Al día: principales eventos, economía y mercados -índice de confianza del consumidor, políticas monetarias, Janet Yellen, China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Grifols B (GRF): i) paga dividendo ordinario a cargo de reservas y de 2020 por importe bruto de EUR 0,364348 por acción; y ii) paga dividendo complementario a cargo de 2020 por importe bruto por acción de EUR 0,010185;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· SAS (SAS-SE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico mayo 202 1;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Marvell Technology (MRVL-US): 1T2022;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. El índice de confianza del consumidor (ICC), dado a conocer el pasado viernes por el Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS), subió en España en el mes de mayo hasta los 89,0 puntos desde los 77,8 puntos de abril. De esta forma este indicador adelantado de consumo se situó por encima del nivel que mostraba en febrero de 2020, justo antes del inicio de la crisis sanitaria, que era de 85,7 puntos. Tanto la valoración que tienen los consumidores de la situación actual como sus las expectativas mejoraron en el mes.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según una encuesta de la agencia de noticias Bloomberg, realizada a un grupo de economistas, la mayoría de ellos espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga sin cambios los principales parámetros de sus políticas monetarias cuando se reúna su Consejo de Gobierno el próximo jueves . Además, esperan que el BCE mantenga el actual ritmo de compras de bonos en los mercados secundarios, ritmo que aceleró hace unos meses, hasta el mes de

septiembre. Así, la mayoría espera que el BCE mantenga su compromiso de comprar bonos por valor de unos EUR 20.000 millones a la semana y que reduzca este ritmo a partir de septiembre. Por último, señalar que la mayoría sigue esperando que el final del Programa de Compras de Emergencia para la Pandemia (PEPP) finalice en marzo de 2022, como estaba previsto.

. Según dio a conocer el viernes Eurostat, en términos ajustados estacionalmente, las ventas minoristas descendieron en la Eurozona el 3,1% en el mes de abril con relación a marzo, mientras que en tasa interanual esta va riable repuntó el 23,9% frente al 13,1% que lo había hecho en marzo. Los analistas esperaban un descenso de las ventas minoristas en abril con relación al mes precedente del 0,5% y un incremento del 11,5% interanual.

Con relación a marzo las ventas de producto no alimenticios descendieron en la Eurozona en abril el 5,1%, mientras que los de alimentos, bebidas y tabaco lo hicieron el 2,0%. En sentido contrario, las ventas de combustibles para automóviles repuntaron en el mes el 0,4%.

En tasa interanual, en el mes de abril las ventas de combustibles para automóviles aumentaron en la Eurozona el 65,5%; las de productos no alimenticios el 42,6% y la de alimentos, bebidas y tabaco el 3,3%.

Valoración: tanto en términos mensuales como interanuales la evolución de las ventas minoristas en el mes de abril ha estado condicionada en la mayoría de los países de la región por las restricciones impuestas por las a utoridades para intentar contener la propagación del Covid-19. Así, cabe recordar que en abril 2020 la mayoría de estos países impusieron confinamientos muy estrictos que condicionaron totalmente el consumo. Además, en el mes de abril de 2021 algunos países como Alemania y Francia impusieron nuevas restricciones a la movilidad de las personas y a la actividad de muchos negocios para tratar de frenar la nueva ola de la pandemia. Es por ello que sacar conclusiones de estas cifras es muy aventurado.

· REINO UNIDO

. La consultora IHS Markit publicó el viernes que el índice de gestores de compras del sector de la construcción del Reino Unido, el PMI construcción, subió en mayo hast a los 64,2 puntos desde los 61,6 puntos de abril, situándose al nivel más elevado en casi siete años.Este indicador lleva señalando expansión de la actividad en el sector en los últimos cuatro meses. En ese sentido, cabe recordar que cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

El subíndice de construcción residencial, por su par te, subió en el mes hasta los 66,3 puntos , mientras que el de construcción no residencial (comercial) lo hizo hasta los 64,4 puntos, indicando el mayor ritmo de expansión mensual en este subsector desde el mes de agosto de 2007. Por ú ltimo, el subíndice de obra civil se situó en los 61,3 pun tos, lo que supone una ligera desaceleración del ritmo de expan sión con relación a abril , aunque la actividad siguió creciendo a tasas muy elevadas.

· EEUU

. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, afirmó en un a entrevista a Bloomberg que el presidente de EEUU, Joe Biden, debería seguir adelante con sus planes de gasto por importe de $ 4 billones. Aunque los mismos disparen la inflación, haciendo que persista el próximo año y upongas unos mayores tipos de interés, Yellen sugirió que sería un desarrollo positivo, después de haber estado lidiando con tipos de interés bajos durante una década. Asimismo, Yellen está entre aquellos que argumentan que los actuales aumentos de precios provienen de anomalías transitorias creadas por la pandemia, tales como los cuellos de botella en la cadena de suministros o el aumento del gasto derivado de la reapertura de las economías.

Contra la preocupación de que las políticas de estímulo acentúan las presiones inflacionistas, Yellen c larificó que los nuevos paquetes propuestos por el presidente Biden no deben considerarse de estímulo, sino más bien como inver siones estructurales. Los ministros de Finanzas del G7 habrían mantenido una conversación telefónica el pasado 28 de mayo, en la que el resto del grupo habría presionado a Yellen sobre su visión de la inflación. Finalmente, acordaron con la postura de Yellen de que los repuntes de los precios de este año es probable que sean transitorios. Yellen dijo que los legisladores de política monetaria podrían manejar cualquier repunte de la inflación si el mismo se mantiene en el tiempo.

. El Departamento de Trabajo publicó el viernes que la economía estadounidense generó 559.000 nuevos empleos no agrícolas en el mes de mayo, cifra muy superior a los 278.000 empleos creados en abril (cifra revisada al alza desde una primera estimación de 266.000), pero inferior a los 650.000 nuevos empleos que esperaba el consenso de analistas. En el mes se crearon 492.000 nuevos empleos privados, cifra sensiblemente inferior a los 620.000 empleos que esperaba el consenso de analistas, aunque muy superior a los 219.000 empleos privados creados en abril (cifra revisada ligeramente al alza desde una primera estimación de 218.000).

Por su parte, la tasa de desempleo bajó en mayo en EEUU hasta el 5, 8% desde el 6,1% de abril, quedando ligeramente por debajo del 5,9% que esperaban los analistas. Además, en el mes la tasa de participación en el mercado laboral bajó hasta el 61,6% desde el 61,7% de abril.

Por su parte, el ingreso medio por hora aumentó el 0,5% en el mes de mayo con relación a abril, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,0% (0,3% en abril). Los analistas esperaban un repunte de esta variable en el mes del 0,2% y una en tasa interanual del 1,5%, en ambos casos inferiores a las reales.

Por último, el número de horas medias de trabajo semanales se situó en mayo en las 34,9 , en línea con las de abril y con lo esperado por los analistas.

Valoración: el hecho de que el mercado laboral estadounidense no se esté recuperando al ritmo esperado es negativo en el corto/medio plazo para la economía estadounidense, en primer lugar, porque es un factor inflacionista ya que las empresas se ven forzadas a pagar más al haber escasez de mano de obra disponible y porque limita la capacidad de crecer de muchas empresas y, por lo tanto, de producir más, ol que limita la oferta y presiona los precios al alza. En segundo lugar, porque limita la capacidad de producir y de crecer de muchas empresas. Es, por tanto, necesario que las personas que abandonaron el mercado laboral al inicio de la crisis sanitaria y que no han regresado al mismo lo hagan en los próximos meses para que la recuperación económica del país s e consolide y la amenaza inflacionista se modere.

. Según la estimación final del Departamento de Trabajo, dadas a conocer el viernes, los pedidos de bienes duraderos descendieron el 1,3% en el mes de abril con relació n a marzo, lectura que confirmó su preliminar y lo esperado por los analistas. Sin las partidas de transporte, esta variable repuntó el 1,0% en mayo, lectura que también confirmó su preliminar y lo esperado por los analistas. Por últ imo, los pedidos de bienes de capital, una buena aproximación de la inversión empresarial, aumentaron el 2,2% en el mes analizado. En este caso los analistas esperaban un repunte ligeramente superior en el mes, del 2,3%.

A su vez, los pedidos de fábrica totales descendieron el 0,6%en el mes de abril con relación a marzo , lectura muy alejada del incremento del 0,5% que esperaba el consenso de analistas.

· ECONOMÍA CHINA

. Según los datos de la Oficina Nacional de Estadísti cas, el superávit comercial de China se elevó en mayo hasta los $ 45.530 millones, algo inferior frente a la lectura esperada de $ 50.500 millones y en comparación con los $ 61.900 millones del mismo mes de un año antes, en un entorno de mejora de la demanda global y de los mayores precios de las commodities. Las exportaciones crecieron un 27,9%, mientras que las importaciones lo hicieron a un ritmo superior, del 51,1%. El comercio de China con EEUU aumentó en mayo hasta los $ 31.780 millones, desde los $ 28.110 millones de abril. En el acumulado a cinco meses, el superávit comercia l de China se amplió con EEUU hasta los $ 132.460 milones, desde los $ 100.680 millones del periodo de enero a abril.

En términos acumulados, el superávit global de China aumentó hasta los $ 203.450 millones, frente a los $ 117.550 millones del mismo periodo de 2020, al aumentar las exportaciones un 29% interanual, hasta $ 1,24 billones, mientras que las importaciones, mientras que las importaciones crecieron un 24,3% interanual, hasta $ 1,03 billones

· RESTO DEL MUNDO

. El G7 se ha comprometido a un impuesto corporativo global mínimo de al menos el 15%, mientras que acordaron eliminar todos los impuestos sobre servicios digitales. Los países de origen recibieron los derechos impositivos sobre el 20% de los beneficios que exceda un margen del 10% para las compañías multinacionales de mayor tamaño y más

rentables. La secretaria del Tesoro de EEUU, Janet Yellen, dijo que un acuerdo final sobre qué compañíaspodrían ver sus beneficios gravados fuera de los países de origen debería incluir, entre otras, a Amazon y Facebook. Los titulares de prensa destacaron que este es el comienzo de un largo proceso, principalmente para alcanzar un mayor apoyo que el del G7.

El ministro irlandés de Finanzas, Donohoe, opinó quecualquier acuerdo debería colmar las necesidades de países grandes y pequeños, desarrollados y en desarrollo. El foco de este asunto se pondrá en la próxima reunión de julio del G20 en Venecia y en las discusiones actuales de la OCDE. The Wall Street Journal dijo que el acuerdo afronta un camino complicado, con varios Gobiernos que probablemente se mantendrán a la espera de lo que hagan otros, es pecialmente el Congreso dividido de EEUU.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities