Al día: principales eventos, economía y mercados -reunión del Consejo de Gobierno del BCE…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Bankinter (BKT): resultados 1T2021; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Hermes International (RMS-FR): ventas e ingresos 1T2021;

• Orange (ORA-FR): resultados 1T2021;

• Pernod Ricard (RI-FR): ventas e ingresos 3T2021;

• Renault (RNO-FR): ventas e ingresos 1T2021;

• Rexel (RXL-FR): ventas e ingresos 1T2021;

• VINCI (DG-FR): ventas e ingresos 1T2021;

• Vivendi (VIV): ventas e ingresos 1T2021;

• SAP (SAP-DE): resultados 1T2021;

• Moncler (MONC-IT): ventas e ingresos 1T2021;

• Norwegian Air Shuttle (NAS-NO): resultados 1T2021;

• Tele2 (TEL2.B-SE): resultados 1T2021;

• Volvo (VOLV.B-SE): resultados 1T2021;

• Credit Suisse Group (CSGN-CH): resultados 1T2021;

• Nestle (NESN-CH): ventas e ingresos 1T2021;

• Anglo American (AAL-GB): ventas, ingresos y datos operativos 1T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Alaska Air Group (ALK-US): 1T2021;

• American Airlines Group (AAL-US): 1T2021;

• AT&T (T-US): 1T2021;

• Biogen (BIIB-US): 1T2021;

• Dow (DOW-US): 1T2021;

• Freeport-McMoRan (FCX-US): 1T2021;

• Intel Corp. (INTC-US): 1T2021;

• Mattel (MAT-US): 1T2021;

• Seagate Technology (STX-US): 3T2021;

• SKECHERS (SKX-US): 1T2021;

• Snap (SNAP-US): 1T2021;

• Southwest Airlines (LUV-US): 1T2021;

• Spirit Airlines (SAVE-US): 1T2021;

• Valero Energy (VLO-US): 1T2021;

• VeriSign (VRSN-US): 1T2021;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El Tribunal Constitucional de Alemania publicó ayer un fallo en el que rechazó una solicitud de aplicar medidas cautelares preliminares contra la ratificación del paquete del Fondo de Recuperación de la Unión Europea (UE). Dicha denuncia presentada ha demostrado que la ratificación podría invadir la identidad constitucional de la ley básica y la decisión podría exceder la agenda de integración de la UE. Sin embargo, el Tribunal señaló que en conjunto no parece probable que la Corte encuentre una violación de la ley constitucional alemana y que la decisión debe basarse en consecuencias equilibradas. La decisión allana el camino para que Alemania apruebe la legislación para la plena implementación del plan para el verano. Cabe recordar que las dos cámaras del Parlamento alemán, el Bundestag y el Bundesrat, respaldaron la ratificación total del fondo de la UE a finales de marzo.

El primer desembolso de fondos está programado para el próximo mes de julio, con la Comisión Europea (CE) a la espera de los planes de gasto de los estados individuales. En este sentido, cabe señalar que algunos países se están retrasando a la hora de presentar sus planes al carecer éstos de claridad y no incluir las reformas adecuadas.

• REINO UNIDO

. Según dio a conocer ayer la Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, el índice de precios de consumo (IPC) subió en el mes de marzo en el Reino Unido el 0,3% con relación a febrero, mientras que en tasa interanual lo hizo el 0,7% (0,4% en el mes de febrero). En marzo fueron los precios de los combustibles y de la ropa los que más contribuyeron al aumento de la inflación, mientras que los de los alimentos fueron su mayor lastre. Los analistas esperaban un aumento del IPC en el mes del 0,3% y uno en tasa interanual del 0,8%.

Si se excluyen los precios de los alimentos sin procesar y de la energía, el subyacente del IPC subió en el mes de marzo el 1,1% frente al 0,9% que lo había hecho en el mes precedente. La lectura estuvo en línea con lo esperado por los analistas.

Por su parte, el índice de precios de la producción (IPP) subió en el mes de marzo el 0,5% con relación a febrero, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,9% frente al 1,0% que lo había hecho en el mes precedente. En este caso los analistas esperaban un aumento en el mes del 0,4% y uno en tasa interanual del 1,7%.

Valoración: esperamos que los precios repunten con fuerza en el Reino Unido a partir del mes de abril como consecuencia del efecto base. En ese sentido, señalar que el Reino Unido comenzó los confinamientos globales de la población en 2020 algo después que muchos otros países europeos, por lo que el impacto del efecto base en la inflación se retrasa en un mes. Todo nos hace pensar que la inflación se situará en el país por encima del 2% en los próximos meses, algo que entendemos el Banco de Inglaterra (BoE) también espera, por lo que no creemos que, al menos en el corto plazo, vaya a condicionar las líneas maestras de su política monetaria.

• EEUU

. Según recogió ayer el diario Politico, un grupo de representantes republicanos estarían trabajando en una propuesta de plan de infraestructuras más enfocado que, según ellos, que podría aprobarse con un amplio apoyo bipartidista. El plan de ocho años podría costar entre $ 550.000 millones y $ 880.000 millones frente a la propuesta del presidente Biden, que asciende a los $ 2,25 billones, y estaría limitado a carreteras y puentes, así como a infraestructuras de agua, banda ancha ampliada y modernización de la red eléctrica. El gasto se pagaría con una combinación de tarifas de usuario, dinero sobrante de los programas de ayuda para los afectados por el Covid-19 y asociaciones público-privadas.

No obstante, múltiples senadores demócratas ya han criticado que el esfuerzo es demasiado pequeño e insuficiente para servir como base de negociaciones. A pesar de que el enfoque del partido republicano nunca iba a ser apoyado, se mantienen las negociaciones. Aun así, la mayoría de los comentaristas considera que lo más probable es que los demócratas aprueben su propio plan de forma unilateral, ya que han obtenido un consenso dentro de su propio partido suficiente sobre el alcance del plan y de los aumentos de impuestos requeridos para financiarlo.

. La agencia Bloomberg informó ayer que el Congreso de EEUU está acelerando con cierta urgencia la aprobación de una legislación bipartidista para enfrentarse a China y fomentar la competitividad de EEUU en tecnología y manufacturas críticas, con el Senado listo para actuar en las próximas semanas para aprobar una serie leyes al respecto. El comité de Relaciones Exteriores del Senado votó por 21 votos a 1 aprobar el Acto de Competencia Estratégica, destinado a combatir a China en una serie de frentes, incluyendo un escrutinio más meticuloso en las donaciones extranjeras a las universidades y escuelas. Asimismo, también aprobó la introducción del Acto de Fronteras Inalcanzables, que incluye una provisión por importe de $ 100.000 millones para fortalecer la investigación y desarrollo (I+D) en tecnología, computación e inteligencia artificial, manufacturas y otras áreas. El artículo se centró en el apoyo bipartidista a la legislación indicando el amplio consenso en la necesidad de adoptar medidas contra China. Además, también mencionó la aprobación a la legislación por parte de los grupos industriales estadounidenses.

. Una encuesta de economistas de Reuters muestra que se espera que el PIB de EEUU crezca un 6,2% este año, la mayor perspectiva de crecimiento desde que comenzó la recogida de información desde hace más de dos años y, en caso de cumplirse, sería la mayor expansión anual de la economía de EEUU desde 1984. El 15% de los 105 economistas encuestados predijo que la economía crecería al 7% o por encima este año, y el rango de estimaciones es más alta que la registrada hace un mes. El coronavirus permanece como el mayor factor de riesgo. El crecimiento del 2T2021 se espera que se sitúe cercano al 8,5%, en comparación con el aumento del 7,2% previsto hace un mes y que sigue el incremento esperado del 5,8% en el 1T2021.

No obstante, mientras se espera que la economía vuelva a niveles pre-pandemia antes de que finalice este año, a la tasa de desempleo le llevará más de un año alcanzar esos niveles. La previsión de inflación (PCE) se situó de media en el 2,0% este año y el siguiente, aunque el 90% de los encuestados advierte de riesgos al alza de la misma. En lo que respecta a la retirada de medidas de estímulo por parte de la Fed, 28 de los 52 encuestados esperan que comience a partir del 1T2022.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities