Al día: principales eventos, economía y mercados -Fluidra, Renault, Banco de España, Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
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Bolsa Española:
· Nicolas Correa (NEA): paga dividendo ordinario complementario a cargo 2019 por importe de EUR 0,17 bruto por acción;
· Fluidra (FDR): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,21 por acción; paga el día 27 de octubre;
· Prosegur (PSG): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2019 por importe bruto de EUR 0,033 por acción; paga el día 27 de octubre
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
· Nordea Bank (NDA.FI-FI): resultados 3T2020;
· Aeroports de Paris (ADP-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico 3T2020;
· Air Liquide (AI-FR): ventas e ingresos 3T2020;
· Faurecia (EO-FR): ventas e ingresos 3T2020;
· Renault (RNO-FR): ventas e ingresos 3T2020;
· Daimler (DAI-DE): resultados 3T2020;
· Signify (LIGHT-NL): resultados 3T2020;
· Barclays (BARC-GB): resultados 3T2020;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
· American Express (AXP-US): 3T2020;
Economía y Mercados
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· ESPAÑA
. Según datos del Banco de España (BdE), la deuda del conjunto de las administraciones públicas alcanzó en agosto los EUR 1.298.736 millones, cifra EUR 7.357 millones superior a la de julio y que supone un récord histórico. Con relación al mismo mes de 2019 la deuda pública española creció el 8,6%, porcentaje equivalente a EUR 102.586 millones.
Por administraciones, señalar que la deuda del Estado se elevaba a finales de agosto a EUR 1.161.398 millones tras aumentar en EUR 7.965 millones en el mes, mientras que la de la Seguridad Social aumentó en EUR 3.746 millones, hasta alcanzar los EUR 72.605 millones. En sentido contrario, la deuda de las CCAA se redujo en EUR 344 millones en agosto, hasta los EUR 302.689 millones, y la de las corporaciones locales, en EUR 469 millones, hasta los EUR 24.557 millones.
Valoración: esta variable seguirá creciendo a un ritmo interanual elevado en los próximos meses hasta alcanzar niv eles poco sostenibles, superiores al 120% del PIB español. Este hecho condicionará sin ninguna duda la capacidad de la economía española para crecer en los próximos años .
. Según datos del Banco de España (BdE), la tasa de morosidad de los créditos concedidos por los bancos, cajas y cooperativas a particulares y empresas se incrementó en agosto en España hasta el 4,74%, desde el 4,71% de julio y frente al 5,23% de hace un año. De esta forma, esta tasa crece por segundo mes consecutivo. La ratio del 4,74% es la misma que se registró en el mes de abril.
El volumen de créditos dudosos aumentó un 0,09% en agosto (EUR 50 millones), hasta los EUR 57.970 millones. En términos interanuales, esta cifra se situó un 7,54% por debajo de la de agosto de 2019. Por su parte, el volumen de crédito total del sector descendió en agosto el 0,36%, hasta EUR 1,221 billones. En términos interanuales esta partida aumentó un 1,92% en agosto.
Valoración: dado el fuerte deterioro del escenario macro español, los créditos dudosos van a incrementarse a un ritmo elevado en los próximos trimestres, algo a lo que s e están anticipando las entidades, que desde el 2T2020 están incrementando sustancialmente las provisiones por morosidad, tal y como anunció ayer Bankinter (BKT) al p ublicar sus resultados correspondientes a 9M2020.
· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El índice de sentimiento de los consumidores de Alemania, que elabora la consultora GfK, bajó de cara a noviembre hasta los -3,1 puntos desde los -1,7 puntos de octubre (lectura revisada a la baja desde -1,6 puntos). Los analistas esperaban una lectura ligeramente peor, de -2,0 puntos. Según la consultora, el optimismo de los consumidores alemanes, que había repuntado durante los meses de verano, flaqueó en el mes de octubre al incrementarse los casos de Covid-19 en el país, incrementando de este modo el temor de este colectivo a un nuevo confinamiento. Los consumidores alemanes ven en la segunda ola de la pandemia un riesgo “alto o muy alto”, y creen que, si la pandemia se intensifica, ello ralentizará el ritmo de la esperada rápida recupera ción económica alemana.
. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de clima empresarial bajó en octubre hasta los 90,3 puntos desde los 91,9 puntos de septiembre, alejándose de esta forma de su media a largo plazo, que se sitúa en los 100 puntos. Los analistas esp eraban una lectura de 92,0 puntos, en línea con la del mes precedente. Cabe destacar la fuerte caída del índice de confianza del sector servicios, que bajó 5 puntos en el mes hasta los 89 puntos. Por su parte, el índice de confianza del sector de las manufacturas bajó en octubre hasta los 93,4 puntos desde los 94,5 puntos de septiembre. En este caso los analistas esperaban una lectura sensiblemente superior, de 97,0 puntos.
. Según dio a conocer ayer la Comisión Europea (CE), la lectura preliminar de octubre del índice de confianza de los consumidores bajó en la Zona Euro hasta los -15,5 pu ntos desde los -13,9 puntos del mes de septiembre. El consenso de analistas esperaba una lectura algo mejor, de -15,0 puntos.
Valoración: el hecho de que todos estos indicadores adelantados de consumo privado y actividad empresarial hayan vuelto a retroceder en el mes de octubre en la Zona Euro y sus dos principales economías es una muy mala noticia para la economía de la región y anticipa que la recuperació n de la misma o se va a estancar o, en el peor de los escenarios, va a volver a contraerse. Detrás de ello estaría el fracaso político para contener la segunda ola de la pandemia sin recurrir a medidas restrictivas a la movilidad y a la actividad, que pueden hacer que la crisis social y económic a que sufre la Eurozona vaya a ir a peor. El comportamiento de las bolsas en esta última semana anticipa un escenario muy complicado a corto plazo para muchas compañías de la región.
· EEUU
. Gilead Sciences anunció ayer la aprobación por parte de la Federal and Drugs Administration (FDA) de redemsivir (con el nombre comercial Veklury®) para el tratamie nto de pacientes de Covid-19 que requieren hospitalización . A pesar de haber sido ya aprobado por la FDA para el uso de emergencia contra el Covid-19, Veklury® es el primer y único tratamiento del coronavirus en EEUU. El fármaco está d isponible de forma generalizada en los hospitales del país, tras las inversiones tempranas realizadas para aumentar la capacidad manufacturera para aumentar el suministro. La aprobación se basó en los ensayos clínicos subvencionados por el Gobierno de EEUU, que mostraron que el tratamiento con Veklury® resultó en mejoras clínicas significativas a través de múltiples desenlaces en comparación con el placebo en pacientes hospitalizados con síntomas de Covid-19.
. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en 55.000 en la semana del 17 de octubre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 787.000, cifra muy inferior a las 870.000 peticiones que esperaban los analistas. La lectura de la semana pasada es la más baja des de que el inicio de la pandemia. La media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas bajó a su vez en 21.500 peticiones, hasta las 811.250.
Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en 1,02 millones en la semana del 10 de octubre, hasta los 8,37 millones, lo que supone también su nivel más bajo desde el inicio de la pandemia.
Valoración: el mercado laboral estadounidense sigue mejorando semana a semana, aunque de forma muy lenta. No obstante, el hecho de que tanto las peticiones iniciales como las continuadas de subsidios de desempleo hayan marcado sus mínimos postpandemia en las últimas semanas esuna buena señal. No obstante, la evolución de las primeras en las últimas semanas ha estado muy condicionada por lascifras de California, que ha estados varias semanas sin actualizarlas mientras mejoraba sus procesos para la gestión de l as aplicaciones para recibir subsidios.
. Según cifras de la Asociación Nacional de Promotores (The National Association of Realtors; NAR), dadas a conocer ayer, las ventas de viviendas de segunda mano subieron un 9,4% en el mes de septiembre con relación a agosto , hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 6,54 millones, lo que representa su nivel más elevado desde el m es de mayo de 2006. La cifra superó los 6,25 millones de unidades que esperaban los analistas. El dato de agosto fue revisado a la baja hasta los 5,98 millones de unidades vendidas desde una estimación inicial de 6,0 millones. En tasa interanual las ventas de viviendas de segunda mano subieron el 20,9%.
Se debe destacar que en septiembre sólo había 1,47 millones de viviendas de segunda mano en el mercado, lo que supone la cifra más baja desde que la NAR comenzó la serie en 1982. Además, esta cifra es un 19,2% inferior a l a del septiembre de 2019. Esta falta de oferta provocó que el precio medio de la vivienda de segunda mano subiera un 14,8% en septiembre en tasa interanual, hasta los $ 311.800.
Además, al ritmo de ventas de septiembre únicamente serán necesarios 2,7 meses para agotar el inventari o actual (3,0 meses en agosto y los 4,0 meses en septiembre de 2019). Para que el mercado se considere equilibrado esta ratio debe estar entre los 6 y 7 meses.
Valoración: nueva cifra que viene a confirmar el buen momento por el que atraviesa el sector residencial estadounidense. Así, la fuerte demanda de viviendas fuera de los centros de las ciudades y los bajos tipos de interés hipotecarios, que están situados a sus niveles más bajos de la historia, están siendo los pilares en que se apoya el sector que afronta en el corto plazo un grave problema por la escasez de oferta, lo que puede provocar una subida no deseada de precios que termine por expulsar del mercado a muchos potenciales compradores.
. The Conference Board publicó ayer que su índice de indicadores adelantad os subió el 0,7% en el mes de septiembre con relación a agosto, hasta los 107,2 p untos. La lectura superó lo esperado por los analistas, que era de un incremento mensual del índice del 0,6%. Además, el incremento de agosto fue revisado al alza hasta el 1,4% desde una estimación inicial del 1,2%.
La mejora del índice en el mes de septiembre supone su quinta alza mensual consecutiva tras haber registrado este indicador en el mes de marzo el mayor descenso de su historia.
Según la consultora que elabora el indicador, la des aceleración del ritmo de mejora del índice sugiere que la recuperación de la economía estadounidense podría estar perdiendo algo de momento a medida que nos acercamos al final del ejercicio.
· JAPÓN
. El índice adelantado de la actividad manufacturera de Japón, PMI manufacturas, correspondiente al mes de octubre alcanzó los 48,0 puntos , frente a los 47,7 puntos del mes anterior. Tanto la producción como los nuevos pedidos y los nuevos pedidos de exportación registraron ligeras caídas. La tendencia descendente de los inventarios de productos terminados también se redujo. No obstante, el empleo cayó a un ritmo más elevado. Los precios de los outputs se estabilizaron contra la inflación previa, mientras que la subida de los precios de los inputs se aceleró. Las expectativas fueron menos positivas. El comunicado se mantuvo pesimista, destacando que la actividad del sector privado comenzó el 4T2020 con una débil andadura. El lado positivo fue que los nuevos pedidos cayeron al menor ritmo de este tramo actual. Además, el comunicado advirtió que la recuperación podría seguir siendo lenta en los próximos meses, con el resurgir de los casos de Covid-19.
Por su parte, el índice adelantado de la actividad de servicios, PMI servicios, cayó en octubre hasta los 46,6 puntos en el mes, desde los 46,9 puntos del mes anterior, situando al PMI compuesto en los 46,7 puntos.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
