Este viernes nuevos datos no hacen más que reivindicar que la inflación no cede.
- IPP subyacente (Mensual) (Sep) 0,2% vs 0,2% (e) y 0,3% anterior
- IPP subyacente (Anual) (Sep) 2,8% vs 2,7% (e) y 2,6% anterior
- IPP (Anual) (Sep) 1,8% vs 1,6% (e) y 1,9% anterior
- IPP (Mensual) (Sep) 0,0% vs 0,1% (e) y 0,2% anterior
- Expectativas de inflación de la Universidad de Michigan (Oct) 2,9% vs 2,7% (e) y 2,7% anterior
- Previsiones de inflación a 5 años de la Universidad de Michigan (Oct) 3,0% vs 3,0% (e) y 3,1% anterior
- Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Oct) 72,9 vs 75,0 (e) y 74,4 anterior
- Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Oct) 68,9 vs 70,9 (e) y 70,1 anterior
- Condiciones actuales de la Universidad de Michigan (Oct) 62,7 vs 64,3 (e) y 63,3 anterior
El viernes publicaba resultados JP Morgan, pero la rueda de prensa de Jamie Dimon apunta a una realidad bien distinta a lo que piensan los mercados….
JP Morgan
- BPA 4,37$ vs 4,01$ (e)
- Ventas 43b vs 41b (e)
- Aumenta las provisiones de capital para impagos a 3B vs 2,7B (e)
- Ingresos por intereses 11,69B vs 11,88B
De la rueda de prensa ha destacado lo siguiente:
- Las condiciones financieras están empeorando.
- La geopolítica internacional está empeorando rápidamente
- Dadas las condiciones infladas del mercado de acciones no harán recompras.
- Las condiciones económicas actuales concuerdan con el discurso de un soflanding o incluso un NO landing
- El sector inmobiliario está estancado, los impagos crediticios siguen creciendo.
- Las ganancias por intereses caerán por debajo de la expectativa para 2025 por reducción de los tipos de interés.
- Las ganancias por intereses caerán al menos 5B de $ por debajo de lo que estima el mercado.
- Las condiciones internacionales podrían afectar muy pronto a los mercados.
- No vamos a acelerar las recompras aun ,pero se reservan el derecho a hacerlo durante el trimestre.
- El precio del mercado esta injustificadamente elevado.
- Realizar recompras de del Banco en el momento actual no tiene sentido y es irresponsable, los mercados no se mantendrán altos para siempre y están en un mundo turbulento
- En el momento actual prefiere que el banco acumule capital que otra cosa.
- Tienen previsión de volatilidad en el sector crediticio por eso se ha incrementado las previsiones de riesgo.
- No es el único que lo piensa, warrent buffet está acumulando capital
- La liquidez ahora mismo es más valiosa que los activos en los mercados.
- Aunque la economía se mantiene resistente la inflación también lo está haciendo .
- No sabe a cuánto van a estar los tipos de interés el próximo año ni va a intentar adivinarlo.
- La curva de rendimientos dice que viene una recesión y en una recesión esa cifra podría cambiar.
- En una recesión el crecimiento se va a recortar con fuerza.
Resumen
- Ni el presidente de JP Morgan quiere acciones de su propio banco…. Warrent Buffet ha liquidado la posición en Bank Of América. Y si nos preguntamos ¿Quien es JP Morgan? Pues es el banco que viene rescatando al sector desde el año 1900, recientemente participo rescatando bancos en la crisis de marzo de 2023, evitando un riesgo sistémico….
- El oro cerca de máximos como si una recesión viniera.
- El EEUU 10Y en medio de una crisis geopolítica se encuentra en el 4,1%, si m muy por encima del nivel que se encontraba antes de bajar tipos de interés y en máximos de julio.
- El petróleo brent rondando los 80$ (cuidado si salta la resistencia de 82$)
Todos se equivocan, pero el mercado no deja de marcar máximos….
Crisis geopolítica, entra un nuevo actor…
- Al margen de las llamadas de Biden a Israel en las que no ha conseguido nada y mucho menos después de los ataques con Drones de Hizbola a Israel este fin de semana, ahora entra en juego un nuevo actor, Corea del Norte vs Corea del Sur.
- Corea del norte ha enviado unidades totalmente armadas cerca de la frontera con corea del Sur y ha ordenado a sus unidades que estén preparadas para abrir fuego…
- Recordemos, Corea del Sur es aliado estratégico de EEUU y Corea del norte es aliado estratégico de China y Rusia….. si sucede algo, no parece que sea un problema menor.
- En cualquier caso cualquier cosa que suceda podría afectar al rumbo de las elecciones de EEUU de este mes de noviembre.
Estímulos de China
- China seguirá estimulando a la economía.
- Se establecerán subsidios a los estudiantes para liberar al consumidor de deuda.
- El gobierno deberá emitir deuda masiva.
- China anuncia bonos especiales para inyectar liquidez a los bancos.
- El crecimiento y presupuesto nacional permiten emitir mas deudas.
- Se va a evitar aumentar los impuestos
- Asistirán a los bancos para capitalizarlos
- Se emitirán 2,3 trillones de Yuanes en bonos para inyectar a la banca
- Se anuncia intercambio de deuda para capitalizar los bancos.
- Se autoriza a los bancos a usar capital para comprar viviendas y terrenos no vendidos.
- Se busca des apalancar el mercado inmobiliario
- Se creara un fondo para comprar acciones.
- Se tiene margen para seguir incrementando deuda
- Hay 3 trillones de Yuanes en bonos disponibles para lo que queda de año
- Se emitirán 700b de yuanes adicionales en bonos especiales.
- Se aumentara el techo de la deuda municipal
- Se estudian mas medidas contra cíclicas para estimular la economía.
- El gobierno tiene un gran margen para seguir endeudándose.
- Los bonos de carácter especial no son bonos del tesoro, se emitirán 1T en bonos del tesoro.
Conclusión
Según indican expertos ,China necesitaría estímulos de unos 10 trillones de yuanes para estimular la ecónoma ,por tanto este anuncio se quedaría corto… y especialmente mayores estímulos por el lado de la demanda.
En cualquier caso estos estímulos de China convierten al país en el principal exportador mundial de inflación, las materias primas podrían seguir beneficiándose de ello.
SP500 por técnico: sigue alcista y lo demás a nadie le importa
De momento el SP500 sigue y se mantiene por encima de la resistencia, como comentamos mientras no pierda 5760 se mantiene la subida libre, por debajo de ese nivel podría volver la corrección siendo el primer objetivo 5668, zona esta ultima que no debería perforar dado que cruzaría las medias a la baja y nos estaría indicando un cambio de tendencia de muy corto plazo.
Tanto el estocástico como el MACD que dieran señal de venta hace unas sesiones han vuelto a cruzar al alzas con el rebote de estas ultimas sesiones…
Gesprobolsa
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