Artículo extraído del Blog de Bankinter:

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.

GAMESA (Neutral; Precio objetivo 14,00 euros; Cierre 14,675 euros; Variación diaria: -4,3%): 2 pedidos nuevos para instalar 98MW en China.

Se trata del primer contrato para la compañía china Concord New Energy (CNE). Instalará 24 turbinas G90-2.0 MW (total 48MW) en un emplazamiento técnicamente complejo porque está situado a 3.400m de altitud (bajas temperaturas y baja densidad del aire, condiciones frecuentes en algunas regiones del suroeste de China), más otros 50MW para un complejo de renovables ya existente al suroeste de Pekín. La entrega será en mayo de 2016. Realizará además las operaciones de mantenimiento y operaciones a largo plazo. La Compañía no ha facilitado el importe económico de estos pedidos.

Opinión: Se trata de un mayor desarrollo de contratos en China, donde Gamesa ya ha instalado aprox. 3.900MW durante los últimos 15 años. El aspecto más novedoso es el técnico, por la adversidad climática de una parte de la instalación (los primeros 48MW mencionados), lo que puede servir de factor diferencial para Gamesa, si lo implementa con éxito, de cara a futuros contratos en ubicaciones complejas en China. Al no publicarse el importe de estos pedidos no es posible hacer una evaluación económica de la noticia. Por ello y porque parecen unos pedidos de dimensión más bien modesta creemos que el impacto sobre la cotización será neutral.

IAG (Comprar; Pr. Obj: 9,8€; Cierre 7,478€).- Cierra la alianza con el Grupo Latam.

Latam es el grupo de aerolíneas resultantes de la fusión entre Chile Lan y la brasileña TAM. La operación está pendiente de la aprobación de las autoridades de la competencia, que previsiblemente se obtendrá entre 12 y 18 meses. 

Opinión: Este acuerdo permitirá a IAG recuperar el liderazgo en el corredor entre Sudamérica y Europa. Liderazgo que históricamente ha controlado hasta su reestructuración tras la fusión entre Iberia y BI. Desde entonces ha centrado gran parte de sus esfuerzos en recuperar el control de estas rutas, desplazando a un segundo lugar a Air France- KLM. Esta noticia no es nueva. Se conocía en el sector desde hace tiempo y se ha venido descontando. No obstante, su confirmación será positiva para el valor en el corto plazo, pero principalmente a medio plazo.

ACCIONA (Comprar, Pº Objetivo: 91,6€; Cierre: 74,79€): Nuevas inversiones en EEUU.

Su filial de energía construirá un parque eólico de 93MW en Texas. Instalará 31 aerogeneradores (AW125/3000) en el parque de San Román, que estará operativo a finales de 2016. El proyecto se ha comprado a la estadounidense Pioneer Green Energy sin que se haya revelado el importe de la operación. Lo que sí ha dicho la compañía es que invertirá 2.500M$ hasta 2020 en energías renovables (unos 1.900MW aproximados) a nivel global.

Opinión: Esta operación supone la reactivación de sus inversiones en EEUU e impulsará su presencia en el país hasta 721MW de capacidad. Creemos que se trata de una buena noticia ya que la empresa continúa expandiéndose en un país estable que está impulsando el desarrollo de las renovables. De hecho, el parque de San Román contará con los Production Tax Credits (PTC), unos incentivos sobre la producción de los parques durante sus primeros diez años de funcionamiento.

SECTOR ELÉCTRICO.

Ayer se realizó la subasta para adjudicar licencias para la construcción de 500MW de capacidad de energía eólica y 200MW para instalaciones de biomasa. La puja era a la baja y terminó con un descuento del 100%, es decir, sin incentivos. Las grandes eléctricas se quedaron fuera y el principal ganador fue el Grupo Forestalia con 300MW (a través de Energías Eólicas de Aragón), el Grupo Jorge 102MW y EDP con el resto de los MW eólicos. En cuanto a la biomasa, el Grupo Forestalia se hizo con 108,5MW y Ence con 40MW.

Opinión: Se trataba de la primera subasta que convocaba el Gobierno para asignar ayudas a estas energías renovables desde la moratoria aprobada a principios de 2013, y se ha saldado con un resultado sorprendente ya que la puja ha sido tan agresiva que finalmente no habrá ayudas. Es algo ilógico ya que para producir y vender sin prima, a precio de mercado, hay libertad total y no era necesario acudir a la subasta. Claro que por otro lado, esto se puede ver como el preludio del fin de las ayudas a las renovables. Ahora lo importante será que los MW adjudicados se desarrollen efectivamente y que no se queden “aparcados” por falta de financiación ante la duda sobre su rentabilidad.

FERROVIAL (Comprar; Precio Objetivo: 24,6 euros; Cierre: 19,16 euros): Podría presentar una oferta por la filial australiana de Laing O’Rourke.

Ferrovial se plantearía participar en la puja por esta compañía, que tiene unos ingresos de 2.700 M.AUD y un beneficio operativo de 180 M.AUD. La intención de la compañía británica Laing O’Rourke, que ha sido socio de Ferrovial en varios proyectos, sería cerrar la operación antes del verano.

Opinión: La noticia no tendrá un impacto relevante sobre la cotización de forma inmediata, ya que consideramos que es poco probable que esta operación se lleve a cabo si se materializa la OPA ya lanzada por Ferrovial por la compañía Broadspectrum (antigua Transfield Services) por 715 M.AUD., que ya le proporcionaría presencia en Australia y oportunidades de negocio por los planes de construcción de infraestructuras del país.

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Por Departamento de Análisis Bankinter

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