Al día: principales eventos, economía y mercados -IBM, ventas del sector industrial español, BCE, OPEP+…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• VINCI (DG-FR): ventas e ingresos 2T2021;

• BHP Group (BHP-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• IBM (IBM-US): 2T2021;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer el Instituto Nacional de Esta dística español (INE) el pasado viernes, las ventas del sector industrial español aumentaron el 41,7% en mayo en tasa interanual. El avance fue 29 puntos porcentuales inferior a la que alcanzó en el mes de abril. En cifras ajustadas estacionalmente, la facturación de la industria repuntó en mayoel 38,4% en tasa interanual. En 5M2021 la facturación de la industria creció el 17,9% en España.

Por destino económico de los bienes, las ventas de todos los sectores analizados crecieron en tasa interanual, con las de los bienes de consumo repuntando el 22,6%; las de los bienes de equipo el 46,1%, las de los bienes intermedios el 47,7%; y las de la energía el 115,4%.

Por destino geográfico de los bienes, las ventas en el mercado nacional repuntaron en mayo en tasa interanual el 44,9%, las destinadas a los países de la Eurozona el 41,7% y las correspondientes al resto del mundo el 35,0%.

Por su parte, las ventas del sector servicios crecieron el 38,8% en mayo en tasa interanual, tasa 18 puntos porcentuales menor que la alcanzada en abril. Con relación a abril y en datos corregidos estacionalmente y por calendario, la facturación del sector servicios creció el 1,3%, con la hostelería liderando los ascensos al facturar un 16,8% más que en abril por el fin de algunas restriccione s.

En lo que hace referencia al empleo, la ocupación en el sector servicios creció en mayo a una tasa interanual del 2,3%, tasa 1,5 puntos superior a la de abril.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según refleja la última encuesta de la agencia Bloomberg sobre la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que tendrá lugar el próximo jueves, la mayoría de los participantes esperan cambios en “las guías” de la institución , aunque siguen creyendo que cualquier decisión sobre los programas de compras de activos en los mercados secundarios llegarán más tarde. De este modo, el 52% de los ent revistados esperan que el fondo de compras de emergencia para la pandemia (PEPP) sea utilizado en su totalidad. El pasado junio sólo el 40% esperaba que así fuera. Además, los economistas participantes en la encuesta esperan que el ritmo de compras de activos en los mercados secundarios baje a EUR 75.000 millones en el mes de agosto frente a los EUR 80.000 millones actuales debido a la falta de liquidez en los mercados, típica del mencionado mes. Posteriormente sí esperan una drástica disminución del ritmo de compras mensuales. Los entrevistados siguen, además, esperando que el PEPP venza en el mes de marzo de 2022, así como que el BCE anuncie con tres meses de antelación un aumento de las compras de activos bajo otros programas menos flexibles, pero actualmente en vigencia desde abril 2020, pasando éstas desde los EUR 20.000 millones actuales a los EUR 30.000 millones para facilitar la transición.

En lo que hace referencia a los objetivos de inflación, estos economistas creen que existe la suficiente flexibilidad en el seno del BCE para asumir que esta variable supere el objetivo de la institución. La mayoría espera que éste sea superado en un 0,5%, aunque algunos creen que el BCE tolerará difere ncias de hasta un 1% en un periodo de entre 6 y 12 meses.

. Según los cálculos finales de Eurostat, el índice de precios de consumo de la Eurozona subió el 0,3% en junio con relación a mayo, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,9% (2,0% en mayo). Amabas lecturas coincidieron con lo estimado inicialmente por Eurostat y con lo esperado por los analistas.

En junio las mayores contribuciones a la inflación las hicieron los precios de la energía (+1,16 puntos porcentuales; p.p.); los precios de los productos industriales no energéticos (+0,31 p.p.); los de los servicios (+0,28 p.p.) y los de los alimentos, alcohol y tabaco (+0,15 p.b.).

Si se excluyen los precios de la energía, de los alimentos no procesados el alcohol y el tabaco, el subyacente del IPC subió en junio según la lectura final de Eurostat el 0,9% (1,0% en mayo), misma tasa que la estimada inicialmente y que la proyectada por el consenso de analistas.

. Según la primera estimación de Eurostat, las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo se elevaron a EUR 188.200 millones en mayo, lo que representa un aumento del 31,9% en tasa interanual. Por su parte, las importaciones desde el resto del mundo a los países de la Eurozona se situaron en mayo en los EUR 180.700 millones, cifra un 35,2% superior a la del mismo mes del 2020. De esta forma, la Eurozona alcanzó un superávit comercial de EUR 7.500 millones en el mes de mayo, cifra sensiblemente inferior a los EUR 10.000 millones que esperaban los analistas. En mayo de 2020 el superáv it comercial de la región había sido de EUR 8.900 millones.

Por último, señalar que el volumen de transacciones comerciales entre los países de la Eurozona se situó en mayo en EUR 181.5000 millones, importe un 45,4% superior al de mayo de 2020.

Valoración: la comparativa interanual de estas cifras está totalmente distorsionada por el hecho de que la mayor parte de la economía de la Eurozona se encontraba paralizada por los confinamientos masivos decretados por las autoridades de los países de la región para intentar contener el avanc e de la pandemia. Por tanto, la evolución interanual de las misas aporta poca información.

• EEUU

. Según el último informe de resultados de FactSet, la tasa media de crecimiento del beneficio por acción de las compañías del S&P 500 para el 2T2021 se sitúa actualmente en el +69,3%. Esta cifra compara con el +63,3% esperado al final del trimestre pasado. La tasa media de crecimiento de los ingresos es del +20,2%. Del 8% de las compañías del S&P 500 que han informado de resultados del 2T2021, el 85% han superado las estimaciones de beneficio por acción del consenso, superando la media a un año del 83%, y la media a cinco años del 75%. Adicionalmente, el 90% han superado las previsiones del consenso de ventas, batiendo la media a un año del 74% y la media a cinco años del65%. En conjunto, las compañías han informado de ganancias que están un 22,9% por encima de las estimaciones, mejorando la sorpresa positiva media a un año del 19,7%, y la sorpresa positiva media a cinco años del 7,8%. En conjunto, las compañías han informado de ventas que están un 4,6% por encima de las previsiones, mejor que la sorpresa positiva media a un año del 2,8%, y que la sorpresa positiva media a cinco años, del 1,2%.

. El Departamento de Comercio publicó el viernes que las ventas minoristas estadounidenses crecieron el 0,6% en el mes de junio con relación a mayo . El consenso de analistas esperaba, sin embargo, que esta variable retrocediera el 0,4% en el mes analizado. En junio las ventas en bares y restaurantes lideraron las alzas al repuntar el 2,3%, lo que supone su cuarta alza mensual consecutiva.

Si se excluyen las ventas de automóviles, las ventas minoristas subieron el 1,3% en el mes de junio con relación a mayo, también muy por encima del 0,4% que esperaban los analistas.

Valoración: muy buena noticia para una economía como la estadounidense en la que el peso del consumo privado en el PIB ronda el 70%. La fuerte recuperación que está experimentando esta economía, las ayudas federales a los ciudadanos por la pandemia, el importante volumen de ahorros de los estadounidenses y la recuperación del mercado laboral creemos que seguirán sirviendo de apoyo al consumo privadoen los próximos meses y, por ende, al crecimiento d e esta economía.

Es más, hay sectores que como el del automóvil afrontan un problema de oferta, consecuencia de la escasez de chips en el mercado, y que en condiciones normales verían incrementar con fuerza sus ventas dada la solidez de la demanda. Esperamos que estos cuellos de botella en las cadenas de suministros se vayan solventado poco a poco, lo que también tendrá un positivo impacto en la evolución de las ventas minoristas.

. La lectura preliminar de julio del índice de sentimiento de los consumidores, que elabora la Universidad de Michigan, bajó hasta los 80,8 puntos desde los 85,5 puntos al canzados en el mes de junio, situándose a la vez muy lejos de los 86,5 puntos que esperaban los analistas.

En julio tanto la percepción que tienen los consumid ores de la situación actual como sus expectativas s e deterioraron sensiblemente. Así, el subíndice que mide la opinión de los consumidores de la situación actual bajó hasta los 84,5 puntos desde los 88,6 puntos de junio, mientras que el de expectativas lo hizo hasta los 78,4 puntos desde los 83,5 puntos.

A su vez, las expectativas de inflación que maneja este colec tivo a un año vista subieron en julio hasta el 4,8% desde el 4,2% de junio, situándose a su nivel más elevado desde agosto de 2008.

Valoración: si bien las ventas minoristas sorprendieron positivamente en el mes de junio, su indicador adelantado, la confianza de los consumidores, se deterioró de form a inesperada en julio. Probablemente el miedo al impacto que en su capacidad adquisitiva puede llegar a tener la elevada inflación que esperan esté detrás de este deterioro. Habrá que ver si esta caída es puntual y también se refleja a finales de mes, cuando se publique el índice de confianza de los consumidores que elabora The Conference Board, y si el deterioro es el inicio de una tendencia ya que, de ser así, el consumo privado, que goza en estos momentos de una buena salud, podría verse lastrado a medio plazo con el consiguiente impacto negativo en el crecimiento económico del país. Es por ello qu e la reacción inmediata de las bolsas estadounidens es a la publicación de este indicador fue negativa.

• PETRÓLEO

. La agencia Bloomberg informa de que la OPEP+ (OPEP y sus aliados, incluido Rusia) acordaron ayer domingo un aumento mensual de la oferta de petróleo de 400.000 barriles de petróleo diarios después de que Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos (EAU) acercaran posturas. Así, y tras un periodo de enfrentamiento entre ambos países, los ministros de Energía de Arabia Saudí y EAU escenificaron ayer la continuidad de su amistad y el compromiso con la alianza, dejando a un lado la acritud que provocó el fracaso de las negociaciones de la OPEP+ a principios de este mes.

Así, la producción se elevará a partir del próximo mes, y continuará hasta que los recortes de 5,8 mill ones de barriles de petróleo diarios se eliminen. Se otorgaron unos mayores bases de referencia a varios países, incluyendo Arabía Saudí, EAU y Rusia. La OPEP+ continuará manteniendo reuniones cad a mes, con la siguiente teniendo lugar el 1 de septiembre, e incluirán una revisión del mercado en diciembre. No obstante, el príncipe saudí Abdulaziz de Arabía dijo que lo programado podría sufrir ajustes, en caso necesario. Además, añadió que los ajustes de base no alterarán el ritmo de subidas mensual de 400.000 barriles de petróleo diarios, cuando entren en vigor el próximo año.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities