Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -eDreams, Siemens Gamesa, Bankia, Repsol, FCC…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. La agencia de viajes online más grande de Europa y una de las principales empre sas de comercio electrónico europeas eDreams ODIGEO (EDR) dio a conocer ayer sus resultados correspondientes al 1T2021 (finalizado el 30 de junio), que pasamos a analizar brevemente:
· El margen sobre ingresos se situó en los EUR 16,6 millones en el 1T2021, lo que representa un descenso en tasa interanual del 88%, caída que es consecuencia del descenso del 87% que experimentaron en el periodo las reservas por el impacto que en el sector tuvo el COVID-19. Por su parte, el margen sobre ingresos de los seis principales mercados (Francia, España, Italia, Alemania, Reino Unido y los países nórdicos) alcanzó losEUR 12,9 millones en el periodo analizado. Cabe destacar, además, que los costes variables disminuyeron un 84% en tasa interanual en el trimestre debido también a la caída en las reservas.
· El cash-flow de explotación o EBITDA ajustado registró pérdidas por importe de EUR 14,7 millones frente al beneficio de EUR 28,1 millones logrado en el 1T2020.
· Los ingresos de diversificación se mostraron más resilientes que los ingresos clásicos de clientes, q ue tienen una disminución interanual del 85%. Como resultado de la transformación del modelo de ingresos, la ratio de diversificación de productos y la ratio de diversificación de ingresos han crecido, respectivamente, a un 86% y un 54% en el 1T2021, lo que compra positivamente con el 76% y el 46% del 1T2020, lo que representa notables incrementos en apenas un año.
· Las pérdidas netas ajustadas se elevaron en el trimestre analizado a EUR 23,6 millones frente al beneficio neto ajustado de EUR 9,0 millones logrado en el 1T2020.
· Cabe destacar que en el 1T2021 se mantuvo la importante caída en las reservas iniciada en marzo debido a la propagación del COVID-19 y a las consiguientes restricciones a la movilidad implementadas por las distintas administraciones. Sin embargo, la mejora gradual de los volúmenes desde abril junto a la moderación de las restricciones a los viajes generó una entrada de capital circulante para la compañía de EUR 21,6 millones. De esta forma EDR continúa teniendo un sólido balance, con una posición de liquidez de EUR 167 millones al cierre del mes de julio, incluidos los EUR 115 millones no utilizados de la Línea de Crédito Renovable Super Senior (SSRCF). Según la compañía, este hecho les asegura una posición de gran solidez a la espera de que se reanude la actividad normal.
· El impacto del COVID-19 afectó negativamente a las ratios de endeudamiento. Así, la ratio de endeudamiento neto aumentó de 2,5x veces en junio de 2019 a 6,5x en 2020. A su vez, la ratio de endeudamiento bruto aumentó de 3,7x a 8,0x. En este sentido, cabe recordar que el 21 de abril la compañía anunció que las negociaciones con sus prestamistas dieron lugar a que se eximiera el convenio de la ratio de endeudamiento bruto de la línea de crédito SSRCF para el año fiscal 2021, lo que otorga al EDR una mayor flexibilidad económica. Además, en julio la compañía ha reducido en EUR 54,5 millones el uso de la mencionada SSRCF.
. El fabricante de aerogeneradores hispano-alemán SIEMENS GAMESA (SGRE) anunció ayer durante la celebración de su Día de los Mercados de Capitales que espera recuperar la política de dividendos que tenía hasta ahora a partir de 2023, con un pay-out (porcentaje de su beneficio neto a destinar como dividendo entre sus accionistas) cercano al 25%. Además, SGRE anunció que estima que su margen de explotacióno margen EBIT pre PPA y antes de costes de I&R se situé en un rango de entre el 3% y el 5% en 2021 y entre el 8-10% en 2023. El consenso de analistas esperaba respectivamente márgenes del 5% y del 8,6%, en línea con lo señalado por la empresa.
En lo que se refiere a los ingresos, SGRE espera alcanzar en 2021 una cifra de entre EUR 10.200 y EUR 11.000 millones, una vez superados los impactos por el Covid-19 y el retraso en la ejecución de proyectos en el norte de Europa, así como una vez llevada a cabo la reestructuración de su negocio en India. De cara a 2023, SGRE no dio a conocer una estimación concreta, limitándose a señalar que espera crecer «más rápido que el mercado». Los analistas esperan u nas ventas de EUR 10.852 millones en 2021 y de EUR 11.765 millones en 2023.
En lo que hace referencia a la deuda, SGRE anticipó que su endeudamiento neto no superará el cash-flow de explotación o EBITDA. Cabe recordar que, ante el escenario complejo al que se enfrentaba la compañía debido a la incertidumbre generada por la pandemia coronavirus, SGRE decidió el pasado abril retirar sus previsiones financieras para el ejercicio fiscal 2020. Así, la compañía presentó en julio unas nuevas estimaciones para este año fiscal 2020, que finaliza en septiembre, y que incluyen el impacto de la adquisición de activos de Senvion. SGRE prevé acabar el ejercicio con unas ventas en el rango de EUR 9.500 y EUR 10.000 millones y un margen EBIT pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración de entre -3% y -1%. Los analistas esperan que SGRE alcance unas ventas de EUR 9.883 millones y un margen EBIT de -2,7%.
. Según informa el diario Cinco Días, BANKIA (BKIA) ha alcanzado un acuerdo Aldro Energía para ofrecer a sus clientes energía 100% sostenible con tarifas exclusivas. De este acuerdo se podrán beneficiar no solo los parti culares, sino también las empresas, autónomos y comercios. Así, los clientes de BKIA tendrán acceso a una tarifa personalizada en las mejores condiciones del mercado, tanto en los suministros de luz como de gas, además de los servicios de mante nimiento de ambos. Aldro Energía garantiza que la energía eléctrica que comercializa a través de esta tarifa exclusiva para BKIA procede de fuentes de energías renovables.
. La agencia EFE informó ayer de que REPSOL (REP) invertirá EUR 32 millones en acondicionar una de su s fábricas del complejo industrial de Tarragona y convertirla en la primera planta de la Península Ibérica para la fabricación de polímeros de alta resistencia al impacto. Se trata de un producto de alta especialización, que aporta un «gran valor añadido» en mercados como el de la automoción, por su mayor ligereza y su elevada resistencia al impacto, lo que mejora la seguridad de los vehículos. Este material se emplea, entre otras cosas, en la fabricación de parachoques y de diferentes elementos interiores y exteriores de los vehículos que requieren de especial firmeza, como paneles de puertas e instrumentos, con lo que se protege mejor el habitáculo del vehículo. Est os productos también reducen el peso de los automóviles, y disminuyen su huella de carbono, lo que refuerza el papel de REP como suministrador para el sector de la automoción y como “compañía comprometida con el medio ambiente, en el marco de su objetivo de alcanzar las cero emisiones netas en el año 2050”.
. Según informa el diario Cinco Días, el Tribunal Sup remo determinará la validez de la OPA de exclusión de Cementos Portland Valderrivas por FCC a EUR 6,00 por acción aprobada por la CNMV en agosto de 2016. La Audiencia Nacional sentenció el año pasado que el informe con el que ustentó el precio estaba contaminado por conflictos de intereses al haberlo elaborado el BANCO SANTANDER (SAN), que también financió la operación. El Tribunal Supremo deberá aclarar si el precio al que la constructora la adquirió es el adecuado y si hubo conflictos de intereses en el informe del SAN, según un auto del alto tribunal. Además, establecerá si debe haber un ranking en los criterios a la hora de valorar una empresa en una OPA y si la CNMV tiene potestad para exigir que se emplee uno en concreto.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
