Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -PIB España, Eurozona y EEUU, inflación, desempleo, Banco de Japón…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• BBVA: resultados 9M2024; conferencia con analistas a las 9:30 horas (CET);

• Sabadell (SAB): resultados 9M2024; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• CaixaBank (CABK): resultados 9M2024; conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

• Fluidra (FDR): resultados 9M2024; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Grupo Catalana Occidente (GCO): resultados 9M2024; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);

• Repsol (REP): resultados 9M2024; conferencia con analistas a las 8:00 horas (CET);

• Inditex (ITX): i) descuenta dividendo complementario ordinario a cargo de 2023 por importe de EUR 0,27 brutos por acción; paga el día 4 de noviembre; ii) descuenta dividendo especial a cargo de 2023 por importe de EUR 0,50 brutos por acción; paga el día 4 de noviembre;
• Laboratorio Reig Jofre (RJF): resultados 9M2024;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Anheuser-Busch InBev (ABI-BE): resultados 3T2024;

• BNP Paribas (BNP-FR): resultados 3T2024;

• Societe Generale (GLE-FR): resultados 3T2024;

• SPIE (SPIE-FR): ventas e ingresos 3T2024;

• STMicroelectronics (STMPA-FR): resultados 3T2024;

• Technip Energies (TE-FR): resultados 3T2024;

• TotalEnergies (TTE-FR): resultados 3T2024;

• AIXTRON (AIXA-DE): resultados 3T2024;

• Scout24 (G24-DE): resultados 3T2024;

• Intesa Sanpaolo (ISP-IT): resultados 3T2024;

• Prysmian (PRY-IT): resultados 3T2024;

• Stellantis (STLAM-IT): ventas e ingresos 3T2024;

• DSM-Firmenich (DSFIR-NL): ventas e ingresos 3T2024;

• Swisscom (SCMN-CH): resultados 3T2024;

• Shell (SHEL-GB): resultados 3T2024;

• Smith & Nephew (SN-GB): ventas e ingresos 2T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Altria Group (MO-US): 3T2024;

• Amazon.com (AMZN-US): 3T2024;

• Apple (AAPL-US): 4T2024;

• BJ’s Restaurants (BJRI-US): 3T2024;

• ConocoPhillips (COP-US): 3T2024;

• Hyatt Hotels (H-US): 3T2024;

• Intel (INTC-US): 3T2024;

• International Paper (IP-US): 3T2024;

• Mastercard (MA-US): 3T2024;

• Merck & Co (MRK-US): 3T2024;

• Peloton Interactive (PTON-US): 1T2025;

• Estee Lauder (EL-US): 1T2025;

• Uber Technologies (UBER-US): 3T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos del informe de la Contabilidad Naciona l, dado a conocer ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el Producto Interior Bruto (PIB) de España creció el 0,8% en el 3T2024 con relación al 2T2024 , en función de la primera estimación del dato. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un crecimiento inferior de esta variable en el trimestre analizado, del 0,6%.

En el 3T2024 la demanda nacional contribuyó con 0,9 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento intertrimestral del PIB. Por su parte, la demanda externa aportó -0,1 p.p . Por agregados de demanda, el gasto en consumo final de los hogares creció un 1,1% y el de las Administraciones Públicas un 2,2%. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación negativa del -0,7%.

Por su parte, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron en tasa intertrimestral el 0,9%, lo que supuso dos décimas más que en el 2T2024. Por su parte, las importacione s registraron una variación del 1,2%, con un incremento de seis décimas respecto al trimestre precedente.

Por el lado de la oferta, todos los grandes sectores presentaron tasas positivas en su valor añadido, salvo la Construcción. Así, las ramas industriales crecieron un 0,2% en tasa intertrimestral. Dentro de las mismas, la industria manufacturera moderó su tasa en 1,5 p.p. respecto al trimestre precedente, hasta un crecimiento del 0,1%. A su vez, el crecimiento de los Servicios se moderó en una décima, hasta el 1,1%. Y las ramas primarias registraron una variación intertrimestral del 0,5%, frente a la del -2,8% del trimestre anterior. Por su parte, el valor añadido bruto de la Construcción disminuyó un1,4% en tasa intertrimestral, presentando una tasa 2,0 p.p. menor que la del trimestre anterior.

En términos interanuales, y según la estimación preliminar del dato, el PIB de España creció el 3,4% en el 3T2024 frente al 3,2% del 2T2024 y el 3,0% que esperaban los analistas.

En términos interanuales la demanda nacional contribuyó con 2,7 p.p. al crecimiento interanual del PIB. Por su parte, la demanda externa aportó 0,7 p.p. Por agregados, el gasto en consumo final aceleró cuatro décimas respecto al trimestre anterior al crecer un 3,3% interanual. El de los hogares aumentó tres décimas, al presentar una tasa del 2,8%, y el de las Administraciones Públicas se incrementó un 4,7%, siete décimas más que en el trimestre precedente. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 0,8%, tasa cuatro décimas inferior que en el trimestre anterior.

Las exportaciones de bienes y servicios presentaron una tasa interanual del 5,1%, lo que supuso 2,5 p.p. más que en el 2T2024. Por su parte, las importaciones registraron una variación del 3,6%, con un aumento de 2,7 p.p. respecto al trimestre precedente.

Desde la óptica de la oferta, todos los grandes sectores de actividad presentaron tasas interanuales positivas. Así, el valor añadido bruto de las ramas industriales aumentó un4,1%, y dentro de las mismas, la industria manufacturera lo hizo en un 4,6%. El valor añadido bruto de la Construcción creció un 2,4% respecto al 3T2023; el de los Servicios, un 3,6%; y el de las ramas primarias, un 7,5%.

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que, según su estimación preliminar del dato, el índice de precios de consumo (IPC) creció el 0,6% en España en el mes de octubre con relación a septiembre , lectura que estuvo en línea con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC de España repuntó el 1,8% (1,5% en septiembre), lectura que igualmente estuvo en línea con lo esperado por los analistas. Esta evolución es debida, principalmente, al aumento de los precios de los carburantes, y también, aunque en menor medida, a la subida de los precios de la electricidad y del gas, que bajaron en octubre de 2023.

Por su parte, la inflación subyacente , que se calcula excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, subió en octubre, según la estimación preliminar de l dato, el 2,5%, por encima del 2,4% que lo había hecho en septiembre.

Finalmente, y también según la estimación preliminar del dato, el IPC armonizado (IPC) subió en España el 0,4% en el mes de octubre con relación a septiembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 1,8% (1,7% en septiembre). En este caso el consenso esperaba un repunte mensual del IPCA del 0,4% y uno en tasa interanual del 1,8%.

Valoración: tal y como se esperaba, la inflación general y la s ubyacente repuntaron ligeramente en España en el mes de octubre, principalmente, en el primer caso, por el impacto negativo de los efectos base de los precios de la energía. No obstante, la inflación continuó controlada, a sus n iveles más bajos en años.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Eurostat publicó ayer que, según la estimación preliminar del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona, en datos ajustados estacionalmente, creció el 0,4% en el 3T2024 con relación al 2T2024 . La lectura superó el crecimiento del 0,2% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En el 2T2024, el PIB de la Eurozona había crecido un 0,2%.

En comparación con el mismo trimestre del año anterior, el PIB desestacionalizado de la Eurozona creció e l 0,9% en el 3T2024 tras haberlo hecho el 0,6% en el 2T2024. En este caso el consenso de analistas esperaba un crecimiento del 0,8%.

La evolución de esta variable en las principales economías de la región fue la siguiente:

Alemania: el PIB del 3T2024 creció el 0,2% con respecto al 2T2023 (-0,3%) y frente al 0,0% esperado por los analistas; en tasa interanual el PIB de Alemania creció en el 3T2024 el -0,2% (-0,3% en el 2T2024) y frente al -0,12% esperado.

Francia: el PIB del 3T2024 creció el 0,4% con respecto al 2T2023 (0,2%) y frente al 0,4% esperado por los analistas; en tasa interanual el PIB de Francia creció en el 3T2024 el 1,3% (1,0% en el 2T2024) y frente al 1,3% esperado.

Italia: el PIB del 3T2024 creció el 0,0% con respecto al 2T2023 (0,2%) y frente al 0,2% esperado por los analistas; en tasa interanual el PIB de Italia creció en el 3T2024 el 0,4% (0,6% en el 2T2024) y frente al 0,7% esperado.

. La Comisión Europea (CE) publicó ayer quesu índice de clima de negocios de la Eurozona bajó e n octubre hasta los – 0,96 puntos desde los -0,76 puntos de septiembre.

A su vez, el índice de sentimiento económico de la Eurozona t ambién bajó en octubre, hasta los 95,6 puntos y des de los 96,3 puntos de septiembre, quedando además por debajo de los 96,2 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Por sectores de actividad, el índice de confianza industrial bajó en octubre hasta los -13,0 puntos desde los -11,0 puntos de septiembre, quedando igualmente por debajo de los -10,3 puntos que esperaban los analistas. Por su parte, el índice de confianza del sector servicios se mantuvo estable en octubre con relación a septiembre en los 7,1 puntos, superando de este modo los 6,3 puntos que habían proyectado los analistas.

Finalmente, la CE publicó que, según la lectura final del dato, el índice de confianza de los consumidores subió en octubre hasta los -12,5 puntos desde los -12,9 puntos del mes de septiembre. La lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

. La Agencia Federal de Trabajo alemana publicó ayer que la tasa de desempleo ajustada estacionalmente en Alemania aumentó hasta el 6,1% en octubre de 2024, su nivel más elevado desde febrero de 2021, desde el 6% donde había permanecido los cuatro meses anteriores. La lectura estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En octubre el número de desempleados aumentó en 27.000 personas, hasta los 2,856 millones, el nivel más alto desd septiembre de 2020. Los analistas esperaban un aumento del número de parados inferior, de 15.000 personas.

. Según la estimación preliminar del dato, dada a conocer ayer por la Oficina Federal de Estadística alemana, el índice de precios de consumo (IPC) de Alemania repuntó el 0,4% en el mes octubre con relación a septiembre , algo más que el 0,2% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC de Alemania creció en octub re el 2,0% (1,6% en septiembre; su nivel más bajo esde febrero de 2021), lo que representa la tasa más elevada en tres mes es. El consenso de analistas esperaba un incremento del IPC menor en octubre, del 1,8%.

En octubre y en tasa interanual, el crecimiento de los precios se aceleró en el caso de los servicios (4,0% vs el 3,8% en septiembre) y de los alimentos (2,3% vs 1,6% en septiembre) y rebotaron en el de los bienes (0,4% vs -0,3% en septiembre). Además, los precios de la energía bajaron menos (-5, 5% vs -7,6% en septiembre).

La inflación subyacente , que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no procesados y de la energía, bajó en el mes de octubre hasta el 2,7% desde el 2,8% de septiembre.

Por su parte, el IPC armonizado de Alemania, también según la lectura preliminar del dato, subió el 0,4% en octubre con relación a septiembre y el 2,4% en tasa interan ual (1,8% en septiembre). Los analistas habían proyectado un aumento mensual del IPCA del 0,2% y uno interanual del 2,4%.

Valoración: tal y como se esperaba, la inflación general repunt ó en Alemania en el mes de octubre, principalmente por el impacto de los efectos base en el precio de la energía, aunque también sorprendió la aceleración que e xperimento en el mes el crecimiento interanual de los precios de los servicios, que volvieron a situarse en el 4,0%. Creemos que estas lecturas y las cifras de crecimiento económico de la Eurozona en el 3T2024 alejan la posibilidad de que el BCE baje sus tasas de interés de referencia en medio punto porcentual en el mes de diciembre, por lo que seguimos apostando por que sól o lo hará en un cuarto de punto.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que, según la primera estimación del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció en el 3T2024 a una tasa intertrimestra l anualizada del 2,8% frente al 3,0% que lo había hecho en el 2T2024. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura inferior, del 2,6%.

En el 3T2024 el consumo privado aumentó el 3,7% , su ritmo más rápido desde el 1T2023 (vs 2,8% en e l 2T2024), impulsado por un aumento del 6% en el consumo de bienes (vs 3% en el 2T2024) y un sólido crecimiento del gasto en servicios (2,6% vs 2,7% en el 2T2024), principalmente medicamentos recetados, vehículos de motor y repuestos, servicios ambulatorios y servicios de alimentación y alojamiento.

El gasto público, por su parte, también aceleró en el 3T2024 su ritmo de crecimiento (5,0% vs 3,1% en el 2T2024), liderado por el gasto en defensa. Además, la contribución del comercio neto fue menos negativ a (-0,56 p.p. vs -0,9 p.p. en el 2T2024), con un aumento tanto de las exportaciones (8,9% vs 1,0% en el 2T2024) como de las importaciones (11,2% vs 7,6% en el 2T2024), lideradas por los bienes de capital, excluidos los automóviles.

Por otra parte, los inventarios privados restaron 0,17 p.p. al crecimiento del PIB en el 3T2024, tras sumar 1,05 p.p. en el 2T2024. Además, el crecimiento de la inversión en capital fijo se d esaceleró en el 3T2024 (1,3% vs 2,3% en el 2T2024) , liderada por una caída en la inversión en estructuras (-4,0% vs 0,2% en el 2T2024) y en la inversión en el sector del residencial (-5,1% vs -2,8% en el 2T2024). Sin embargo, la inversión en equipos se aceleró en el trimestre (11,1% vs 9,8% en septiembre).

En tasa interanual el PIB del 3T2024 de EEUU creció el 2,7% frente al 3,0% alcanzado en el 2T2024 y frente al 2,4% que esperaba el consenso de analistas.

Durante el 3T2024, el índice de precios del consumo personal o PCE aumentó un 1,5% en términos intertri mestrales anualizados (2,5% en el 2T2024 y 2,0% esperado), situándose por debajo del objetivo del 2% de la R eserva Federal (Fed). El PCE subyacente, que excluye los precios más voláti les de los alimentos y la energía, aumentó un 2,2% durante el 2T2024, en comparación con una tasa del 2,8% alcanzado en el 2T2024.

. La procesadora de nóminas ADP publicó ayer quelas empresas privadas de EEUU generaron 233.000 puestos de trabajo netos en el mes de octubre, la cifra más elevada desde julio de 2023, y tras haber creado de 159.000 puestos de trabajo

netos en septiembre. La lectura superó con creces los 108.000 empleos privados netos que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

En octubre el sector de producción de servicios añadió 211.000 puestos de trabajo , encabezados por los servicios de educación y salud (53.000 empleos netos); comercio, transporte y servicios públicos (51.000); ocio y h ostelería (37.000); servicios profesionales y empresariales (31.000); e información (7.000).

Por su parte, el sector de producción de bienes añadió 22.000 pue stos de trabajo, de los cuales 37.000 se crearon en construcción y 4.000 en recursos naturales y minería, mientras que la industria manufacturera perdió 19.000 puestos de trabajo.

Según los analistas de la ADP, incluso en medio de la recuperación del huracán, el crecimiento del empleo fue sólido en octubre. En ese sentido, señalan que, a medida que finaliza el año, la contratación en EEUU está demostrando ser sólida y ampliamente resistente.

. The National Association of Realtors (NAR) publicó ayer que las ventas pendientes de vivienda aumentaron en septiembre en EEUU el 7,4% con relación a agosto , superando ampliamente el incremento del 3,2% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El de septiembre es el mayor aumento que experimenta esta variable desde enero de 2023.

En tasa interanual, las ventas pendientes de vivienda crecieron el 2,6% tras haber descendido el 3,3% en agosto.

Los analistas de la NAR señalan en su informe que las firmas de contratos de compraventa aumentaron en todas las regiones del país a medida que los compradores aprovecharon la combinación de tasas hipotecarias más bajas a finales del verano y más opciones de inventario. Según ellos, se esperan más avances si la economía continúa agregando empleos, los niveles de inventario crecen y las tasas hipotecarias se mantienen estables.

• ASIA

. El índice oficial de gestores de compra del sector manufacturas oficial de China, el PMI manufacturas, alcanzó los 50,1 puntos en el mes de octubre, superando la previsión de 49,9 puntos del consenso, y los 49,8 puntos del mes de septiembre. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. La actividad fabril regresó así a territorio expansivo por primera vez desde el mes de abril. La producción se aceleró desde el mes anterior, mientras que los nuevos pedidos fueron solo marginalmente mayores. Las exportaciones cayeron por segundo mes consecutivo.

Los parámetros de inflación fueron mucho más fuerte s con los precios de los insumos girándose a positi vo, combinados con las menores caídas de los precios cargados al públi co. Desglosando por tamaño de industria, la mayor expansión se registró entre las compañías de mayor tamaño, mientras que asl de tamaño medio se situaron en contracción, aunque menor que el mes anterior. No obstante, la contracción se deterioró para las compañías de tamaño más pequeño. Las ompañíasc de alimentos y bebidas, de metales ferrosos y no ferrosos, de automóvil y de maquinaria eléctrica fueron de las más optimistas.

Por su parte, el índice de gestores de compra no manufacturero oficial de China, el PMI no manufacturero, subió en octubre hasta los 50,2 puntos, desde los 50,0 puntos del mes de septiembre, aunque fue inferior a los 50,4 puntos esperados por el consenso de mercado. La actividad de servicios recibió el impulso de las vacaciones de la Semana Dorada, especialmente en transporte ferroviario y aéreo.

La actividad inmobiliaria contempló una ligera mejora, aunque se mantuvo en contracción. El subíndice de construcción siguió en territorio expansivo, pero desacelerándose desde el mes anterior. La Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) de China dijo que el desarrollo de las nuevas medidas de políticas y las políticas actuales comenzaron a impactar de forma gradual. En términos generales. Así, el PMI compuesto aumentó hasta los 50,8 puntos, des de los 50,4 puntos anteriores.

. El Banco de Japón (BoJ) mantuvo por una decisión uná nime sus tipos de interés a corto plazo en cerca del 0,25% en su reunión del mes de octubre , manteniendo el nivel más elevado desde 2008 y en línea con las previsiones del mercado. El gobernados Kazuo Ueda destacó su preocupación sobre las perspectivas económicas globales inciertas, ndicando que el banco central tiene tiempo de analizar los factores de riesgo tras haber implementado subidas de tipos en marzo y en julio. El Consejo de Gobierno del BoJ se mantiene comprometido a seguir elevando sus tipos de interés si los datos macroeconómicos y de precios se alinean con sus estimaciones.

En términos de perspectivas trimestrales, el BoJ mantuvo sus previsiones de que la inflación subyacente alcance el 2,5% en el ejercicio fiscal 2024, con la previsión de que se sitúe en el 1,9% tanto en 2025 como en 2026. En re lación al PIB, el banco central mantuvo su previsión de crecimiento de 2024 en el 0,6%. Adicionalmente, estima crecimientos del PIB del 1,1% en 2025 y del 1,0% para 2026.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities