Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Santander, Bankia, BBVA, Siemens Gamesa, Telefónica, ACS, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. BANCO SANTANDER (SAN) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS BANCO SANTANDER 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO FACTSET
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1S2020 |
1S2019 |
var % |
1S2020 |
var % |
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EUR millones |
Real |
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2020/2019 |
Estimado |
Real20/Est20 |
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Margen Intereses |
16.202 |
17.636 |
-8,1% |
16.236 |
-0,2% |
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Margen Bruto |
22.268 |
24.436 |
-8,9% |
21.986 |
1,3% |
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Margen Neto (EBIT) |
11.561 |
12.849 |
-10,0% |
12.591 |
-8,2% |
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Beneficio neto |
-10.798 |
3.231 |
– |
1.164 |
– |
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Fuente: Estados financieros de la entidad bancaria. Estimaciones FactSet.
SAN cerró el 1S2020 con un margen de intereses de EUR 16.202 millones, lo que supone una caída interanual del 8,1% (-0,2% a tipos de cambio constantes), ya que la caída de la actividad y los menores tipos de interés fueron compensados por mayores volúmenes, una buena gestión de la volatilidad de los mercados y la disminución del coste de los depósitos.
Las comisiones netas, por su parte, se redujeron un 12% interanual (-4% a tipos constantes), situándose en EUR 5.136 millones. Los resultados por operaciones financieras (ROFs) representaron el 5% de los ingresos, y se situaron en EUR 1.073 millones, duplicando la cifra del 1S2019 (+138% sin tipo de cambio) por el impacto favorable de las coberturas de tipos de cambio, las ventas de carteras y la volatilidad de los mercados
De esta forma, el margen bruto se elevó hasta los EUR 22.268 millones, una contracción del 8,9% (-1,1% a tipos constantes) con respecto al mismo periodo del año anterior. El crecimiento de ingresos en Latinoamérica, Santander Corporate & Investment Banking (SCIB) y Wealth Management & Insurance y el control de costes permitieron aumentar un 2% el margen neto, hasta los EUR 11.865 millones.
El deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados (neto) es de EUR 7.030 millones (+61% interanual; + 76% en euros constantes). Dentro de esta rúbrica, las dotaciones por insolvencias ascienden a EUR 7.027 millones, un 63% más que en igual periodo del pasado año. Sin efecto de los tipos de cambio, el aumento es del 78%, fuertemente afectado por los efectos derivados del COVID-19, a lo que se une el crecimiento de volúmenes.
Asimismo, el deterioro de otros activos de SAN alcanzó los EUR 10.241 millones. Así, el resultado antes de impuestos (BAI) registró una pérdida por importe de EUR 6.410 millones, que compara negativamente con el beneficio de EUR 6.531 millones del 1S2019.
De esta forma, SAN registró su primera pérdida neta de su historia, cifrada en EUR -10.798 millones, y que compara negativamente con el beneficio neto de EUR 3.231 millones del 1S2019. No obstante, sin tener en cuenta el ajuste extraordinario sin efecto en caja por importe de EUR 12.600 millones, el beneficio neto ordinario sería de EUR 1.908 millones.
La calidad crediticia de SAN se mantuvo sólida, con una reducción en la tasa de mora de 25 puntos básicos en los últimos 12 meses, hasta el 3,26%, mientras que la ratio de cobertura subió al 72%. SAN mantiene su previsión de que el coste del crédito termine el año en el 1,4 – 1,5%.
En términos de balance, los préstamos y anticipos a la clientela se situaron en EUR 934.796 millones (+2,9% interanual). Mientras, al cierre de junio, los depósitos de la clientela alcanzaron la cifra de EUR 846.832 millones (+3,9% interanual).
En relación a la solvencia de SAN, al cierre de junio la ratio CET1 se situó en el 11,84% tras aumentar 26 p.b. en el trimestre. La generación orgánica y el adelanto de las medidas previsto en la regulación europea de requerimientos de capital, ha supuesto un aumento de 52 p.b., que se han visto parcialmente compensados por las operaciones corporativas, pensiones y evolución de los mercados
Por otro lado, el diario Expansión informó que el consejero delegado de SAN, José Antonio Álvarez, descartó nuevos saneamientos contables en el futuro e insistió en que el negocio ordinario avala el pago de dividendo, pese a reconocer que cerrará 2020 con los primeros números rojos anuales de su historia. Nuestra política de pay-out (porcentaje del beneficio destinado a dividendos) está vinculada al resultado recurrente, recordó Álvarez. El pay-out objetivo de SAN está ahora entre el 40% y el 50%.
. BANKIA (BKIA) presentó recientemente sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2020) de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS BANKIA 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
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1S2020 |
1S2019 |
var % |
1S2020 |
var % |
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EUR millones |
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2020/2019 |
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Real20/Est20 |
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Margen Intereses |
922 |
1.018 |
-9,4% |
919 |
0,3% |
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Margen Bruto |
1.607 |
1.671 |
-3,8% |
1.585 |
1,4% |
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EBIT |
717 |
759 |
-5,5% |
673 |
6,6% |
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Beneficio neto |
142 |
400 |
-64,5% |
135 |
5,2% |
Fuente: Estados financieros de la entidad bancaria. Estimaciones consenso FactSet.
BKIA cerró el 1S2020 con un margen de intereses de EUR 922,0 millones, una cifra inferior en un 9,4% con respecto a la obtenida en el mismo semestre de un año antes a causa del impacto que ha tenido la curva de tipos (caída del Euribor 12 meses) en el rendimiento de la cartera crediticia (fundamentalmente hipotecaria) y a la menor contribución de intereses de la cartera de renta fija y los dudosos. No obstante, el importe alcanzado estuvo en línea (+0,3%) con el estimado por el consenso de analistas de FactSet.
Por su parte, las comisiones netas elevaron su importe un 9,5% interanual, hasta los EUR 584 millones, gracias al buen comportamiento de las comisiones del negocio bancario más recurrente con clientes y de las generadas por el negocio mayorista, mientras que los resultados por operaciones financieras (ROFs) decrecieron un 6,8% interanual, hasta los EUR 130 millones. Todo lo mencionado se tradujo en un margen bruto de EUR 1.607 millones, lo que supone una caída del 3,8% interanual. Sin embargo, la cifra real superó ligeramente (+1,4%) la previsión del consenso.
Así, el margen neto antes de provisiones (EBIT) situó su importe en EUR 717 millones, un importe inferior en un 5,5% con respecto al del mismo periodo del 1S2019, aunque un 6,6% superior a lo esperado por el consenso de analistas.
BKIA dotó unas provisiones por importe de EUR 210 millones, un incremento del 12,8% con respecto a las dotadas en el 1S2019. Adicionalmente, BKIA dotó una provisión extraordinaria por importe de EUR 310 millones debido a la pandemia del coronavirus de origen chino. Este factor lastró la evolución del beneficio neto de BKIA en el 1S2020, al disminuir este su importe un 64,5% interanual, hasta los EUR 142 millones. No obstante, el importe alcanzado batió (+5,2%) la cifra esperada por el consenso de FactSet.
En términos de balance, el crédito a la clientela bruto cerró junio de 2020 en EUR 125.603 millones, un 4,1% más que en diciembre de 2019, apoyado por las nuevas formalizaciones en el segmento de empresas con aval del ICO. Los recursos de clientes minoristas se incrementaron un 2,3% en el semestre debido al crecimiento de los depósitos estrictos (+3,3%), ya que el cese de actividad y la incertidumbre económica provocados por el COVID-19 han incentivado el ahorro. Los depósitos de la clientela totalizaron EUR 128.318 millones, lo que representa un crecimiento en el semestre del 2,8% que se debe al crecimiento de los depósitos estrictos antes mencionado, neto de los vencimientos de cédulas hipotecarias singulares que ha habido en el periodo (EUR -418 millones).
Los efectos del COVID-19 no se han materializado aún en los indicadores de riesgo del grupo, de manera que los riesgos dudosos no varían de forma significativa en el semestre, totalizando EUR 6.464 millones al cierre de junio de 2020, situándose la tasa de mora en el 4,9%. Las provisiones dotadas en la primera mitad del ejercicio elevan la ratio de cobertura de la morosidad en 1,6 puntos porcentuales hasta el 55,6% en el 1S2020.
En términos de solvencia, el 1S2020 BKIA alcanzó una ratio CET1 Fully Loaded de 13,27% (13,20% sin incluir las plusvalías soberanas latentes de la cartera a valor razonable) y una ratio de Total Capital del 17,29% (17,21% sin plusvalías soberanas).
Por otro lado, Expansión informó que BKIA no descarta participar en una ronda de concentración en el sector bancario español por el impacto de la pandemia. José Sevilla, consejero delegado de BKIA, considera que se dará un caldo de cultivo propenso en los próximos meses, sobre todo tras las nuevas reglas de juego impulsadas por el Banco Central Europeo (BCE). En cualquier caso, Sevilla confió en que BKIA tiene capacidad para ser rentable sin necesidad de una integración. Además, el directivo indicó que espera que el BCE permita a la banca repartir dividendo en 2021. El supervisor acaba de extender su recomendación de no hacer abonos hasta finales de año. Sevilla pidió en su día que cada banco fije su política de retribución al accionista en función de su nivel de capital. Además, Sevilla aseguró ayer que esperarán a inicios de 2021 para decidir su política de dividendos dependiendo de la evolución de la economía, y no cerró la puerta a abonar un pago extraordinario por importe de EUR 2.500 millones, tal y como contempla su último plan estratégico.
. Han publicado hoy sus resultados, entre otras compañías, BBVA, SIEMENS GAMESA (SGRE) y TELEFÓNICA (TEF). Presentamos a continuación la comparativa entre las cifras reales de resultados y las estimaciones de los mismos por parte del consenso de analistas de FactSet, por su interés:
RESULTADOS BBVA 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
BBVA
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1S2020 |
1S2019 |
var % |
1S2020 |
var % |
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Real |
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2020/2019 |
Estimado |
Real20/Est20 |
|
Margen Intereses |
8.653 |
8.986 |
-3,7% |
8.719 |
-0,8% |
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Margen Bruto |
12.045 |
11.891 |
1,3% |
12.066 |
-0,2% |
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EBIT |
6.533 |
6.115 |
6,8% |
6.352 |
2,8% |
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Beneficio Neto |
-1.157 |
2.442 |
– |
-1.196 |
3,3% |
Fuente: Estados financieros de la entidad bancaria. Estimación consenso de FactSet.
RESULTADOS SIEMENS GAMESA 9M2020 vs 9M2019 / CONSENSO FACTSET
SIEMENS GAMESA
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9M2020 |
9M2019 |
var % |
9M2020 |
var % |
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|
Real |
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2020/2019 |
Estimado |
Real20/Est20 |
|
Ventas |
6.615 |
8.187 |
-19,2% |
7.588 |
-12,8% |
|
EBIT |
-819 |
534 |
– |
-290 |
-182,7% |
|
Resultado Neto |
-805 |
99 |
– |
-581 |
-38,6% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimación consenso de FactSet.
RESULTADOS TELEFÓNICA 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO FACTSET
TELEFÓNICA
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1S2020 |
1S2019 |
var % |
1S2020 |
var % |
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Real |
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2020/2019 |
Estimado Real20/Est20 |
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Ventas |
21.706 |
24.121 |
-10,0% |
21.994 |
-1,3% |
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|
OIBDA |
7.075 |
8.702 |
-18,7% |
7.267 |
-2,6% |
|||||
|
M argen OIBDA |
32,6% |
36,1% |
|
33,0% |
|
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OI |
2.124 |
3.454 |
-38,5% |
2.133 |
-0,4% |
|||||
|
M argen OI |
9,8% |
14,3% |
|
9,7% |
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Beneficio Neto |
831 |
1.788 |
-53,5% |
776 |
7,1% |
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Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimación consenso de FactSet.
. El grupo CIMIC, filial australiana de ACS, anunció ayer que mantiene negociaciones avanzadas y que firmó un acuerdo de exclusividad, con fondos asesorados por Elliott Advisors (UK) Limited, Elliott, en relación con la posible inversión del fondo en un 50% del capital de Thiess, la compañía más grande del mundo en servicios de minería, que permitiría el control conjunto de la misma por parte de CIMIC y Elliott. La entrada de un socio financiero en Thiess permitirá aprovechar las oportunidades de crecimiento en el sector de la minería, al mismo tiempo que mantendrá la solidez del balance de CIMIC. CIMIC prevé que las negociaciones, que se encuentran en estado avanzado, concluyan en las próximas semanas con la firma de un acuerdo de compra venta que estaría sujeto a las condiciones habituales en este tipo de operaciones, incluyendo las aprobaciones regulatorias.
. El Consejo de la CMNV acordó ayer autorizar la Oferta Pública voluntaria de Adquisición (OPA) de acciones de MASMOVIL (MAS) presentada por Lorca Telecom BidCo, S.A.U. el día 1 de junio de 2020 y admitida a trámite el 12 de junio de 2020, al entender ajustados sus términos a las normas vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo presentado tras las últimas modificaciones registradas con fecha 27 de julio de 2020. La oferta se dirige al 100% del capital social de MAS compuesto por 131.714.565 acciones, admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia e integradas en el Sistema de Interconexión Bursátil. La contraprestación de la oferta es de EUR 22,50 por acción y se considera suficientemente justificada
. En el marco de la primera edición del sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible” del ejercicio 2020, IBERDROLA (IBE) comunica que el 22 de julio de 2020 finalizó el periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita correspondientes al Aumento de Capital.
• Durante el plazo establecido a tal efecto, los titulares de 1.397.315.962 acciones de la sociedad han optado por recibir el Dividendo Complementario. Así pues, el importe total bruto del Dividendo Complementario que será satisfecho el día 4 de agosto de 2020 es de EUR 324.177.303,18, el cual resulta de multiplicar el importe del Dividendo Complementario bruto por acción (EUR 0,232) por el número de acciones respecto de las cuales sus titulares han optado por recibir el Dividendo Complementario (1.397.315.962).
Como consecuencia de lo anterior, dichos accionistas han renunciado de forma expresa a 1.397.315.962 derechos de asignación gratuita y, por tanto, a las 31.757.180,9545455 nuevas acciones correspondientes a los referidos derechos. Asimismo, se ha dejado sin efecto el pago del Dividendo Complementario respecto de aquella cantidad no satisfecha a los accionistas por haber optado estos (expresa o tácitamente) por cualquiera de las restantes opciones bajo el sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”.
• Del mismo modo, debido a que el número máximo de acciones de IBE a emitir −deducidas las acciones cuyos titulares han optado por recibir el Dividendo Complementario (renunciando de esta forma a los derechos de asignación gratuita que les correspondían)− resultó ser un número fraccionado, IBE ha renunciado a 2 derechos de asignación gratuita de su titularidad para que el número de acciones nuevas que finalmente se emitan con ocasión del Aumento de Capital sea un número entero y no una fracción.
• Por tanto, el número definitivo de acciones ordinarias de EUR 0,75 de valor nominal unitario que se emitirán en el Aumento de Capital es de 110.061.000, siendo el importe nominal del Aumento de Capital de EUR 82.545.750,00, lo que supone un incremento del 1,764% sobre la cifra de capital social de IBE previa a la ejecución del Aumento de Capital.
• En consecuencia, el capital social de IBE tras el Aumento de Capital ascenderá a EUR 4.762.545.750,00, representado por 6.350.061.000 acciones ordinarias de EUR 0,75 de valor nominal cada una, íntegramente suscritas y desembolsadas.
• Está previsto que, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos legales (y, en particular, a la verificación de dicho cumplimiento por la CNMV), las nuevas acciones queden admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Bilbao, Madrid, Barcelona y Valencia, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo), el martes 4 de agosto de 2020. En este sentido, IBE espera que la contratación ordinaria de las nuevas acciones comience el miércoles 5 de agosto de 2020.
. El presidente de EBRO FOODS (EBRO), Antonio Hernández Callejas, aseguró ayer que la estrategia del grupo entre 2019 y 2021 se basará en tres pilares: la conveniencia, los productos premium y la pasta fresca. Hernández Callejas anunció que están valorando la venta de su filial en Egipto, tras haber perdido el país su condición de exportador (de arroz) y han creado un nuevo hub en Dubái para atender el crecimiento de ventas en la región.
. El consejo de administración de BOLSAS Y MERCADOS (BME) canceló la distribución del primer dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2020, previsto para el próximo 11 de septiembre. Ante la actual situación económica derivada de la crisis sanitaria del Covid-19 y con la finalidad de fortalecer sus reservas voluntarias, BME ha decidido modificar su propuesta. El operador de los mercados informó a finales de 2019 sobre el calendario de reparto de los beneficios con cargo a 2020, en el que constaba un primer dividendo a recibir por parte de los inversores justo después de verano y, un segundo, el 30 de diciembre. BME ha indicado que analizará y valorará con mayor profundidad el posible impacto en la sociedad de la actual situación para el ejercicio completo, con independencia de la adopción de esta medida.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
