Toda la atención en la reunión del BCE. Petróleo. Oro

La política monetaria del BCE va a continuar sin cambios (por Yann Quelenn)

No se espera mucho de la reunión que celebrará a última hora de hoy en el Banco Central Europeo. El Presidente Draghi debería anunciar que va a seguir sin cambios la actual política monetaria desde el último recorte de tipos de depósitos de diciembre, pasando del -0,2% hasta el -0,3%. Sin embargo, por ahora creemos que la falta de cifras de inflación va a empujar a que Draghi anuncie la posibilidad de que se decidan mayores estímulos. Además, como ya sabemos, la inflación no ha subido desde que comenzó el programa QE el año pasado. Lo que es más preocupante, las perspectivas parecen aún más pesimistas que en la reunión de diciembre. Las agitaciones mundiales, en particular la persistente bajada de los precios del petróleo, mantienen la presión sobre el IPC de la eurozona. En consecuencia, existen altas probabilidades de que las previsiones de inflación del BCE para el año 2017 se rebajen. En nuestra opinión, el dato sin duda va a ser del 1%.

Por último pero no menos importante, Draghi está tomando ajustes muy medidos en cuanto a los estímulos debido a la enorme preocupación que existe sobre la credibilidad del banco central. La historia nos ha enseñado que tanto las QE de Japón como la de EEUU han demostrado tener una eficiencia menor del 100%. En cualquier caso, creemos que los políticos están ahora mismo esperando recoger más datos económicos, en especial el PIB del cuarto trimestre anticipado de la eurozona que se publicará la semana que viene. Unas cifras decepcionantes allanarían el camino a la adopción de mayores estímulos en la siguiente reunión de marzo. Por el momento el par EUR/USD no debería experimentar demasiado movimientos por la reunión de hoy.

¿Asunto de reflexión sobre el precio del petróleo? (por Peter Rosenstreich)

El petróleo continúa con fuertes presiones vendedoras con el precio del WTI cayendo hasta los 26,19 dólares. El efecto contagio ha hecho que los inversores entraran en modo de riesgo inactivo y que la volatilidad subiera en todas las clases de activos, ya que el bajo precio del petróleo está alimentando los temores de la desaceleración de la demanda global (se incrementan las teorías de recesión). Prevemos que vamos a ver mayores bajadas del petróleo debido a que continúa dominando el exceso de producción. Sin embargo, se puede apreciar un punto de inflexión alrededor de marzo. El comienzo del segundo trimestre va a traer una convergencia de acontecimientos lo que permitiría la ligera recuperación en los precios del petróleo ya que la Fed va a esperar antes de incrementarse los tipos de interés (aunque no revertir las subidas efectuadas como sugieren algunas teorías), los recortes en la producción va a permitir alcanzar un equilibrio con la demanda, y con acciones fiscales y monetarias por parte de China van a tener el efecto de mantenimiento de la demanda global. En el clima actual, la mejor opción son los cortos asociadas a las materias primas y las divisas de los mercados emergentes.

Gold – Back Above 1100.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD se encuentra en un canal de tendencia alcista de corto plazo. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.1096 (mínimo 28/10/2015) mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.0524 (03/12/2015). Se espera que muestre un mayor incremento. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia. La resistencia clave se encuentra en la zona de 1.1453 (máximo del rango) y es probable que 1.1640 (mínimo 11/11/2005) frene cualquier apreciación. El deterioro técnico actual favorece un descenso hacia el soporte en 1.0504 (mínimo 21/03/2003).

GBPUSD El GBP/USD ahora se está consolidando después de haber quebrado el soporte clave en 1.4231 (mínimo 20/05/2010). Una resistencia horaria se encuentra en 1.5242 (máximo 13/12/2015). Una resistencia más fuerte se puede encontrar en 1.5336 (máximo 19/11/2015). Se espera que muestre una mayor debilidad por debajo de 1.4000. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.4231 (mínimo 20/05/2010), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY está disminuyendo. Una resistencia horaria se sitúa en 123.76 (máximo 18/11/2015). El soporte horario en 116.18 (mínimo 24/08/2015) se ha quebrado, pero el par cayó más pronunciadamente. Se espera que muestre una debilidad constante. Se ve favorecida una inclinación alcista de largo plazo, siempre y cuando se sostenga el sólido soporte en 115.57 (mínimo 16/12/2014). Se ve favorecido un aumento gradual hacia la resistencia principal en 135.15 (máximo 01/02/2002). Un soporte clave se puede encontrar en 116.18 (mínimo 24/08/2015).

USDCHF El momentum alcista del USD/CHF parece debilitarse alrededor de 1.0000, incluso cuando el par se mantiene dentro de un canal de tendencia alcista. Un soporte horario se sitúa en 0.9876 (mínimo 14/12/2015) mientras que una resistencia horaria se puede encontrar en 1.0125 (máximo 05/01/2015). Se espera un seguimiento de la resistencia horaria en 1.0125. A largo plazo, el par ha quebrado la resistencia en 0.9448 y la resistencia clave en 0.9957, lo que sugiere una nueva tendencia alcista. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Siempre y cuando se mantengan estos niveles, se ve favorecida una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: