Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC Eurozona, gasto en defensa, FOMC, desempleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• BBVA: Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);
• Sabadell (SAB): Junta General de Accionistas (2ª convocatoria);
• DIA: Día del Inversor;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• DEUTZ (DEZ-DE): resultados 4T2024;
• RWE (RWE-DE): resultados 4T2024;
• Datalogic (DAL-IT): resultados 4T2024;
• Altri (ALTR-PT): resultados 4T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Accenture (ACN-US): 2T2025;
• FactSet Research Systems (FDS-US): 2T2025;
• FedEx (FDX-US): 3T2025;
• Lennar (LEN-US): 1T2025;
• Micron Technology (MU-US): 2T2025;
• NIKE (NKE-US): 3T2025;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la lectura final del dato, dada a conocer por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona subió en febrero el 0,4% con relación a enero, ligeramente menos que el 0,5% estimado inicialmente, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el IPC de la Eurozona repuntó el 2,3% (2,5% en enero), también algo menos que el 2,4% estimado inicialmente y que era lo proyectado por el consenso. En febrero, la mayor contribución a la tasa de inflación de la Eurozona provino de los precios de los servicios (+1,66 puntos porcentuales, p.p.), seguidos de los precios de los alimentos, alcohol y tabaco (+0,52 p.p.), de los precios de los bienes industriales no energéticos (+0,14 p.p.) y de los precios de la energía (+0,01 p.p.).

El IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco, y los precios de la energía, subió en febrero el 0,5% con relación a enero, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,6% (2,7% en enero), tasa que en este caso sí estuvo en línea con su estimación preliminar y con lo esperado por los analistas.

En febrero las tasas de inflación más elevadas entre los países de la Eurozona las registraron Estonia (5,1%) y Croacia (4,8%), mientras que las más bajas se alcanzaron en Francia (0,9%), Irlanda (1,4%) y Finlandia (1,5%).

. La cámara baja del parlamento alemán, el Bundestag, votó por 513 votos a favor y 207 votos en contra la reforma constitucional que permitirá al nuevo gobierno de Alemania destopar tanto el déficit como la deuda pública. La legislación será votada el próximo viernes por la cámara alta, el Bundesrat.

El plan propuesto incluye un fondo de infraestructuras de EUR 500 millones y cambios en las reglas de endeudamiento para facilitar el aumento del gasto en defensa. El resto del fondo permanece dedicado a inversiones adicionales en infraestructuras, con EUR 300 millones designados para el gobierno federal y EUR 100 millones para los gobiernos estatales. Además, el gasto en defensa de más del 1% del PIB estará exento del freno de la deuda y los gobiernos estatales podrán tener déficits anuales de hasta el 0,35% del PIB.

Cabe destacar que Fitch Ratings señaló que Alemania tiene la capacidad fiscal para respaldar este gasto, aunque podría surgir presión a largo plazo sobre su calificación de la deuda del país de «AAA» si no se equilibra con medidas de crecimiento o consolidación.

• EEUU

. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) mantuvo ayer sin cambios sus tipos de interés de referencia en el rango de 4,25% – 4,50% en su reunión de marzo, extendiendo la pausa de su ciclo de rebajas de tipos de interés, y en línea con lo esperado. Los miembros del FOMC destacaron que la incertidumbre que rodea las perspectivas económicas ha aumentado, pero siguen anticipando rebajas de tipos de cerca de 50 puntos básicos para este año, en línea con la proyección del mes de diciembre.

Mientras, las previsiones del crecimiento del PIB fueron revisadas a la baja para este año hasta el 1,7%, desde el 2,1% contemplado en diciembre. Asimismo, las previsiones de crecimiento a futuro del PIB también se revisaron a la baja para 2026 (1,8% vs 2,0%; anterior) y para 2027 (1,8% vs 1,9%; anterior). En contraste, la inflación del PCE se prevé superior en 2025 (2,7% vs 2,5%; anterior) y para 2026 (2,2% vs 2,1%; anterior), pero se mantiene para 2027 en el 2,0%.

La tasa de desempleo la prevé ahora el FOMC ligeramente superior para este año en el 4,4% (vs 4,3%; estimación anterior) pero la proyección se mantiene en el 4,3%, tanto para 2026 como para 2027. En abril, la Fed ralentizará el ritmo de reducción mensual de sus tenencias de valores mediante la reducción del límite de reembolso de sus valores del Tesoro desde $ 25.000 millones a $ 5.000 millones.

• RESTO MUNDO

. Según publicó ayer Dow Jones, la agencia crediticia Fitch Ratings ha rebajado las perspectivas de crecimiento económico mundial y elevado sus expectativas de inflación en EEUU, lo que pone de relieve la creciente preocupación por la naturaleza errática de las políticas económicas y comerciales estadounidenses, a la vez que complica considerablemente la tarea que le espera a la Reserva Federal (Fed), en opinión de la agencia.

De este modo, la agencia de calificación recortó su pronóstico de crecimiento para EEUU en 2025 del 2,1% al 1,7%, un nivel muy inferior a las tasas de crecimiento cercanas al 3,0% alcanzadas tanto en 2023 como en 2024. También redujo su pronóstico de crecimiento para EEUU en 2026 del 1,7% al 1,5%.

Por otro lado, Fitch Ratings considera que la flexibilización fiscal en China y Alemania amortiguará el impacto del aumento de los aranceles de importación estadounidenses, pero el crecimiento en la Eurozona este año seguirá siendo más lento, mientras que México y Canadá experimentarán recesiones técnicas dada la magnitud de su exposición comercial a EEUU.

Finalmente, la agencia prevé que el crecimiento mundial se desacelere al 2,3% en 2025, muy por debajo de la tendencia y por debajo del 2,9% de 2024. Igualmente, espera que el crecimiento mundial se mantenga débil en 2026 y que sea del 2,2%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities