Política y macro, focos de atención hoy

Principales citas macroeconómicas

En Estados Unidos conoceremos las peticiones iniciales de desempleo semanal

En jornada de hoy, en Alemania, se publicará la encuesta de confianza del consumidor de GFK de diciembre (-18,8e vs -18,3 anterior).

Asimismo, en EE. UU. la jornada estará marcada por los datos del 3T: PIB trimestral anualizado (+2,8%e y anterior), con sus componentes de consumo personal (+3,7%e y anterior) y el deflactor de precios (+2,2%e y anterior). Además, con respecto al mes de octubre, podremos conocer los datos preliminares de pedidos de bienes duraderos con transporte (+0,5%e vs -0,7% anterior) y sin transporte (+0,1%e vs +0,5% anterior). También con respecto a octubre se harán públicos los ingresos personales (+0,3%e y anterior), gasto personal (+0,4%e vs +0,5% anterior), gasto personal real (+0,2%e vs +0,4% anterior) así como el deflactor del consumo privado subyacente PCE mensual (+0,3%e y anterior) e interanual (+2,8%e vs +2,7% anterior). Por último, como de costumbre, se espera conocer las peticiones iniciales de desempleo semanal (215 mil est. vs 213 mil anterior).

 

Mercados financieros

Apertura plana, con la tregua entre Israel y Líbano (Hezbolá), mediada por Estados Unidos

Apertura plana, con la tregua entre Israel y Líbano (Hezbola), mediada por EE. UU., que comienza hoy y durará 60 días. Una tregua que ya había sido anticipada por los inversores, con caídas en la semana tanto en oro como en crudo. El conflicto Israel-Hamás continúa.

En el plano político, Trump sigue definiendo su equipo, nombrando a Kevin Hassett (Consejo Nacional Económico) y Jamieson Greer (Representante de Comercio), que deberán implementar el programa de recorte de impuestos y aumento de aranceles.

A destacar el repunte de la prima de riesgo de Francia hasta 86 pb, máximo desde la crisis de deuda europea de 2012. De fondo, las dudas sobre la capacidad del gobierno de Barnier de aprobar los PGE 2025 y reducir el elevado déficit público, y ante la amenaza de Le Pen de someterle a una moción de confianza a menos que atienda sus demandas de no impactar negativamente el poder adquisitivo de los ciudadanos con más impuestos y menos subvenciones. En este contexto incierto, la prima de riesgo francesa podría continuar ampliándose.

De cara a la jornada de hoy, en el plano macro confirmaremos la fortaleza del ciclo económico americano junto a una inflación que se resiste a seguir bajando (lo que ha moderado la probabilidad de -25 pb en la Fed 18-dic a 60%). Ayer las Actas de la Fed de la reunión de octubre reforzaron la idea de acometer con cautela las bajadas de tipos, en un escenario que ante las políticas de Trump apunta a una aceleración del crecimiento y nuevas presiones al alza sobre la inflación.

Así, hoy conoceremos el PIB 3T24 que debería mantenerse sólido (+2,8%e y preliminar vs +3% 2T) de la mano de un consumo privado resiliente (+3,7%e y preliminar vs +2,8% 2T). En el mismo sentido, prestaremos atención a los gastos personales reales de octubre (+0,2%e vs +0,4% anterior). Por el lado de los precios, tendremos en EE. UU. el deflactor del consumo privado subyacente, una de las medidas de inflación preferidas de la Fed, con ligero repunte esperado en octubre hasta +2,8%e vs +2,7% anterior.

Los buenos datos americanos seguirán contrastando con datos negativos en Alemania, donde se espera un mal tono de la confianza consumidora GfK, que podría retroceder. Unas referencias que seguirán definiendo el entorno en el que el BCE tomará su próxima decisión (18-diciembre), donde esperamos -25 pb, en la que sería su cuarta bajada del año hasta 3%.

 

Análisis macroeconómico

En Estados Unidos conocimos la encuesta de la Fed de Filadelfia sobre la actividad no manufacturera

Ayer en EE. UU. la jornada estuvo protagonizada por la publicación de la encuesta de confianza del consumidor del Conference Board de noviembre 111,7 (vs 111,8e y 109,6 anterior revisado al alza), situación actual 140,9 (vs 136,1 anterior revisado a la baja) y expectativas 92,3 (vs 91,9 anterior revisado al alza). Por otra parte, la encuesta de la Fed de Filadelfia sobre la actividad no manufacturera reveló cifras por debajo de las expectativas -5,9 (6,0 anteriormente) para el mismo mes.

 

Análisis de mercados

Sesión negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,79%, Cac -0,87%, Dax -0,56%)

Sesión negativa para los principales índices europeos (EuroStoxx -0,79%, Cac -0,87%, Dax -0,56%), en un contexto en el que los anuncios arancelarios de Donald Trump volvieron a inquietar a los inversores. En España, el IBEX-35, al igual que sus homólogos europeos, también cerró a la baja, con un -0,80% y pone fin a la racha alcista de los últimos días al perder los 11.700 puntos alcanzados el día anterior. Al alza, sólo tres valores lograron cerrar en positivo: ACS +0,55%, Ferrovial +0,42% y Redeia +0,06%. En cuanto a las caídas, ArcelorMittal registró el peor comportamiento, con un -3,81%, ya que la multinacional siderúrgica anunció que abandonaba por el momento sus planes de construcción de plantas de mineral de hierro de reducción directa (DRI), incluida la de Gijón. Le siguió el BBVA -3,31% y Sabadell -2,84% después de que Bruselas de vía libre a la OPA con el nuevo marco para la inversión extranjera.

 

Análisis de empresas

Cartera de 5 Grandes

La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), Indra (20%), Repsol (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -8,85%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.