Al día: principales eventos, economía y mercados -PIB España, confianza de los consumidores, FOMC…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• BBVA: resultados 2024; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

• CaixaBank (CABK): resultados 2024; conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

• Puig Brands (PUIG): ventas e ingresos 4T2024;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Nokia (NOKIA-FI): resultados 4T2024;

• Nordea Bank (NDA.SE-SE): resultados 4T2024;

• Sanofi (SAN-FR): resultados 4T2024;

• STMicroelectronics (STMPA-FR): resultados 4T2024;

• Deutsche Bank (DB-DE): resultados 4T2024;

• Salvatore Ferragamo (SFER-IT): ventas e ingresos 4T2024;

• Royal KPN (KPN-NL): resultados 4T2024;

• Electrolux (ELUX.B-SE): resultados 4T2024;

• H&M Hennes & Mauritz (HM.B-SE): resultados 4T2024;

• Telia (TELIA-SE): resultados 4T2024;

• Glencore (GLEN-GB): ventas, ingresos y datos de producción 4T2024;

• Shell (SHEL-GB): resultados 4T2024;

• Roche Holding (ROG-CH): resultados 4T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Altria Group (MO-US): 4T2024;

• Apple (AAPL-US): 1T2025;

• Baker Hughes (BKR-US): 4T2024;

• Blackstone (BX-US): 4T2024;

• Caterpillar (CAT-US): 4T2024;

• Comcast (CMCSA-US): 4T2024;

• Deckers Outdoor (DECK-US): 3T2025;

• Intel (INTC-US): 4T2024;

• International Paper (IP-US): 4T2024;

• Mastercard (MA-US): 4T2024;

• Southwest Airlines (LUV-US): 4T2024;

• United Parcel Service (UPS-US): 4T2024;

• Valero Energy (VLO-US): 4T2024;

• Visa (V-US): 1T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos de la Contabilidad Nacional, dados a c onocer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el Producto Interior Bruto de España creció, según la primera estimación del dato, un 0,8% en el 4T2024 con relación al trim estre precedente. La tasa de crecimiento fue similar a la alcanzada en el 3T2024. Los analistas del consenso de analistas de FactSet esperaban una lectura algo inferior, del 0,6%.

En términos intertrimestrales, la demanda nacional contribuyó con 1,2 puntos porce ntuales al crecimiento del PIB. Por su parte, la demanda externa aportó -0,4 puntos . Por agregados de demanda, el gasto en consumo final de los hogares creció un 1,0% y el de las Administraciones Públicas un 0,4%. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 2,8%.

Las exportaciones de bienes y servicios presentaron una tasa intertrimestral del 0,1%, lo que supuso tres décimas menos que en el tercer trimestre. Por su parte, las importaciones registraron una variación del 1,3 %, con un incremento de cuatro décimas respecto al trimestre precedente.

Por el lado de la oferta, todos los grandes sectores presentaron tasas positivas en su valor añadido, salvo las ramas primarias. Así, las ramas industriales crecieron un 0,3% intertrimestral. Dentro de las mismas, la industria manufacturera aceleró su tasa en seis décimas respecto al trimestre precedente, hasta un crecimiento del 0,5%. El valor añadido bruto de la Construcción aumentó un 2,6% intertrimestral, 4,2 puntos más que en el trimestre anterior. Y el de los Servicios se desaceleró una décima, hasta el 0,9%. Por su parte, las ramas primarias registraron una variación intertrimestral del -0,7%, frente al 1,5% del trimestre anterior.

En tasa interanual el PIB de España creció el 3,5% (3,5% en el 3T2024), algo por encima del 3,2% esperado por los analistas. En el 4T2024 la demanda nacional aportó 3,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB , siendo la aportación de la demanda externa cercana a cero. Por agregados de demanda, el gasto en consumo final de los hogares se aceleró ocho décimas, al presentar una tasa del 3,7%, y el de las Administraciones Públicas creció un 4,9%, dos décimas menos que en el trimestre precedente. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 2,4%, tasa1,5 puntos superior a la del trimestre anterior.

En el trimestre, las horas trabajadas aumentaron un 2,8% en tasa interanual y el empleo en términos de ocupados equivalentes a tiempo completo un 2,3% -en comparación con el 1,3% y el 2,1% del trimestre precedente-.

Por agregación temporal de los cuatro trimestres, el crecimiento en volumen del PIB en el conjunto del año 2024 fue del 3,2%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según dio a conocer ayer el BCE, el agregado monetario M3 creció en el Eurozona a una tasa interanual del 3,5% en el mes de diciembre, sensiblemente inferior a la del 3,8% alcanzada en noviembre y a la del 4,0% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

También según datos del BCE, cabe destacar que los préstamos bancarios a hogares crecieron en la Eurozona un 1,1% en tasa interanual en el mes de diciembre, acelerándose desde un aumento del 0,9% en el mes anterior, y superando las expectativas de los analistas, que eran de un crecimiento del 1,0%. El de diciembre fue el ritmo de crecimiento interanual más elevado que alcanzó este crédito desde el del mes de agosto de 2023.

Por su parte, los préstamos a empresas aumentaron en diciembre en la Eurozona el 1,5% en tasa interanual frente al avance del 1,0% que registraron en noviembre.

Finalmente, el crecimiento general del crédito al sector privado, que abarca tanto a los hogares como a las empresas no financieras, aumentó en la Eurozona el 2% en diciembre en tasa interanual frente al 1,5% en noviembre.

. El índice de confianza de los consumidores, que elabora la consultora GfK para Alemania, descendió hast a los -22,4 puntos en su estimación preliminar de febrero desde los -21,3 puntos de enero, quedando además por debajo de los – 21,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

De cara a febrero las perspectivas económicas (-1,6 puntos vs 0,3 puntos en enero), las expectativas de ingresos (-1,1 puntos vs 1,4 puntos en enero) y la disposición a comprar (-8,4 puntos vs -5,4 puntos en enero) se debilitaron, lo que es reflejo de una recuperación económica lenta,del aumento de los despidos y de cierres de fábric as. Mientras tanto, la propensión a ahorrar aumentó (8,2 puntos vs 5,9 puntos en enero).

En su informe, la consultora GfK señaló que, a pesar de algunas fluctuaciones en las actualizaciones mensuales, las tendencias de consumo se han estancado en gran medida desde mediados del año pasado y no ve una recuperación sostenible a la vista, especialmente ahora que la tasa de inflación también está aumentando nuevamente.

. El Banco Central de Suecia, el Riksbank, bajó ayer su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, movimiento que es el que esperaban los analistas. Sin embargo, el banco central sugirió que esta podría ser la última reducción en su actual ciclo de flexibilización . Los analistas, por su parte, esperan otro recorte en mayo.

En su comunicado el Riksbank indicó una estrategia de esperar y ver, citando ri esgos de inflación equilibrados y señales de estabilización económica . El banco central reconoció los recientes aumentos de precios de las materias primas y enfatizó que los recortes de tasas anteriores aún no han impactado completamente en la economía. La postura sugiere confianza en la recuperación económica. El Riksbank señaló, además, que se mantiene atento a los factores externos, incluidos los desarrollos de la política económica de EEUU y las tensiones geopolíticas en curso.

. Según el Instituto Nacional de Estadística italiano , el ISTAT, el índice de confianza del consumidor de Italia subió 1,9 puntos en el mes de enero con relación a diciembre, hasta los 98,2 puntos, su nivel más elevado desdeel pasado mes de septiembre. En diciembre el índice había marcado su nivel más bajo en cuatro meses, al situarse en los 96,3 puntos. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura de 96,4 puntos, sensiblemente inferior a la real.

En enero el sentimiento mejoró en todos los ámbitos, incluidas las percepciones del contexto económico italiano (101,3 puntos vs 96,1 puntos en diciembre de 2024) y las expectativas para la futura economía italiana (96,1 puntos vs 93,3 puntos en diciembre). Al mismo tiempo, el clima personal se fortaleció (97,1 puntos vs 96,4 puntos en diciembre), al igual que lo hizo la percepción sobre el clima actual (99,8 puntos vs 98,6 puntos en diciembre).

• EEUU

. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) de EEUU mantuvo sus tipos de interés sin cambios, en el rango del 4,25% – 4,50% en su reunión de enero , en línea con lo esperado. Así, el banco central realiza una pausa en su proceso de bajada de tipos de interés, tras tres bajadas consecutivas en 2024 que totalizaron una rebaja de un 1 punto porcentual. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la Fed no tiene prisa por rebajar sus tipos de interés, y que ha realizado un alto en el camino del proceso de rebajas de tipos para contemplan un mayor progreso en la inflación.

Los miembros del FOMC destacaron que los recientes indicadores sugieren que la actividad económica ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido. La tasa de desempleo se estabilizó a un menor nivel en los recientes meses, y las condiciones del mercado laboral se mantienen sólidas. Adicionalmente, el banco central reconoció que la inflación se mantiene elevada y eliminó su referencia previa de que estaba progresando hacia el objetivo del 2%. La Fed también dijo que las perspectivas económicas son inciertas, y que se mantiene alerta ante los riesgos de sus dos mandatos: inflación y mercado laboral.

. Según la lectura preliminar del dato, dada a conoc er por el Departamento de Comercio, el déficit comercial de bienes de EEUU se situó en diciembre en los $ 122.100 millones frente a los $ 103.500 millones de noviembre. El déficit comercial de bienes de diciembre es el segundo mayor de la historia alcanzado en un mes. El consenso de analistas esperaba, a su vez, un déficit comercial de bienes en el mes analizado de $ 105.400 millones.

Las exportaciones de bienes disminuyeron en diciembre un 4,5%, hasta los $ 167.500 millones, principalmente por menores envíos de insumos industriales (-4,8%), bienes de capital (-2,6%) y bienes de consumo (-8,5%). Por su parte, las importaciones aumentaron un 3,9%, hasta los $ 289.600 millones, en gran medida por mayores compras de insumos industriales (+18,9%), bienes de consumo (+3,1%) y bienes de capital (+1,7%).

• CANADÁ

. El Banco de Canadá redujo ayer su tasa de interés dereferencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,0%, tal y como esperaban los analistas. Desde que comenzó a bajar sus tasas en junio de 2024, el banco central las ha reducido en 200 puntos básicos. En su comunicado, el banco central t ambién anunció el final del proceso de ajuste cuantitativo. También señaló que reiniciará las compras de activos a principios de marzo para apoyar la liquidez y la tracción de la actividad económica.

Igualmente, el Consejo señaló quela inflación en Canadá convergió a la marca del 2% en los últimos meses y se espera que se mantenga cerca del objetivo en los próximos dos años, ya que el crecimiento de los precios subyacentes continúa desacelerándose. A su vez, el Consejo también señaló las preocupaciones de que los aranceles de los EEUU pondrían a prueba la recuperación económica de Canadá, obstaculizando las fuentes clave de demanda de bienes y servicios nacionales. Aun así, el banco central espera que el crecimiento del PIB se fortalezca en el año, proyectando una expansión del 1,8% en los próximos dos años tras las expectativas de un crecimiento del 1,3% en 2024, según su nuevo Informe de Política Monetaria.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities