Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -matriculaciones de turismos, Banco de Inglaterra, PIB EEUU, IPC Japón…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Nordea Bank (NDA.SE-SE): ventas e ingresos 4T2024 (provisional);

• Carnival (CCL-GB): resultados 4T2024;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según datos de la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA), las matriculaciones de turismos en la Unión Europea (UE) descendieron en noviembre el 1,9% en tasa interanual (+1,1% en octubre), hasta las 869.816 unidades. Francia lideró la caída, con un fuerte descenso del 12,7%, seguida de Italia (-10,8%), mientras que el mercado alemán prácticamente se estancó (-0,5%). Entre los c uatro principales mercados de la región, solo Españaregistró un crecimiento positivo (6,4%).

En el segmento de vehículos eléctricos de batería (VEB), las matriculaciones cayeron un 9,5% en tasa interanual en el mes de noviembre, hasta las 130.757 unidades, cayendo su cuota de mercado hasta el 15% desde el 16,3% del año pasado debido a una disminución significativa de las matriculaciones en Alemania (-21,8%) y Francia (-24,4%).

En 11M2024 las matriculaciones totales de automóvile s aumentaron un 0,4% en tasa interanual, hasta los 9,7 millones de unidades. Durante el período, las matriculaciones de nuevos coches eléctricos con batería se redujeron un 5,4%, con una cuota de mercado total del 13,4%.

. El índice de confianza de los consumidores de Alemania, que elabora GfK, subió en su lectura preliminar de enero hasta los -21,3 puntos desde los -23,1 puntos de diciembre, cuando había alcanzado su nivel más bajo desde ma yo. La lectura quedó igualmente por encima de los -22,9 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En el mes se recuperaron las expectativas de ingresos (1,4 puntos vs -3,5 puntos en diciembre) y la disposición a comprar (-5,4 puntos vs -6,0 puntos en diciembre). Al mismo tiempo, las perspectivas económicas se estabilizaron en un nivel bajo (0,3 puntos vs -3,6 puntos en diciembre), reflejando aproximadamente las cifras del año pasado en medio de una débil perspectiva de crecimiento para 2025. Por su parte, la propensión a ahorrar cayó bruscamente (5,9 puntos vs 11,9 puntos en diciembre).

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que el índice de clima empresarial bajó en Francia en diciembre hasta los 94,3 puntos desde los 96,0 puntos de noviembre. De esta forma el indicador, que cae por tercer mes de forma consecutiva, se situó por debajo de los 96,5 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Además, se aleja aun más de su media a largo plazo, situada en los 100 puntos.

En el mes el clima empresarial se deterioró en todos los sectores, excepto en la industria manufacturera, donde el índice se mantuvo estable en diciembre en los 97,0 puntos, superando de esta forma los 96,0 puntos que esperaban los analistas, aunque sigue por debajo de los 100 puntos de su media a largo plazo.

• SUECIA

. El Banco Central de Suecia, el Riksbank, bajó ayer su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, movimiento que estuvo en línea con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet. La de ayer es la quinta reducción de la tasa este año -ha bajado la misma por un importe total de 150 puntos básicos-. La infl ación sueca se ha situado por debajo del objetivo del 2%, mientras que, a pesar de mostrar cierta recuperación, la actividad económica siguió siendo débil.

Por su parte, los miembros del comité de política monetaria de la institución señalaron que los rápidos recortes delas tasas de interés están afectando a la economía conretraso, lo que justifica un enfoque cauteloso en el futuro. El Riksbank evaluará la necesidad de futuros ajustes de las tas as en función del impacto de los recortes anteriores y los cambios en la inflación y los riesgos económicos. Además, añadieron que si las perspectivas se mantienen sin cambios, podría producirse una mayor flexibilización en el 1S2025.

• REINO UNIDO

. El comité de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo ayer su tipo de interés de referencia estable en el 4,75% durante su reunión de diciembre de 2024 , en línea con lo esperado por los analistas que conforman el consenso de FactSet.

El comité justificó su actuación por el hecho de que la inflación, el crecimiento de los salarios y alg unos indicadores de las expectativas de inflación habían aumentado , lo que aumentaba el riesgo de persistencia de la inflación. Sin embargo, 3 de los 9 miembros del comité apoyaron durante la reunión de política monetaria reducir el tipo de interés bancario en 25 puntos básicos hasta el 4,5% debido a la débil dema nda y al debilitamiento del mercado laboral.

En su comunicado el banco central reiteró que sigue siendo adecuado adoptar un enfoque gradual para eliminar las restricciones de la política monetaria y que ésta deberá seguir siendo restrictiva durant e un tiempo suficiente hasta que se hayan disipado aún más los riesgos de que la inflac ión vuelva de forma sostenible al objetivo del 2% a medio plazo. El banco central seguirá decidiendo el grado adecuado de res tricción de la política monetaria en cada reunión.

Valoración: tal y como se esperaba, el BoE mantuvo ayer sus tasas de interés de referencia sin cambios en el 4,75%, principalmente debido al reciente repunte de la inflación y del crecimiento de los salarios en el país . No obstante, de los 9 miembros del comité 3 votaron a favor de bajar las tasas, escudándose en la debilidad por la que atraviesa la economía británica. Aunque el BoE no se comprometió, es factible que vuelva a rebajar sus tasas en 2025 en cuanto la inflación le dé un respiro.

• EEUU

. Según la lectura final del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció el 3,1% en el 3T2024 con relación al 2T2024 en términos anualizados, algo por encima del 2,8% de la segunda estimación del dato y por encima de lo que lo había hecho en el 2T2024 (3,0%). Los analistas del consenso de FactSet esperaban un crecimiento del 2,8%, similar al estimado con anterioridad.

En el 3T2024 el consumo privado aumentó al ritmo más rápido desde el 1T2023 (3,7% vs 3,5% de la segunda estimación) , impulsado por el aumento del 5,6% del consumo de bienes (vs 5,6% de la segunda estimación) y un sólido gasto en servicios (2,8% vs 2,6% de la segunda estimación).

Además, la inversión en capital fijo aumentó más de lo prev isto (2,1% vs 1,7% de la segunda estimación) . Cabe destacar que en el trimestre la inversión en equipos creció con fuerza (10,8% vs 10,6% de la segunda estimación), mientras que la inversión en estructuras (-5% vs -4,7% de la segunda estimación) y la inversión residencial (-4,3% vs -5,0% de la segunda estimación) disminuyeron.

El crecimiento del consumo público también se revisó al alza hasta el 5,1% (vs 5,0% de la segunda estimación) . Además, la contribución del comercio neto fue menos negativa (-0,43 p.p. vs -0,57 p.p. de la segunda estimación), ya que tanto las exportaciones (9,6% vs 7,5% de la segunda estimación) como las importaciones (10,7% vs 10,2% de la segunda estimación) se revisaron al alza.

Finalmente, los inventarios privados restaron 0,22 p.p. al crecimiento del PIB en el 3T2024 (vs -0,11 p.p. de la segunda estimación).

Valoración: es comprensible que dada la fortaleza con la que sigue creciendo el PIB estadounidense y el nivel actual de la inflación en el país, la Reserva Federal (Fed) opte por moderar el ritmo de bajadas de tipos, al menos hasta que pueda comprobar que el crecimiento económico se mantiene y/o que la inflación retoma la senda a la baja de p rincipios de año.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en EEUU en 22.000 peticiones en la semana del 14 de diciembre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 220.000 peticiones. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, de 228.500 peticiones. Por su parte, la media móvil de esta variable de las últimas 4 semanas, que resta v olatilidad al dato semanal, subió hasta las 225.500 peticiones desde las 224.250 peticiones de la semana precedente.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en 5.000 en la semana del 7 de diciembre, hasta los 1,874 millones, cifra inferior a la de 1,886 millones, que era la esperada por los analistas.

. The National Association of Realtors (NAR), publicó ayer que las ventas de viviendas de segunda mano aumentaron en EEUU el 4,8% en el mes de noviembre con relación a oc tubre, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 4,15 millones de unidades, la más elevada en ocho meses. Los analistas del c onsenso de FactSet esperaban una cifra muy similar, de 4,1 millones de unidades.

El inventario total de viviendas de segunda mano a la venta al cierre del mes de noviembre era de 1,33 millones de unidades, un 2,9% menos que en octubre. A su vez, el precio medio de las viviendas de segunda mano para todos los tipos de vivienda fue de $ 406.100 dólares, un 4,7% más que hace un año.

Según los analistas de la NAR, el impulso de las vent as de viviendas está cobrando impulso. Más comprado res han entrado en el mercado a medida que la economía sigue añadiendo puestos de trabajo, el inventario de viviendas crece en comparación con el año pasado y los consumidores se acostumbran a una nueva normalidad de tipos hipotecarios de entre el 6% y el 7%.

. El índice de indicadores adelantados (LEI) que elabora the Conference Board repuntó en EEUU el 0,3% en noviembre con relación a octubre , revirtiendo casi por completo su caída del 0,4 % en octubre. El consenso de analistas de FactSet esperaba una caída del índice en noviembre del 0,1%. En el periodo de seis meses entre mayo y noviembre de 2024, el LEI disminuyó un 1,6 %, ligeramente menos que su caída del 1,9 % durante los seis meses anteriores (noviembre de 2023 a mayo de 2024).

Según los analistas de la consultora que elabora el índice, el LEI aumentó en noviembre por primera vez desde febre ro de 2022. Así, un repunte en los permisos de construcción, el apoyo continuo del mercado de acciones, la mejora en las horas promedio trabajadas en la industria manufacturera y menos solicitudes iniciales de desempleo impulsaron el LEI en noviembre. Además, en general, el aumento del LEI es una señal positiva para la actividad económica futura en los EEUU.

The Conference Board actualmente pronostica que el PIB de EEUU se expandirá un 2,7% en 2024, pero que el crecimiento se desacelerará al 2,0% en 2025.

• JAPÓN

. El índice de precios de consumo (IPC) de Japón subió en tasa interanual en noviembre hasta el 2,9%, desde el 2,3% del mes anterior, en lo que supone su mayor lectura desde octubre de 2023. Los precios de los alimentos aumentaron a su ritmo más acelerado en ocho meses (4,8% vs 3,5%; oc tubre. Mientras los precios de la electricidad (9,9% vs 4,0%; octubre) y del gas (5,6% vs 3,5%; octubre) se aceleraron de forma severa con la ausencia de las subvenciones a la energía desde el mes de mayo. Asimismo, otras presiones inflacionistas al alza provinieron de la vivienda (0,9% vs 0,8%; octubre); y la confección (2,9% vs 2,8%; octubre); transporte (0,9% vs 0,5%; octubre): mobiliario y utensilios del hogar (3,7% vs 4,4%; octubre); salud (1,6% vs 1,7%; octubre); ocio (4,5% vs 4,3%; octubre); y otros artículos (1,1% vs 1,1%; octubre). En sentido contrario, los precios continuaron cayendo en comunicaciones (-3,0% vs -3,5%; octubre); y educación (-1,0% vs -1,0%; octubre).

En términos mensuales el IPC subió un 0,6% , su mayor incremento en 13 meses.

La inflación subyacente , que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, aumentó hasta su máxima lectura en tres meses, hasta el 2,7% en noviembre, desde el 2,3% de octubre y superando las previsiones del consenso de analistas del 2,6%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities