Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, PharmaMar, Reig Jofre, AXA y Amazon, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
PharmaMar
(Neutral; Precio Objetivo: 89,20€; Cierre 72,04€, Var. Día -5,38%; Var. 2021: +1,5)
Sin sorpresas en los resultados 1S 2021, reiteramos nuestra recomendación Neutral
El viernes publicamos un informe con motivo de la publicación de los resultados 2T 2021. La evolución de los resultados es favorable al eliminar el efecto del ingreso extraordinario de 2020 por la concesión de licencias de Zepzelca en EE.UU. Entendemos que la aprobación definitiva de Zepzelca en EE.UU. no se obtendrá hasta 2022, la posible aprobación de aplidin para tratar a pacientes hospitalizados con COVID-19 si da resultados positivos, no se logrará hasta 2022 y las expectativas para el kit de detección COVID-19 empeoran después que Abbot anunciase un recorte de estimaciones. Esperamos que el flujo de noticias en este año sea escaso y que se refiera principalmente a la generación de expectativas para 2022 y vemos prudente esperar a que estas expectativas se desarrollen. Esto justifica nuestra recomendación que mantenemos en Neutral al igual que el precio objetivo de 89,20 €/acción. A pesar de la sensación de valor, no vemos catalizadores a corto plazo.
Reig Jofre
(Comprar; Precio Objetivo: 6,30€; Cierre 5,20€, Var. Día -3,70%; Var. 2021: +19,4%)
Los resultados 1S 2021 son similares a los del año 2020 y las perspectivas están en el 2S 2021, reiteramos la recomendación de Comprar
El viernes publicamos un informe de Reig Jofre quién anunció los resultados 2T 2021. Aunque las ventas apenas varían en 1ST 2021 y el BNA se reduce ligeramente, las ventas aumentan en la mayoría de los productos exceptuando antibióticos y otros relacionados con el COVID-19. El margen bruto aumenta pero los gastos de la puesta en marcha de la nueva fábrica y el aumento de las amortizaciones impactan sobre el EBITDA y EBIT. El cash flow libre es positivo. Las perspectivas mejoran de cara al 2S 2021, los principales atractivos son el inicio de la producción en una nueva fábrica más eficaz en costes, la recuperación de la demanda de medicamentos con receta, el inicio de la fabricación de la vacuna COVID-19 de Johnson & Johnson y una esperada mejora en ventas y beneficios. La política financiera es conservadora con un endeudamiento de 2,0x EBITDA. Reig Jofre está infravalorada frente a sus comparables. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y nuestro Precio Objetivo de 6,30 €/acción
AXA
Comprar; Precio Objetivo. 25,96€; Cierre: 21,88€; Var. -0,2%; Var. 2021: +12,6%)
Resultados 1S 2021 sólidos que refuerzan nuestra recomendación de Comprar.-
Principales cifras 1S 2021 (Var. %; Consenso Bloomberg): Ingresos 53.865M€ (+3%; 52.350M€), BNA 3.996M€ (+191% a/a; 3.295M€).
Opinión de Bankinter
Bate expectativas. Los ingresos evolucionan favorablemente en todos los segmentos. Destaca la recuperación de Axa XL (comercios; +6%) impulsado por un incremento de precios y el fuerte impulso de vida-ahorro (+12%) y Gestión de activos (+17%). El beneficio recurrente repunta hasta 3.643M€ debido a la mejora de ingresos y a la fuerte reducción de gastos provocados por reclamaciones relacionadas con el Cv-19. La aseguradora estima un coste de 400M€ relativo a las inundaciones de julio, principalmente en Alemania y Bélgica. Estos buenos resultados refuerzan nuestra recomendación de Comprar que pivota en 4 factores: (i) el nivel de solvencia mejora en un entorno de mejora para el sector (212% vs 200% a cierre de 2020). (ii) Esto refuerza su capacidad para repartir dividendos con una rentabilidad atractiva (~6,5%), (iii) el cambio de tendencia en beneficios tras la mejora de ingresos y menores reclamaciones por Cv-19. Valoramos positivamente la recuperación de Axa XL y la buena evolución del segmento Gestión de Activos. Este segmento le aporta a la compañía un beneficio recurrente 170M€ (+32%) en el 1S 2021 y es uno de los segmentos que más busca fortalecer el sector como medida de diversificación. (iv) El plan de simplificación de la estructura de negocio avanza y su CEO será renovado por 4 años. Link a los resultados
Amazon
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ventas 113.080 millones de dólares (+27% a/a) vs 115.060M$ (+29,4%) esperado.
- EBIT 7.700 millones de dólares vs 7.825 millones de dólares esperado.
- BPA 15,12 dólares /acción vs 12,28 dólares esperado.
- La compañía anuncia que en 3T 2021 espera tener ingresos de entre 106.000 millones de dólares y 112.000 millones de dólares (vs 118.703 millones de dólares esp por el consenso).
- EBIT rango 2.500 millones de dólares-6.000 millones de dólares (vs 8.108 millones de dólares esp por el consenso).
Opinión de los resultados de Amazon
El desempeño del negocio de publicidad y de Amazon Web Services se mantiene satisfactorio, pero el de comercio online se ralentiza y el grupo anticipa que seguirá frenándose a lo largo del año y muestra unas guías para el 3T inferiores a lo que esperaba el consenso. Además, las compañías de cruceros
Recomendación sobre las acciones de Amazon
Recomendación: Comprar
Por Departamento de Análisis Bankinter
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