Al día: principales eventos, economía y mercados -Elecnor, BCE, PIB Eurozona, IPC de China, Pfizer…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
· Elecnor (ENO): paga dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,05732 por acción;
· Vértice 360 (VER): ejecutará contra split en la proporción 1 acción nueva por cada 1000 antiguas;
· Inmobiliaria Colonial (COL): celebra Capital Markets Day;
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
· Air France-KLM (AF-FR): ventas, ingresos y estadísticas de vuelo noviembre 2020;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
· Adobe Incorporated (ADBE-US): 4T2020;
· Campbell Soup (CPB-US): 1T2021;
Economía y Mercados
· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El presidente del Consejo de Supervisión del Banco Central Europeo (BCE), el italiano Andrea Enria, señaló en una carta remitida al eurodiputado de Ciudadanos, Luis Garicano, que el BCE tiene la potestad de decidir «banco por banco» si permite distribuir dividendos, y que, dentro del alcance del marco legal aplicable, no dudará en hacerlo si surge la necesidad.
El Consejo de Supervisión del BCE tiene previsto decidir este mes qué decisiones tomará con respecto al reparto de dividendos por parte de las entidades que supervisa. En cualquier caso, Enria señala en su carta que su decisión sobre si permitirán dividendos a partir del año que viene tendrá en consideración la estabilidad del sistema financiero en conjunto con el entorno macroeconómico y la fiabilidad de la planificación de capital de los bancos.
. Eurostat publicó ayer que, según la lectura final del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de la Zona Euro creció el 12,5% en el 3T2020 con relación al trimestre preced ente, cuando se había contraído el 11,7%. El incremento del 3T2020 es el mayor en un trimestre registrado desde el inicio de la serie estadística, en 1995. La lectura estuvo ligeramente por debajo de su preliminar, que apuntaba a un crecimiento intertrimestral del PIB del 12,6% y que era lo que esperaban los analistas.
En términos interanuales, el PIB de la Eurozona descendió en el 3T2020 el 4,3% , ligeramente menos del 4,4% estimado inicialmente y que era lo esperado por el consenso.
Durante el 3T2020 el consumo final de los hogares creció el 14,0% en la Eurozona (-12,4% en el 2T2020). La formación bruta de capital fijo, por su parte, lo hizo el 13,4% (-16,0% en el 2T2020). A su vez, las exportaciones aumentaron un 17,1% (-18,9% en el 2T2020) y las importaciones un 12,3% (-18,2% en el 2T2020).
De esta forma, el consumo final de los hogares tuvo una contribución muy positiva al crecimiento del PIB en la Eurozona en el 3T2020 (+7,3 puntos porcentuales; p.p.), mientras que la contribución de la formación bruta de capital fijo también fue positiva (+2,8 p.p.). Las contribuciones al PIB de la Zona Euro de la balanza exterior y del gasto públi co final fueron igualmente positivas en el 3T2020, mientras que la contribución de las variaciones de existencias fue ligeramente negativa.
En el 3T2020 Francia (+18,7%), España (+16,7%) e Italia (+15,9%) registraron los mayores incrementos del PIB en comparación con el trimestre anterior . Estos países también estuvieron entre los que experimentaron mayores descensos de su PIB en el 2T2020. Grecia (+2,3%), Estonia y Finlandia (ambos +3,3%) y Lituania (+3,8%) registraron los menores incrementos del PIB en el 3T2020. A excepción de Grecia, que registró un descenso del 14,1%, los otros países tuvieron descensos menos pronunciados de su PIB en el 2T2020.
En lo que hace referencia al empleo, señalar que en el 3T2020 esta variable creció el 1,0% con relaciónal 2T2020, lo que supone su mayor incremento intertrimestral desde que comenzó la serie histórica en 1995. En el 2T2020 el empleo había descendido el 3,0% en la región con relación al trimestre precedente.
. El índice que elabora el instituto ZEW, que evalúa la percepción que tienen los grandes inversores y los analistas sobre el devenir de la economía de Alemania, el ZEW de Sentimiento Económico, subió en su lectura de diciembre hasta los 55,0 puntos desde los 39,0 puntos de noviembre. Los analistas esperaban un repunte menor en el mes, hasta los 44,0 puntos. En el mes de marzo, tras el inicio de la crisis sanitaria, este índice adelantado de actividad se situó en los -49,5 puntos, marcando de esta forma un mínimo plurianual.
A su vez, el ZEW situación actual, que mide la percepción que tiene este colectivo del momento por el que atraviesa la economía de Alemania, bajó en diciembre hasta los -66,5 puntos desde los -64,3 puntos de noviembre. Los analistas esperaban que este indicador empeorara algo más, ha sta los -67,5 puntos.
Valoración: como viene sucediendo últimamente con todos los indicadores adelantados de actividad, los ZEW muestran una sensible mejora de las expectativas de los inversores y analistas sobre el comportamiento futuro de la economía alemana, a la vez que empeora su percepción de la s ituación actual. El desarrollo de una serie de vacu nas contra el Covid-19 de elevada eficiencia explica lo primero, mientras que el continuo deterioro de la situación epidem iológica en Alemania y en Europa en su conjunto y el impacto de ello en la economía, explican lo segundo. Los mercados reflejan esta dicotomía, ya que descuentan futuro y, por el momento, obvian el deterioro económico a corto plazo.
. Según datos de Aduanas, dados a conocer ayer, la balanza comercial de Francia registró un déficit de EUR 4.845 millones en el mes de octubre, cifra sensiblemente inferior al déficit de EUR 5.600 millones registrado en septiembre. Los analistas esperaban una cifra superior, de EUR 5.000 millones.
En octubre, las exportaciones continuaron la recuperación iniciada en junio. Así, en el mes analizado se situaron al 91% de su nivel medio de 2019 (+3 puntos respecto a septiembre). Las importaciones, por su parte, se mantuvieron en octubre estables en el 92%. El aumento de las exportaciones combinado con la estabilidad de las importaciones redujo significativamente el déficit comercial francés (en EUR 1.000 millones), que alcanzó el nivel medio mensual de 2019 de EUR 4.900 millones.
Destacar, además, que en octubre el déficit energético se mantuvo en un nivel históricamente bajo de EUR 2.000 millones.
Excluyendo energía, el déficit se redujo, en un contexto de marcada recuperación de las exportaciones.
El comercio de bienes de capital siguió repuntando con fuerza, especialmente las exportaciones, que se situaron en octubre en el 88% de su nivel promedio de 2019, en comparación con el 82% del mes anterior. Las importaciones, a su vez, se situaron en octubre en el 93% de su nivel medio de 2019 (92% en septiembre). El comercio de bienes intermedios casi ha vuelto a los niveles anteriores a la crisis. Este objetivo ya se ha cumplido o superado para los bienes de consumo.
· REINO UNIDO
. Según recogió ayer la agencia EFE, el Reino Unido anunció ayer que ha optado por retir ar las cláusulas legales que le permitían violar unilateralmente el acuerdo con la Unión Europea (UE) sobre la frontera de Irlanda de l Norte tras el brexit. De esta forma, y según dio a conocer ayer el mini stro de Gabinete británico, Michael Gove. el Reino Unido y la UE alcanzan un «acuerdo de principios» para que el llamado Protocolo para Irlanda del Norte, una de las piezas esenciales del acuerdo de salida de la UE que se ratificó a principios de año, esté «completamente operativo» el próximo 1 de enero.
Valoración: la amenaza por parte del Gobierno británico de violar ese protocolo era un importante obstáculo que dificultaba que ambas partes pudieran alcanzar un acuerdo para que el Reino Unido abandone la UE de forma ordenada. Aunque todavía las partes no han dado por finalizadas las negociaciones, y persiste el riesgo de un brexit duro, es muy importante el gesto de buena voluntad realizado por el Reino Unido. Seguimos pensando que habrá acuerdo, ya que cualquier otro escenario sería equivalente a “pegarse un tiro en el pie”, sobre todo en el caso del Reino Unido.
Tras la noticia la libra esterlina recuperó gran pa rte del terreno que estaba cediendo frente al euro en la jornada. Las bolsas europeas, por su parte, recibieron la misma sin grandes alegrías, aunque sí es verdad que mejoró algo el tono de las mismas.
· EEUU
. Según anunciaron diversos medios, el secretario del Tesoro de EEUU, Steven Mnuchin, presentó ayer a la líder Demócrata de la Casa de Representantes, Nancy Pelosi , un plan de estímulo fiscal por importe de $ 916.000 millones para luchar contra el coronavirus, que incluye ayuda para los gobiernos locales y estatales. El plan es algo superior a la propuesta bipartidista de $ 908.000 millones anunciada hace unos días, y contiene $ 160.000 millones en ayudas estatales y locales. Además, la oferta de Mnu chin incluye protección por responsabilidad civil, y cheques de estímulo ($ 600 por adulto y otros $ 600 por cada niño) que no estaban incluidos en la propuesta bipartidista.
El líder de la minoría Republicana de la Casa de Representantes, McCarthy dijo que él y el líder de la mayoría Republicana del Congreso, McConnell, apoyarían los cheques de estímulo de $ 600. Estos cheques sustituirían a la cobertura de empleo suplementaria semanal de $ 300 incluida en la propuesta bipartidista.
. El índice que mide el optimismo de las pequeñas empresas, que elabora the National Federation of Independent Business (NFIB), bajó hasta los 101,4 puntos en el mes de noviembr e desde los 104,0 puntos de octubre, quedando además algo por debajo de los 102,8 puntos esperado s por los analistas. El descenso en el optimismo de las pequeñas empresas fue consecuencia, principalmente, de la fuerte caída de las expectativas en el corto plazo. Así, el número de empresarios que esperan que las condiciones de sus negocios mejoren en los próximos seis meses bajó 19puntos en el mes de noviembre, hasta un 8%, y ello a pesar de las buenas noticias publicadas sobre el desarrollo de varias vacunas de elevada eficiencia contra el Covid-19.
Según la NFIB, los dueños de pequeñas empresas afrontan muchas incertidumbres en el corto plazo, incluida la crisis provocada por el coronavirus de origen chino y las dos elecciones al senado, programadas en Georgia para comienzos de enero. Ambos factores, según la consultora, están c ondicionando cómo ven estos empresarios las condiciones futuras para sus negocios.
. El Departamento de Trabajo publicó ayer que, según su estimación final del dato, la productividad aumentó en EEUU el 4,6% en términos intertrimestrales en el 3T2020 (+10,6% en el 2T2020), lectura que estuvo algo por debajo del 4,9% de la estimación preliminar, que era lo que esperaban los analistas. Por su parte, los costes laborales unitarios bajaron en el 3T2020 el 6,6% en el trimestre analizado, menos que el 8,9% estimado inicialmente y que era lo esperado por los analistas.
Valoración: estas cifras están completamente desvirtuadas por el impacto de la crisis sanitaria en la economía y en el mercado laboral estadounidense, por lo que aportan muy poca información valiosa.
· ASIA
. El índice de precios al consumo (IPC) de China cayó u n 0,5% interanual en noviembre, frente al 0,0% interanual esperado por el consenso y tras el incremento del 0,5% interanual del mes anterior. Los principales lastres fueron los precios de los alimentos, donde el precio del cerdo cayó un 12,5% interanual, después de haberse girado ya a negativo en octubre, en lo que supuso el final de la tendencia alcista de la inflación. Los precios del transporte y las comunicaciones también cayeron de forma aguda, mientras que los precios de confección se ralentizaron. Ello compensó los aumentos de precios del cuidado médico, la educación, y la cultura y el ocio. La Oficina Nacional de Estadísticas atribuyó la caída a la reducción de los efectos base, que habían elevado la inflación previamente. Por su parte, la inflación subyacente se mantuvo estable en el 0,5%.
Por su parte, el índice de precios de producción (IPP) de China cay ó un 1,5% interanual en noviembre , frente a la caída esperada del 1,8% por parte del consenso de analistas, y moderándose desde la caída del 2,1% del mes anterior. La lectura supone la menor caída del IPP desde marzo. La mejora provino de la disminución de los precios aguas arriba (upstream), mientras que los precios aguas abajo (downstream) se deterioraron, destacando de forma negativa la fuerte caída de los precios de la industria textil y de los bienes duraderos.
. Los pedidos básicos de maquinaria aumentaron en Japón un 17,1% en términos mensuales en octubre , frente al aumento esperado del 2,5% y que sigue una caída del 4,4% del último mes. En términos absolutos los pedidos están un 71,3% por encima de junio, y han vuelto a niveles pre-pandemia. La Oficina del Gabinete actualizó su evaluación de los pedidos y ahora dice que se han “estabilizado”, cambiando este término frente al anterior de “tensionado”. La fortaleza fue generalizada, impulsada por los pedidos manufactureros (por el repunte de los pedidos de metales no ferrosos, y apoyados también por los tecnológicos, los de automóviles yotros equipos de transporte) y por los pedidos bási cos no manufactureros (una mayor fortaleza equilibrada en el comercio, las finanzas y el inmobiliario), que crecieron ambos a doble dígito. Fuera de los pedidos básicos, la demanda interna cayó después de un fuerte crecimiento, mientras que los pedidos externos rebotaron.
· VACUNAS; COVID-19
. The Foods and Drugs Administration (FDA) estadounidense dijo ayer que, tras un análisis detallado de la vacuna contra el Covid-19 desarrollada por Pfizer y la alemana BioNTech, ésta «cumplió con los criterios de éxito prescritos» en un estudio clínico y que no plantean ningún problema de seguridad específico, sugiriendo que la agencia podría dar luz verde a la distribución del producto en los EEUU tan pronto como este fin de semana.
En ese sentido, cabe destacar que en los documentos informativos publicados por la FDA antes de la reunión consultiva prevista para mañana, la agencia también señala que los datos presentados son consistentes con las recomendaciones presentadas por la agencia para la autorización de uso de emergencia (EUA).
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
