El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Foco en la Inflación europea y el Empleo americano. Divisas: Estimamos un euro débil en el arranque de 2025.
Análisis Bonos | Foco en la Inflación europea y el Empleo americano
En una semana sin referencias relevantes, las TIR de los bonos mostraron pocos movimientos. El T-Note cerró el lunes sin apenas cambios en 4,63% y el Bund repuntó 6pb hasta 2,45%. Esta semana empieza de verdad el año con reanudación abundante de emisiones en mercado primario que ya están pesando en las TIR a comienzos de semana. El foco está en la Inflación en Europa y el Empleo en EE.UU. Se estima que el IPC aumentará en Europa. Aunque el BCE ya alertó de posibles repuntes a comienzos del año, no dará alivio a unos bonos que han tensionado sus TIR en diciembre. En EE.UU. el Empleo podrían moderarse, lo que relajaría algo las TIR de los treasuries; aunque hasta que se clarifiquen las políticas de Trump y el nuevo Gobierno en Alemania parece complicado que las TIR de los bonos se muevan a la baja, lo que dejará al mercado algo frío en el arranque de año.
Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,55%/4,65%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,30%/2,50%.
| Bonos 10 años | 6 de enero | 27 de diciembre | 31/12/2024 |
| Bund | 2,45% | 2,39% | 2,36% |
| Bono español 10A | 3,11% | 3,07% | 3,06% |
| Bono italiano 10A | 3,57% | 3,54% | 3,52% |
| Bono portugués 10A | 2,91% | 2,86% | 2,84% |
| T-Note | 4,62% | 4,63% | 4,57% |
| Bono japonés 10A | 1,12% | 1,10% | 1,09% |
Análisis Divisas | Estimamos un euro débil en el arranque de 2025
Análisis Eurodólar (€/$)
Estimamos mayor crecimiento e inflación en EE.UU, lo que frenará las rebajas de tipos por parte de la Fed. Esto contrasta con Europa, dónde el BCE tendrá que continuar recortando tipos para dar soporte a una economía debilitada. Además, la incertidumbre política en Europa también debilitará al euro. Por tanto, estimamos que la fortaleza del dólar se mantenga en el arranque de 2025.
Rango estimado (semana): 1,035/1,045.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
– El BoE bajará los tipos de forma más gradual que el BCE. Esto es consecuencia de un contexto macro más sólido en Reino Unido: más crecimiento e inflación. Por ello, la libra debería mantenerse fuerte en estos primeros compases del año.
Rango estimado (semana): 0,825/0,835.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El IPC suizo seguirá moderándose en diciembre (+0,6% est vs +0,7% ant) mientras el europeo avanza (+2,4% est vs. +2,2% ant). Lo lógico es que el franco se deprecie contra el euro, aunque sin grandes movimientos.
Rango estimado (semana): 0,929/0,945.
Análisis Euroyen (€/JPY)
Tras el repunte de la inflación alemana, no es depreciable que el IPC europeo se sitúe por encima de lo esperado apreciando algo el euro en la semana.
Rango estimado (semana): 163,5/165,0.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
El IPC en China (dic.) repetirá en mínimos de seis meses (+0,2%). Las débiles perspectivas que presenta la economía china se mantienen. Por eso, estimamos que la tendencia bajista del yuan frente al euro continue.
Rango estimado (semana): 7,48/7,58.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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