Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Naturgy, Melia Hotels, Aedas Homes, Johnson & Johnson y P&G, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Naturgy
En una entrevista en el Foro de Davos, el presidente de Naturgy, Francisco Reinés, adelantó que el grupo estaba preparando un nuevo Plan Estratégico a cinco años que estaría listo en el primer trimestre de 2025. El Plan tratará de proteger e incluso “blindar” los tres pilares del grupo: “la inversión, los resultados económicos y los dividendos”. Uno de los principales focos de este nuevo Plan será el despliegue de los gases renovables. El grupo tiene importantes planes de inversión en este área, pero reclama el mismo impulso regulatorio que se ha dado a otras energías para poder llevarlas a cabo con la certidumbre que exigen las inversiones de esta magnitud..
Opinión de Bankinter
Buenas noticias, aunque de momento sin impacto significativo en mercado. Los inversores esperan con interés este nuevo Plan Estratégico. Los últimos meses han sido bastante agitados para la empresa, con acontecimientos relevantes como han sido la compra de GIP –uno de sus grandes accionistas– por parte de BlackRock, la posible opa del grupo emiratí Taqa, la escalada de IFM en el capital del grupo, el impuesto extra del Gobierno a grandes energéticas.,…. El pasado mes de junio, en plenas negociaciones del grupo emiratí Taqa con Criteria –el hólding empresarial de La Caixa, primer accionista de Naturgy– la compañía anunció que lanzaría una nueva hoja de ruta a lo largo de 2025, tras haberse cubierto con antelación algunos hitos financieros y vislumbrar nuevos negocios, como el biogás. Es previsible que el nuevo Plan Estratégico coincida con la junta general, que Naturgy suele celebrar en torno a marzo. Veremos. A los precios actuales, Naturgy cotiza a un ratio PER 2025 de 12,9x y una rentabilidad por dividendo de 6,0%.
Melia Hotels
En una entrevista, el CEO de Meliá ha dicho que prevén crecimientos más moderados de los ingresos por habitación disponibles (RevPAR) para 2025, tras incrementarse a doble dígito en 2024. Si bien, crecerán por encima del PIB. Los datos de reservas son positivos para el primer trimestre, con: i) Ocupaciones alcanzando el 80% en Canarias, con tarifas estables; ii) positiva evolución en el Caribe y destinos vacacionales del sudeste asiático; y iii) buen inicio de curso para el segmento urbano en España y Europa. Con respecto a la participación familiar en la compañía (55% actual), tras el fallecimiento de su padre (Gabriel Escarrer) en noviembre, señala que hay un pacto de socios que asegura la tranquilidad accionarial al menos en los próximos 8 o 9 años.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias. Por un lado, asegura la estabilidad accionarial de la compañía, al menos en el medio plazo. Por otro, refuerza nuestras estimaciones, que apuntan a un crecimiento del RevPAR de +3,5% en 2025e. Por ello, mantenemos nuestra recomendación de Comprar con un precio objetivo de 7,73€/acción, que implica un potencial de revalorización del +9%.
Aedas Homes
Hines y Starwood podrían pujar para hacerse con Aedas Homes ¿Suenan tambores de OPA?.
Castlelake recibirá en las próximas semanas las ofertas en firme de los fondos interesados en comprar su participación en Aedas Homes (79%). Entre los candidatos se encontraría la gestora de fondos Hines y Starwood Capital.
Opinión de Bankinter
De momento se trata de rumores, sin confirmación oficial, si bien, en caso de llegar a un acuerdo sobre el 79% del capital, el comprador tendría que lanzar una OPA sobre el 100%. ¿A qué precio? Depende como se articule la operación. Si lanza una OPA voluntaria directamente, no hay limitación de precio. Si bien, esta opción es poco probable, ya que tendrían que justificar que no han acordado un precio antes. Otra opción, que consideramos más probable, es llegar a un acuerdo con Castlelake y después lanzar una OPA obligatoria sobre el resto del capital. En este caso, el precio tendría que ser “equitativo” y para ello se tomaría probablemente el último NAV publicado (33,5€/acción), que implicaría una prima del +29% sobre el precio de mercado actual. Reiteramos recomendación de Comprar.
Johnson & Johnson
En el cuarto trimestre estanco:
- Ventas son 22.520 millones de dólares (+5,3% a/a).
- BPA ajustado 2,04$ (-10,9%) vs 1,996$ esperado y guía de 1,98$.
En 2024 las ventas son 88.821 millones de dólares (+4,3%) y el BPA ajustado 9,98$ (+0,6%).
Guías 2025: Prevé que las ventas aumenten +2,5/3,5% y el BPA se sitúe en 10,75/10,95$ (+8,7% en el punto medio
>>Accede al link de los resultados.
Opinión de Bankinter
Al efecto positivo de los resultados se contrapone unas guías que apuntan a crecimientos tan solo moderados de ventas y beneficios. La cotización sufrió ayer un varapalo tras publicar los resultados.
P&G (Procter & Gamble)
P&G publicó ayer resultados segundo trimestre 2024 (oct./dic.) mejores de lo esperado. Sin cambios en las guías para el conjunto del año.
Las cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg):
- Ventas 21.882 millones de dólares (-0,6%) vs 21.552 millones de dólares esperado.
- Ventas comparables (que excluyen efecto divisa y perímetro) +3,0% vs +2,4%, con volúmenes expandiéndose +2,0% vs +0,9%.
- EBIT 5.741 millones de dólares vs 5.765 millones de dólares;
- BPA 1,88 dólares vs 1,86 dólares.
Sin cambios respecto a las guías: Crecimiento en ventas comparables +3%/+5%. En términos de BPA (excl. extraordinarios, principalmente el
mpairment de Gillete) el rango continúa en 6,91$/7,05$ (+5%/+7%).
Opinión de los resultados de P&G
Buenos resultados. Los volúmenes crecen por tercer trimestre consecutivo y a buen ritmo, sobre todo en EE.UU. (+4%) y reflejando la fortaleza actual de la economía. En China mantiene la cautela, aunque no sorprendió. En este contexto, los márgenes aguantan bien y las guías invitan a pensar en una primera mitad de año positiva. Crecimiento de BPA de doble dígito y de +5%/+7% excluyendo los extraordinarios que parecen coherentes con los múltiplos históricos a los que suele cotizar la compañía (PER 25e 21,3x).
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso. El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
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