Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IPP Eurozona, sentimiento económico, ventas minoristas, FOMC, IPC China…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Faes Farma (FAE): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 0,041 por acción; paga el día 13 de enero;
• Inmobiliaria del Sur (ISUR): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 0,27 por acción; paga el día 13 de enero;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• ABOUT YOU Holding (YOU-DE): resultados 3T2025;
• Tesco (TSCO-GB): ventas, ingresos y datos operativos del 3T2025;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Eurostat publicó ayer que en el mes de noviembre el índice de precios de la producción (IPP) de la Eurozona subió el 1,6% en comparación con octubre, ligeramente más que el 1,5% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Por área de actividad, cabe destacar que con relación a octubre en noviembre los precios de la energía aumentaron el 5,4%; los precios de los bienes de capital y de los bienes de consumo no duraderos se mantuvieron estables; mientras que los precios de los bienes intermedios bajaron el 0,1% y los de los bienes de consumo duradero el 0,2%. En el mes, el IPP, excluyendo los precios de la energía, se mantuvo estable en la Eurozona.

En tasa interanual el IPP de la Eurozona bajó el 1,2% (-3,3% en el mes de octubre), sensiblemente menos que el descenso del 1,9% que esperaba el consenso. En tasa interanual y por área de actividad cabe destacar que en noviembre los precios de los bienes de capital aumentaron el 1,3%, los de los bienes de consumo duraderos el 0,6% y los de los bienes de consumo no duraderos el 1,9%. En sentido contrario, los precios en noviembre los precios de los bienes intermedios bajaron el 0,3% y los de la energía el 5,3%. En tasa interanual y en noviembre el IPP repuntó el 0,9% en la Eurozona si se excluyen los precios de la energía.

. Según dio a conocer ayer la Comisión Europea (CE), el índice de sentimiento económico (ESI) de la Eurozona bajó en su lectura de diciembre hasta los 93,7 puntos desde los 95,8 puntos de noviembre, situándose a su nivel más bajo desde noviembre de 2020. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, de 95,6 puntos.

En diciembre la confianza empeoró en la industria (-14,1 puntos vs -11,4 puntos en noviembre y -11,3 puntos estimados por los analistas), mientras que mejoró en el sector servicios (5,9 puntos vs 5,3 puntos en noviembre y 5,7 puntos estimados por los analistas). Además, la confianza empeoró entre las empresas del sector minorista (-14,5 puntos vs -13,8 puntos en noviembre) y entre las del sector de la construcción (-5,2 puntos vs -4,9 puntos en noviembre).

Entre las mayores economías de la Unión Europea (UE), el ESI disminuyó en Francia (93,5 puntos vs 96,5 puntos en noviembre), en Alemania (86,1 puntos vs 88,6 puntos en noviembre) y en Italia (98,2 puntos vs 99,3 puntos en noviembre), mientras que mejoró en España (102,9 puntos vs 102,0 puntos en noviembre).

A su vez, el índice de confianza de los consumidores bajó en la Eurozona en su lectura final de diciembre hasta los – 14,5 puntos desde los -13,8 puntos de noviembre. La lectura estuvo en línea con su preliminar, que era lo esperado por los analistas.

• ALEMANIA

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que las ventas minoristas disminuyeron un 0,6% en noviembre con relación a octubre, lectura que contrasta con el incremento del 0,4% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En noviembre las ventas en el sector minorista de alimentación aumentaron un 0,1%, mientras que las ventas en el sector minorista no alimentario disminuyeron un 1,8%, con las del comercio electrónico y la venta por correspondencia bajando un 1,2%.

En términos interanuales, las ventas minoristas aumentaron un 2,5% en Alemania en el mes de noviembre (5,1% en octubre), lectura que estuvo en línea con lo esperado por los analistas. Las ventas en el sector minorista de alimentación aumentaron un 1,7% en tasa interanual en noviembre, mientras que las ventas del sector minorista no alimentario lo hicieron el 2,3%.

. Según informó ayer la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, los pedidos de fábrica se contrajeron en Alemania un 5,4% en noviembre con relación a octubre. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un incremento de los mismos en el mes del 0,4%. La de noviembre es la caída más pronunciada de esta variable desde la del mes de agosto, y fue consecuencia de la caída del 58,4% que experimentaron los pedidos de aviones, barcos y trenes tras los considerables pedidos a gran escala de octubre. Además, la demanda se debilitó en el caso de los productos farmacéuticos (-7,2%) y los metales básicos (-1,2%). Por el contrario, la demanda aumentó en el caso de la industria química (1,7%) y la maquinaria (1,2%).

En noviembre los nuevos pedidos cayeron tanto en el caso de los bienes de capital (-9,4%) como de los bienes de consumo (-7,1%), pero crecieron en el de los bienes intermedios (1,8%). Cabe destacar que los pedidos extranjeros bajaron un 10,8%, lo que refleja una menor demanda de la Eurozona (-3,8%) y de fuera de ella (-14,8%). Mientras tanto, los pedidos nacionales aumentaron un 3,8%. Excluyendo los pedidos grandes, los pedidos entrantes aumentaron un 0,2% con respecto a octubre.

En tasa interanual y en datos ajustados por calendario, los pedidos de fábrica bajaron un 1,7% en noviembre (+5,7% en octubre), sensiblemente menos que el 4,0% que esperaban los analistas.

• FRANCIA

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que el índice de confianza de los consumidores de Francia cayó hasta los 89,0 puntos en diciembre desde los 89,9 puntos de noviembre, situándose a su nivel más bajo en un año. La lectura del índice, que continuó por debajo de su promedio de largo plazo, situado en los 100 puntos, también se situó ligeramente por debajo de los 90,0 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

En diciembre las expectativas de los hogares sobre su situación financiera empeoraron (-14 puntos vs -13 puntos en noviembre), al igual que sus expectativas sobre su nivel de vida (-57 puntos vs -53 puntos en noviembre). Además, las preocupaciones sobre el empleo futuro aumentaron significativamente (53 puntos vs 43 puntos en noviembre). Igualmente, cabe señalar que aumentó la proporción de hogares que creen que los precios se acelerarán en los próximos doce meses (- 35 puntos vs -40 puntos en noviembre). Por su parte, mejoró la opinión de los consumidores sobre su capacidad de ahorro futura (12 puntos vs 11 puntos en noviembre).

. El Ministerio de Economía y Finanzas francés publicó ayer que el déficit comercial de Francia se situó en noviembre en los EUR 7.100 millones, bajando desde los EUR 7.500 millones de octubre. El de noviembre es el menor déficit comercial en cuatro meses, ya que las exportaciones aumentaron un 2,9% con relación a octubre, hasta los EUR 50.100 millones, impulsadas por mayores ventas de hidrocarburos naturales, otros productos de la industria extractiva, electricidad, residuos (+52,1%) y por las mayores ventas de equipos de transporte (+7,2%). El crecimiento de las exportaciones se registró en la mayoría de las regiones, excepto América (-4,4%), con aumentos en la Unión Europea (+2%), África (+5,5%), Oriente Medio (+11,8%) y Asia (+8,1%).

Por su parte, las importaciones crecieron en noviembre el 1,8% con relación a octubre, hasta los EUR 57.200 millones, impulsadas por las compras de equipos de transporte (+7,9%) y de productos agroalimentarios (+2,6%). En noviembre se

observó un crecimiento de las importaciones en todas las regiones principales: Unión Europea (+0,7%), África (+5,5%), América (+1,9%), Oriente Medio (+8,5%) y Asia (+4,8%).

• EEUU

. Las actas de la reunión de diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) destacaron los riesgos alcistas de la inflación. Mientras que los miembros del FOMC indicaron que esperan que la inflación continúe acercándose al objetivo del 2%, también señalaron que ha habido lecturas recientes de inflación superiores a las esperadas, y los impactos potenciales de las políticas comerciales y de inmigración del nuevo presidente Trump, lo que indicaría que el camino hacia ese objetivo del 2% de la inflación podría llevar más tiempo del previsto.

Como resultado, la inflación en 2025 se anticipa que se mantenga en el mismo nivel que en 2024. Además, de forma notable, algunos miembros del FOMC observaron que en los bienes básicos y en los servicios básicos basados en el mercado, excluyendo la vivienda, los precios estaban aumentando a tasas cercanas a aquellas contempladas en periodos previos de estabilidad de precios. Adicionalmente, varios miembros del FOMC destacaron que cualquier incremento de inflación es improbable que se origine por la fortaleza de la economía y de la actividad económica.

En relación al mercado laboral, los miembros del FOMC resaltaron una flexibilización continua de las condiciones, aunque acordaron de forma general que no hay signos de deterioro rápido. Algunos miembros indicaron que el mercado laboral podría seguir suavizándose aún más, mientras que el gasto de los consumidores destacó por su fortaleza.

. Según informó ayer la web financiera MarketWatch, en un discurso ante la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) en París, el gobernador de la Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, dijo ayer que apoyaba más recortes de las tasas de interés oficiales este año y que no creía que los aranceles a las importaciones propuestos por la administración entrante de Trump generarían una presión al alza sobre la inflación. Es por ello que Waller afirmó que creía que más recortes serán apropiados.

En lo que hace referencia al impacto de los nuevos aranceles en los precios, Waller dijo que cualquier aumento de precios no tendrá un efecto significativo o persistente en la inflación y que era poco probable que afecten sobre la política monetaria adecuada.

Waller dijo, además, que si la economía evoluciona como él espera, apoyará seguir recortando la tasa de política monetaria en 2025. En ese sentido, Waller afirmó que el ritmo de esos recortes dependerá de cuánto avancen en materia de inflación, evitando al mismo tiempo que se debilite el mercado laboral. Waller dijo que esperaba que las presiones inflacionarias se aliviaran en los próximos meses. En su opinión, en parte es solo matemática ya que, según dijo, las lecturas de inflación más altas de principios de 2024 comenzarán a desaparecer de las cifras de inflación en enero. Esto debería resultar en una reducción significativa de las cifras de inflación de 12 meses hasta marzo.

. La procesadora de nóminas ADP publicó ayer que la economía de EEUU generó 122.000 empleos privados netos en el mes de diciembre, la cifra más baja en cuatro meses (146.000 empleos en noviembre). La lectura, además, quedó por debajo de los 135.000 empleos privados netos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En diciembre el sector servicios agregó 112.000 empleos, encabezados por los generados por los servicios de educación y salud (57.000); ocio y hostelería (22.000); actividades financieras (12.000); comercio, transporte y servicios públicos (8.000); e información (5.000), mientras que se perdieron empleos en los servicios profesionales y empresariales (-5.000). El sector de producción de bienes agregó en diciembre 10.000 empleos gracias a la construcción (27.000), mientras que la industria manufacturera perdió empleos por tercer mes de forma consecutiva (-11.000). Además, el sector de recursos naturales y minería perdió 6.000 empleos en el mes.

Según los analistas de la ADP, el mercado laboral de EEUU redujo su ritmo de crecimiento hasta un ritmo más modesto en el último mes de 2024, con una desaceleración tanto de la contratación como de las ganancias salariales. Además, señalan, el sector sanitario se destacó en la segunda mitad del año, creando más puestos de trabajo que cualquier otro.

. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó ayer que el número de peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajó en 10.000 en la semana del 4 de enero respecto de la semana anterior, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 201.000 peticiones, situándose sensiblemente por debajo de las 215.000 peticiones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El de la semana pasada es el nivel más bajo alcanzado por esta variable en 11 meses. Por su parte, la media móvil de esta variable de las últimas cuatro semanas bajó en 10.250 peticiones, hasta las 213.000 peticiones.

En la semana finalizada el 28 de diciembre, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo aumentaron en 23.000, hasta los 1,867 millones, cifra que quedó por encima de los 1,854 millones esperados por el consenso de analistas.

Valoración: las dos cifras de empleo publicadas ayer, la de creación de empleo privado neto del mes de diciembre y las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales, fueron algo contradictorias, lo que se dejó notar en la volatilidad que generaron en los mercados de bonos y de acciones. Habrá que esperar a mañana, cuando el Departamento de Trabajo publique el informe de empleo no agrícola de diciembre, para poder hacernos una idea más clara de con qué fortaleza cerró 2024 el mercado laboral estadounidense. En este sentido, debemos recordar que la consecución del pleno empleo es uno de los dos mandatos de la Reserva Federal (Fed) -el otro es el control de las expectativas de inflación-, de ahí la importancia que para el diseño de la política monetaria del país tienen las estadísticas de empleo que se van publicando y también, por ello, para los inversores.

• CHINA

. El índice de precios de consumo (IPC) aumentó un 0,1% en tasa interanual en diciembre en China, en línea con lo esperado, y tras el incremento del 0,2% del mes anterior. La lectura es la menor desde el pasado mes de marzo, y refleja que los precios de los bienes estuvieron lastrados por la caída de los de los alimentos y de los del combustible, mientras que el principal impulsor de la subida fue el incremento moderado de los precios de los servicios.

La Agencia Nacional de Estadísticas (NBS) de China destacó que los precios están empezando a repuntar en el segmento de los viajes, el ocio y los servicios del hogar a medida que se aproximan las vacaciones del Nuevo Año Lunar. La inflación subyacente aumentó un 0,4%, desde el 0,3% del mes anterior.

Por su parte, el índice de precios de la producción (IPP) cayó un 2,3% en diciembre en tasa interanual, una caída ligeramente inferior con a la esperada del 2,4%, y tras la caída del 2,5% del mes de noviembre. La lectura supone la menor caída en un mes desde el mes de agosto. La mejora marginal estuvo impulsada por los precios de los segmentos de los insumos, mientras que la deflación de precios cargados al público se mantuvo estable.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities