Al día: principales eventos, economía y mercados -confianza de los inversores, ventas de vehículos, Trump, inflación…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Fortum (FORTUM-FI): resultados 4T2024;
• Stora Enso (STERV-FI): resultados 4T2024;
• Kering (KER-FR): resultados 4T2024;
• Deutsche Borse (DB1-DE): resultados 4T2024;
• TUI (TUI-DE): resultados 1T2025;
• UniCredit (UCG-IT): resultados 4T2024;
• BP (BP-GB): resultados 4T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• DoorDash (DASH-US): 4T2024;
• DuPont (DD-US): 4T2024;
• Gilead Sciences (GILD-US): 4T2024;
• Humana (HUM-US): 4T2024;
• Lyft (LYFT-US): 4T2024;
• Marriott International (MAR-US): 4T2024;
• S&P Global (SPGI-US): 4T2024;
• Super Micro Computer (SMCI-US): 2T2025;
• Coca-Cola (KO-US): 4T2024;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice de confianza de los inversores de la Eurozona, que elabora la consultora Sentix, subió en su lectura de febrero hasta los -12,7 puntos desde los -17,7 puntos de enero, quedando igualmente por encima de los -16,3 puntos que esperaba el consenso de analistas. De esta forma el índice se sitúa al nivel más alto desde el pasado mes de julio.

Aunque todavía se encuentra en territorio negativo, la confianza de los inversores ha mejorado ante las expectativas de un recorte de tipos del BCE, unas perspectivas de inflación más alentadoras, el optimismo sobre las perspectivas políticas alemanas y un mejor panorama mundial.

En febrero el subíndice que mide la percepción de los inversores de las condiciones actuales mejoró cuatro puntos, aunque se mantuvo en territorio negativo en los -25,5 puntos, mientras que el subíndice que mide sus expectativas subió seis puntos hasta los +1,0 puntos, también su lectura más elevada desde el mes de julio pasado.

Tras una serie de actualizaciones macroeconómicas alemanas pesimistas, Sentix señaló que el sentimiento económico alemán se está estabilizando a pesar del riesgo de aranceles comerciales. Se habla de potenciales políticas de crecimiento más favorables después de las elecciones del 23 de febrero. Todos los partidos políticos principales tienen la intención de invertir más en energía y reducir los impuestos para mejorar la competitividad. Además, es probable que haya una reforma del freno de la deuda para endeudarse para invertir.

. Según informó ayer elEconomista.es, haciendo mención a un artículo de Bloomberg, la Comisión Europea (CE) estaría manteniendo conversaciones con la patronal automovilística europea para flexibilizar la normativa antiemisiones (entró en vigor en 2025), dada la dificultad que están teniendo los fabricantes de vehículos europeos para aumentar la cuota de venta de coches eléctricos e híbridos enchufables. Según la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles, las multas por incumplimiento podrían llegar a los EUR 16.000 millones.

Cabe destacar que el reglamento europeo denominado CAFE obligaba a partir de 2025 a que todas las ventas de los vehículos nuevos tuviesen en conjunto un 15% menos de emisiones con respecto a 2021. Debido a la imposibilidad técnica de los fabricantes de reducir más las emisiones de los motores de combustión fósil, las firmas trataban de impulsar las ventas de híbridos y eléctricos, con escaso éxito, para compensar y cumplir la normativa. Bruselas planteó entonces que los fabricantes europeos se aliaran en consorcios para compartir cuotas de emisiones: aquellos fabricantes con menores niveles de gases cederían su cuota a los más contaminantes para evitar las sanciones.

Según Bloomberg, ahora la CE está considerando rebajar aún más la normativa, ampliando los períodos de cálculo o modificando el sistema de créditos de emisiones, aunque no hay ninguna propuesta formal.

• REINO UNIDO

. Según refleja la última encuesta de KPMG/REC compilada por S&P Global, el mercado laboral del Reino Unido se está debilitando a marchas forzadas, con una caída de la demanda de personal y una mayor desaceleración del crecimiento salarial en enero.

Los detalles de la encuesta muestran que las vacantes cayeron en la mayor cantidad desde agosto de 2020 y la facturación del trabajo temporal vio el descenso más rápido desde junio de 2020 en medio de una caída en la demanda de mano de obra. En ese sentido, las empresas especializadas en contratación informaron de despidos por parte de los clientes debido al mayor coste de contratar personal relacionado con la política gubernamental y la incertidumbre general sobre las perspectivas.

Cabe recordar que, a partir de abril, las empresas tendrán que pagar mayores contribuciones al seguro social nacional, se espera un aumento del salario mínimo y una nueva legislación laboral. Como resultado, el crecimiento salarial se está desacelerando a tasa aceleradas.

• EEUU

. El presidente de EEUU, Donald Trump, firmó ayer una orden ejecutiva para imponer unas tarifas del 25% a las importaciones estadounidenses de acero y aluminio. Según el Financial Times, dichas tarifas comenzarán el 4 de marzo. Las tarifas cubren los productos metálicos terminados sin las excepciones que se consideraron diluidas en las medidas adoptadas en la Sección 232 en el primer mandato de Trump.

Asimismo, funcionarios gubernamentales de EEUU dijeron que las exclusiones previas y las cuotas exentas de impuestos del anterior presidente Biden para la Unión Europea, Reino Unido y Japón serán consideradas nulas, mientras Trump está tratando de eliminar el proceso de exclusión de productos. No obstante, el presidente indicó que estaba considerando hacer una excepción con Australia. La orden hace un llamamiento para un nuevo estándar norteamericano, que requiera que las importaciones estadounidenses de acero se derritan y viertan, y las de aluminio se fundan en la región para frenar las importaciones de acero mínimamente procesado en EEUU.

. Según datos de la Reserva Federal de Nueva York, las expectativas de inflación de los consumidores para el año que viene se mantuvieron en el 3,0% por tercer mes consecutivo en enero. Las expectativas de precios aumentaron para el gas (+0,6 p.p. hasta el 2,6%); para los alimentos (+0,6 p.p. hasta el 4,6%); cuidado médico (+1,0 p.p. hasta el 6,8%); universidad (+0,2 p.p. hasta 5,9%); y alquileres (+0,5 p.p., hasta el 6,0%). Además, las expectativas medianas de crecimiento de precios aumentaron, un 0,1%, hasta el 3,2%, impulsadas por los encuestados de la región oeste.

Mientras, las expectativas de inflación a tres años se mantuvieron estables en el 3,0%, a diferencia de las de a 5 años vista, que aumentaron en 0,3 p.p., hasta el 3,0%, su mayor lectura desde el mes de mayo de 2024.

Además, las expectativas de empleo disminuyeron en 0,6 p.p. hasta el 34%, la menor medida del indicador desde julio de 2021. Adicionalmente, el crecimiento esperado de los ingresos de los hogares aumentó en 0,2 p.p., hasta el 3,0%, mientras que las expectativas de crecimiento del gasto cayeron en 0,4 p.p., hasta el 4,4%, su menor lectura desde enero de 2021.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities