Al día: principales eventos, economía y mercados -coste laboral, confianza de los inversores de la Eurozona, inflación, PIB Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• CAF: segundo día de Roadshow;
• Prim (PRM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe de EUR 0,11 brutos por acción; paga el día 13 de marzo;
• Neinor Homes (HOME): participa en MIPIM Cannes Conference;
• Telefónica (TEF): participa en Citi TMT Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Maisons du Monde (MDM-FR): resultados 4T2024;
• Henkel AG & Co. (HEN-DE): resultados 4T2024;
• Volkswagen (VOW-DE): resultados 4T2024;
• Domino’s Pizza Group (DOM-GB): resultados 4T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Ciena (CIEN-US): 1T2025;
• Dick’s Sporting Goods (DKS-US): 4T2024;
• Kohl’s Corp. (KSS-US): 4T2024;
• Korn Ferry (KFY-US): 3T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística informa de que el coste laboral por hora trabajada, que mide el Índice de Coste Laboral Armonizado (ICLA) -manteniendo constante la estructura por ramas de actividad-, aumentó en España un 3,7% en el 4T2024 respecto al mismo periodo del año anterior, si se eliminan los efectos estacionales y de calendario. En datos sin corregir, la variación interanual del coste por hora fue del 2,3%.

Las actividades con las tasas anuales más elevadas este trimestre, si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, fueron Actividades financieras y de seguros (6,0%), Industrias extractivas (5,9%) y Actividades artísticas, recreativas y de entretenimiento (5,7%).

En sentido contrario, el coste laboral registró los menores aumentos en Construcción (1,8%), Actividades inmobiliarias (2,1%) y Administración pública y defensa; Seguridad Social obligatoria (2,2%).

Con relación al 3T2024, la variación del ICLA en el 4T2024, eliminando los efectos estacionales y de calendario, fue del 0,3%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice que mide la confianza de los inversores de la Eurozona, que elabora la consultora Sentix, repuntó en su lectura de marzo hasta los -2,9 puntos desde los -12,7 puntos del mes de febrero. Los analistas del consenso de Reuters esperaban una lectura muy inferior, de -8,4 puntos.

El subíndice que mide la percepción de los inversores de la situación actual de la Eurozona subió hasta los -21,8 puntos en marzo desde los -25,5 puntos de en febrero.

Por su parte, el subíndice que mide las expectativas de los inversores para los próximos 6 meses con relación a la región subió en marzo por tercer mes de forma consecutiva, hasta los 18,0 puntos desde los 1,0 puntos de febrero. La encuesta citó como principal motivo de esta mejoría las nuevas inversiones que se financiarán con deuda, destinadas a armamento en Europa y en Alemania, donde el futuro gobierno quiere reforzar la defensa y las infraestructuras.

Según los analistas de Sentix, en Alemania, los inversores están francamente eufóricos y el panorama fue diferente en otras partes del mundo. Así, en EEUU, hubo una caída masiva en los valores de los subíndices de situación actual y de expectativas.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó que en el mes de enero la economía de Alemania generó un superávit comercial de EUR 16.000 millones, frente al de EUR 20.700 millones que había generado en el mes de diciembre. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una lectura sensiblemente superior, de EUR 19.800 millones. El de enero es el menor superávit comercial generado por Alemania desde el pasado octubre.

En enero las exportaciones alemanas descendieron el 2,5% con relación a diciembre (vs 0,0% esperado por los analistas), hasta los EUR 129.200 millones, lo que supone la primera contracción de las exportaciones en tres meses, lastradas por las ventas a países de la Unión Europea (-4,2%), concretamente a la Eurozona (-5,0%) y a la zona no euro (- 2,3%). Además, las ventas a terceros países se redujeron un 0,4%, debido a las menores ventas a EEUU (-4,2%) y a China (-0,9%). En sentido contrario, aumentaron las ventas al Reino Unido (1,7%) y Rusia (7,2%).

Por su parte, las importaciones alemanas aumentaron el 1,2% en enero con relación a diciembre (vs +0,5% esperado por los analistas), hasta un máximo de 16 meses de EUR 113.100 millones. Las compras a la UE aumentaron un 3,6% y las de terceros países crecieron un 0,5%, destacando los aumentos de las importaciones desde EEUU (3,0%) y desde Rusia (14,4%).

. Según datos dados a conocer por la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, la producción industrial en Alemania aumentó un 2,0% en enero con relación a diciembre, muy por encima del incremento del 0,9% que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

En el mes de enero la producción del sector del automóvil creció el 6,4%, mientras que la producción de la industria alimentaria lo hizo el 7,5%. A su vez, la producción de mantenimiento y montaje de maquinaria aumentó el 15,6%. En sentido contrario, la producción de productos metálicos fabricados se contrajo en el mes analizado un 7,7% y la producción de energía cayó un 0,5%.

En tasa interanual, la producción industrial disminuyó en enero en Alemania un 1,6% (-2,2% en diciembre), sensiblemente menos que el descenso del 3,5% que esperaban los analistas.

• EEUU

. Según publicó ayer la Reserva Federal de Nueva York, las expectativas de inflación del consumidor de EEUU para los próximos 12 meses subieron en febrero hasta el 3,1% desde el 3,0% de enero, tasa ésta que se había mantenido sin cambios los tres meses precedentes.

En febrero, el crecimiento medio esperado de los precios aumentó para la gasolina (+1,1 puntos porcentuales, hasta el 3,7%, el nivel más alto desde junio de 2024); los alimentos (+0,5 puntos porcentuales, hasta el 5,1%, el nivel más alto desde mayo de 2024); la atención médica (+0,4 puntos porcentuales, hasta el 7,2%); los títulos universitarios (+1 punto porcentual, hasta el 6,9%); y el alquiler (+0,7 puntos porcentuales, hasta el 6,7%).

A 3 y 5 años, las expectativas de inflación según este estudio se mantuvieron estables en el 3,0% en febrero con relación al nivel de enero.

Por otra parte, las expectativas de desempleo aumentaron en febrero con relación a enero en 5,4 puntos porcentuales, hasta el 39,4%, su lectura más alta desde septiembre de 2023, mientras que las expectativas de crecimiento de los ingresos de los hogares aumentaron en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 3,1%.

• JAPÓN

. Según datos oficiales, el PIB de Japón creció un 0,6% trimestral en el 4T2024, quedando por debajo de la previsión del 0,7% esperado por el mercado, pero superando el crecimiento del 0,4% revisado al alza del 3T2024, en lo que supone el tercer trimestre consecutivo de crecimiento. El consumo privado registró una ligera revisión a la baja, permaneciendo sin cambios, frente al crecimiento del 0,1% de su lectura preliminar, y tras el 0,7% del 3T2024.

Mientras, la inversión de los negocios repuntó un 0,6%, frente a su lectura preliminar del 0,5% y tras una caída del 0,1% en el 3T2024, superando también el incremento esperado del 0,3%. De forma simultánea, el gasto público se expandió por cuarto trimestre consecutivo, aumentando un 0,4%, desde una lectura previa del 0,3%, y tras haber aumentado un 0,1% en el 3T2024.

La balanza comercial contribuyó positivamente al crecimiento del PIB en el 4T2024 con un incremento del 0,7%, ya que las exportaciones aumentaron por tercer trimestre consecutivo, a pesar de la preocupación sobre la amenaza de las tarifas estadounidenses (1,0% vs 1,5%; 3T2024), mientras que las importaciones cayeron por primera vez desde el 1T2024 (-2,1% vs 2,0%; 3T2024).

En términos interanuales, la economía de Japón avanzó un 2,2% en el 4T2024, acelerándose desde el incremento revisado al alza del 1,4% en el 3T2024.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities