Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, ACS, Total y Enel, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ACS
Resultados mejores de lo esperado en Ventas y EBITDA, pero más flojos en BNA (que cae en todas los negocios del grupo)
Cifras principales 1T20 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): 
- Ingresos 9.553 millones de euros (+3,1% a/a); frente a 9.180 millones de euros esp.
- Ebitda 751 millones de euros (- 8,3% a/a) frente a 728,6 millones de euros esp.
- BNA 201 millones de euros (-28,5% a/a) frente a 229 millones de euros esp.
Por negocios, Infraestructuras muestran la evolución más positiva en ingresos (+5,8% a/a), si bien a nivel EBITDA y BNA todas las divisiones presentan caídas generalizadas. En cuanto a Abertis, el confinamiento ha provocado caídas drásticas en los tráficos a final del trimestre que se reflejan en un recorte de EBITDA de -17%. La cartera total de proyectos cae a 73.196 millones de euros (-2,9%). La posición de deuda neta se sitúa en 2.374 millones de euros al cierre de 1T20 (vs 54 millones de eurosal cierre de 4T19).
Opinión sobre las acciones de ACS
Los resultados (publicados el pasado jueves a media sesión) fueron mixtos pero el mercado los acogió con caídas de la acción (jueves: -4,5% y viernes – 1,34%). El actual entorno de incertidumbre penaliza a las compañías constructoras como ACS con un negocio asociado a la evolución del ciclo económico.
Recomendación sobre las acciones de ACS
- Recomendación: Neutral
Total
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ventas 43.870 millones de euros (-15%) vs 30.923 millones de euros estimado
- BNA ajustado 2 millones de euros vs 3.149 millones de euros anterior.
Resultados débiles en prácticamente todas las áreas de actividad. Como referencia, BNA: (i) Exploración y Producción 703 millones de euros (-59%), (ii) Refino y Química 382 millones de euros (-49%), (iii) Marketing 302M€ (-12%). Solo evoluciona positivamente Gas & Renovables 913 millones de euros (+54%). La producción aumenta hasta 3.086Mbarr. (+5%).
La deuda Financiera Neta se eleva hasta 38.238M$ desde 29.738M$ en 4T19. A pesar de este entorno, mantiene dividendo.
Opinión sobre los resultados de Total
Resultados débiles afectados por la fuerte caída en el precio del petróleo y gas, lo que ha impactado en prácticamente todas sus áreas de negocio. Como toda petrolera es muy sensible a la evolución del precio, tanto del petróleo como de gas. El impacto de estos resultados será negativo a lo largo de la sesión de hoy.
Recomendación sobre las acciones de Total
Nuestra recomendación es Evitar el sector. Total, a pesar de que es una compañía sólida, con elevada rentabilidad por dividendo y diversificación geográfica y por producto, se verá afectada por esta situación. Por ello, mantenemos recomendación de Vender y reducimos Precio Objetivo hasta 30,9€/acc. desde 46,3€/acc. (potencial +0,4%) al ser más conservadores en nuestras estimaciones. Link a los resultados.
Enel
Principales magnitudes comparadas con el consenso:
- EBITDA 4.741M€ (+6%) vs 4.538M€ est.
- BNA ordinario 1.281M€ (+11%) vs 1.201M€ est.
- Deuda Neta 47.097M€ vs 45.174M€ en dic. 2019.
La nueva capacidad en renovables, las inversiones en redes, la mejora en el margen de comercialización, la estabilidad del negocio regulado, los ahorros en gastos operativos y un menor coste de la deuda explican esta buena evolución en resultados. Estos factores positivos permiten compensar el impacto negativo de una menor demanda eléctrica y la deprecación de las monedas latinoamericanas.
Análisis de los resultados de Enel
Buenos resultados en 1T20 con crecimiento de doble dígito en BNA ordinario y batiendo las estimaciones del consenso. El equipo gestor confirma las guías para 2020. Enel será una de las pocas empresas europeas que podrá mostrar crecimiento de doble dígito (+12%) en BNA y DPA en 2020. Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra con Precio Objetivo 7,80€/acción. Enel es una de las eléctricas europeas con un mayor perfil de crecimiento gracias al impulso de las inversiones en renovables y en redes. El Plan Estratégico 2019-22 anticipa una subida media anual de +8% en BNA ordinario en el periodo. A los precios actuales la rentabilidad por dividendo se sitúa en 6,2% en 2020.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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