Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Telefónica, Iberdrola, Santander, Repsol, Técnicas Reunidas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. TELEFÓNICA (TEF) presentó hoy sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2021), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS TELEFÓNICA 1T2021 vs 1T2020 / CONSENSO FACTSET
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EUR millones |
1T2021 |
1T2020 |
var % |
1T2021E |
var % |
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Ventas |
10.340,0 |
11.366,0 |
-9,0% |
10.289,0 |
0,5% |
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EBITDA |
3.417,0 |
3.760,0 |
-9,1% |
3.389,9 |
0,8% |
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Beneficio neto |
886,0 |
406,0 |
118,3% |
502,8 |
76,2% |
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Margin (%) |
8,6% |
3,6% |
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4,9% |
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Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimación consenso FactSet .
· TEF cerró el 1T2021 con una cifra de ventas de EUR 10.340 millones, lo que supone una caída interanual del 9,0%, por los impactos del COVID-19 y del tipo de cambio (-2,5 p.p. y -6,6 p.p., respectivamente), pero está en línea (+0,5%) con la cifra estimada por el consenso de analistas de FactSet. Sin embargo, muestra una mejora secuencial en la evolución interanual con relación al 4T2020, tanto en términos reportados como orgáni cos (+3,0 p.p. y +0,7 p.p.).
· En términos orgánicos, la caída se redujo hasta el 1,3%, debido principalmente a la mejora de los ingresos del servicio (-1,8% interanual en 1T2021 vs. -2,4% en 4T2020) y a la aceleración en el crecimiento de la venta de terminales (+2,7% interanual en 1T2021 vs. +0,3% en 4T2020).
· Por su parte, el cash flow de explotación (OIBDA) de TEF se elevó entre enero y marzo hasta los EUR 3.417 millones, una cifra inferior en un 9,1% con respecto a la obtenida en el mismo trimestre de un año antes, reflejando principalmente los impactos negativos del COVID-19 (-3,3 p.p.) y del tipo de cambio (-7,7 p.p.), así como los mayores gastos de reestructuración. En comparación con el importe previsto por el consenso, la cifra real fue un 0,8% superior.
· En términos orgánicos, el OIBDA del grupo mejoró notablemente en términos interanuales (desde -2,8% en 4T2020 hasta +0,3% en 1T2021), con la misma tendencia positiva en los cuatro mercados clave (-1,3% en 4T2020 vs. +0,3% en 1T2021).
· El margen OIBDA sobre ventas se situó, de esta forma, en el 33,0%, en línea con el reportado en el 1T2020, aunque en términos orgánicos supuso una subida de 0 ,6 p.p.
· El beneficio neto de explotación (OI) de TEF aumentó un 27,8% interanual, hasta los EUR 1.394 millones, debido a la reducción en un 24,2% de la cifra de amortizaciones, debido principalmente a la no amortización en Reino Unido y Telxius, tras clasificarse como mantenidas para la venta, y un impacto positivo del tipo de cambio de EUR 197 millones.
· Por último, el beneficio neto de TEF alcanzó los EUR 886 millones en el 1T2021, lo que supone más que duplicar (+118,3%) la cifra del 1T2020, y superando sustancialmente la cifra estimada por el consenso de FactSet. En términos subyacentes, el resultado neto ascendió a EUR 1.076 millones, +73,9% interanual, excluyendo EUR 53 millones de gastos de reestructuración y EUR 137 millones de otros impactos.
· El flujo de caja libre generado por TEF en 1T2021 está afectado por EUR 694 millones de pagos de espectro en Reino Unido, Chile, España y Alemania. Excluyendo esto, el flujo de caja libre hubiese crecido más de un 200% interanual hasta EUR 727 millones, gracias al menor consumo de capital circulante y menores pagos de intereses e impuestos.
· El margen OIBDA-CapEx creció un 0,1% interanual en términos orgánicos en 1T2021 (-38,0% interanual reportado) mientras el ratio reportado) (OIBDA-CapEx)/Ingresos creció 0,3 p.p. interanual orgánico (-6,4 p.p. interanual.
· Por su lado, el CapEx aumentó un 35,1% interanual en 1T2021 debido al espectro devengado en el periodo. El CapEx ex-espectro devengado es un 9,9% inferior interanualmente gracias a la efectiva gestión de las inversiones (+0,6% interanual orgánico).
· Por otro lado, TEF señaló que está en línea para alcanzar los objetivos fijados para el año 2021, estando los resultados del trimestre en línea con sus expectativas. Los objetivos financieros de 2021 son:
o Ingresos y OIBDA; «estabilización» (interanual orgánico).
o Vuelta al nivel normalizado de la ratio de CapEx sobre ventas de hasta el 15%.
· Por otro lado, TEF confirmó la remuneración al accionista para 2020 y 2021:
o El segundo tramo del dividendo de 2020 (EUR 0,20 brutos por acción) se pagará en junio de 2021, mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario.
o Dividendo de 2021 de EUR 0,30 brutos por acción pagadero en diciembre de 2021 (EUR 0,15 brutos por acción) y junio de 2022 (EUR 0,15 brutos por acción), mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario. A efectos de este segundo tramo, se propondrá a la Junta General de Accionistas la adopción de los correspondientes acuerdos sociales.
o Reducción del capital social mediante la amortización de acciones propias (82.896.466) de TEF.
. IBERDROLA (IBE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2021), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS IBERDROLA 1T2021 vs 1T2020 / CONSENSO FACTSET
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EUR millones |
1T2021 |
1T2020 |
var % |
1T2021E |
var % |
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Ventas |
10.088,4 |
9.425,9 |
7,0% |
10.747,6 |
-6,1% |
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EBITDA |
2.814,1 |
2.771,5 |
1,5% |
2.809,4 |
0,2% |
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EBIT |
1.712,7 |
1.663,5 |
3,0% |
1.695,0 |
1,0% |
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Margin (%) |
17,0% |
17,6% |
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15,8% |
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Beneficio neto |
1.025,2 |
1.272,7 |
-19,5% |
1.015,4 |
1,0% |
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Margin (%) |
10,2% |
13,5% |
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9,4% |
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Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimación consenso FactSet .
· IBE obtuvo una cifra de ventas de EUR 10.088,4 millones entre enero y marzo, lo que supone una mejora del 7,0% interanual. La producción neta de electricidad en el 1T2021 fue de 42.929 GWh, un 0,8% por debajo de la registrada en el mismo periodo de 2020, con un 67,5% del total libre de emisiones (29.000 GWh) frente al 61,8% en el 1T2020.
· El margen bruto creció un 1,3% interanual, hasta situar su cifra en los EUR 4.604,1 millones, con un efecto negativo del tipo de cambio de EUR 356,4 millones. Descontando este impacto, el margen bruto creció un 9,1%
· Asimismo, en el 1T2021, el cash flow de explotación (EBITDA) consolidado creció un 1,5% respecto al mismo periodo de 2020 (+0,2% vs consenso analistas FactSet), hasta los EUR 2.814,1 millones, impulsado por los negocios de Renovables y Redes, a pesar de verse afectado negativamente por el impacto del Covid-19 (EUR -65 millones) y por el tipo de cambio, que restó EUR 231 millones. Excluyendo estos dos efectos el EBITDA creció un 12,2% interanual, hasta los EUR 3.110 millones.
· Una vez aplicada la partida de amortizaciones, el beneficio neto de explotación (EBIT) alcanzó los EUR 1.712,7 millones, un 3,0% superior al obtenido en el 1T2020, y muestra un crecimiento del 14,4% excluyendo el tipo de cambio y el Covid-19.
· El resultado financiero aumentó su gasto en EUR 85 millones sobre los EUR 180 millones reportados al cierre del 1T2020 para situarse en EUR 265 millones.
· Finalmente, el beneficio neto alcanzó los EUR 1.025,2 millones, con una disminución del 19,5%, afectado por la contabilización en 2020 de la plusvalía por importe de EUR 485 millones por la venta de la participación del 8,07% en SIEMENS GAMESA (SGRE). Sin tener en cuenta este impacto extraordinario, el beneficio neto ajustado de IBE en el 1T2021 se incrementó un 12,0%, hasta los EUR 1.082,4 millones.
· Con estos resultados, y un entorno regulatorio cada vez más alineado con la acción climática , IBE reafirmó sus previsiones para el cierre del ejercicio 2021, con un beneficio neto que se situaría entre los EUR 3.700 – 3.800 millones y un dividendo con cargo al ejercicio de unos EUR 0,44 brutos por acción, a abonar en 2022.
· Asimismo, las inversiones de IBE aumentaron en el 1T2021 hasta los EUR 2.507 millones (récord trimestral; +45% interanual). Este esfuerzo inversor de la energética se focalizó en los negocios de redes (50% del total) y renovables (42%). Por países, EEUU (EUR 725 millones), Brasil (EUR 698 millones) y España (EUR 546,5 millones) concentraron cerca del 80% de la inversión. El resto lo completan otros mercados europeos, el Reino Unido y Australia.
· De este modo, IBE redujo su deuda en más de EUR 1.30 0 millones, hasta los EUR 36.305 millones, así como su coste, hasta el 3,3%, después de reducirlo en 12 puntos básicos.
Por otro lado, Expansión informó ayer que IBE ha anunciado que ha elevado desde los EUR 21.000 millones hasta los EUR 30.000 millones el plan de inversiones que ha presentado para acogerse a los fondos de Recuperación, Transformación y Resiliencia, los denominados fondos Next Generation de la Unión Europea (UE).
. Lazard Asset Management ha irrumpido en el capital de LINEA DIRECTA (LDA) con una participación del 3,195%, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) consultados por Europa Press. La gestora controla esta posición de forma directa a través de 34,78 millones de títulos que, al precio actual de las acciones (EUR 1,59), están valorados en unos EUR 55,6 millones.
. El Banco Santander México, filial de SANTANDER (SAN), informó ayer de su decisión de cancelar su inscripción en el Registro Nacional de Valores, así como del listado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) de la totalidad de las acciones representativas de su capital social. La salida se hará efectiva en caso de ejecutarse la Oferta Públi ca de Adquisición (OPA) en efectivo anunciada por el banco. En un comunicado enviado el lunes a la BMV, el banco de origen español explicó que, por acuerdo del Consejo de Administración publicó la convocatoria de asamblea general ordinaria y extraordinaria de Accionistas a celebrarse el 9 de junio de 2021. La entidad financiera señaló que en dicha reunión se someterá, entre otros puntos, a la aprobación de sus accionistas decretar el pago de un dividendo en efectivo, por el importe y en la fecha que determine la asamblea, la cancelación de la inscripción en el Registro Nacional de Valores, así como del listado en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). SAN explicó que en caso de ser aprobado el pago del dividendo, el importe a pagar por acción con motivo de la oferta anunciada por SAN, el pasado 26 de marzo, será reducido del precio de 24 pesos ( $ 1,2) por acción.
. Según informó ayer Europa Press, REPSOL (REP) ha alcanzado un acuerdo para la venta a su socio de su participación del 49% en Arog, la “joint venture” formada con Alliance Oil (51%) como plataforma de exploración y producción para crecer en Rusia, sin precisar el importe de la operación. No obstante, la venta de esta participación en Arog no representa la salida total del grupo del país, donde cuenta con activos de exploración. Esta nueva desinversión de REP se enmarca en la estrategia de su plan 2021-2025, presentado al mercado el pasado mes de noviembre, que pone foco en las áreas geográficas con mayores ventajas competitivas.
. TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) desarrollará un proyecto petroquímico en Java Orien tal, Indonesia, promovido por un grupo industrial con sede en Singapur. El proyecto incluirá la construcción de dos plantas integradas de deshidrogenación de propileno (PDH) y polipropileno (PP). TRE ha sido seleccionada para desarrollar todo el proyecto, desde el diseño de ingeniería básica (BED) hasta el aprovisionamiento y construcción. El lanzamiento del proyecto está sujeto al cierre financiero. Con una inversión estimada de $ 2.000 millones, las plantas de PDH y PP previstas tendrán una capacidad de 750.000 t/año y 500.000 t/año respectivamente.
La planta de PP contará con tecnología de prestigioso s licenciantes, con la menor huella medioambiental del mercado. Además, el hidrógeno generado en la planta de PDH se utilizará en aplicaciones sostenibles. El polipropil eno se utiliza en envases, productos de automoción, textiles, artículos para el hogar y medicamentos, entre otros muchos usos. Se espera que las actividades de BED y de ingeniería extendida comiencen en los próximos meses. La operación comercial de la planta está prevista para 2025.
Por otro lado, TRE ha firmado un contrato con Global Industrial Dynamics (GID), un promotor internacional de proyectos de biocombustible, para la construcción de una nueva planta de bio metanol en Ámsterdam. El contrato inclu ye la ejecución de la ingeniería de detalle y la estimación de la inversión en forma de «libros abiertos» (FEED-OBE). Con una inversión estimada superior a los EUR 200 millones, la futura planta tendrá capacidad para producir 260 toneladas diarias de biometanol y estará compuesta por unidades de gasif icación a alta temperatura, recuperación de gas ácido y metanol. El biometanol se obtendrá a partir de la gasificación de residuos de madera no reciclables y combustible sólido recuperado (RDF), para su posterior mezcla con gasolina, reduciendo así sustancialmente el impacto ambiental del combustible
. El Consejo de Administración de AEDAS (AEDAS) aprobó la adhesión de la sociedad, en calidad de garante, a una emisión de bonos sénior garantizados que realizará su filial AEDAS Homes Opco, S.L.U. por un importe nominal total de EUR 325 millones. AEDAS informa de que ayer finalizó el proceso de fijación del precio (pricing) y han quedado determinados los términos y condiciones de los Bonos.
El precio de emisión de los Bonos se ha fijado en el 100% de su valor nominal. Los Bonos devengarán un i nterés fijo anual del 4,00% desde la fecha de emisión hasta el 15 de agosto de 2026 y será pagadero semestralmente. El Emi sor tendrá derecho a amortizar anticipadamente los Bonos en determinadas circunstancias y supuestos, según se prev é en los términos y condiciones de los Bonos.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
