Al día: principales eventos, economía y mercados -turistas internacionales, economía Eurozona, empleo, OPEP+…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Acciona (ANA): descuenta dividendo ordinario único a cargo de 2020 por importe bruto de EUR 3,914966 por acción; paga el día 7 de julio;

• Elecnor (ENO): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo de 2020 por importe bruto por acción de EUR 0,282078; paga el día 7 de julio;

• Global Dominion (DOM): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo de 2020 por importe bruto por acción de EUR 0,024650; paga el día 7 de julio;

• Catalana Occidente (GCO): descuenta dividendo ordinario a cargo de 2020 por importe bruto de EUR 0,1667 por acción; paga el día 7 de julio;

• Rovi (ROVI): descuenta dividendo ordinario único a cargo de 2020 por importe bruto por acción de EUR 0,3812; paga el día 7 de julio;

• Línea Directa (LDA): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2021 por importe bruto de EUR 0,024484 por acción; paga el día 7 de julio;

• Repsol (REP): i) publica ventas, ingresos y datos operativos 1T2021; ii) descuenta dividendo ordinario complementario a cargo de 2020 por importe de EUR 0,30 bruto por acción; paga el día 7 de julio;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos dados a conocer el pasado viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), en 5M2021 llegaron a España 3,2 millones de turistas internacionales, cifra que representa un descenso del 69,7% con relació n al mismo periodo de 2020, cuando visitaron el país 10,6 millones de turistas. Además, el gasto realizado por los turistas extra njeros que visitaron España en 5M2021 cayó el 71,5% en tasainteranual, hasta los EUR 3.349 millones.

En el mes de mayo estanco llegaron a España 1,4 millones de turistas internacionales. Alemania fue el principal país de residencia de estos visitantes, con 338.408, el 24,8% del total, seguido de Francia (330.656 turistas) y Países Bajos (72.135). El gasto total realizado por los turistas internacionales que llegaron a España en mayo ascendió a EUR 1.392 millones, siendo el gasto medio por turista de EUR 1.021 y el gasto medio diario de EUR 141. Por último, destacar que la duración media de los viajes de los turistas internacionales en mayo fue de 7,3 días.

. Según datos del Ministerio de Trabajo y Economía So cial, en el mes de junio el número de desempleados bajó en 166.911 personas (-4,4% con relación a mayo), hasta los 3.614.339. En junio se mantenían bajo un expediente de regulación temporal del empleo (ERTE) casi 448.000 trabajadores. En los últimos 12 meses el desempleo acumula un descenso de 248.544 parados, un 6,4% menos.

En términos desestacionalizados, el paro registrado bajó en junio en 102.604 personas, registrando también su mayor caída en este mes de la serie.

Por su parte, y según datos del Ministerio de Inclus ión, Seguridad Social y Migraciones, en junio el número medio de afiliados a la Seguridad Social aumentó en 233.056 af iliados (+1,21% con relación a mayo) , cifra récord para un mes de junio, lo que situó el número total de afiliados en algo más de 19,5 millones.

En términos desestacionalizados, el número de afiliados se situó en 19.267.915 personas en junio, lo que supone un incremento de 202.857 respecto al mes anterior (un 1,06% más).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), la francesa Lagarde, dijo el viernes que, si bien la recuperación de la economía de la Eurozona comienza a ponerse en marcha, sigue siendo frágil. Además, afirmó que espera que la inflación en el medio plazo se estabilice por debajo del objetivo del BCE. En ese sentido, recordó que las proyecciones de inflación del BCE para este año son de que esta variable se sitúe cerca del 2% y que baje hasta el 1,5% en 2022 y hasta el 1,4% en 2023. Lagarde explicó que los precios se habían visto impulsados por dos efectos base; i) los precios del petróleo, que se derrumbaron a menos de $ 25 por barril durante la pandemia antes de volver a subir a alrededor de $ 75 por barril en la actualidad; y ii) la normalización por parte del Gobierno de Alemania de la tasa del IVA, que se había reducido el año pasado para respaldar la recuperación, y que se restableció a su nivel normal el pasado 1 de enero de 2021. Sin embargo, Lagarde dijo que estos efectos base no durarán. En opinión de Lagarde, los precios deben aumentar de manera gradual, estable y sostenible, para lo que se necesita una recuperación económica sostenible, que aún no se ha logrado.

Por último, Lagarde dijo que la doble palanca monetaria aplicada por el BCE y las políticas fiscales aplicadas por los gobiernos y la UE están impulsando la recuperación.

Por su parte, y según reflejó la agencia Reuters el pasado viernes, el presidente del banco central de Alemania, el Bundesbank, Weidmann dijo que el BCE no debería comenzar a tolerar una mayor inflación bajo su nuevo marco de política, ya que eso podría tomarse como una señal de que está tratando de financiar a gobiernos endeudados. Según él, además ello podría hacer que sea aún más d ifícil anclar las expectativas de inflación. También reafirmó su oposición a apuntar a una tasa de inflación promedio, como lo está haciendo la Fed, diciendo que sería difícil de comunicar y doloroso de implementar. En cambio, Weidmann dijo que el BCE debería establecer su meta de inflación en 2% y verla simétricamente, lo que significa que cualquier superación de este nivel se tomaría tan en serio como si no lo hiciera.

Valoración: mientras Lagarde y una parte importante del Consejo de Gobierno del BCE siguen reiterando que la elevada inflación no es un problema y que su repunte es tra nsitorio, en línea con el discurso de una parte de los miembros de la Reserva Federal, otros, los considerados “halcones” , como es el caso de Weidmann, no están tan segurosde ello y advierten sobre la posibilidad de que el BCE se decante por “mirar hacia otro lado” si la inflación se d escontrola. Además, y manteniendo su postura de siempre, Weidmann advirtió el viernes sobre “la tentación” de que la polític a monetaria sirva para financiar a los países muy endeudados, cuyos dirigentes se han negado sistemáticamente a implementar asl reformas estructurales que requieren sus economías, entre ellos tres de las economías más grandes de la Eurozona: España, Francia e Italia.

El gran problema, y esto es algo que no reflejan unos mercados de renta fija “intervenidos” por las com pras del BCE, es que cuando se recupere la economía y los rendimientos de la deuda se normalicen, muchos de estos países lo van a pasar muy mal a la hora de hacer frente al servicio de su deuda.

. Eurostat publicó ayer que el índice de producción industrial (IPP) de la Eurozona s ubió el 1,3% en el mes de mayo con relación a abril, mientras que en tasa interanu al lo hizo el 9,6% (7,6% en abril). El consenso de analistas esperaba que el IPP subiera algo menos. Así, proyectaba un aumento del 1,2% en términos mensuales y del 9,5% en tasa interanual.

Con relación a abril, los precios de la energía subieron el 2,1%, los de los productos intermedios el 1,8%, los de los bienes de capital el 0,4% y los de los bienes de consumo duradero y no duradero el 0,3%. De este modo, en la Zona Euro el IPP excluyendo los precios de la energía subió el 0,9% en mayo con relación a abril .

En tasa interanual, por su parte, los precios de la energía repuntaron en mayo en la Eurozona el 25,1%, los de los bienes intermedios el 9,2%, los de los bienes de consumo duradero el 2,0%, los de los bienes de consumo no duradero el 1,9% y los de los bienes de capital el 1,8%. Excluyendo los precios de la energía, el IPP subió en mayo en la Zona Euro el 4,9% en tasa interanual.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo publicó el pasado viernes que en el mes de junio se crearon en EEUU 850.000 nuevos empleos no agrícolas, cifra sensiblemente superior a los 675.000 nuevos empleos que esperaban los analistas. En el mes se crearon 662.000 empleos privados, cifra que también superó los 560.000 empleos proyectados por los analistas. Al igual que en mayo, en junio fueron el sector de la restauración y el hotelero los que volvieron a crear más empleo (+343.000 empleos). Las cifras de creación de empleo de abril y mayo fueron revisadas; la primera a la baja en 9.000, hasta los 269.000 nuevos empleos, y la de mayo al alza en 24.000, hasta los 583.000 empleos.

Por su parte, la tasa de desempleo de junio repuntó hasta el 5,9% desde el 5,8%, superando así la tasa del 5,7% que esperaban los analistas.

A su vez, los ingresos medios por hora aumentaron un 0,3% en junio con relación a mayo, mientras que en tasa interanual repuntaron el 3,6%. Los analistas esperaban un incremento mensual de esta variable del 0,4% y uno interanual del 3,5%.

Por último, señalar que el número medio de horas semanales trabajadas bajó en junio hasta las 34,7 desde las 34,8 horas de mayo. Los analistas esperaban que esta variable se situara en las 34,9 horas en el mes analizado.

Valoración: el hecho de que la recuperación del mercado laboral estadounidense comience a coger ritmo es muy positivo, a pesar de que ello conlleve el anticipo de la normalización de las políticas monetarias de la Reserva F ederal (Fed). Así, en el mes de junio se creó el mayor número de puestos de trabajo no agrícolas desde el pasado mes de agosto, concentrándose gran parte de los nuevos empleos en los sectores de los servicios, especialmente en los de la restauración y la hostelería, sectores que, como consecuencia de las restricciones impuestas para intentar combatir la expansión de la pandemia, había destruido millones de empleos. No obstante, la economía estadounidense sigue teniendo 6,8 millones de empleos menos que antes de la pandemia, muchos de los cuales creemos que tardará años en recuperar.

Decir, por otro lado, que el repentino repunte del número de empleos creados y de la tasa de desempleo puede ser consecuencia del hecho de que muchos estados han optado por dejar de pagar las ayudas federales, lo que ha “animado” a algunos trabajadores a volver a ingresar en el mercado laboral. Se espera que, en septiembre, cuando venzan muchas de estas ayudas, la recuperación del empleo coja fuerz a.

La reacción inmediata a estos datos de los inversor es en bolsa fue positiva, con los futuros de los principales índices estadounidenses poniéndose claramente en positivo, tras pasarse gran parte del día muy cerca de los niveles de cierre del día precedente. La reacción de los bonos a largo pl azo estadounidense, cuyo precio repuntó, lo que imp ulsó sus rendimientos a la baja, es más complicada de entender ya que un mercado laboral fuerte es “la excusa” que necesita la Fed para dar el “pistoletazo de salida” al proceso de r etirada de estímulos.

. Según dio a conocer el Departamento de Comercio e l viernes, los pedidos de fábrica aumentaron el 1,7% en el mesde mayo con relación a abril superando de este modo el incremento del 1,4% que esperaban los analistas.

Por su parte, los pedidos de bienes duraderos aumentaron en mayo, según la lectura final del dato, el 2,3%, lectura similar a la preliminar dada a conocer una semana antes, que era lo esperado por los analistas. Si se excluyen las partidas de transporte, los pedidos de bienes duraderos aumentaron sólo el 0,3% en el mes de mayo, según la lectura final del dato. Este incremento coincide con el estimado inicialmente por el Departamento de Comercio y con lo esperado por los analistas. Finalmente, los pedidos de bienes de capital, variable que es una buena aproximación de la inversión empresarial, aumentaron en mayo el 0,12%.

• ASIA

. El índice de gestores de compra del sector servicios, el PMI servicios de China, elaborado por la consultora Caixin, se situó en junio en 50,3 puntos , una cifra inferior a los 54,9 puntos esperados por el consenso, y a los 55,1 puntos del mes anterior. La lectura fue la menor en la fase de expansión de 14 meses consecutivos. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

El índice reflejó un crecimiento más lento en producción y en nuevos pedidos. Como causas, se citaron signos de recientes rebrotes de infección de casos por el Covid-19 y la consecuente reducción de viajes. La moderación de las presiones inflacionistas fue generalizada. La inflación de los precios de los inputs fue la menor desde septiembre de 2020, mientras que los precios de los outputs registraron su primera contracción desde julio de 2020. El subíndice de perspectivas continuó mostrando un fuerte optimismo, aunque registró su menor lectura de los últimos nueve meses, por el sur gimiento de casos de Covid-19. La debilidad del índice de servicios lastró el PMI compuesto hasta los 50,6 puntos desde los 53,8 puntos anteriores, con la producción agregada y los nuevos pedidos en los menores ritmos de crecimiento de los últimos 14 meses. El empleo neto disminuyó debido a que las caídas de los servicios pesaron más que el crecimie nto en las manufacturas. El informe observó una elevada sensibilidad del sector servicios a los rebrotes del coronavirus y advirtió que la presión de la inflación continuará siendo un riesgo elevado.

. El índice de gestores de compra del sector servicios de Japón, se situó en junio en 48,0 puntos , frente a su lectura preliminar de mediados de mes de 47,2 puntos, que era la esperada por el consenso, y los 46,5 puntos del mes anterior. La lectura marcó el decimoséptimo mes consecutivo de contracción en el sector, mientras las restricciones introducidas para combatir la propagación del Covid-19 se mantuvieron durante la mayor parte del mes de junio. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

Los nuevos pedidos cayeron a un menor ritmo, a pesar de volver a disminuir por decimoséptimo mes de forma consecutiva, mientras que las ventas de exportación se contrajeron al menor nivel de esta secuencia de contracción mensual. Mientras, el empleo creció por quinto mes consecutivo. En cuanto a los precios, los aumentos medios de las mayores cargas aumentaron al menor nivel de los últimos cuatro mes es, con las compañías registrando un aumento marginal en los precios de sus productos por tercer mes consecutivo. En cuanto a las previsiones, el sentimiento alcanzó su mejor registro desde el mes de marzo, en medio del aumento del proceso de vacunación.

• PETRÓLEO

. La agencia Bloomberg informó que las negociaciones del grupo OPEP+, formado por la OPEP y sus aliados, se retrasaron dos veces, con la siguiente reunión prevista para que se celebre hoy lunes. Arabia Saudi insistió en sus planes, apoyados por otros miembros de la OPEP+, incluyendo a Rusia, que el grupo debería aumentar su producción en los próximos meses, pero también extender su acuerdo más amplio hasta finales de 2022, para mantener l a estabilidad. Pero Emiratos Árabes rechazó la extensión, prefiriendo aumentos a corto plazo y demandando unas mejores condiciones para sí mismo en 2022. El artículo destacó las potenciales implicaciones de una falta de acuerdo, como el estrangulamiento de un mercado ya de por sí muy tensionado, lo que supondría un aumento de los precios del crudo aún ma yores. O aún peor, la ruptura definitiva de la unidad de la OPEP+, arriesgando que cualquiera pueda modificar su producción, lo que podría devenir en una crisis de precios como la del pasado año. El artículo recordó que meses despuésde que la guerra de precios terminara en una tregua, Emiratos Árabes ya d istorsionó el mercado otra vez, alimentando la idea de salir del cártel.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities