Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Telefónica, Iberdrola, ACS, CIE Automotive, Ezentis, Solaria, Red Eléctrica…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. TELEFÓNICA (TEF) presentó sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2020 (4T2020) y acumulados del ejercicio de 2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS TELEFÓNICA 2020 vs 2019 / CONSENSO
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EUR millones |
2020 |
2019 |
var % |
2020E |
var % |
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Ventas |
43.076 |
48.422 |
-11,0% |
43.059 |
0,0% |
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OIBDA |
13.498 |
15.119 |
-10,7% |
13.518 |
-0,1% |
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OI |
4.139 |
4.537 |
-8,8% |
4.163 |
-0,6% |
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Margin (%) |
9,6 |
9,4 |
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9,7 |
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Beneficio antes impuestos |
2.583 |
2.919 |
-11,5% |
2.569 |
0,5% |
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Margin (%) |
6,0 |
6,0 |
|
6,0 |
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Beneficio neto |
1.582 |
1.142 |
38,5% |
1.516 |
4,3% |
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Margin (%) |
3,7 |
2,4 |
|
3,5 |
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Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones consenso FactSet.
· TEF cerró 2020 con una cifra de negocio de EUR 43.076 millones, lo que supone una caída del 11,0% interanual (-3,3% en términos orgánicos), y está en línea (+0, 0%) con la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet. En los cuatro mercados clave, la tendencia de los ingresos mejora la del grupo hasta el -2,4% interanual. TEF cifró en EUR 1.905 millones el impacto del Covid-19 en la cifra de ingresos del grupo.
· Los gastos por operaciones se redujeron un 15,4% interanual, hasta EUR 30.230 millones en 2020, debido a los impactos del tipo de cambio, gastos de reestructuración registrados en 2019 y la transformación del modelo operacional de Telefónica México en 2019.
· Por su parte, el cash flow de explotación (OIBDA) también disminuyó, un 10,7% con respecto a 2019 (-5,7% en términos orgánicos). La cifra real también está en línea (-0,1%) con el importe previsto por el consenso. En los cuatro mercados clave, la caída del OIBDA mejoró hasta el -2,6% interanual en 2020. TEF cifró en EUR 977 millones el impacto del Covid-19 en la cifra de OIBDA del grupo. En términos sobre ventas, el margen OIBDA se situó en el 31,3%, frente al 31,2% de 2019 y el 31,4% que esperaba el consenso.
· En 2020, la amortización del inmovilizado descendió un 11,6% interanual, hasta EUR 9.359 millones (+0,6% interanual orgánico). Así, el beneficio neto de explotación (OI) se elevó hasta los EUR 4.139 millones, una contracción del 8,8% con respecto a 2019 (-16,4% en términos orgánicos), y un 0,6% inferior a la estim ación de los analistas. En términos sobre la cifra de negocio, el margen OI se situó en el 6,0%, en línea con el margen de 2019, y con el esperado por los analistas de FactSet.
· Finalmente, el beneficio neto de TEF alcanzó los EUR 1.582 millones en 2020, lo que supone una mejora del 38,5% con respecto al importe alcanzado en 2019, y también es un 4,3% superior a la proyección de los analistas de FactSet.
· El CapEx se redujo un 33,3% interanual hasta EUR 5.861 millones en 2020. El OIBDA-CapEx se expande secuencialmente hasta EUR 7.637 millones en 2020 (+20,5% interanual).
· La deuda financiera neta a diciembre 2020 de TEF ascendió a EUR 35.228 millones, lo que supone una reducción de EUR 2.516 millones en 2020, impactada positivamente por la generación de caja libre de EUR 4.794 millones y otros factores netos por un total de EUR 449 millones.
· TEF anunció los objetivos financieros de 2021
– Ingresos y OIBDA; «estabilización» (interanual orgánico).
– Vuelta al nivel normalizado de la ratio de CapEx sobre ventas de hasta el 15%.
· Por otro lado, TEF confirmó la remuneración al accionista para 2020 y anunció la de 2021.
– El segundo tramo del dividendo de 2020 (EUR 0,20 brutos por acción) se pagará en junio de 2021, mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario.
– Dividendo de 2021 de EUR 0,30 brutos por acción pagadero en diciembre de 2021 (EUR 0,15 brutos por acción) y junio de 2022 (EUR 0,15 brutos por acción), mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario.
– Amortización de un total del 1,5% de acciones representativas del capital social en autocartera (1,860% a 13 de enero de 2021, según registro CNMV).
– Para todo ello, TEF propondrá a la JGA de la Compañía la adopción de los acuerdos societarios oportunos.
. IBERDROLA (IBE) presentó sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2020 (4T2020) y acumulados del ejercicio 2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS IBERDROLA 2020 vs 2019
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EUR millones |
2020 |
2019 |
var 20/19 (%) |
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Ventas |
33.145,1 |
36.437,9 |
-9,0% |
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Margen Bruto |
16.145,1 |
16.263,4 |
-0,7% |
|
EBITDA |
10.010,2 |
10.104,0 |
-0,9% |
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Margin (%) |
30,2 |
27,7 |
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EBIT |
5.536,3 |
5.877,2 |
-5,8% |
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Margin (%) |
16,7 |
16,1 |
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Beneficio neto |
3.610,7 |
3.466,4 |
4,2% |
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Margin (%) |
10,9 |
9,5 |
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Fuente: Estados financieros de la compañía.
· IBE alcanzó una cifra de ventas de EUR 33.145,1 millones, lo que supone una caída del 9,0% con respecto a 2019.
· La producción neta de electricidad de IBE en 2020 fue de 162.842 GWh, un 7,3% por encima de la registrada en 2019, con un 56,7% del total libre de emisiones (92.380 GWh) frente al 54,7% del año anterior. Tenemos que destacar la producción de electricidad a partir de Renovables (+14,9% interanual; hasta 67.846 GWh)
· A cierre de 2020, la capacidad instalada de IBE creció un 5,8% interanual y alcanzó los 55.111 MW, destacando la mejora de la capacidad de Renovables (+9,0% interanual), frente a la de ciclos combinados (+4,8% interanual).
· Por su lado, el margen bruto se situó en los EUR 16.145,1 millones, que supone una disminución del 0,7% respecto del obtenido en 2019, con un efecto del tipo de cambio de EUR 744,0 millones. A tipos constantes, el margen bruto creció un 3,8% interanual. Desglosando el margen bruto por área de negocio, el negocio de Redes disminuyó un 6,3% interanual su importe, hasta alcanzar los EUR 7.615,4 millones, mientras que el negocio de Renovables elevó su margen bruto un 9,1% interanual, hasta los EUR 3.758,4 millones.
· En 2020, el cash flow de explotación (EBITDA) disminuyó un 0,9% con respecto a 2019 afectado negativamente por el tipo de cambio (EUR 487 millones), fundamentalmente por la depreciación del real brasileño. Sin ste impacto el EBITDA creció un 3,9% a pesar del Covid (EUR 218 millones) y de efectos extraordinarios positivos contabilizados en 2019. Excluyendo los efectos no recurrentes, el EBITDA ajustado aumentó un 3,0% interanual. Si excluimos además de los no recurrentes el impacto d el tipo de cambio, el EBTIDA alcanzaría los EUR 10.715 millones (+7,8% interanual). En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 30,2%, lo que supone un aumento de 2,5 p.p. con respecto a 2019.
· En 2020, IBE alcanzó un beneficio neto reportado de EUR 3.610,7 millones (+4,2% interanual). El beneficio neto ajustado aumentó un 9,7% interanual, hasta situarse en los EUR 3.400,2 millones.
· El flujo de caja operativo de IBE creció un 1,6% interanual, hasta los EUR 8.191,6 millones. Asimismo, IBE redujo su deuda un 6,4% en 2020, hasta situarla en EUR 35.142 millones, cerca de unas 3,5x (veces) el EBITDA. La vida media de la deuda se situó en siete años, con un perfil en el que más de la mitad de la misma (EUR 18.0 92 millones) se deberá devolver a partir de 2026.
Por otro lado, el diario Cinco Días informa en su edición de hoy que IBE comunicó ayer que invertirá EUR 150.000 millones en diez años para triplicar su capacidad en Renovables y duplicar sus activos de redes. Este ritmo inversor elevará su beneficio hasta los EUR 5.000 millones en 2025 y alrededor de EUR 7.000 millones en 2030, lo que supondría duplicar el tamaño y el beneficio en diez años.
Al incremento del beneficio también le acompañará una mayor remuneración al accionista, ya que el dividendo pasará de los EUR 0,42 brutos por acción este año a los EUR 0,56 brutos por acción en 2025 y a los EUR 0,75 brutos por acción en 2030.
El presidente de IBE, Sanchez Galán, confirmó que IBE se presentará a subastas de eólica marina en Reino Unido, Japón, Alemania, Francia y Dinamarca. Esta fuente de energía aportó EUR 585 millones al beneficio de 2020.
. Estimaciones de resultados 2020 de ACS:
CUENTA RESULTADOS 2020E vs. 2019
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EUR millones |
2019 |
2020E |
var % |
|
Ventas |
39.049 |
36.077 |
-7,6% |
|
EBITDA |
3.148 |
2.527 |
-19,7% |
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EBIT |
2.126 |
1.503 |
-29,3% |
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Margin (%) |
5,4 |
4,2 |
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Beneficio antes impuestos |
632 |
1.224 |
93,7% |
|
Margin (%) |
1,6 |
3,4 |
|
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Beneficio neto |
962 |
569 |
-40,8% |
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Margin (%) |
2,5 |
1,6 |
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Fuente: FactSet
. Estimaciones de resultados 2020 de CIE AUTOMOTIVE (CIE):
CUENTA RESULTADOS 2020E vs. 2019
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EUR millones |
2019 |
2020E |
var % |
|
Ventas |
3.567 |
2.784 |
-21,9% |
|
EBITDA |
594 |
409 |
-31,1% |
|
EBIT |
427 |
263 |
-38,3% |
|
Margin (%) |
12,0 |
9,5 |
|
|
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Beneficio antes impuestos |
403 |
226 |
-43,8% |
|
Margin (%) |
11,3 |
8,1 |
|
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Beneficio neto |
287 |
167 |
-41,9% |
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Margin (%) |
8,1 |
6,0 |
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Fuente: FactSet
. GRUPO EZENTIS (EZE) informa que su filial Ezentis Field Factory, S.L.U. ha sido adjudicataria de un contrato con Fiberco, sociedad participada por TELEFONICA (TEF) y Allianz, para el despliegue y mantenimiento de fibra óptica en las zonas de Baden Württenberg y Baviera (Alemania). El contrato tie ne una duración de dos años ampliables, con unos ingresos estimados de más de EUR 50 millones. Se trata de un proyecto “llave en mano”, en el que EZE se encargará de la planificación, diseño de redes, ingeniería, supervisión, control del proyecto y puesta en marcha.
. SOLARIA (SLR) comunicó que ayer presentó ante el Ministerio de Transición Ecológica y el Reto Demográfico un total de 29 proyectos con acceso a los fondos Next Generation EU. La inversión total de los proyectos presentados asciende a EUR 3.940 millones, de los cuales EUR 1.625 millones han sido solicitados a los fondos europeos. Todas las inversiones están basadas en proyectos de energía renovable, principalmente de almacenamiento energético, redes eléctricas inteligentes y sistemas de comunicación digital. Los proyectos se ubican en distintas comunidades autónomas: Castilla la Mancha, Castilla y León, Cataluña, Extremadura, Navarra y País Vasco.
. Expansión informó ayer que Telefónica Brasil, filia brasileña de TELEFÓNICA (TEF) , ha anunciado que está en negociaciones avanzadas con un gran inversor financiero para construir una FiberCo, una empresa independiente que construya una red de fibra óptica en Brasil neutra y, por tanto, abierta a todos los operadores. La FiberCo, en la que TEF podría tener un 50% del capital, parte de 1,6 millones de hogares pasados, aproximadamente el 10% de la planta actual de fibra de Telefónica Brasil, con el objetivo de llegar a 5,5 millones de hogares en cuatro años.
. Según recogió ayer el diario elEconomista.es, el grupo RED ELÉCTRICA (REE) invertirá un total de EUR 4.400 millones en el periodo 2021-2025, de los que EUR 3.349 millones serán en la red de transporte, interconexiones i nternacionales, almacenamiento y operación del sistema, suponiendo el 75% de las inversiones contempladas en el próximo lustro. Dentro de estas inversiones que prevé el operador de la red eléctrica destaca así especialmente el desarrollo de las infraestructuras necesarias de la red de transporte, incluidas en la propuesta de Planificación 2021-2026, actualmente en información pública, cuya inversión asciende a más de EUR 2.800 millones. Junto a ello, fomentará el aumento de la capacidad de almacenamiento energético como herramienta al servicio de la operación del sistema, con una inversión de EUR 411 millones, que posibilitará una mayor integración de renovables y al mismo tiempo aportará más segurida d al sistema eléctrico. Además, REE seguirá preparándose para oper ar un sistema cada vez más complejo y más integrado en Europa, y para ello invertirá EUR 92 millones.
Asimismo, Expansión informa hoy que REE contempla unos dividendos de, al menos, EUR 2.380 millones en el periodo 2021-2025, y ha abierto la puerta a la búsqueda de socios para Hispasat y su red de fibra óptica.
. Expansión informa hoy que BERKELEY (BKY) aseguró ayer, en un Hecho Relevante remitido a la CNMV, que la nueva ley climática, que se tramita en el Congreso y que proh ibirá las minas de uranio, no afectará al proyecto para abrir una mina de este mineral en el municipio salmantino de Retortillo ya que, según argumenta, esa norma se aplicará a nuevas solicitudes de explotaciones y no a las ya tramitadas.
. En relación con el acuerdo alcanzado entre OHL y Grupo Villar Mir, S.A.U. sobre los términos del repago de la deuda que Pacadar, S.A.U. y GVM tienen con la Sociedad y el contrato firmado al efecto, OHL informa que ayer se han llevado a cabo satisfactoriamente todas las operaciones previstas para la completa ejecución del Contrato, incluyendo la satisfacción de las condiciones suspensivas a las que estaba sujeto.
. UNICAJA BANCO (UNI) ha recibido del Banco de España la notificación del equisitor mínimo de fondos propios y pasivos elegibles (MREL) en base consolidada, que ha sido determinado por Decisión de la Junta Única de Resolu ción (JUR). Dicha decisión establece en un volumen de fondos propios y pasivos elegibles a nivel consolidado, a alcanzar a partir del 1 de enero de 2024, correspondiente al 18,01% del importe de exposición total al riesgo (TREA, Total Risk Exposure Amount por sus siglas en inglés) y del 5,24% de la exposición a la ratio de apalancamiento (LRE, Leverage Ratio Exposure por sus siglas en inglés). El objetivo intermedio vinculante a cumplir a 1 de enero de 2022 es del 15,63% del TREA y el 5,24 % del LRE.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
