Al día: principales eventos, economía y mercados -ICNE, BCE, Bundesbank, Reino Unido, superávit comercial de Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Bankinter (BKT): resultados 2024; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);
• Iberdrola (IBE): último día de cotización de los derechos de suscripción preferente correspondientes al dividendo flexible;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Interparfums (ITP-FR): ventas e ingresos 4T2024;
• Swedbank (SWED.A-SE): resultados 4T2024;
• CMC Markets (CMCX-GB): ventas, ingresos y datos operativos del 3T2025;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Alaska Air Group (ALK-US): 4T2024;
• American Airlines (AAL-US): 4T2024;
• Freeport-McMoRan (FCX-US): 4T2024;
• GE Aerospace (GE-US): 4T2024;
• Texas Instruments (TXN-US): 4T2024;
• Union Pacific (UNP-US): 4T2024;
• West Bancorporation (WTBA-US): 4T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), el Índice General de Cifra de Negocios Empresarial (ICNE) se mantuvo estable (0,0%) en noviembre con relación a octubre, en cifras ajustadas estacionalmente y por calendario. En el mes de octubre el ICNE había repuntado un 0,8%. De los cuatro sectores analizados, sólo Comercio presentó tasas mensuales negativas (-0,9%). Suministro de energía eléctrica y agua, saneamiento y gestión de residuos registró el mayor aumento (5,6%).

En tasa interanual, y en cifras ajustadas estacionalmente y por calendario, el ICNE subió en noviembre el 0,9% (+2,5% en octubre), mientras que en la serie original, sin ajustes, bajó el 0,5% (+5,0% en octubre).

Los índices corregidos de efectos estacionales y de calendario presentaron tasas de variación interanuales negativas en tres de los cuatro sectores analizados. Suministro de energía eléctrica y agua, saneamiento y gestión de residuos registró el mayor descenso (-2,8%), mientras que el único aumento se dio en Servicios no financieros de mercado (4,8%).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una entrevista a la CNBC, la presidenta del BCE, la francesa Christine Lagarde, dijo ayer que Europa debe “estar preparada” y anticipar los posibles aranceles comerciales del recién investido presidente estadounidense, Donald Trump. En este sentido, Lagarde dijo que el hecho de que Trump no haya impuesto aranceles generales el primer día de su presidencia fue un “enfoque muy inteligente… porque los aranceles generales no necesariamente están dando los resultados que uno espera”. Por eso, dijo que espera que los aranceles de Trump sean “más selectivos, más enfocados”. En su opinión, “lo que tienen que hacer en Europa es estar preparados y anticipar lo que sucederá para poder responder”.

Cabe recordar que Trump ha amenazado con imponer aranceles a los bienes importados a los EEUU desde la Unión Europea (UE) y ha repetido estas afirmaciones desde su investidura el lunes, diciendo a los periodistas que la UE ha sido “muy, muy mala con nosotros. Así que van a tener que pagar aranceles”.

Por su parte, Valdis Dombrovskis, comisario de Economía de la Unión Europea (UE), dijo ayer a la CNBC que si fuera necesario defender los intereses económicos del bloque, la UE respondería “de forma proporcionada”.

Por otra parte, y en la misma entrevista con la CNBC, Lagarde defendió el enfoque gradual de la política monetaria del BCE, argumentando que, como comenzó a recortar las tasas antes, puede permitirse evaluar el impacto en la economía. Además, Lagarde se mostró confiada en cumplir su objetivo de inflación este año y descartó las sugerencias de que el BCE está rezagado, aunque reiteró que existen riesgos a la baja para el crecimiento. En ese sentido, señalar que la presidenta del BCE considera que la tasa neutral se situará entre el 1,75% y el 2,25%, lo que coincide con los comentarios de otros responsables de la política monetaria que prevén al menos cuatro recortes de tasas este año.

. Según informó ayer el portal financiero investing.com, en su boletín mensual el banco central de Alemania, el Bundesbank, señaló que una recuperación significativa de la economía alemana es poco probable en estos momentos. Tras dos años de contracción de la producción y un crecimiento mínimo en los últimos trimestres, según el banco central, el futuro de la economía alemana sigue siendo incierto.

El Bundesbank indicó que no se espera que la economía alemana salga de su prolongado período de estancamiento en el 1T2025. Este estancamiento se atribuye a un sector manufacturero débil y a las incertidumbres que están frenando el gasto privado.

El banco también subrayó que se prevé que las presiones sobre los precios en Alemania se mantengan altas a principios de año. El aumento del precio en los combustibles fósiles, el transporte público nacional y los seguros de salud privados son algunos de los factores que contribuyen a esta inflación. Sin embargo, el Bundesbank anticipó que la tasa de inflación probablemente disminuirá en los próximos meses. A pesar de los recientes aumentos significativos en los precios de los servicios, se espera que estos se moderen, aunque seguirán siendo significativamente más altos que su promedio a largo plazo.

• REINO UNIDO

. Según publicó ayer la agencia Dow Jones, el déficit presupuestario del gobierno del Reino Unido aumentó en diciembre de 2024, impulsado por mayores pagos de intereses y un crecimiento más débil de lo esperado. Los costes de endeudamiento del gobierno están aumentando debido al aumento de los rendimientos de los bonos soberanos, lo que podría conducir a recortes de gastos o aumentos de impuestos para cumplir con las reglas fiscales. La posición fiscal del Reino Unido está limitada por mayores costes de endeudamiento y un crecimiento más lento, lo que hace que algunos inversores se muestren cautelosos a la hora de poseer demasiados bonos del Estado.

• EEUU

. El índice de indicadores adelantados de EEUU, the leading economic indicator (LEI) que elabora the Conference Board, bajó un 0,1% en diciembre con relación a noviembre, lectura que estuvo en línea con la esperada por el consenso de analistas de FactSet. En noviembre el índice repuntó finalmente el 0,4%. El LEI cayó el 1,3% durante el segundo semestre (2S2024), menos que la caída del 1,7% que experimentó durante el 1S2024.

Según los analistas de the Conference Board, el LEI cayó ligeramente en diciembre y no logró sostener el aumento de noviembre. La baja confianza de los consumidores sobre las condiciones comerciales futuras, unos pedidos de las manufacturas todavía relativamente débiles, el aumento en las solicitudes iniciales de desempleo y una disminución en los permisos de construcción contribuyeron a la caída. Aun así, la mitad de los 10 componentes del índice contribuyeron positivamente en diciembre. Además, las tasas de crecimiento de seis y doce meses del LEI fueron menos negativas, lo que indica menos vientos en contra para la actividad económica estadounidense en el futuro. No obstante, señalan estos analistas, esperan que el impulso del crecimiento se mantenga fuerte a principios de año y que el PIB real de EEUU se expanda un 2,3% en 2025.

• ASIA

. La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) ha incrementado el apoyo a los mercados financieros de renta variable, anunciando medidas para canalizar el capital y contemplando, en concreto, asegurar una canalización de, al menos, CNY 100.000 millones en financiación a largo plazo en valores en el 1S2025. El director del CSRC, Wu Qing, dijo que las aseguradoras públicas y comerciales serán alentadas para destinar el 30% de sus nuevas primas anuales a la compra de acciones de tipo A. Los fondos de mutualistas también serán instados a comprar al mercado el valor de sus holdings de acciones de tipo A, al menos un 10% anual en los próximos tres años. La estrategia incluye medidas para guiar a los fondos de mutualistas a expandir la renta variable bajo su gestión, reducir las tarifas de venta de fondos y promocionar los productos de fondos cotizados en bolsa (ETFs).

. Según datos oficiales, el superávit comercial de Japón repuntó en diciembre hasta los ¥ 130.940 millones, desde los ¥

32.350 millones del mismo mes del año anterior, superando ampliamente las previsiones del mercado de un déficit comercial de ¥ 55.000 millones. El superávit es el primero desde el del mes de junio, ya que las exportaciones crecieron más rápido que las importaciones.

Así, las exportaciones aumentaron en diciembre un 2,8% interanual, hasta una cifra récord de ¥ 9,91 billones, superando la previsión de crecimiento del consenso del 2,3% y apuntando a su tercer mes consecutivo de incremento. Mientras, las importaciones crecieron un 1,8%, hasta una cifra de 9,78 billones, su mayor importe en cinco meses, lo que supone revertir la caída del 3,8% de noviembre, aunque la cifra quedó por debajo del crecimiento esperado del 2,3%.

En el conjunto del ejercicio, Japón registró un déficit comercial de ¥ 5,32 billones, mucho menor que el de ¥ 9,52 billones de 2023.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities