Artículo extraído del Blog de Bankinter:
El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas y europeas.
IAG (Comprar; Precio objetivo: 9,8 euros; Cierre 7,07 euros): Seguirá aumentando su capacidad en 2016.
Anuncia un aumento de AKOs (Asientos por Km ofertado) de +7% para este año, que compara con +10% previsto para 2015.
Opinión: IAG seguirá aumentando su cuota de mercado en 2016. Las recientes alianzas en Latinoamérica y las nuevas rutas para expandirse por Asia, sugieren que cumplirá con el objetivo de aumento de AKOs, después haber logrado un incremento de la oferta de asientos de +12,5% en 2015 y +11% en 2014. Se trata de una noticia muy positiva sobre la aerolínea, en la línea con la trayectoria que ha mostrado en los últimos años. No obstante, la cotización del valor en el corto plaza se muestra inversamente correlacionada a los movimientos del crudo.
INDRA (Vender; Precio objetivo.: 9,56 euros; Cierre: 9,047 euros): Nueva restructuración organizativa.
Fernando Abril-Martorell tiene previsto realizar una nueva restructuración organizativa que afecta a las direcciones generales de Defensa y Seguridad, Tecnologías de la Información y Producción. A muy corto plazo, no habrá cambios en la organización geográfica.
Opinión: Llamativa esta nueva restructuración organizativa ya que desde que se incorporó Fernando Abril-Martorell a Indra, el 30 de abril de 2015, sería la segunda. El objetivo de estos nuevos cambios es mejorar la eficiencia y conseguir que la empresa presente beneficios en 2016.
EBRO (Cierre: 18,03 euros; Variación diaria +2,33%:): Compra de Celnat a fair value.
Ha comprado el 100% de la sociedad francesa Celnat, S.A., compañía pionera en el campo de la alimentación biológica y uno de los fabricantes de cereales orgánicos más importantes de Francia. Precio pagado: 25,5 millones de euros (1,16x ventas).
Opinión: La adquisición es pequeña: 25,5 millones de euros pagados (vs 2.732 millones de euros de cap. bursátil de Ebro). A su vez, el precio es razonable: ratio P/Ventas: 1,16x (vs 1,13x al que cotiza Ebro). Esta adquisición apenas tendrá impacto en la cotización.
TELEFÓNICA (Neutral; Precio objetivo: 11,8 euros; Cierre: 9,38 euros; Variación diaria: +3,6%): Crece la oposición a la venta de O2
Ofcom, regulador británico de telecos que ofrece servicios consultivos a la Comisión Europea en esta operación, muestra su disconformidad a la venta de O2 a Hutchison. Afirma que la reducción de la competencia implícita en la operación se traduciría en mayores precios para consumidores y empresas. Además, las posibles soluciones para que esta venta siga adelante (por ejemplo, el alquiler de parte de su infraestructura o la creación de una cuarta red) implicarían mucho tiempo e inversiones considerables.
Opinión: Noticia negativa para la compañía ya que la venta de O2 (14.000 millones de euros) es realmente necesaria para asegurar la sostenibilidad del dividendo (fijado en 0,75 euros por acción en efectivo en 2016) y reducir su elevado endeudamiento (deuda financiera neta alrededor de 50.000 millones de euros).
Insistimos en que el timing de mercado no es el mejor para la compañía y, pese a que por el momento mantenemos nuestra recomendación Neutral y precio objetivo en 11,8 euros, estamos muy pendientes de la evolución de la venta de la filial británica. Por ello, mantenemos infravalorado en nuestras Carteras Modelo de Acciones (en enero hemos bajado su peso desde 8% hasta 5% en la Cartera Modelo de 20 valores y ha quedado excluida de las carteras de 10 y 5 valores. Pincha aquí si quieres ver nuestras carteras de enero.
RYANAIR (Cierre:13,75 euros; Variación diaria: +2,5%): Presenta buenos resultados y anuncia otro programa de recompra de acciones:
Principales cifras del año fiscal del tercer trimestre año fiscal 2016 comparadas con el consenso de Bloomberg:
:: Ingresos 1.329 millones de euros (+17,4%) frente a 1.324,8 millones de euros estimados,
:: Beneficio neto atribuible (BNA) ajustado 110 millones de euros (+125%) y
:: Beneficio por acción (BPA) 0,077 euros (+75%) frente a los 0,058 euros estimados.
Opinión: La low-cost vuelve a mostrar la buena evolución de la compañía batiendo estimaciones tanto en ingresos como en beneficios. Además, mejora la remuneración al accionista vía recompra de acciones, con un nuevo paquete de 800 millones de euros. Recordemos que en agosto de 2015 recompró acciones por 400 millones de euros y además, retribuyó a los accionistas con 339 millones de euros adicionales tras la venta de su participación en Air Lingus.
De cara al último trimestre de su ejercicio fiscal (enero a marzo de 2016) prevé un aumento del tráfico aéreo +26% frente al +22% anteriormente previsto. Por tato, para el conjunto del año espera que el BNA se sitúe en la parte alta del rango estimado 1.117/1.220 millones de euros. El valor debería cotizar al alza los buenos resultados, si bien, el crudo viene cayendo -2%, lo que podría limitar la subida de la low–cost.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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