Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Acerinox, Grifols, PharmaMar, Indra, Fluidra, Sabadell…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. ACERINOX (ACX) presentó sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2020 (4T2020) y acumulados del ejercicio 2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ACERINOX 2020 vs 2019 / CONSENSO ANALISTAS ACERINOX
|
EUR millones |
2020 |
2019 |
Var 20/19(%) |
2020E |
Var 20/20E(%) |
|
Ventas |
4.668,0 |
4.754,0 |
-1,8% |
4.656,0 |
0,3% |
|
EBITDA |
384,0 |
364,0 |
5,5% |
355,0 |
8,2% |
|
Margen EBITDA |
8,2% |
7,7% |
|
7,6% |
|
|
EBIT |
163,0 |
23,0 |
– |
135,0 |
20,7% |
|
Beneficio antes de impuestos |
132,0 |
23,0 |
– |
108,0 |
22,2% |
|
Beneficio neto |
49,0 |
-60,0 |
– |
72,0 |
-31,9% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones del consenso analistas que cubren Acerinox
· ACX cerró 2020 con una cifra de facturación de EUR 4.668,0 millones, lo que supone una caída del 1,8% interanual. No obstante, la cifra alcanzada está en línea (+0,3%) con el importe esperado por el consenso de analistas que cubre la compañía. Desglosando la cifra de ventas por área de negocio, EUR 4.055 millones correspondieron a la división de Aceros Inoxidables (-15% interanual), y EUR 614 millones correspondieron a la división de Aleaciones de Alto Rendimiento. Por su lado, la producción de acería, 2.196.490 toneladas, disminuyó también un 2% con respecto al ejercicio anterior.
· Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) aumentó su importe un 5,5% con respecto al obtenido un año antes, situando el mismo en los EUR 364,0 millones. La cifra alcanzada es un 8,2% superior a la estimación de EBITDA del consenso de analistas para 2020. La mejoría del EBITDA se aceleró en el 4T2020 en la División de Acero Inoxidable (11% sobre ventas). En relación a las ventas, el margen EBITDA se situó en 2020 en el 8,2%, mejorando tanto el margen obtenido en 2019, del 7,7%, como el esperado por el consenso, del 7,6%.
· En términos ajustados, eliminando costes no recurrentes (EUR 14 millones de la compra de VDM en el 2T2020; EUR 38 millones de coste de despidos en Acerinox Europa en 2019), el EBITDA ajustado alcanzó los EUR 398 millones, un 1% menos que el importe alcanzado por la misma magnitud el año anterior.
· Además, el beneficio neto de explotación (EBIT) se elevó en 2020 hasta los EUR 163,0 millones, que compara muy positivamente con los EUR 23,0 millones del año 2019. Adicionalmente, el EBIT también batió (+20,7%) la previsión de EBIT de los analistas, cifrada en EUR 135,0 millones.
· El beneficio antes de impuestos (BAI) más que quintuplicó su importe, hasta los EUR 132,0 millones, un importe superior en un 22,2% al esperado por el consenso.
· La deuda financiera neta de ACX se situó al cierre de 2020 en EUR 772 millones, lo que supone un aumento de EUR 278 millones, por la adquisición de VDM Metals que incrementó en marzo el endeudamiento de ACX en EUR 398 millones. De esta forma, la ratio deuda financiera neta/EBITDA se situó en 2,0x (veces).
· El cash flow operativo aumentó desde los EUR 359 millones de 2019 hasta los EUR 421 millones del cierre de 2020, aunque los pagos correspondientes a la adquisición de VDM y en otros activos fijos redujeron el cash-flow libre hasta los EUR 8 millones.
· En lo que respecta a las perspectivas para el ejercicio 2021, ACX indicó que: i) espera una demanda fuerte de Acero Inoxidable en el 1T2021, ii) espera alcanzar un incremento del precio base en EEUU, iii) contempla “brotes verdes” de recuperación en Aleaciones de Alto Rendimiento, y iv) estima un EBITDA en el 1T2021 ligeramente superior al alcanzado en el 4T2020.
Por otro lado, el diario elEconomista.es resumió las estimaciones a futuro para la compañíade los 21 analistas que cubren ACX, en las que indicó que las expectativas de crecimiento de los próximos años, así como las medidas de digitalización y optimización del negocio, se traducirán en triplicar el valor de su producción.
La facturación crecerá un 22% entre 2020 y 2022, alcanzando los EUR 5.715 millones, pero el cash-flow operativo (EBITDA) crecerá un 40%%, hasta los EUR 537 millones, y el beneficio neto se multiplicará por cuatro, desde los EUR 49 millones de 2020 a los EUR 232 millones de 2020, con EUR 185 millones el próximo ejercicio.
La compañía cuenta con una liquidez de EUR 1.772 milones, entre caja (EUR 917 millones) y líneas de financiación, con una deuda financiera de EUR 772 millones, a un coste del 1,5% y sin vencimientos relevantes durante la década.
. GRIFOLS (GRF) informó ayer de que ha cerrado la transacción paraadquirir 25 centros de donación de plasma en EEUU de la empresa BPL Plasma, Inc, filial de Bio Products Laboratory Holdings Limited, por un precio total de $ 370 millones. Los 25 centros adquiridos cuentan con licencia de la U.S. Food and Drug Administration (FDA, por sus siglas en inglés) y de la UK’s Medicines and Healthcare Products Regulatory Agency (MHRA) y en el último ejercicio obtuvieron, aproxim adamente, un millón de litros de plasma.
GRF podrá disponer de forma inmediata del plasma ob tenido en estos centros. La transacción ha recibido las aprobaciones regulatorias necesarias y se financia con recursos propios, sin emitir deuda. GRF está preparada para un crecimiento significativo de los niveles de plasma en 2021 a medida que avanza la vacunación y disminuyen las restricciones por la COVID-19. GRF continúa trabajando para que su aprovi sionamiento de plasma aumente a través de su plan de expansión, que incluye crecimiento orgánico e inorgánico. En re lación a sus esfuerzos orgánicos, la compañía prevé abrir entre 15 y 20 nuevos centros de plasma en 2021.
La adquisición analizada está alineada con la estrategia de expansión y diversificación de acceso a plasma de GRF, que cuenta con una red integrada por 344 centros de plasma a nivel mundial: 289 en EEUU tras esta adquisición y 55 en Europa, concretamente en Alemania, Austria y, recientemente en Hungría. Asimismo, GRF mantiene su firme compromiso de aumentar el suministro de plasma y terapias plasmáticas para seguir asegurando que los pacientes re ciben los tratamientos y la atención que necesitan.
. PHARMAMAR (PHM) anunció ayer un acuerdo de licencia con Adium Pharma S.A. de Montevideo, Uruguay, para comercializar el compuesto antitumoral Zepzelca® (lurbinectedina) en Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Curazao, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Jamaica, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú, Rep ública Dominicana, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela.
Según los términos del acuerdo, PHM recibirá un pago inicial de EUR 2 millones tras la firma y la entrega del dosier de lurbinectedina en EEUU a Adium. PHM también podrá recibir ingresos adicionales de hasta EUR 6,5 millones con la consecución de hitos regulatorios y de ventas. PHM conservará los derechos exclusivos de producción y venderá el producto terminado a Adium para su uso clínico y comercial. Lurbinectedina es comercializado por Jazz Pharmaceuticals, socio de PHM, en EEUU desde su aprobación por parte de la FDA (Food and Drug Administration) para el tratamiento del cáncer de pulmón microcítico metastásico el 15 de j unio de 2020.
. El Consejo de Administración de INDRA (IDR) acordó llevar a cabo un Programa Temporal de Recompra de acciones propias, con las siguientes características:
· La finalidad del Programa es permitir a IDR cumplir con las obligaciones de entrega de acciones a sus directivos derivadas del sistema de retribución vigente.
· El Programa afectará a un máximo de 650.000 acciones , representativas del 0,37% del capital social de IDR en la fecha del presente anuncio, y su importe monetario máximo asciende a EUR 6,50 millones.
· Las acciones se comprarán a precio de mercado.
· La duración del Programa será desde el 1 de marzo hasta el 31 de marzo de 2021, sin perjuicio de que se pueda interrumpir o cancelar con antelación.
. El diario Expansión informa en su edición de hoy que, según un documento de relación con inversores que FLUIDRA (FDR) compartió ayer con la CNMV, la multinacional de soluciones para piscinas prevé crecer este año entre un6% y un 9%, que estaría en línea con el crecimiento del 8,8% del año pasado. Según el documento, el cash flow de explotación (EBITDA) seguirá su evolución positiva y se situará en el 22,5% – 23% sobre ventas. En 2020 esta magnitud escaló desde el 19,7% al 21,6%. Además, el flujo de caja operativo p or acción crecerá entre un 12% y un 20%, lo que fortalecerá los pilares de la estrategia de FDR de los últimos años: el crecimiento mediante adquisiciones, y el pago de dividendos.
. Expansión informa que el fondo inmobiliario Clarion ha comprado a MERLIN PROPERTIES (MRL) tres plataformas logísticas en Madrid y Zaragoza con una superficie total de 51.000 metros cuadrados. El importe de la transacción no ha sido revelado, aunque MRL comunicó la venta de estos activos logísticos, junto con una oficina de BBVA, por EUR 44 millones, un 5% más que su valoración previa al Covid-19.
. El diario Expansión indica que la expectativa de una rápida recuperación económica y de subidas de tipos de interés en Reino Unido hace que BANCO SABADELL (SAB) baraje la posibilidad de aparcar la venta de su entidad británica TSB, sacando solo al mercado de manera independiente la plataforma tecnológica que da soporte a esa filial.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
