Al día: principales eventos, economía y mercados -deuda pública de España, confinamiento duro en Alemania, Brexit…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

· Cementos Molins (CMO): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por EUR 0,183 bruto por acción de; paga el día 16 de diciembre;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Aeroports de Paris (ADP): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico noviembr e 2020;

· METRO AG (B4B-DE): resultados 4T2020;

( Recomendamos que para operar individualmente en algunos de los valores de la cartera momento se realice previamente un análisis técnico del mismo.

El modelo utiliza 28 variables para la selección de los valores en cartera, entre las que destacaríamos la evolución reciente de las estimaciones de resultados, valoraciones y recomendaciones de las compañías del consenso de analistas;la liquidez bursátil y la volatilidad de los valores; además de algunos indicadores técnicos. Cada variable recibe una ponderación concreta con el objetivo de identificar los valores que presentan un mejor momento de mercado. El modelo se revisa semanalmente, por lo que cada lunes daremos a conocer las entradas y salidas que se han producido.

Economía y Mercados

· ESPAÑA

. La agencia EFE publicó el viernes que según datos del Banco de España (BdE), la deuda pública se situó al cierre del 3T2020 en casi EUR 1,31 billones, cifra equivalente al 114,1% del Producto Interior Bruto (PIB) de España, su nivel más elevado de la historia. El importe total de deud a del conjunto de las administraciones públicas asc endió a EUR 1.308.085 millones, ligeramente por debajo del dato avanzado por la entidad el pasado 17 de noviembre. La mayor parte de la deuda, EUR 1.177.721 millones, corresponde a la administración central; EUR 301.722 millones a las comunidades autónomas; EUR 23.744 millones a las corporaciones ocales, y EUR 74.855 millones a las administraciones de la Seguridad Social. Cabe aclarar que la suma excede el total porque la mayor parte de la deuda autonómica está contabilizada también por el Estado.

. Según la lectura final del dato, dada a conocer el viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el Índice de Precios de Consumo (IPC) subió en el mes de noviembre el 0,2% con relación a octubre, mientras que en ta sa interanual bajó el 0,8% (-0,9% en octubre) , con lo que esta última tasa encadena ocho meses d e lecturas negativas. Ambas lecturas coinciden con sus preliminares y con lo esperado por el consenso de analistas. Según el I NE, en términos interanuales el encarecimiento de la electricidad fue compensada por el descenso de los precios de los alimentos y de los paquetes turísticos.

Si se excluyen los precios de la energía y de los alimentos no procesados, el IPC subyacente subió en el mes de noviembre el 0,2% frente al 0,3% que lo había hecho en octubre.

A su vez, el IPC armonizado subió en noviembre el 0,1% con rel ación a octubre , lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas, mientras que en tasa interanual bajó el 0,8% , algo menos de descenso del 0,9% inicialmente estimado, y que era lo esperado por el consenso.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La canciller alemana, Angela Merkel ordenó a Alemania volver a un confinamiento duro desde el próximo miércoles. Los comercios no esenciales permanecerán cerrados , se urgirá a los empleadores que cierren sus centr os de trabajo, y se fomentará que los escolares trabajen desde casa. Además, se prohibirán las fiestas de fin de año y se impondrán toques de queda en aquellas zonas con may or incidencia del virus. Las nuevas restricciones se mantendrán hasta el 10 de enero. Cuando Alemania introdujo un confinamiento parcial el pasado mes de noviembre, Merkel advirtió del aumento exponencial de nuevos casos de infectados. Así, Alemania registró 30.000 nuevos casos de infectados el pasado viernes y 598 muertes, un récord máximo. Los funcio narios se han marcado como objetivo alcanzar una incidencia de 50 por 100.000 habitantes, mientras que ayer domingo la incidencia fue de 169 por cada 100.000 habitantes, según los datos del instituto público de salud RKI.

. Según las nuevas proyecciones semestrales del banc o central de Alemania, el Bundesbank, el Producto Interior Bruto (PIB) alemán se contraerá un 5,5% en 2020.En junio los analistas de la institución esperaban que la contracción fuera del 7,1%. Para 2021 el Bundesbank espera un crecimiento del 3,0% (+3,2%; anterior estimación de junio), que será del 4,5% en 2022 (+3,8%; anterior estimación).

En lo que hace referencia a la evolución de los precios, el Bundesbank espera ahora que la inflación se sitúe en el 0,4% en 2020 (0,8%; anterior estimación). Para 2021 espera que la inflación sea del 1,8% (1,1%; anterior estimación) y para 2022 del 1,3% (1,6%; anterior estimación).

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó el viernes que el Índice de Precios de Consumo (IPC), según su lectura final, bajó en Alemania en el mes de noviembre el 0,8% con relación a octubre, mientr as que en tasa interanual lo hizo el 0,3% (-0,2% en octubre). Las lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

Según Destatis, una de las razones de la tasa de inf lación negativa fue nuevamente la reducción temporal del IVA, que se implementó el 1 de julio de 2020 como una medida del paquete de estímulo del Gobierno Federal. Desde entonces, ha tenido un efecto a la baja en los precios al consumidor en comparación con el año anterior.

En noviembre, y en tasa interanual, los precios de los bienes descendieron el 1,8%, debido principalmente a la caída de los precios de los productos energéticos (-7,7% vs. -6,8% en octubre). Los precios de los alimentos, sin embargo, subieron un 1,4% respecto al mismo mes del año anterior. También se registraron precios más bajos para algunos bie nes de consumo duraderos como teléfonos (-6,7%) y productos electrónicos de consumo (-4,5%). Cabe destacar, que la tasa de inflación sin tener en cuenta los precios de los productos energéticos fue en noviembre del 0,6%. Por su parte, los precios de los servicios subieron un 1,1% en noviembre en tasa interanual.

Por último, destacar que el IPC armonizado bajó el 1,0% en el mes de noviembre en Alemania con relación a octubre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 0,7% (-0,5% en octubre). En ambos casos las lecturas coincidieron con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

Valoración: cifras ya procesadas por los inversores, que no aportan nada nuevo al conocido escenario de precios bajos. El jueves el propio BCE revisó a la baja sus expectativa s de inflación para los próximos años, mostrándose impotente para poder impulsar esta variable al alza, como sería su deseo. La fortaleza del euro, además, no ayuda ennada.

· REINO UNIDO

. La Unión Europea (UE) y Reino Unido acordaron ayer do mingo continuar con sus negociaciones sobre un acuerdo comercial para evitar una salida dura (brexit duro) de Reino Unido del bloque comunitario, sin plazo previsto, después de una conversación telefónica mantenida entre la presidenta de la Comisión Europea (CE), Ursula von der Leyen, y el premier británico, Boris Johnson. En un comunicado conjunto, ambas partes señalaron que hasta ahora las negociaciones habían sido constructivas y útiles, por lo que cree n que es responsable realizar un esfuerzo adicional. Según les indicaron fuentes cercanas a las negociaciones a la prensa británica, se dieron signos de progreso en las mismas .

El Telegraph y el Times indicaron que dominan las negociaciones sobre las bases regulatorias posteriores a la salida, y éstas podrían alargarse hasta el final del periodo de transición que termina el 31 de diciembre de 2020. Se cree que, si ambas partes consiguen alcanzar un acuerdo en esta materia, el resto de diferencias se conseguirán sup erar. No obstante, el primer ministro británico Johnson, se mostró algo pesimista e indicó que el escenario más probable en la actualidad es un brexit con unas reglas comerciales basadas en la Organización Mundial del Comercio (WTO). Johnson indicó que las mismas son simples y claras, y que tienen sus propias ventajas, pero que no es donde querría haber llegado y por eso mantiene su voluntad de seguir negociando con los Gobiernos europeos.

· EEUU

. El Departamento de Trabajo publicó el viernes que el índice de precios de la producción (IPP) subió el 0,1% en el mes de noviembre con relación a octubre, mientras que e n tasa interanual lo hizo el 0,8% (+0,5% en octubre). Los analistas esperaban un incremento del IPP en el mes del 0,1% y uno del 0,7% en tasa interanual. Antes del inicio de la crisis sanitaria en marzo, el IPP mostraba tasas de crecimiento interanuales cercanas al 2,0%.

En noviembre fueron los precios de los bienes, especialmente de la energía, los que más contribuyeron a l aumento del IPP. Igualmente, los precios del pollo, la carne y el tabaco aumentaron en el mes, mientras que descendieron los precios de la fruta y de los medicamentos. A su vez, los pecios de los servicios se mantuvieron estables en noviembre.

Si se excluyen los componentes más volátiles del índ ice, como los precios de la energía y de los alimentos no procesados, el subyacente del IPP subió el 0,1% en el mes de novi embre con relación a octubre y el 1,4% en tasa inte ranual (1,1% en octubre). Los analistas esperaban un incremento del subyacente del IPP en noviembre del 0,2% en tasa mensual y del 1,5% en tasa interanual.

. La lectura preliminar del mes de diciembre del índice de sentimiento de los consumidores, que elabora la Universidad de Michigan, subió hasta los 81,4 puntos desde su lectura final de noviembre, que había sido de 76,9 puntos. El índice sorprendió a los analistas, que esperaban que bajara hasta los 76,3 puntos.

· COVID-19

. Como se esperaba, la Federal and Drugs Administration (FDA) estadounidense autorizó el uso de emergencia de la vacuna conjunta contra el coronavirus investigada de forma conjunta por Pfizer y por BioNTech. La distribución de la misma ha comenzado, con el comisionado de la FDA Hahn indicando que espera que se produzcan las primeras vacunaciones hoy lunes. El director del Centro de Control de Enfermedades (CDC), Redfield, aceptó las recomendaciones del comité asesor de que las primeras vacunaciones deben darse a los trabajadores sanitarios y a los residentes de centros asistenciales de largo plazo. El enfoque se centra ahora en el panel asesor de la FDA que se reúne el próximo jueves para tratar la vacuna de Moderna. Hahn dijo que esta semana la FDA publicará su posición sobre la información recabada con anterioridad a la reunión. Esta información viene tras el anuncio porparte de Moderna de que el Gobierno de EEUU ejerció la opción de compra de 100 millones de dosis adicionales de su vacuna. El nuevo pedido será entregado en el 2T2021 y el Gobierno mantiene una opción de compra de otras 300 millones de dosis adicionales.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities