Principales citas macroeconómicas En Europa, la Comisión presenta sus previsiones económicas
En Europa, la Comisión presenta sus previsiones económicas.
En Alemania hemos conocido la producción industrial de mayo, mensual +7,8% (vs +11,1%e y -17,9% previo) y anual -19,3% (vs -16,9%e y -25,3% previo). Mientras, otro dato que se publicará será en Francia la balanza comercial de mayo para la que no se espera grandes cambios (-5.500 mln eur estimados vs -5.210 mln eur en abril).
Mercados financieros Apertura a la baja en las plazas europeas
Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,7%, futuros S&P -0,4%), tras las subidas de ayer en las que el Nasdaq marcó un nuevo máximo histórico y con el rally en la bolsa china que hoy continúa (+2%) aunque a menor ritmo que ayer y que recuerda a la burbuja que se fraguó en el mercado chino en 2015. 
En relación a la evolución de la pandemia, destacar en positivo que no ha habido nuevos contagios en Pekín por primera vez en casi un mes, si bien por el contrario se acelera el ritmo de contagio en otros países (Japón, Irán, Australia, EEUU, India, Brasil). En EEUU, se aprecia una caída del apoyo a Trump en los estados con mayor número de contagios.
La sesión estará marcada por la actualización de las previsiones económicas de la Comisión Europea, que revisará a la baja al haberse quedado sus estimaciones anteriores (primavera) desactualizadas. En cuanto a datos, ya hemos conocidos la producción industrial de mayo en Alemania, que se recupera por debajo de lo esperado, en línea con las cifras peor de lo previsto conocidas ayer en términos de pedidos de fábrica alemanes y producción industrial española del mismo mes, así como de la confianza inversora Sentix, y que contrastaron con datos mejor de lo esperado en EEUU (ISM servicios y PMI servicios y compuesto de junio).
En España, el Tesoro acudirá al mercado con una subasta de Letras a 6 y 12 meses y un objetivo de captación de 6.500 – 7.500 mln eur.
Principales citas empresariales Hoy no destacamos citas empresariales relevantes
Hoy no destacamos citas empresariales relevantes.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Alemania se publicaron los pedidos de fábrica de mayo
En Alemania se publicaron los pedidos de fábrica de mayo, mensual +10,4% (vs +15,4%e y -26,2% anterior) y anual -29,3% (vs -26%e y -36,9% previo). En España, por su parte, conocimos la producción industrial del mismo mes, anual -24,5% (vs -26,4%e y -34,1% previo), y en la Eurozona tuvimos la encuesta de confianza del inversor Sentix de julio -18,2 (vs-10,4e y -24,8 anterior) y las cifras de ventas minoristas de mayo, en tasa mensual +17,8% (vs +15%e y -12,1% anterior) y anual -5,1% (vs -5%e y -19,6% anterior).
En Estados Unidos se dieron a conocer los datos finales de PMIs de junio, compuesto 47,9 (vs 46,8 preliminar y 37 anterior) y servicios 47,9 (vs 46,7e y preliminar y 37,5 anterior), así como el ISM de servicios de junio 57,1 (vs 50,0e, 45,4 preliminar y 41 anterior).
Análisis de mercados Inicio de semana fuertemente al alza en los mercados europeos
Inicio de semana fuertemente al alza en los mercados europeos (Euro Stoxx +1,69%, Dax +1,64%, Cac +1,49%), apoyados por el rally en las bolsas asiáticas que se vieron impulsadas por el mensaje velado del gobierno chino favoreciendo la inversión bursátil y apoyando a sus empresas cotizadas. En España, el Ibex +2,06% hasta los 7.556 puntos, pero cerrando lejos de los máximos intradiarios tras los decepcionantes datos macro, con la banca encabezando las alzas y con solo 4 valores en negativo. Los mejores de la sesión fueron Bankia +6,25%, Bankinter +6,11% y Caixabank +6,07%, mientras las caída fueron para Almiral -0,09%, MásMóvil -0,09%, IAG -0,16% y Endesa -0,21%.
Análisis de empresas Cellnex y Merlin Properties ocupan las principales noticias empresariales
Cellnex. Según Bloomberg la compañía estaría analizando la posibilidad de realizar una ampliación de capital por 3.000 mln eur, un 14% del market cap actual, para seguir financiando su expansión por Europa. Aunque parece que no se espera que se cierre ninguna operación en el más corto plazo, la compañía mejoraría notablemente su estructura financiera y le permitiría continuar aumentando su apalancamiento sin perjudicar rating ni liquidez. Tas las buenas acogidas de las ampliaciones llevadas a cabo en 2019 esperamos un comportamiento similar en este caso a falta de concretar sus objetivos de adquisición. Reiteramos sobreponderar, P. O. 60 eur.
Merlin. Según Hecho Relevante la socimi va a recomprar 500 mln eur en bonos con vencimiento 2022 y 2023. El objetivo de la recompra es extender el plazo de vencimiento medio de la deuda del grupo (6,4 años). Noticia positiva ya que mejora el perfil de endeudamiento de la Compañía, reduciendo ligeramente la misma (5.103 mln eur 1T20) y alargando el vencimiento medio, así como mostrando la solidez del balance y de la posición de tesorería en un momento de elevada incertidumbre. Sobreponderar, P.O. en revisión (anterior 14,2 eur/acc.)
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Liquidez (20%) Cellnex (20%), Enagás (20%), Grifols (20%) y MásMóvil (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +6,38%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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