Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos se publicará el dato de empleos disponibles publicado por JOLTS
En EE.UU., NFIB dará a conocer su optimismo de empresas pequeñas (101,0e vs +102,8 anterior) para febrero y conoceremos el dato de empleos disponibles publicado por JOLTS (7.615 mil est. vs 7.600 mil anterior) de enero.
Mercados financieros
Apertura europea ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,5%) tras el rebote en los futuros americanos
Apertura europea ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,5%) tras el rebote en los futuros americanos (+1% desde los mínimos de la sesión) después de las fuertes caídas de ayer en Wall Street (-3%/-4% en los principales índices) en un contexto de temor a una importante desaceleración de la economía americana (T-bond -9 pb a 4,2%) y a pesar del buen tono de los últimos datos (informe de empleo, ISM de servicios) y de las palabras el viernes de Powell defendiendo la solidez de la economía americana. Aún así, parece que pudo más Trump apuntando a la probabilidad de una desaceleración, aunque calificándola de “periodo de transición” (aranceles, despidos gubernamentales del DOGE).
En cuanto al riesgo de cierre de la administración en EE.UU., el partido republicano propone un “parche” de 6 meses para el gasto, parche que se podría votar hoy mismo con el fin de evitar el “shutdown” el próximo viernes 14. En cualquier caso, y como en múltiples anteriores ocasiones, esperamos que se alcance un acuerdo.
Hoy tendremos una nueva reunión entre EE.UU. y Ucrania en Arabia Saudí para continuar con las negociaciones de paz. Trump espera avances y que Ucrania firme el acuerdo de minerales raros, mientras que Ucrania podría proponer un alto al fuego parcial que permite que EE.UU. vuelva a suministrar material militar.
Asimismo, hoy la UE tratará las fórmulas para financiar el plan Rearmar Europa. Recordamos que la intención es movilizar 800.000 mln eur para impulsar el gasto en defensa, de los cuales 150.000 mln eur serían préstamos y los restantes 650.000 mln eur (1,5% del PIB) se obtendrían de una flexibilización de las reglas fiscales. La intención está ahí, pero quedan por determinar los detalles. También parece haber discrepancias entre Francia y Alemania sobre los 150.000 mln eur de préstamos para la defensa europea (propuesta que se presentará el 19-marzo), en tanto en cuanto no se ponen de acuerdo sobre si países que no pertenezcan a la UE se deberían beneficiar (Alemania abierta a la colaboración de terceros países) o no (Francia apuesta por un gasto que se limite a la UE).
También seguimos pendientes de la instrumentación del plan de infraestructura alemán de 500.000 mln eur. Por el momento Merz, líder de la CDU y futuro canciller, no ha conseguido el apoyo de los Verdes para el voto que tendrá lugar el 18-marzo en el Busdestag, aunque seguirán las negociaciones con posible resultado positivo esta misma semana.
Por otro lado, destacamos que hoy Groenlandia votará para independizarse de Dinamarca.
En el plano macro, hoy la atención en EE.UU. estará en la encuesta de vacantes JOLTS (que se espera estable en 7,6 mln en enero) y el NFIB de optimismo de empresas pequeñas (que en febrero consolidaría las recientes ganancias).
En Europa, ayer vimos cómo la confianza inversora Sentix se recuperó con fuerza en marzo hasta niveles no vistos desde mediados de 2024, aunque tendremos que pasar de las promesas de más estímulos fiscales (defensa, infraestructura) a los hechos. Asimismo, destacamos las declaraciones de Schnabel sobre el riesgo de que la inflación se mantenga por encima del 2% objetivo (Lagarde avisó el jueves pasado de que el objetivo no se alcanzaría hasta principios de 2026 debido al efecto de la energía). Este contexto reduce cada vez más la probabilidad de un nuevo recorte de tipos en la reunión del BCE de abril (mercado sólo descuenta -12pb), e incluso con algunos brokers augurando subidas de tipos en 2026 si el estímulo fiscal impulsa el crecimiento y el tipo neutral.
Principales citas empresariales
Conoceremos los resultados empresariales de Volkswagen (Alemania)
Hoy se publicarán los resultados empresariales de Volkswagen (Alemania).
Análisis macroeconómico
En la Eurozona se conoció la confianza del inversor y en Estados Unidos las expectativas de inflación a 1 año de la Fed
Para dar comienzo a la semana se conoció en Eurozona la confianza del inversor -2,9 (vs -9,3e y -12,7 anterior) de marzo. En Alemania, conocimos la balanza comercial 16.000 mln eur (vs 19.900 mln eur est. y 20.700 mln eur anterior) y sus componentes mensuales de exportaciones -2,5% (vs +0,5%e y +2,5% anterior revisado a la baja) e importaciones +1,2% (vs +0,5%e y +1,6% anterior revisado a la baja) de enero, así como la producción industrial mensual +2,0% (vs +1,5%e y -1,5% anterior revisado al alza) del mismo mes.
Al mismo tiempo en EE.UU., se publicó las expectativas de inflación a 1 año de la Fed +3,13% (vs +3,10%e y +3,00% anterior) de febrero.
Análisis de mercados
Sesión negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -1,49%, CAC -0,9%, Dax -1,69%)
Sesión negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -1,49%, CAC -0,9%, Dax -1,69%) que corrigen tras varias sesiones rozando máximos, por la alta incertidumbre geopolítica y temor a una recesión en Estados Unidos, que lleva a los analistas a tomar una posición de esperar y ver que se refleja en una confianza del inversor menor a la estimada. En España, el IBEX-35 cerró en negativo como el resto de índices arrastrado por el sector bancario y valores más cíclicos. Enagas lideró las subidas con un +3,78%, seguida de Redeia +2,98% y Iberdrola con un +1,18, siendo las energéticas el sector soporte del índice. En cuanto a las caídas, ArcelorMittal registró la mayor pérdida -4,76%. Le siguieron Santander -4,37% y Acerinox -4,12%.
Análisis de empresas
Seresco protagoniza las noticias empresariales
SERESCO. Adquiere el 75% de la compañía portuguesa F5IT por 2,5 millones de euros.
1-. Seresco ha anunciado la adquisición del 75% del capital social de F5IT – Tecnologias de Informação LDA, una compañía portuguesa referente en la implementación de soluciones de gestión empresarial. El precio de la operación se ha fijado en 2,51 mln eur, bajo el principio CashFree DebtFree.
2-. Con sede en Lisboa y fundada en 2006, F5IT cuenta con un equipo de 33 profesionales y una cartera de más de 120 clientes. En 2024, la compañía registró una cifra de negocios de 2,9 millones de euros (5,4% de la cifra de negocio total de Seresco en 2024), pendiente de auditoría.
Valoración:
1-. La adquisición de FSIT se enmarca en la estrategia de crecimiento inorgánico de Seresco, reforzando su posición en el mercado de soluciones empresariales SAGE.
2-. La transacción acordada valora el 100% de F5IT en 3,34 mln eur, un múltiplo de 1,15x EV/Ventas (CashFree DebtFree). A falta de conocer mayor información sobre la rentabilidad de la empresa adquirida, la operación refuerza el posicionamiento de Seresco en Portugal, un mercado clave donde ya opera a través de ELO-SI, adquirida en 2023. Además, la integración de F5IT permitirá a Seresco potenciar las sinergias y maximizar las oportunidades de cross-selling, aprovechando la complementariedad de las soluciones y el acceso a la cartera de clientes de F5IT.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR, con un precio objetivo de 7,94 euros por acción.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Acerinox (20%), Cellnex (20%), Iberdrola (20%), Indra (20%) y Unicaja (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2025 es de 12,93%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
Deja una respuesta
Lo siento, debes estar conectado para publicar un comentario.