo en 6 meses. Los analistas esperaban una lectura de 57,0 puntos, algo inferior a la real. Por últim o, el PMI servicios francés del mes de agosto bajó hasta los 56,4 puntos desde los 56,8 puntos de julio, lo que supone su lectura más baja en 4 meses. En este caso los analistas también esperaban una lectura de 57,0 puntos.

Valoración: a pesar de que es una evidencia que tanto el impacto de la nueva ola del Covid-19 como los problemas persistentes en las cadenas de suministros han provocado una ligera desaceleración del ritmo de expans ión de la actividad privada en la Eurozona en agosto, éste sigue siendo muy elevado en términos relativos históricos y parece garantizar, de momento, un fuerte crecimiento de la economía de la región en el 2S2021. Las bolsas de la región limita ron sus ascensos inmediatamente después de publicarse las lecturas de los PMIs, aunque luego fueron poco a poco recuperando el buen tono con el que había iniciado la sesión. Los inversores temían que la variante Delta del Covid-19 hubiera provocado importantes estragos en las economías de la Eurozona, algo que, de momento, no parece que haya sido así.

• REINO UNIDO

. La consultora IHS Markit publicó ayer que la lectura preliminar de agosto del índice de gestores de compras del sector de las manufacturas del Reino Unido, el PMI manufacturas, bajó hasta los 60,1 puntos desde los 60,4 puntos de julio, quedando de esta forma ligeramente por encima de los 59,5 puntos que esperaban los analistas. Cabe destacar que este indicador se situó de esta forma a su nivel más bajo en 5 meses. En ello tuvo bastante que ve r el descenso del subíndice de producción en el mes de agosto, en su lectura preliminar, hasta los 54,1 puntos desde los 57,1 puntos de julio, con lo que se situó a su nivel más bajo en 6 meses. A su vez, el PMI servicios, también en su lectura preliminar de agosto, bajó hasta los 55,5 puntos desde los 59,6 p untos de julio, marcando también su nivel más bajoen 6 meses. En este caso los analistas esperaban una lectura de 59,0 puntos.

De esta forma, el PMI compuesto del Reino Unido, en su lectura preliminar de agosto, descendió hasta los 55,3 puntos desde los 59,2 puntos de julio, lo que representa su lectura más baja en 6 meses. Cabe recordar que cualquier lectura por encima de los 50 puntos apunta a un incremento de la actividad privada en el mes con relación al mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel señala contracción.

Según indica la consultora en su informe, la activid ad privada del Reino Unido experimentó una fuerte desaceleración en el crecimiento de la producción durante agosto. Las empresas encuestadas informaron ampliamente sobre limitaciones en la actividad empresarial debido a la escasez de personal y los problemas de la cadena de suministro. Los esfuerzos para reconstruir la capacidad y el fuerte optimismo hacia las perspectivas comerciales contribuyeron al aumento más rápido en las cifras de empleo desde que comenzó a calculares el índice, en enero de 1998. No obstante, la acumulación de trabajo aumentó por sexto mes consecutivo, mientras las empresas luchaban por mantenerse al día con la demanda de los clientes.

. Según dio a conocer ayer la Comisión Europea (CE), la lectura preliminar de agosto de la confianza de los consumidores descendió en la Eurozona hasta los -5,3 puntos desde los -4,4 puntos del mes de julio. Los analistas esperaban una lectura superior a la real, de -4,9 puntos.

Valoración: como vienen mostrando los distintos indicadores adelantados de consumo y de actividad, publicados recientemente en la Eurozona, la expansión de la var iante Delta del Covid-19 puede terminar pasando factura a la recuperación económica, aunque, de momento, todo pa rece indicar que esta factura será moderada.

• EEUU

. La vacuna contra el Covid-19 desarrollada por la estadounidense Pfizer y su socio alemán, la biotecnológica BioNTech, recibió ayer la aprobación total de los reguladores de EEUU. Muchos funcionarios de salud pública y expertos en vacunas esperan que esta decisión de la Administración de Alimentos y Medicamentos estadounidense (the Food and Drug Administration; FDA) anime a las poblaciones indecisas a vacunarse. La aprobación de la vacuna para personas mayores de 16 años es la primera aprobación completa de la agencia de una vacuna Covid-19.

. El índice Nacional de Actividad, que elabora la Reserva Federal de Chicago (CFNAI), subió en el mes de julio hasta los 0,53 puntos desde los -0,01 puntos de julio, lectura ésta revisada a la baja desde una primera estimación de 0,09 puntos. Los analistas esperaban una lectura inferior del índice, de 0,20 puntos. La media móvil de este indicador de los últimos tres meses, que es un indicador más fiablede tendencia, subió en julio hasta los 0,28 puntos desde los 0,05 puntos de junio. En el mes analizado, 45 indicadores de los 85 incluidos en el índice mejoraron con relación a sus lecturas de junio, mientras que 38 se deterioraron y el resto permaneció estable. De los indicadores que mejoraron, 12 siguieron contribuyendo de forma negativa al índice.

El CFNAI es un índice mensual que rastrea la actividad económica general y las presiones inflacionarias. El CFNAI es un promedio ponderado de 85 indicadores mensuales de la actividad económica nacional. Está construido para que una lectura del índice positiva corresponda a un crecimiento de la economía de EEUU por encima de la tendencia y una lectura del índice negativa a un crecimiento por debajo de la tendencia.

. El índice de gestores de compra compuesto de EEUU, el PMI compuesto que elabora la consultora IHS Markit, bajó en su lectura del mes de agosto hasta los 55,4 puntos desde los 59,9 puntos de julio, situándose a su nivel más bajo en los últimos 8 meses. La lectura quedó muy por debajo de los 59,0 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos apunta a un incremento de la actividad privada en el mes con relación al mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel señala contracción.

En agosto el PMI manufacturero de EEUU, en su lectura preliminar, bajó hasta los 61,2 puntos desde los 63,4 puntos de julio, marcando de esta forma su nivel más bajoen 4 meses y quedando igualmente por debajo de los 63,1 puntos que esperaban los analistas. Por su parte, el subíndice de producción bajó hasta los 56,3 puntos en su lectura preliminar de agosto desde los 59,7 puntos de julio, situándose a su nivel más bajo en 5 meses.

Por último, el PMI servicios se sitió en su lectura preliminar de agosto en los 55,2 puntos, por debajo de los 59,9 puntos de julio y a su nivel más bajo en 9 meses. En este caso los analistas esperaban una lectura de 59,8 puntos.

Valoración: Si bien todo apunta a que las presiones en la capacidad de producción de las empresas, la escasez de materiales y el impacto de la expansión de la varia ble Delta del Covid-19 están pesando en la producción y en la expansión económica, también lo es que la confianza de las empresas encuestadas a 12 meses repuntó en agosto con relación a julio. Los inversores, a su vez, prefirieron ayer ver el vaso “medio lleno” y apostaron claramente por los activos de riesgo a pesar de las lecturas de los PMIs de agosto, que prácticamente se situaron a los niveles más bajos en lo queva de ejercicio.

. La Asociación Nacional de Promotores de Vivienda, the National Association of Realtors (NAR), publicó ayer que el número de viviendas de segunda mano vendidas en julio repuntó el 2,0% con relación a junio, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 5,99 millones. Los analistas esperaban una cifra inferior, de 5,83 millones de viviendas. Cabe destacar el repunte de los inventarios de viviendas a la venta en el mes (+7,3% en términos interanuales), aunque la cifra continúa muy por debajo de la del m ismo mes en 2020 (-12,0%).

Por su parte, el precio mediana de las viviendas vendidas aumentó en julio el 17,8% en tasa interanual, hasta los $ 305.600. El informe del NAR señala, además, que el crecimiento en julio de la venta de este tipo de viviendas se produjo en el segmento más alto del mercado, mientras que el s egmento medio y bajo el crecimiento fue bajo debido a la falta de producto a la venta.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities