Al día: principales eventos, economía y mercados -Iberpapel, deuda pública de España, clima empresarial, IPC, vacunas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Iberpapel (IBG): paga dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe de EUR 0,20 brutos por acción;

· Mapfre (MAP): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto por acción de EUR 0,05; paga el día 22 de diciembre; 

· Viscofan (VIS): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto por acción de EUR 1,4; paga el día 22 de diciembre;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Nike (NKE-US): 2T2021;

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. El Banco de España (BdE) publicó ayer que la deuda de la deuda pública de España bajó en octubre en EUR 2.057 millones con relación a septiembre, hasta los EUR 1. 306.028 millones. El de octubre es el primer descenso mensual de esta variable en 11 meses. Destacar que en el citado mes la deuda del Estado descendió en EUR 8.188 millones con relación a su nivel en septiembre, hasta los EUR 1.163.316 millones. Con relación a octubre de 2019, la deuda del Estado subió el 10,7%, lo que equivale a una cifra de EUR 112.715 millones. Por su parte, y en términos mensuales, la deuda de las comunidades autónomas aumentó en octubre en EUR 964millones, hasta los EUR 302.686 millones y la de la Seguridad Social en EUR 2.249 millones, hasta los EUR 77.104 millones. En sentido contrario, la deuda de las corporaciones locales bajó en EUR 280 millones, hasta los EUR 23.464 millones.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que el índice de clima empresarial de Francia subió en el mes de diciembre hasta los 91,5 puntos desde los 79,4 puntos del mes de noviembre. La lectura superó con holgura los 80,0 puntos que esperaban los analistas. El índice, que ha vuelto al nivel que tenía antes de la implementación de nuevas las medidas de confinamiento de la población para intentar controlar la expansión de la pandemia, continúa, no obstante, muy por debajo de su promedio a largo plazo, que se sitúa en 100 puntos.

Las empresas se mostraron significativamente menos pesimistas que en noviembre sobre la actividad esperada para los próximos tres meses, ya sea para su sector en su conjunto o para su propio negocio. Este movimiento se puede observar en todos los sectores encuestados en diciembre (industria manufacturera, servicios, construcción y comercio minorista). No obstante, la percepción sobre la situación actual de sus negocios se ha deteriorado tanto en la industria manufacturera, en los servicios y, especialmente, en el comercio minorista, como consecuencia del confinamiento.

El índice que mide el clima de negocio en el sector de las manufacturas subió en diciembre hasta los 93 puntos desde los 92 puntos de noviembre. Los analistas esperaban que el índice se mantuviera estable. El índice sigue lejos de su media a largo plazo, situada en los 100 puntos.

Valoración: al igual que otros muchos índices adelantados de actividad empresarial, el francés muestra la dicotomía existente entre la percepción que tienen los empres arios de la situación actual por la que atraviesa s u negocio, muy negativa, y sus expectativas futuras, muy mejoradas por la existencia de varias vacunas de elevada eficiencia contra el Covid-19. Las mismas positivas expectativas son las que están descontando los inversores en bolsa.

. Según dio a conocer ayer la Asociación de Fabricantes de Automóviles Europea (European Automobile Manufacturers Association; ACEA), las matriculaciones de automóviles bajaron en la Un ión Europea (UE) el 12% en el mes de noviembre, lo que equivale a 897.692 vehículos. Este nuevo descenso de las ventas -las matriculaciones solo han aumentado este año en el mes de septiembre- fue consecuencia de las medidas restrictivas a la movilidad y a la actividad económico implementadas para luchar contra la expansión de la pandemia. Así, en 11M2020 las ventas de automóviles bajaron el 25,5%, hasta los 8,9 millones de unidades.

En el mes de noviembre las matriculaciones cayeron con fuerza en Francia (-27%) y España (-19%), y más moderadamente en Alemania (-3,0%) e Italia (-8,3%)

. Según la lectura final del dato, dada a conocer ay er por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de noviembre bajó en la Zona Euro el 0,3% con relación a octubre, mientras que en tasa interanual también descendió el 0,3% (+0,2% en octubre). Ambas lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

Cabe destacar que en noviembre la inflación fue negativa en 14 países de la Unión Europea (UE), se mantuvo estable en cuatro y subió en nueve.

En noviembre, la mayor contribución a la inflación de la Zona Euro la aportaron los precios de la alimentación, del alcohol y el tabaco (+0,36 puntos porcentuales; p.p.), seguidos de los precios de los servicios (+0,25 p.p.). Por su parte, los precios de los productos industriales no energéticos restaron 0,07 p.p. a la inflación, y los de la energía 0,82 p.p.

La inflación subyacente de la Zona Euro, por su part e, variable que excluye para su cálculo los preciosde la energía, de los alimentos, del alcohol y del tabaco, subió en noviembre el 0,2% , lectura similar a su preliminar y a la esperada por los analistas, que además coincide con la de octubre.

· REINO UNIDO

. Tal y como anticipamos que ocurriría, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo sin cambios los principales parámetros de su política monetaria. Así, mantuvo el tipo de interés oficial en el 0,1%, y el importe del programa de compra de activos en los £ 895.000 millones. En su comunicado el BoE volvió a hacer hincapié en la elevada incertidumbre existente, y destacó como la principal noticia desde noviembre el desarrollo positivo de varias vacunas contra el Covid-19, ya que considera que este hecho reducirá el riesgo a la baja para las pers pectivas. Además, el Comité señaló que la actividad económica en el Reino Unido había sido más fuerte de lo esperado, a pes ar del reciente aumento de las infecciones por coronavirus y las restricciones asociadas al mismo impuestas por el Gobierno británico.

De este modo, el BoE espera que el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se contraiga en el 4T2020, pero espera que repunte a partir de entonces. En el comunicado el Comité no profundizó sobre la marcha de las negociaciones para el brexit, aunque si señaló que las perspectivas dependen anto de la evolución de la pandemia como de la naturaleza de cómo se lleve a cabo la transición de la nueva relación comercial que mantendrá el país con la Unión Europea (UE). Por último, el BoE dijo que continuará monitoreando la s ituación y que está preparado para tomar las acciones adicionales necesarias para lograr su meta de inflación de manera sostenible.

· EEUU

. Los legisladores estadounidenses están sopesando otra extensión temporal de la medida de gasto para permitir más tiempo a la negociación del paquete de estímulo fiscal. El líder de la mayoría republicana del Senado, McConnell, ha previsto que las votaciones se produzcan este fin de semana, en un signo de que las negociaciones podrían alargarse. Mientras la ley omite los asuntos más controvertido s de las ayudas a gobiernos estatales y locales y la protección por responsabilidad civil, las negociaciones se han encontrado con el obstáculo de la propuesta republican a de terminar los programas de préstamos de emergencia de la Reserva Federal (Fed) a finales de año. Los demócratas consideran que dicha medida podría dificultar la capacidad de gestión del Gobierno de Biden. Otro obstáculo es la solicitud demócrata de igualar el 100% de los pagos de la Agencia de Gestión de la Ayuda de Emergencia Federal (FEMA), ya que los republicanos están preocupados de que puedan ser utilizados post eriormente como ayudas a gobiernos estatales y locales. La elegibilidad de los cheques de estímulo y los beneficios contra el desempleo, y la extensión o no de las moratorias sobre los desahucios están entre otros asuntos que requieren ser resueltos.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las nuev as peticiones de subsidios de desempleo aumentaron en la semana del 12 de diciembre en 23.000, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 885.000. Los analistas esperaban una cifra muy inferior, de 790.000 peticiones. La media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas aumentó en 34.350 peticiones, hasta las 812.500.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron durante la semana del 5 de diciembre en 273.000, hasta los 5,51 millones, lo que supone su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia. Sin e mbargo, parte de la disminución es consecuencia de que muchas personas están cambiando a un programa federal temporal porq ue han agotado los beneficios estatales, lo que distorsiona el análisis.

Valoración: el fuerte incremento de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales en las últimas semanas es una evidencia de cómo está afectando la nueva ola de la pandemia al mercado laboral estadounidense. En este caso, las “malas noticias” pueden ser “buenas” para los merca dos, ya que entendemos que estas cifras meterán presión a los legisladores para que aprueben un nuevo programa fiscal de ayudas, que es lo que están esperando los nversoresi.

. Según datos del Departamento de Comercio, el número de nuevas viviendas iniciadas aumentó el 1,2% en el mes de noviembre con relación a octubre, hasta una cifra a nualizada ajustada estacionalmente de 1,55 millones. Los analistas esperaban una cifra ligeramente inferior, de 1,52 millones. En tasa interanual, el número de viviendas iniciadas subió en noviembre el 13%.

Por su parte, los permisos de construcción, en su estimación prel iminar de noviembre, aumentaron un 6,2% con relación a octubre, hasta una cifra anualizada ajus tada estacionalmente de 1,64 millones, cifra que también superó los 1,55 millones que esperaban los analistas. Esta cifra es la más alta de los últimos 14 años. En tasa in teranual, esta variable subió el 13% en noviembre.

. El índice manufacturero de Filadelfia, que elabora la Reserva Federal local, bajó en el mes de diciembr e hasta los 11,1 puntos desde los 26,3 puntos de noviembre, quedando sensiblemente por debajo de los 19,0 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En el mes analizado el subíndice de nuevos pedidos bajó casi 36 puntos, hasta los 2,3 puntos, mientras que el de envíos lo hizo en 11 puntos, hasta los 14,4 puntos. A su vez, el de empleo bajó en 19 puntos, hasta los 8,5 puntos, manteniéndose de este modo en positivo por sexto mes de forma consecutiva.

· VACUNAS

. El panel asesor de la Federal and Drugs Association (FDA) estadounidense recomendó el uso de emergencia para la vacuna del coronavirus desarrollada por Moderna (MRNA-US). La votación del panel fue de 20 a 0, con una abstención. Según fuentes cercanas al proceso, el Financial Times informa que la FDA acordó ayer jueves por la noche la aprobación del uso de emergencia de la vacuna siguiendo la recomendación del panel. Esta noticia se produjo después del comunicado de la FDA en el que señaló que trabajaríade forma rápida para finalizar y emitir la autoriz ación de uso de emergencia de la vacuna. La compañía dijo que espera distribuir 20 millones de dosis antes de que finalice diciembre.

Asimismo, Johnson & Johnson anunció que el ensayo clínico de la fase III de su vacuna de dosis única con tra el coronavirus está totalmente en marcha, con unos 45.000 particip antes en el mismo. Los datos de dicho ensayo se esperan para finales de enero de 2021 y, si los datos muestran que la vacuna es segura y efectiva, la autorización de uso de emergencia de la FDA para dicha vacuna podría producirse en febrero de 2021.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities