Noticias destacadas de empresas: Talgo, Mapfre, Endesa, Metrovacesa, Grifols, Viscofan…

Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Talgo, Mapfre, Endesa, Metrovacesa, Grifols, Viscofan…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

. TALGO (TLGO) presentó ayer sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del ejercicio (9M2024), de los que destacamos los siguientes aspectos:

• Los ingresos de TLGO siguieron registrando máximos históricos y alcanzaron los EUR 497,8 millones a 9M2024 (+5,8% interanual), reflejo de la actividad de fabricación de los principales proyectos, principalmente DB (Alemania) y DSB (Dinamarca), actualmente inmersos en fases de fabricación y montaje en las que la inversión en capital circulante y el reconocimiento de costes son más in tensos.

• Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) ascendió a EUR 57,7 millones a 9M2024 (-7,8% interanual), lo que supone un margen del 11,6% (vs 13,3%; 9M2023). TLGO señaló que los márgenes están en línea con los objetivos de cierre de año y que las cláusulas de indexación incluidas en más del 90% de la cartera actual reducen los riesgos por volatilidad de materiales y materias primas.

• El beneficio neto de TLGO ascendió a EUR 6,7 millones a 9M2024, afectado principalmente por los gastos financieros, que siguen siendo elevados.

• La cartera de pedidos alcanzó los EUR 4.000 millones en el 3T2024, con nuevos pedidos registrados en el periodo por valor de EUR 228 millones (EUR 508 millones en octubre de 2024).

• Previsiones: La previsión de ingresos se ha ajustado ligeramente a la baja para reflejar los ciclos de fabricación. No obstante, TLGO espera que la actividad se mantenga elevada. TLGO espera que la Deuda Financiera Neta crezca debido a las Necesidades Operativas de Fondos (proyectos de fabricación en curso), alcanzando un máximo en el ejercicio 2024, antes de estabilizarse en el ejercicio 2025 por debajo de 3,5 veces el EBITDA.

Por otro lado, el diario Expansión informó ayer que el ministro de Transportes, Óscar Puente, considera necesario que el fabricante de trenes TLGO adquiera más capacidad in dustrial con el apoyo de la siderúrgica, el Gobiern o vasco y el Ejecutivo central. La compra total o parcial de TLGO por parte de la siderúrgica vasca Sidenor contará con el apo yo económico del Gobierno vasco y, muy probablemente, del Gobierno central a través de Sepi. Es una de las posibilidades en la que estamos trabajando, reconoció ayer Puente, durante su visita al Global Mobility Call que se celebra en Madrid.

Puente ha sido el miembro del Gobierno que más inten samente ha trabajado por garantizar el futuro accionarial del fabricante participado por el fondo de inversión Trilantic, uno de los accionistas de referencia que quiere salir de la compañía tras más de 12 años como inversor. Trilantic, junto a Torreal y la familia Oriol, controla el 40% de TLGO a través de una sindicación de acciones cuyo pacto vence a finales de año. Una de las opciones que se maneja es que Sidenor compre las acciones de Trilantic, o bien lance una OPA sobre una compañía que vale en Bolsa EUR 425 millones.

. MAPFRE (MAP) ha comunicado a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones el recálculo trimestral de su p osición de solvencia siguiendo la recomendación del Supervisor de Seguros en base a las buenas prácticas para los Grupos As eguradores Internacionalmente Activos. Los datos resultantes y sus comparaciones trimestrales se muestran a continuación:

La ratio de Solvencia II del Grupo MAP se situó en el 202,4% a septiembre 2024. Los fondos propios admisibles alcanzaron EUR 9.590 millones durante el mismo periodo, de los cuales 82,8% son fondos de elevada calidad (Nivel 1).

La ratio mantiene una gran solidez y estabilidad, apoyado en una alta diversificación así como en estrictas políticas de inversión y de gestión de activos y pasivos, y se mantiene dentro del umbral objetivo fijado por MAP.

. El diario Expansión informó ayer que la eléctrica española ENDESA (ELE) lanzó un plan de inversor histórico de EUR 9.600 millones para el trienio 2025-2027, subió el dividendo a EUR 1,2 por acción para este año y aspira a llegar a EUR 1,5 en ese periodo, en el que ajusta su previsión de resultados.

Expansión destacó que los primeros planes estratégicos trianuales en ELE, con Enel ya al frente, se empezaron a lanzar en 2015, siempre con revisiones anuales y hasta el año 2020 no superaron los EUR 6.000 millones de inversión. El noviembre del pasado año, ELE lanzó una nueva hoja de ruta para el periodo 2024-2026 con inversiones de EUR 8.900 millones, en línea con el plan anterior. El nuevo plan, ahora, supone un 8% más y lleva a la compañía a una cifra récord. El primer ejecutivo de Enel, Flavio Cattaneo, declaró ayer estar muy satisfecho con la evolución de ELE, que en los últimos días ya ha ido dando muestras de que inicia una nueva fase.

El plan de inversiones de ELE dio también un giro en cuanto al foco del negocio. Se centrará sobre tod o en redes, con un 42% del total de la inversión, mientras que el 39% irá a renovables, y el resto a las áreas de generación convencional (10%) y comercial (9%).

Asimismo, ELE ha aprovechado la actualización estratégica para elevar ligeramente su previsión de dividendo este año, aunque se mantiene su objetivo a medio plazo. El dividendo para 2024 se elevará a EUR 1,2 por acción, frente a los EUR 1,1 previstos inicialmente. Es consecuencia de elevar la previsión del beneficio neto ordinario a los EUR 1.800 millones, frente a la horquilla de EUR 1.600 – 1.700 millones previstos inicialmente.

A pesar de que ELE eleva ligeramente los datos de resultados y dividendo para este año, mantiene, o incluso retrasa esas partidas para los siguientes años. El grupo mantiene su política de pay-out (parte del beneficio que va destinado a dividendos) en un 70%. Para los años 2025 a 2027, mantiene su previsión de entregar al menos EUR 1 por acción, y llegar a un tope de EUR 1,5 en 2027, como antes preveía llegar en 2026.

Lo mismo le ocurre al beneficio. ELE preveía antes llegar a un resultado operativo de entre EUR 5.600 – 5.900 millones en 2026, y ahora esa cifra se retrasa a 2027. En beneficio neto operativo preveía llegar a EUR 2.200 – 2.300 millones en 2026, y ahora esa cifra se retrasa a 2027.

Por otro lado, ELE comunicó a la CNMV que su Consejo de Administración acordó distribuir a sus accionistas un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2024 de EUR 0,50 brutos por acción. El pago de este dividendo se efectuará, sujeto a lo establecido en la normativa fiscal vigente, a partir del día 8 de enero de 2025.

En consecuencia, las fechas relevantes de la operación societaria son las siguientes:

• Fecha a partir de la cual las acciones de ELE negociarán sin derecho a participar en el dividendo ( ex date): 6 de enero de 2025.

• Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que pueden exigir a ELE la prestación a su favor (record date): 7 de enero de 2025.
• Fecha de pago (payment date): 8 de enero de 2025.

El Consejo de Administración de ELE procurará, para los ejercicios del 2024 al 2027, ambos inclusive, que el dividendo ordinario por acción que se acuerde repartir con cargo a los ejercicios sea igual al 70% del beneficio ordinario neto atribuido a la Sociedad Dominante en las cuentas anuales consolidadas del grupo, con un mínimo igual a EUR 1 bruto por acción para los ejercicios del 2024 al 2027, ambos inclusive.

Es la intención del Consejo de Administración que el pago del dividendo ordinario se realice exclusivamente en efectivo mediante su abono en dos pagos (enero y julio) en la fecha concreta que se determine en cada caso y que será objeto de a decuada difusión. Se recuerda no obstante que la capacidad de ELE de distribuir dividendos entre sus accionistas depende de numerosos factores, incluyendo la generación de beneficios, la disponibilidad de reservas distribuibles, y la situación de liquidez, y no puede asegurarse los dividendos que, en su caso, vayan a pagarse en los ejercicios futuros ni cuál s erá el importe de los mismos.

En línea con el principio de transparencia recogido en su estrategia informativa a los mercados, ELE difundirá con la suficiente antelación cualquier modificación de esta Política de Dividendos, así como las fechas relevantes para la determinación de los accionistas con derecho a percibirlos.

. El Consejo de Administración de METROVACESA (MVC), en su reunión celebrada el 19 de noviembre de 2024, y en relación al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposición (prima de emisión) aprobado por la Junta General Extraordinaria de MVC de igual fecha, ha acordado efectuar el pago de EUR 0,33 por acción el próximo día 27 de diciembre de 2024. Las fechas más relevantes en relación con este desembolso en efectivo son las siguientes:

• Fecha de pago (payment date): 27 de diciembre de 2024

• Fecha en la que se determinan los titulares inscritos con derecho a percibir el dividendo (record date): 24 de diciembre de 2024

• Fecha a partir de la cual las acciones de la Sociedad negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 23 de diciembre de 2024
• Fecha última de contratación con derecho a cobrar el dividendo (last trading date): 20 de diciembre de 2024

. Brookfield confirma que, mediante cartas de fecha 10 y 11 de noviembre de 2024 dirigidas al Comité de la Transacción de GRIFOLS (GRF) (constituido por el Consejo de Administración de la Compañía el 12 de julio de 2024), solicitó accesoa determinada información para finalizar su ejercicio de due diligence. En dichas cartas, Brookfield trasladó, como indicación de valor no vinculante, que estaba considerando un precio de EUR 10,50 por cada acción Clase A, lo que representa una prima del 22% sobre el precio no afectado (unaffected price) a 4 de julio de 2024 de las acciones Clase A, e implicaría asignar un equity value a GRF de EUR 6.450 millones y un precio de EUR 7,62 por cada acción Clase B, todo ello sujeto a determinadas condiciones. Si bien Brookfield continúa interactuando de for ma positiva con el Comité de la Transacción de GRF, en este momento no existe ningún acuerdo o decisión en relación con la potencial oferta o sobre sus eventuales términos y condiciones (incluyendo, sin limitación, los potenciales precios). No existe ninguna garantía de que se realice una oferta sobre las acciones de GRF. Cualquier novedad será comunicada al mercad o de acuerdo con lo dispuesto en la normativa aplicable.

Posteriormente, GRF informó que su Consejo de Administración se reunió de forma extraordinaria ayer por la tarde sin la intervención de los consejeros en conflicto de interés y que, siguiendo con la recomendación de su Comité de Transacciones, ha concluido que una potencial oferta de Brookfield de EUR 6.450 millones por la totalidad del capital social en circulación de la sociedad (la suma de acciones Clase A y B) lo que implica un precio indicativo de EUR 10,50 por acción para las acciones Clase A, infravaloraría significativamente las perspectivas fundamentales de GRF y su potencial a largo plazo y, por tanto, el Consejo de Administración no recomendaría a los accionistas de la sociedad la aceptación de una potencial oferta al precio indicado

. En relación con el sistema de dividendo opcional «Viscofan Retribución Flexible» correspondiente al ejercicio 2024 aprobado en fecha 18 de abril de 2024 por la Junta General de Accionistas de VISCOFAN (VIS), la sociedad comunicó que ayer el Secretario del Consejo de Administración ha determinado las cuestiones pendientes de concretar con relación al dividendo opcional. En particular, se han concretado los siguientes extremos:

• El importe de mercado de referencia del Aumento de Capital asciende a EUR 70 millones.
• (b) El número máximo de acciones nuevas a emitir en virtud del aumento de capital es de 1.107.142.

• El número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción nueva es de 42.
• El importe nominal máximo del aumento de capita l asciende a EUR 774.999,40.
• El importe nominal máximo del dividendo complem entario bruto por acción es de EUR 1,437.
• El importe agregado máximo del dividendo comple mentario bruto es de EUR 66.820.500. Esta cifra resulta de multiplicar el número total de acciones de VIS en circulación a la fecha de esta comunicación (sin deducir las acciones en autocartera de la sociedad) por el importe bruto por acción referido anteriormente (EUR 1,437).

Por el Departamento de Análisis de Link Securities