El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Turno de la Fed; comienzan las bajadas de tipos. Divisas: Dólar débil con el recorte de tipos de la Fed.
Análisis Bonos | Mantener riesgo de duración bajo
Esta semana lo más relevante son los datos de empleo americano. No deberían aportar grandes novedades, ya que volverán a mostrar la fortaleza del mercado laboral americano sin cambiar el racional: sólido crecimiento, inflación repuntando y posibles medidas fiscales deficitarias que podría implementar Trump. Por ello, lo lógico es esperar una postura más cauta/hawkish por parte de la Fed, por lo que, en nuestra opinión, no existen alicientes para tomar riesgo de duración en EE.UU. En Europa, esta semana se votarán los presupuestos 2025 en Francia. El Gobierno francés atraviesa problemas para sacarlos adelante y hasta que no se disipe el riesgo político actual, creemos que es mejor mantenerse al margen de la deuda soberana francesa. Con este cóctel creemos que lo más sensato es mantener el riesgo de duración bajo, tramos cortos/medios de la curva (hasta 3 años).
Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,20%/4,30%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,05%/2,15%.
| Bonos 10 años | 15 de noviembre | 22 de noviembre | 29/12/2023 |
| Bund | 2,35% | 2,25% | 2,02% |
| Bono español 10A | 3,05% | 2,97% | 2,98% |
| Bono italiano 10A | 3,55% | 3,50% | 3,69% |
| Bono portugués 10A | 2,79% | 2,72% | 2,63% |
| T-Note | 4,44% | 4,41% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 1,07% | 1,08% | 0,61% |
Análisis Divisas | Fortalecimiento del dólar por empleo e ISM
El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas:
Análisis Eurodólar (€/$)
Semana de macro americana positiva: Empleo (Paro 4,1% e), ISM Manufacturero (47,6 e) e ISM Servicios (55,5 e). La imagen completa es positiva para el dólar, ya que la solidez de la economía y el mercado laboral retrasan las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed. Atención a Powell (miércoles).
Rango estimado (semana): 1,043/1,053.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
La libra seguirá soportada tras una revalorización de +4% en el año derivada de la debilidad del euro. La inestabilidad en Francia ayudará a mantener esta tendencia en una semana de pocas referencias macro en ambas regiones.
Rango estimado (semana): 0,822/0,832
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El PIB 3T acelera su crecimiento a +2,0% a/a vs. +1,5% ant. y supera el +1,8% esp. Esta fortaleza debe contribuir a apreciar la divisa a pesar de las declaraciones del gobernador del SNB sobre la posibilidad de regresar a los tipos negativos.
Rango estimado (semana): 0,920/0,935
Análisis Euroyen (€/JPY)
Los últimos datos de precios conocidos (IPC Tokio +2,6% vs +2,2% esp y +1,8% ant) aumentan la probabilidad de subida de tipos del BoJ en su próxima reunión (19-dic). En este contexto, el Yen podría continuar la actual tendencia apreciatoria.
Rango estimado (semana) 157,0/159,1
Análisis EuroYuan (€/CNH)
PEl Yuan podría continuar apreciado, más por debilidad del euro, que por méritos propios. China se prepara ante una posible guerra comercial con EE.UU. Muestras buenas intenciones y estudia nuevas medidas para mitigar el impacto
Rango estimado (semana): 7,61/7,68.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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