Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, la Fed de NY dará a conocer su actividad empresarial
El instituto ZEW dará a conocer la encuesta de expectativas en la Eurozona (+24,2 anterior) y en Alemania (+48,3e vs +26,0 anterior), así como la encuesta de situación actual (-80,5e vs -88,5 anterior) de marzo.
Por otro lado, en EE.UU., la Fed de NY dará a conocer su actividad empresarial (-10,5 anterior) del mismo mes. También conoceremos el índice de precios de importación interanual (+1,6%e vs +1,9% anterior) y de producción industrial mensual (-0,1%e vs +0,3% anterior) de febrero.
Mercados financieros
Apertura europea ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,5%)
Apertura europea ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,5%), con continuación de avances en China ante el impulso que el gobierno quiere dar al consumo privado. En los mercados de materias primas, destaca el avance del Brent (71,5 usd/b) ante el creciente riesgo geopolítico al romperse la tregua de dos meses en Gaza con ataques de Israel a objetivos de Hamás. En este contexto, el oro marca nuevos máximos (3.013 usd/onza) y acumula ya +15% en 2025 (tras +27% en 2024).
Hoy el foco de atención estará en Alemania, donde se votará en el Bundestag la reforma necesaria para suavizar el límite de deuda y poder incrementar el gasto, con el fin de poder implementar el paquete de estímulo (defensa e infraestructuras), una vez que el nuevo canciller Merz ha conseguido el apoyo de los Verdes. Posteriormente deberá ser votado en el Bundesrat, donde podría encontrar más obstáculos.
En cuanto a las negociaciones de paz de Ucrania, hoy Putin hablará con Trump para discutir la tregua de 30 días, aunque todo apunta a que pondrá sus propias condiciones, como la exigencia de que Ucrania no se incorpore a la OTAN, que no haya fuerza de paz en Ucrania y que Rusia pueda mantener los territorios anexionados, entre otros.
A nivel empresarial, la atención estará en el inicio de la conferencia tecnológica de Nvidia, con previsión de que hoy su CEO haga una actualización del negocio, a la que seguirá un turno de preguntas de analistas mañana miércoles.
En el plano macro, se publicará la encuesta ZEW de la Eurozona y Alemania (a analistas financieros e inversores institucionales), que creemos que debería mejorar gracias al impulso económico de los programas de Defensa e Infraestructuras, de forma especial en Alemania.
De ayer destacamos la debilidad vista en las ventas minoristas en EE.UU. (+0,2% mensual vs +0,7%e y anterior revisado a la baja de -0,9% a -1,2%), añadiendo temores a una desaceleración del consumo privado, aunque sin señales excesivamente preocupantes (TIRes estables), teniendo en cuenta que el grupo de ventas de control (el que se incorpora al PIB) mejora +1% vs +0,4%e.
Análisis macroeconómico
En China se conocieron los datos de precios de viviendas nuevas
Para dar comienzo a la semana, en China se conocieron los datos de precios de viviendas nuevas -0,14% mensual (vs -0,07% anterior) y usadas -0,34% (-0,34% anterior) de febrero. También se publicaron los datos interanuales de producción industrial +5,9% (vs +5,3%e) y las ventas al por menor +4.0% (vs +3,8%e) del mismo mes.
En España, se publicaron los costes laborales interanuales +3,6% (vs +4,4% anterior) para el 4T.
En EE.UU. se publicaron las ventas al por menor anticipadas +0,2% mensual (vs +0,6%e y -1,2% anterior revisado a la baja) y ex-autos +0,3% mensual (+0,3%e vs -0,6% anterior revisado a la baja) de febrero. Además, se conoció la encuesta manufacturera de NY -20,0 (vs -1,9e y 5,7 anterior) y el índice NAHB del mercado viviendas 39 (vs 42e y anterior) para el mes de marzo.
Análisis de mercados
Arranca la semana en positivo para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,77%, Cac +0,57%, Dax +0,73%)
Arranca la semana en positivo para los principales índices europeos (EuroStoxx +0,77%, Cac +0,57%, Dax +0,73%). En España, el IBEX-35 siguió los pasos de sus homólogos al cerrar la sesión con un avance del +1,09%, para acercarse a los 13.150 puntos. Solaria lideró las subidas, con un +2,99%, seguida de Repsol +2,86% y Amadeus con un +2,47% después de comunicar un programa de recompra de acciones de hasta 1.300 millones de euros. En cuanto a las caídas, Fluidra registró la mayor pérdida, -1,37%, seguida por ACS -1,19% y ArcelorMittal -0,74%.
Análisis de empresas
Cartera de 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Almirall (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), Indra (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de 16,81%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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