Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IPC Alemania, PIB Reino Unido, política fiscal china…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• eDreams ODIGEO (EDR): Inicio Roadshow; Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Frankfurt Airport (FRA-DE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de septi embre de 2024;

• Volkswagen (VOW3-DE): ventas e ingresos 3T2024;

• Galp Energia (GALP-PT): ventas, ingresos y estadísticas operativas del 3T2024;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El pasado viernes la agencia crediticia Fitch Ratings mantuvo en “AA -“ la calificación del riesgo soberano de Francia aunque modificó la perspectiva de la misma a “negat iva” desde “estable” . Según Fitch, los riesgos de política fiscal han aumentado desde su última revisión. Así, y en palabras de la agencia, el deslizamiento fiscal proyectado para este año coloca a Francia en una peor posición fiscal inicial, y ahora esperamos déficits fiscales más amplios, lo que lleva a un aumento pronunciado de la deuda gubernamental hacia el 118,5% del PIB para 2028.

Cabe recordar que la calificación crediticia de Standard & Poor’s para Francia es “AA-“ con perspectiva “e stable” y la de Moody’s de en “Aa2” con perspectiva “estable”.

. Según la lectura final del dato, publicada por la Oficina Federal de Estadística alemana, el índice de precios de consumo (IPC) de Alemania se mantuvo estable (0,0%) en el mes de septiembre con relación a agosto , quedando la lectura en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC de Alemania subió el 1,6% ( 1,9% en el mes de agosto), lectura que igualmente se situó en línea con su preliminar y con lo proyectado por los analistas. La inflación alemana se sitúa de este modo a su nivel más bajo desde el mes de febrero de 2021. La desaceleración de la inflación en septiembre fue consecuenciaprincipalmente de la caída de los precios de los bienes (-0,3% vs 0% en agosto), con una fuerte caída de los precios energéticos (-7,6% vs – 5,1% en agosto), que compensó con creces un ligero aumento de los precios de los alimentos (1,6% vs 1,5% en agosto). Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento interanual de los servicios bajó ligeramente en el mes (3,8% vs 3,9% en agosto).

La inflación subyacente , que excluye para su cálculo los precios de los al imentos y de la energía, subió en septiembre el 2,7%, algo menos que el 2,8% que lo había hecho en agosto, situándose a su nivel más bajo desde enero de 202 2.

A su vez, y también la lectura final del dato, el IPC armonizado (IPCA) de Alemania bajó en el mes d e septiembre un 0,1% con relación a agosto, mientras que en tasa interan ual repuntó el 1,8% (2,0% en agosto) . Ambas lecturas se situaron en línea con sus preliminares y con lo proyectado por los analistas.

• REINO UNIDO

. Según datos de la Oficina Nacional de Estadística ( ONS) británica, el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se expandió un 0,2% en el mes de agosto con relación a julio, mes en el que se mantuvo estable (0,0%). La lectura estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En el mes de agosto la producción del sector de los servicios creció el 0,1%. Por su parte, la producción del sector industrial se expandió un 0,5% (+0,2% estimado por el consenso), impulsado por la producción del sector de las manufacturas, que aumento el 1,1% (0,3% esperado por el consenso), principalmente por la fabricación de vehículos de motor, remolques y semirremolques (3,6%) y metales básicos y productos metálicos (2,3%). También hubo contrib uciones positivas del suministro de agua, alcantarillado, gestión de residuos (1,5%) y servicios públicos (1,2%), que se vieron parcialmente compensadas por una caída del 4% en la minería y la explotación de canteras, principalmente una caída del 4,2% en la extracción de petróleo crudo y gas natural. Por su parte, la producción de la construcción también creció un 0,4% en agosto, impulsada por las nuevas obras (1,6%).

• EEUU

. El índice de precios a la producción (IPP) aumentó en EEUU un 1,8% en tasa interanual en septiembre, su menor aumento en siete meses, tras el incremento del 1,9% del mes de agosto, que había sido revisado al alza, pero superando las previsiones del 1,6% del consenso. El IPP subyacente se aceleró hasta el 2,8% desde el 2,6% del mes anterior, superando también la previsión del 2,7% del consenso.

En términos mensuales, los precios cargados al público se mantuvieron sin cambios en septiembre (0,0%), por debajo del repunte del 0,2% del mes anterior, e inferior al incremento previsto del 0,1% por el mercado. Los precios de los servicios aumentaron un 0,2% en septiembre, tras el aumento del 0,4% de agosto, liderado por el aumento del 3,0% en el precio de los servicios de depósito. Los subíndices de maquinaria y de venta al por mayor de vehículos; los de mobiliarios minoristas, de aplicaciones y artículos portátiles de oficina; de software publicitario; de venta de ropa al por mayor; y de servicios de pasajeros de aerolíneas también aumentaron. Mientras, los precios de los bienes disminuyeron un 0,2%, liderados por la caída del 5,6% de los precios de las gasolinas. Los precios del combustible diésel, del combustible de aeroplanos; de huevos de gallina; de gasóleo para calderas; de resinas plásticas y de materiales, también se redujeron.

Por su lado, el IPP subyacente en términos mensuales aumentó un 0,2% en septiembre, menos que el 0,3% de agosto, pero en línea con lo esperado.

. El índice de sentimiento de los consumidores de EEUU, elaborado por la Universidad de Michigan disminuyó en su lectura preliminar del mes de octubre hasta los 68,9 puntos, desde su lectura de 70,1 puntos de septiembre, que había sido la más alta en cinco meses, quedando por debaj o de la previsión del consenso de 70,8 puntos. El subíndice de condiciones actuales se debilitó en octubre hasta los 62,7 puntos, desde los 63,3 puntos de septiembre, y por debajo de los 64,3 puntos esperados por el mercado. Asimismo, el subíndice de expectativas también quedó por debajo anto de la lectura del mes anterior (72,9 puntos vs 74,4 puntos), como con respecto a la previsión del consenso de 75,0 puntos.

En el segmento de precios, las expectativas de inflación para el año que viene repuntaron un 2,9%, desde el 2,7% anterior, pero las de a cinco años vista se suavizaron hasta el 3,0%, desde el 3,1% previo. Los consumidores continúan expresando su frustración por los precios elevados. No obstante, las condiciones de los negocios a largo plazo aumentaron hasta su mayor lectura en seis meses, mientras que tanto las finanzas personales actuales como las previstas se suavizaron ligeramente, según indicó la directora de la encuesta, Joanne Hsu.

• CHINA

. En una conferencia de prensa el sábado, el ministrode Finanzas Lan Fo’an señaló un próximo paquete de medidas de política fiscal para impulsar la economía. El mismo incluye elevar el techo de la deuda a una escala relativamente grande para reemplazar la deuda oculta del gobierno local. Fo’an promocionó la acción como la «medidade alivio de la deuda más fuerte» en los últimos años. Señaló que 2,3 billones de yuanes en fondos siguen disponibles este año de bonos de propósito especial (cuota no utilizada más ingresos no utilizados de bonos ya emitidos). También recordó que el límite de deuda del gobierno local se incrementó en más de 2,2 billones de yuanes en 2023 y 1,2 billones de yuanes en 2024.

Además, prometió un conjunto de herramientas de política fi scal para ayudar a estabilizar el mercado inmobiliario, incluidos bonos de propósito especial del gobierno local, fondos especiales y políticas tributarias. Los bonos especiales también se utilizarán para comprar el inventario ex istente para viviendas asequibles. Por último, señaló que también se considerarán reformas tributarias de apoyo. Se emiti rán bonos especiales del Tesoro para apoyar a los g randes bancos comerciales estatales en la reposición del capital básico de nivel 1.

. Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas , el índice de precios al consumo (IPC) de China aumentó un 0,4% en septiembre en tasa interanual, situándose por debajo del aumento previsto por el mercado del 0,6%, lectura similar a la del mes de agosto. La lectura de septiembre supone el octavo mes consecutivo de aumento de precios, pero al menor ritmo desde el mes de junio. Los precios no alimentarios cayeron un 0,2%, tras el aumento del 0,2% del mes de agosto, con los precios del transporte contrayéndose de forma más p rofunda (-4,1% vs -2,7%; agosto), debido a los menores precios del petróleo. Además, los precios de la vivienda cayeron (-0,1% vs lectura plana; agosto) en un entorno de esfuerzos gubernamentales para continuar regulando el mercado de la propiedad. Mientras, el crecimiento de los precios se ralentizó en salud (1,2% vs 1,3%; agosto); y educación (0,6% vs 1,3%; agosto). En el segmento de precios de los alimentos, los precios aumentaron por segundo mes consecutivo, con la mayor tasa de crecimiento en 20 meses (3,3% vs 2,8%; agosto).

La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y de los alimentos, aumentó un 0,1% en tasa interanual, su menor aumento desde febrero de 2021, tras un incremento del 0,3% en agosto. En términos mensuales, el IPC se mantuvo sin cambios, frente al aumento del 0,4% del mes de agosto, que era el incremento esperado por el mercado.

. Según la Dirección General de Aduanas, el superávit comercial de China aumentó en agosto hasta los $ 91.020 millones, desde los $ 67,810 millones del mismo mes del año anterior, superando también las previsiones de mercado de un superávit de $ 83.900 millones, ya que las exportac iones aumentaron a un ritmo muy superior a las importaciones. Las exportaciones aumentaron un 8,7% interanual, hasta un máximo de 23 meses de $ 308.650 millones, supera ndo unas previsiones de un incremento del 6,5%, para marcar la mayor lectura desde marzo de 2023 y acelerándose desde el repunte del 7,0% del mes de julio.

Mientras, las importaciones aumentaron un 0,5%, una fuerte desaceleración desde el aumento del 7,2% del mes de julio, que había sido el mayor incremento en tres meses, e inferior al aumento del 2,0% esperado por el consenso, debido a una frágil demanda doméstica.

Desglosando por países, el superávit con EEUU aumentó hasta los $ 33.810 millones en agosto, desde los $ 30.840 millones en julio. En el acumulado a 8M2024, el superávit con EEUU se situó en los $ 608.490 millones, con las exportaciones aumentando un 4,6%, hasta los $ 2,31 billones, mientras que las importaciones crecieron menos, un 2,5% hasta los $ 1,71 billones.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities