Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IAG, ArcelorMittal, BME, Ferrovial, Deoleo, Grifols…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
El holding IAG presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS IAG 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 1T2020 | 1T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ingresos netos | 4.585,0 | 5.295,0 | -13,4% | 4.510,0 | 1,7% |
| EBIT | -535,0 | 135,0 | – | -651,0 | 17,8% |
| Beneficio neto | -556,0 | 70,0 | – | -699,0 | 20,5% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones FactSet.
IAG redujo su cifra total de ingresos un 13,4% interanual en el 1T2020, hasta los EUR 4.585 millones. De dicha cifra, EUR 3.953 millones correspondieron a ingresos por pasaje, lo que supone una disminución del 14,5% interanual. La capacidad operada en el trimestre disminuyó un 10,5% con respecto a 2019. Sin embargo, la cifra real superó ligeramente (+1,7%) el importe que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
La pérdida de las operaciones antes de partidas excepcionales del 1T2020 fue de EUR 535 millones y compara negativamente con el beneficio de las operaciones de EUR 135 millones del 1T2019, aunque el consenso de analistas había estimado una mayor pérdida para el periodo analizado (EUR -651 millones).
El impacto neto en el resultado de las operaciones por cambio de divisa del trimestre fue adverso en EUR 68 millones. Asimismo, IAG registró un cargo excepcional en el 1T2020 de EUR 1.325 millones por baja contable de coberturas de combustible y de tipo de cambio para 2020.
La pérdida después de impuestos antes de partidas excepcionales del trimestre fue de EUR 556 millones, y también compara negativamente con el beneficio del 1T2019, cifrado en EUR 70 millones. La mayor parte de las pérdidas del trimestre ocurrieron durante las dos últimas semanas de marzo, afectados los resultados por las restricciones a los viajes impuestas por los gobiernos debido a la rápida propagación del COVID-19, que impactó considerablemente en la demanda. Sin embargo, la previsión del consenso de analistas de FactSet era de una cifra negativa superior, de EUR 699 millones.
La capacidad de transporte de pasajeros de IAG se ha reducido un 94% desde finales de marzo con la mayor parte de los aviones en tierra y con los restantes operando un número limitado de vuelos de pasajeros, de repatriación y exclusivamente de carga, siendo estos aviones de dimensiones adecuadas y de nueva generación, cuando se ha considerado conveniente.
La inversión en inmovilizado para el año 2020 se ha reducido en EUR 1.200 millones y la mayor parte de los EUR 3.000 millones restantes está cubierta con financiación comprometida y acordada.
IAG informó que está planificando un retorno considerable de sus operaciones en julio utilizando un escenario de planificación, con una reducción total de la capacidad de transporte de pasajeros de en torno al 50% en 2020, aunque estos planes están sujetos a una gran incertidumbre y dependen del levantamiento de las medidas de confinamiento y las restricciones a los viajes. La compañía espera que su 2T2020 sea considerablemente peor que el 1T2020.
El grupo no espera que el nivel de demanda de pasajeros de 2019 se recupere antes de 2023, lo que hace indispensables nuevas medidas de restructuración en el conjunto del grupo. Por este motivo, IAG espera diferir las entregas de 68 aviones.
Tal y como se anunció el 28 de febrero de 2020, a la luz de la incertidumbre sobre el impacto y la duración del COVID-19, IAG no va a proporcionar previsiones de beneficios para 2020.
Por otro lado, IAG anunció que Luis Gallego sucederá a Willie Walsh como consejero delegado del grupo el próximo 24 de septiembre. Antonio Vázquez, presidente de IAG, dijo que el pasado mes de marzo habían anunciado que Willie retrasaría su salida del grupo por un corto período de tiempo y que podían confirmar que Luis Gallego asumirá el liderazgo el día 24 de septiembre, fecha prevista de la Junta General de Accionistas de IAG, cuando Willie dejará su cargo como consejero delegado.
ARCELORMITTAL (MTS) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ARCELORMITTAL 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| $ millones | 1T2020 | 1T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ingresos netos | 14.844,0 | 19.188,0 | -22,6% | 16.103,0 | -7,8% |
| EBITDA | 967,0 | 1.652,0 | -41,5% | 935,0 | 3,4% |
| Margen EBITDA | 6,6% | 8,6% | – | 5,8% | – |
| EBIT | -353,0 | 769,0 | – | 149,0 | -336,9% |
| Beneficio neto | -1.120,0 | 414,0 | – | -93,0 | 1104,3% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones FactSet.
MTS obtuvo unas ventas en el 1T2020 de $ 14.844 millones, lo que supone una caída del 22,6% interanual, debido a los menores precios medios de venta del acero (-13,8%), menores envíos de acero (-10,7%) por el impacto del Covid-19, y los menores envíos de mineral de hierro (-6,2%), que fueron compensados en parte por el incremento de precios del mineral de hierro (+9,1%). La cifra de ventas se quedó significativamente por debajo (-7,8%) de la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En comparativa con el 4T2019, las ventas fueron inferiores en un 4,3%, por los menores envíos de acero (-1,2%) debidos al impacto del Covid-19 y los menores envíos de mineral de hierro (-11,0%).
El cash flow de explotación (EBITDA), por su lado, se elevó hasta los $ 967 millones, un importe inferior en un 41,5% con respecto al del mismo trimestre del año anterior, pero que es un 3,4% mayor que la estimación de esta magnitud por parte del consenso de analistas. De esta forma, el margen EBITDA sobre ventas se situó en el 6,6%, una caída de 2 p.p. respecto al margen del mismo periodo de 2019 que, no obstante, es superior al margen del 5,8% esperado por el consenso.
Los costes por deterioro se elevaron hasta los $ 92 millones, y están relacionados con el cierre de la planta de coque en Florange (Francia). Asimismo, los gastos extraordinarios aumentaron hasta los $ 457 millones, por los mayores cargos por inventarios en EEUU y Europa por el impacto negativo del Covid-19.
Estos factores negativos influyeron en el comportamiento del resultado neto de explotación (EBIT), que registró una pérdida de $ 353 millones, frente al beneficio de explotación del cierre de marzo del año pasado, que fue de $ 769 millones. El consenso de analistas de FactSet esperaba un beneficio de $ 149,0 millones.
Finalmente, MTS alcanzó una pérdida neta de $ 1.120 millones, que compara muy negativamente tanto respecto al beneficio obtenido en el 1T2019, de $ 414 millones, como con la pérdida esperada de $ 93 millones estimada por el consenso de analistas. Excluyendo los costes por deterioro y extraordinarios, la pérdida neta habría sido de $ 600 millones.
En lo que respecta a las previsiones a futuro, MTS indicó que está intentando cuadrar la producción con el libro de pedidos, y que espera que los envíos de acero se sitúen en el 2T2020 en un rango de entre 13,5 – 14,5 millones de toneladas de acero. Asimismo, MTS espera que las medidas adoptadas le supongan una reducción de costes fijos de entre el 25 – 30% en el 2T2020, equiparando los costes fijos por tonelada a los del 1T2020 Asimismo, MTS espera que el EBITDA del 2T2020 se sitúe en el rango de $ 400 – 600 millones.
Las necesidades de caja de MTS para sus negocios se cifran en la actualidad en $ 3.500 millones, frente a la estimación anterior de $ 4.500 millones, debido a la reducción del capex (hasta los $ 2.400 millones desde los $ 3.200 millones anteriores) y la reducción de impuestos.
En relación con la oferta pública voluntaria de adquisición formulada por SIX Group AG el 18 de noviembre de 2019 sobre la totalidad de las acciones representativas del capital social de BOLSAS Y MERCADOS (BME), que fue autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 25 de marzo de 2020, SIX ha decidido, de conformidad con lo previsto en la ley del régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores, ampliar el plazo de aceptación de la Oferta en 25 días. Como consecuencia de dicha ampliación, el plazo de aceptación de la Oferta, cuya finalización estaba prevista el próximo 11 de mayo de 2020, queda ampliado hasta el final del día 5 de junio de 2020, incluido.
Por otra parte, se recuerda que, de conformidad con lo previsto en el folleto explicativo de la Oferta y teniendo en cuenta el dividendo complementario de EUR 0,42 brutos por acción que BME tiene previsto abonar hoy, 8 de mayo de 2020, el precio de la Oferta se ajustará a la baja en dicho importe. En consecuencia, el precio de la Oferta es de EUR 32,98 por cada acción de BME.
En ejercicio de la delegación otorgada por su Junta de Accionistas, el Consejo de Administración de FERROVIAL (FER) acordó llevar a efecto el aumento de capital. El aumento de capital ha sido aprobado por la Junta General como instrumento para implementar el sistema de retribución al accionista denominado “Ferrovial Dividendo Flexible”. Cada accionista recibirá un derecho de asignación gratuita por cada acción de FER de que sea titular. El número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción nueva es de 71. El precio fijo garantizado del compromiso de compra de derechos asumido por FER es de EUR 0,312 brutos por derecho.
Se expone a continuación el calendario estimado para la ejecución del Aumento de Capital:
13 de mayo de 2020. Publicación del anuncio del aumento de capital en el BORME. Último día en el que se negocian las acciones de FER con derecho a participar en el programa “Ferrovial Dividendo Flexible” (last trading date).
14 de mayo de 2020. Comienzo del periodo de negociación de derechos de asignación gratuita y del plazo para solicitar a Ferrovial la compra de estos derechos. La acción de FER cotiza “ex-cupón” (ex date).
15 de mayo de 2020. Fecha en la que Iberclear determinará las posiciones para la asignación de derechos de asignación gratuita (record date).
22 de mayo de 2020. Fin del plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de derechos asumido por FER.
28 de mayo de 2020. Fin del periodo de negociación de derechos de asignación gratuita. Adquisición por FER de los derechos de asignación gratuita de aquellos accionistas que hubieran solicitado la compra de estos por parte de FER.
1 de junio de 2020. Pago de efectivo a los accionistas que optaron por vender sus derechos de asignación gratuita a FER en virtud del compromiso de compra asumido por esta. Renuncia por FER a los derechos de asignación gratuita adquiridos en virtud del compromiso de compra, cierre del aumento de capital y comunicación del resultado final de la operación a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
2 – 16 de junio de 2020. Plazo estimado para los trámites correspondientes a la inscripción en el Registro Mercantil del aumento de capital y para la admisión a cotización de las nuevas acciones en las Bolsas españolas.
17 de junio de 2020. Fecha estimada de inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones en las Bolsas españolas, sujeta a la obtención de las correspondientes autorizaciones.
CODERE (CDR) ha comunicado que Moody’s Investors Service rebajó su calificación crediticia corporativa (CFR o corporate family rating) a “Caa3” desde “Caa1” y su rating sobre los bonos sénior garantizados emitidos por Codere Finance 2 (Luxembourg) S.A., a “Caa3” desde “Caa1”. La perspectiva se mantiene en “negativa”. El cambio de calificación se basa, según Moody’s, en el mayor riesgo de un evento de incumplimiento en los próximos 12 meses.
Iberdrola Renovables France, S.A.S., sociedad filial de IBERDROLA (IBE) íntegramente participada, de forma indirecta, por “Iberdrola Energía Internacional, S.A.U.”, sociedad subholding de IBE para los mercados europeos distintos de España y el Reino Unido, ha firmado un contrato con “Aiolos, S.A.S.” y “Caisse des Dépôts et Consignations” para la adquisición de las acciones representativas del 100% del capital social de la sociedad francesa “Aalto Power, S.A.S.” y la cesión de ciertos préstamos facilitados por los vendedores a Aalto Power.
Aalto Power es propietaria de parques eólicos terrestres en Francia con una potencia instalada y en operación de 118 MW y de una cartera de 636 MW adicionales de proyectos eólicos terrestres que se encuentran en distintos grados de desarrollo. La contraprestación pagadera por Iberdrola Renovables France a los vendedores por la compraventa de las acciones representativas de la totalidad del capital social de Aalto Power y la cesión de los préstamos frente a Aalto Power conforme al contrato de compraventa asciende a EUR 100,1 millones.
DEOLEO (OLE) informa de que ayer su Consejo de Administración acordó ejecutar el acuerdo aprobado por la Junta General Extraordinaria de accionistas de OLE celebrada el 17 de enero de 2020, de reducción del capital social a EUR 0 por compensación de pérdidas, mediante la amortización de todas y cada una de las acciones en las que se divide el capital social de la Sociedad, actualmente fijado en EUR 2.809.716,34, y de aumento de capital simultáneo mediante aportaciones dinerarias en un importe efectivo (nominal más prima) de EUR 50.000.000, con la facultad de suscripción incompleta, mediante la emisión y puesta en circulación de nuevas acciones ordinarias.
Asimismo, al objeto de facilitar la fijación de una ecuación de canje adecuada a la operación de aumento de capital el Consejo acordó aumentar el capital social mediante aportaciones dinerarias en un importe efectivo (nominal más prima) adicional de EUR 0,40, mediante la emisión y puesta en circulación de nuevas acciones ordinarias.
El Consejo de Administración ha acordado combinar en una única emisión los aumentos de capital referidos en los párrafos anteriores a los efectos de formular una oferta pública de suscripción por importe efectivo total de EUR 50.000.000,40 mediante la emisión y puesta en circulación de 500.000.004 nuevas acciones ordinarias de la Sociedad, todas ellas de la misma clase y serie y con los mismos derechos y obligaciones, que se emitirán al tipo de emisión unitario (es decir, valor nominal más prima de emisión por acción) de EUR 0,10 (EUR 0,002 de valor nominal más EUR 0,098 de prima de emisión por acción), a desembolsar mediante aportaciones dinerarias en el momento de la suscripción.
En consecuencia, el importe nominal total del Aumento de Capital se fija en EUR 1.000.000,008 y la prima de emisión total en EUR 49.000.000,392, todo ello sin perjuicio de la posibilidad de suscripción incompleta.
Cada acción en circulación en la fecha de asignación de los derechos otorgará un derecho de suscripción preferente, siendo necesarios 59 derechos de suscripción preferente para suscribir 21 Nuevas Acciones. El accionista mayoritario de la Sociedad, Ole Investments, B.V., ha renunciado al ejercicio de 96.253 derechos de suscripción preferente con el objeto de facilitar la ecuación de canje del Aumento de Capital.
La finalidad de la Reducción de Capital y del Aumento de Capital simultáneo es compensar pérdidas y restablecer el equilibrio entre el capital social y el patrimonio neto de la Sociedad.
La otra decisión adoptada por el Consejo de Administración de OLE tiene que ver con la emisión por un máximo de 1.404.858.169 opciones (warrants) aprobada por la Junta de la empresa. Estas opciones serán entregadas de manera gratuita a los accionistas a los que se les asignen derechos de suscripción preferente en el aumento de capital y no tengan la condición de inversores profesionales. El Consejo ha decidido que estos warrants tendrán un vencimiento de diez años en lugar de los cinco anunciados en un principio.
GRIFOLS (GRF) informó ayer que ha firmado con los bancos participantes en la refinanciación cerrada en noviembre de 2019 una ampliación de su Revolving Credit Facility (RCF) multidivisa que se incrementa de $ 500 a $ 1.000 millones, con vencimiento en noviembre 2025. Los términos y condiciones están en línea con los existentes en el contrato firmado en noviembre de 2019. El objetivo de la ampliación del RCF que no ha sido dispuesto hasta la fecha, es la de reforzar la posición de liquidez de la Compañía hasta alcanzar la cifra de los EUR 1.700 millones.
La agencia DBRS ha revisado la calificación a las cédulas hipotecarias de LIBERBANK (LBK), manteniendo la asignación de “A” (high).
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
