Al día: principales eventos, economía y mercados -Naturgy, fondo de recuperación, Draghi, confianza de los consumidores…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Pharma Mar (PHM): descuenta dividendo ordinario único a cuenta 2020 p or importe bruto de EUR 0,60 por acción; paga el día 30 de abril;

· Santander (SAN): resultados 1T2021; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET); 

· Ence (ENC): conferencia con analistas para tratar resultados 1T2021 a las 16:00 horas (CET);

 · Naturgy (NTGY): resultados 1T2021; conferencia con analistas a las 12:00 horas (CET); 

· FCC: resultados 1T2021; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET); 

· Red Eléctrica (REE): resultados 1T2021

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Aeroports de Paris (ADP-FR): ventas e ingresos 1T2021 

· Sanofi (SAN-FR): resultados 1T2021;

· Television Francaise 1 (TFI-FR): resultados 1T2021; 

· Unibail-Rodamco (URW-NL): ventas, ingresos y datos operativos 1T2021;

· Valeo (FR-FR): ventas e ingresos 1T2021;

 · Covestro (1COV-DE): resultados 1T2021;

· Delivery Hero (DHER-DE): ventas, ingresos y datos operativos 1T2021;

· Deutsche Bank (DB-DE): resultados 1T2021; 

· PUMA (PUM-DE): resultados 1T2021; 

· CRH (CRG-IE): ventas, ingresos y datos operativos 1T2021;

· Saipem (SPM-IT): resultados 1T2021; 

· Borregaard (BRG-NO): resultados 1T2021;

· Jeronimo Martins (JMT-PT): resultados 1T2021;

 · Electrolux (ELUX.B-SE): resultados 1T2021; 

· GlaxoSmithKline (GSK-GB): resultados 1T2021;

· Lloyds Banking Group (LLOY-GB): avance resultados 1T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Align Technology (ALGN-US): 1T2021;

· Apple (AAPL-US): 2T2021; 

· Cheesecake Factory (CAKE-US): 1T2021;

· eBay (EBAY-US): 1T2021;

· Facebook (FB-US): 1T2021;

· Ford (F-US): 1T2021;

· Logitech International (LOGI-US): 4T2021;

· QUALCOMM (QCOM-US): 2T2021;

· ServiceNow (NOW-US): 1T2021;

· Boeing (BA-US): 1T2021;

Economía y Mercados

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La agencia Reuters informó que S&P Global dijo que el fondo de recuperación de EUR 750.000 millones de la Unión Europea (UE) debería impulsar el crecimiento económico del bloque comunitario entre un 1,5% y un 4,1% en los próximos cinco años, y apoyará los ratings crediticios de algunos de sus estados más endeudad os. Además, la agencia dijo que contempla el plan dentro del nivel de apoyo de la UE a la solvencia de sus estados soberanos, aunque la capacidad de los Gobiernos nacionales de implementar reformas estructurales depende de la corrección de los desequilibrios económicos, que han empeorado debido a la pandemia. S&P dijo que el crecimiento estimado de entre el 1,5% – 4,1% está relacionado, respectivamente, a escenarios de bajo o elevado impacto del fondo.

Asimismo, Reuters destacó que las capitales europeas están trabajando para terminar esta semana un plan diseñado para reparar el daño económico causado por el coronavirus y reiniciar el camino de un crecimiento más soste nible. S&P dijo que, en líneas generales, el fondo de recuperación debería ayudar a sostener los ratings en un momento de aumento de deuda, ya que los Estados soberanos de la UE tienen significativas palancas financieras que pueden ser desarrolladas con una elevada flexibilidad, en comparación con los fondos estructurales tradicionales europeos.

. El primer ministro de Italia, Mario Draghi, presentó el lunes ante el Parlamento italiano un paquete de gasto y reforma destinado a recuperar la economía italiana. En declaraciones ante los legisladores italianos, Draghi advirtió que «el destino del país» depende del éxito del paquete de inversiones y reformas por importe de EUR 248.000 millones diseñado para reactivar su economía. Draghi dijo que el paquete incluiría EUR 191.500 millones de los fondos de la UE y EUR 30.600 millones del presupuesto nacional de Italia para invertir en infraestructura de transporte, digitalización, medio ambiente, así como gastos en reformas estructurales para modernizar la burocracia italiana. También se han destinado EUR 26.000 millones adicionales, especialmente para mejorar las conexiones de transporte entre el sur y el norte, con lo que el paquete total asciende a los mencionados EUR 248.000 millones. Draghi dijo, además, que el gasto se cen traría en tres objetivos principales para Italia: cerrar la brecha entre el norte rico e industrializado del país y el sur más pobre; mejorar la igualdad de género; y reducir la disparidad entre generaciones. Su gobierno pronostica que el impulso a la economía de las inversiones y la reforma agregará un 3,2% al PIB ent re 2024 y 2026.

Valoración: el mayor activo que tiene en la actualidad el Gobierno italiano es su primer ministro, que goza en Europa y entre los inversores de gran credibilidad. Además,el plan presentado por el Gobierno de Italia es detallado y está muy bien enfocado. Además, no requiere de subidas impositivas, algo que, en estos momentos de profunda crisis económica y social, de llevarse a cabo, supondría un pesado lastre para la recuperación económica del país.

. El ministro de Finanzas de Francia, Le Maire, y su homólogo alemán, Scholz, dijeron ayer que, si la administración Biden propone una tasa de sociedades mínima del 21% y hay consenso, sería aceptable. En ese sentido, Scholz dijo que es importante ponerse de acuerdo en un porcentaje. No obstante, señaló que dónde se sitúe el mismolo determinarán las conversaciones de las próximas semanas y agregóque él, personalmente, no tendría nada en contra de la propuesta de EEUU. Cabe recordar que la propuesta de tasa impositiva mínima global del 21% de la administración de Biden tiene como objetivo combatir las estrategias de reducción de impuestos corporativos y garantiza que las 100 empresas más grandes del mundo paguen más en los lugares donde realmente hacen negocios.

No obstante, la agencia Bloomberg informó que, si bien la propuesta general ha recib ido apoyo, después de años de conversaciones, la OCDE intenta llegar a un acuerdo global, pero la tasa impositiva precisa aún podríaser un punto de fricción . A Francia también le preocupa si la propuesta sobre dónde pagan sus impuestos las empresas más grandes cubrirá realmente a todas las grandes compañías tecnológicas.

· EEUU

. Según le indicaron diversas fuentes, Axios informó ayer que los senadores republicanos son optimistas de que el Gobierno Biden se muestre dispuesto a realizar concesiones en infraestructuras, según conversaciones mantenidas en privado con funcionarios de la Casa Blanca. Una propuesta sería un acuerdo bipartidista sobre infraestructuras tradicionales tales como la financiación de carreteras, puentes y aeropuertos. Los demócratas impulsarían después un segundo paquete enfocado en el cuidado de los niños y de la salud a través de la aprobación unilateralen los presupuestos.

La dotación de la financiación aún se mantiene como un asunto a resolver, con Axios indicando que Biden tiene intención de cubrir en su totalidad tanto su plan de empleo por importe de $ 2,25 billones, como su plan para familias de $ 1,8 billones. Biden se enfocará en las subidas de impuestos a los ricos para financiar su plan para familias y elevará algunos impuestos corporativos para ayudar a financiar su plan de empleo.

. The Conference Board publicó ayer que el índice de confianza de los consumidores subió en el mes de abril en EEUU hasta los 121,7 puntos desde los 109,0 puntos de marzo, situándose de esta forma a su nivel más alto en 1 4 meses (desde febrero de 2020). Los analistas esperaban un repunte inferior de este indicador adelantado de consumo, hasta los 112,0 puntos.

El subíndice que evalúa la percepción que tienen los consumidores de la situación actual del mercado la boral y de los negocios subió en abril hasta los 139,6 puntos desde los 110,1 puntos de marzo. Por su parte, el subíndice de expectativas, que mide lo que esperan los consumidores en el corto plazo con relación a sus ingresos, sus negocios y las condiciones del mercado laboral, subió más moderadamente en el mes de abril, hasta los 109,8 puntos desde los 108,3 puntos de marzo.

Según la consultora que elabora el índice, la sustancial mejora de la percepción que tienen lo s consumidores de la situación actual sugiere que la recuperación económ ica se ha fortalecido al comienzo del 2T2021.

Valoración: todo sugiere que la economía estadounidense está acelerando su ritmo de recuperación a medida que avan za el ejercicio. Detrás de este hecho hay factores com las políticas monetarias y fiscales expansivas aplicadas por el Reserva Federal (Fed) y los gobiernos estadounidenses en sus recientes planes de estímulo. No obstante, hay un factor que consideramos determinante: el exitoso proceso de vacunación contra el Covid-19 que se está llevando a cabo en el país, que está permitiendo que muchos estados hayan ya reabierto gran parte de sus economías. En este sentido, señalar que ayer se publicó que gracias al elevado número de personas vacunadas el tráfico de compradores en los centros comerciales se había recuperado casi en un 90% en marzo. Estas son muy buenas noticias para muchas cotizadas, cuyos negocios dependen en gran medida de la recuperación del cons umo privado.

. El índice Case-Shiller, que hace un seguimiento de la evolución de los precios de las viviendas en las 20 mayores metrópolis estadounidenses, subió en el mes de febrero el 1,2% con relación a e nero, mientras que en tasa interanual lo hizo el 11,9% (11,1% en enero). La de febrero es la mayor alza interanual registrada por este índice en un mes desde febrero de 2006. Los analistas esperaban un alza del índice en el mes del 1,1% y una del 11,8% en tasa interanual.

Por su parte, la Agencia Federal de la Financiación de la Viviend a (The Federal Housing Finance Agency; FHFA) publicó ayer que el índice que elabora que mide la evolución de los precios de la vivienda subió el 0, 9% en el mes de febrero con relación a enero , cumpliendo de este modo con las expectativas de los analistas, mientras que en tasa interanual lo hizo el 12,2%. De esta forma el índice, que se situó en el mes de febrero en los 319,7 puntos, alcanzó un nuevo máximo histórico.

Valoración: la fuerte demanda de vivienda, que sigue incrementándose a medida que se recupera la economía estadounidense, las favorables condiciones de financiación y, sobre todo, la falta de oferta -los inve ntarios de producto a la venta se encuentran en mínimos históricos- están provocando un fuerte incremento de los precios, algo que, aunque parezca contradictorio, puede terminar penalizando la marcha del sector. Así, unos precios excesivamente elevados pueden terminar echando del mercado a potenciales compradores, concretamente a los menos solventes.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities