Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IPRIX, IPRIM, IPC Alemania, PIB Reino Unido, Jerome Powell…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• NIKE (NKE-US): 1T2024;

• Palatin Technologies (PTN-US): 4T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que los precios de las exportaciones (Índice de Precios de Exportación; IPRIX) aumentaron en España el 0,3% en el mes de agosto con relación a julio .

En tasa interanual, los precios de las exportaciones españolas crecieron el 0,9% en agosto (1,0% en julio). Por destino económico de los bienes, entre los sectores industriales que tuvieron influencia negativa en la evolución de la tasa interanual de crecimiento de estos precios destacaríamos el de Bienes de consumo no duradero, con una tasa interanual del 3,2%, ocho décimas por debajo de la de julio, causada por el descenso de los precios de la Fabricación de aceites y grasas vegetales y animales, que aumentaron en el mismo mes de 2023. Por su parte, entre los sectores con repercusión mensual positiva destacó el de la Energía, que incrementó su variación interanual dos décimas, hasta el -4,7%, consecuencia del incremento de los precios de la producción, transporte y distribución de energía eléctrica, mayor que en agosto del año anterior. Cabe destacar, aunque en sentido contrario, la bajada de los precios del Refino de petróleo, que subieron en el mismo mes del año pasado.

La variación interanual de los precios de las exportaciones excluyendo los precios de la Energía fue del 1,2%, tres décimas más que el crecimiento del índice general.

Por su parte, los precios de las importaciones españolas (Índicede Precios de Importación; IPRIM) bajaron el 0,1% en el mes de agosto con relación a julio .

En tasa interanual los precios de las importaciones crecieron en España el 1,0% (2,0% en julio). Por destino económico, todos los sectores industriales tuvieron influencia negativa en la variación de la tasa interanual del IPRIM. Entre ellos destacaron: i) el de la Energía, que redujo su tasa de crecimiento 6,5 puntos y la situó en el 4,5%, debido a la bajada de los precios de las coquerías y refino de petróleo y de la estabilidad de los precios de la extracción de crudo de petróleo y gas natural, frente al aumento en agosto del año pasado; y ii) el de Bienes de consumo no duradero, con una tasa del 0,1%, una décima por debajo de la de julio, consecuencia de que los precios de la confección de prendas de vestir descendieron, mientras que se incrementaron en el mismo mes de 2023.

La tasa de variación interanual del índice general sin Energía disminuyó una décima, hasta el 0,2%, con lo que se situó ocho décimas por debajo del índice general.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una comparecencia ante el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamente Europeo, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, insinuó l a posibilidad de una rebaja adicional de tipos de interés en octubre. Lagarde dijo que los últimos acontecimientos fort alecen la confianza de que la inflación volverá al objetivo del banco central de manera oportuna. Además, Lagarde destacó que el nivel contenido de los indicadores de las encuestas sugiere que la recuperación económica está afrontando vientos en contra, añadiendo que ello será tenido también en cuenta en la próxima reunión. Los mercados ahora descuentan con un 75% de probabilidad un recorte de 25 puntos básicos en o ctubre, desde el 25% de la semana pasada.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que, según su estimación preliminar del dato, el índice de precios de consumo (IPC) de Alemania se mantuvo estable (0,0%) en el mes de septiembre con relación a a gosto. La lectura estuvo en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el IPC de Alemania repuntó en el m es de septiembre el 1,6% (1,9% en agosto), lectura que igualmente estuvo en línea con lo esperado por los analistas. La tasa de inflación es la más baja desde la del mes de febrero de 2021.

En septiembre y en tasa interanual los precios de los bienes disminuyeron un 0,3%, con una caída de los costes energéticos del 7,6%, que compensó un aumento más rápido de los precios de los alimentos (1,6% vs 1,5% en agosto). Además, el crecimiento de los precios de los servicios se moderó hasta el 3,8% (vs 3,9% en agosto) .

La inflación subyacente , que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, bajó en septiembre , según la primera lectura del dato, hasta el 2,7% desde el 2,8% de agosto, situándose a su nivel más bajo desde enero de 2022.

Por su parte, y también según la lectura preliminar del dato, el IPC armonizado (IPCA) bajó en el mes de septiembre el 0,1%, mientras que en tasa interanual repuntó el 1,9% (2,0% en agosto). En ambos casos las lecturas coincidieron con lo esperado por el consenso de analistas.

Valoración: lecturas que al igual que las publicadas en España,Francia e Italia vienen a confirmar que la inflació n general en la Eurozona (hoy se publica la lectura de septiembre para el conjunto de la región) está bajo aparente control. En ello juega un papel importante el reciente descenso del precio de la energía. No obstante, en septiembre en Alemania también se desaceleró el crecimiento interanual de los precios de los servicios, aunque de forma moderada, lo que son buenas noticias para el conjunto de la inflación. De hecho, la infl ación subyacente también descendió, aunque se manti ene todavía sensiblemente por encima del objetivo del 2%, establecido por el BCE.

El comportamiento de la inflación en la Eurozona en e l mes de septiembre creemos que deja abierta la puerta a una nueva rebaja de los tipos de interés oficiales por parte del BCE. No obstante, serán los datos de precios de octubre los que “dicten sentencia” al respecto.

• REINO UNIDO

. Según la lectura final del dato, dada a conocer po r la Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido creció el 0,5% en tasa i ntertrimestral en el 2T2024, ligeramente por debajo del 0,6% estimado inicialmente, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el 1T2024 el PIB del Reino Unido se había expandido al 0,7% en tasa intertrimestral.

En el 2T2024 el gasto público y las exportaciones serevisaron a la baja, mientras que la inversión se modificó al alza . Así, el consumo público creció menos de lo esperado inicialmente (1,1% vs 1,4%; estimación inicial), liderado por la administración pública y la defensa, que compensaron con creces la caída de la salud. Por su parte, las exportaciones bajaron un 0,3%, frente a las estimaciones iniciales de un aumento del 0,8%, impulsadas por una disminución del 2,8% en las exportaciones de bienes. Las importaciones aumentaron un 6,3%, cifra también revisada a la baja a la desde una primera estimación de crecimiento del 7,7%.

Por otro lado, el consumo privado se expandió un 0,2% en el 2T2024 en tasa intertrimestral, lo mismo que en la estimación inicial, apoyado principalmente en el gasto en transporte, vivienda y varios. A su vez, el crecimiento de la inversión en capital fijo se revisó al alza (0,6% vs 0,4%; estimación inicial), así como la inversión empresarial, cuyo crecimiento se revisó hasta el 1,4% frente al descenso del 0,1% de la estimación preliminar. Las revisiones de la formación bruta de capital fijo y la inversión empresarial reflejan en parte los datos revisados de la encuesta, así como las actualizaciones del modelo de ajuste estacional.

En tasa interanual el PIB del Reino Unido del 2T2024, según su lectura final, creció el 0,7% (+0,3% en el 1T2024), también menos del 0,9% estimado inicialmente, que era lo esperado por los analistas. No obstante, el crecimiento fue el más elevado desde el 3T2022. En el 2T2024 y en tasa interanual la formación bruta de capital fijo creció el 0,7% (vs 2,8% en la estimación inicial), el gasto de los hogares se mantuvo estable (vs 1,6%; primera estimación) y el gasto público avanzó el 2,1% (vs 5,6%;

primera estimación). Por su parte, las exportaciones disminuyeron el -2,9% (vs -1,1%; primera estimación), mientras que las importaciones aumentaron a un ritmo más rápido del 3,3% (vs 3,1%; primera estimación).

• EEUU

. En una conferencia de la Asociación Nacional de Asuntos Económicos (NABE) en Nashville, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que si la economía evoluciona de forma generalizada como se espera, la política monetaria se moverá hacia una postura más neutral.Powell añadió que la economía está fuerte, en términos generales, y que las condiciones del mercado laboral son sólidas, aunque se han enfriado. En las preguntas y respuestas, Powell fue más cauto en el debate de si un recorte de tipos de 25 o 50 puntos básicos, diciendo que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed no tiene prisa y que si la economía evoluciona como se espera, el escenario base es de dos recortes adicionales de 25 puntos básicos este año, en línea con la última previsión del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP).

Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee (sin voto en el FOMC) reiteró previamente que contempla un largo proceso de llevar los tipos de interés a su nivel normal, mientras que el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (con voto en el FOMC) indicó a Reuters que estaría abierto a un recorte adicional de 50 puntos básicos en la reunión de noviembre si los datos de empleo son más débiles de lo esperado.

. El índice que mide la actividad económica en los sec tores de las manufacturas y de los servicios de la región de Chicago, que elabora the Institute for Supply Management (ISM), subió hasta los 46,6 puntos en septiembre desde los 46,1 puntos de agosto, quedando la lectura por encima de los 46,0 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. El índice lleva desde el mes de diciembre de 2023 indicando contracción de la actividad privada en la región.

• JAPÓN

. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de Japón, el PMI manufacturas elaborado por S&P Gl obal, se revisó al alza en septiembre hasta los 49,7 punt os, desde su lectura preliminar de 49,6 puntos, y frente a los 49,8 puntos del mes anterior, en lo que supone el tercer mes consecutivo de contracción de la actividad de fábrica . Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

Asimismo, la lectura supone el séptimo mes consecutivo de caída del sector manufacturero este año, aunque marcando la menor contracción desde el mes de abril , en un entorno de caída renovada de los niveles de producción, y una caída sostenida de los nuevos pedidos, mientras que las ventas de exportación cayeron a su mayor ritmo en seis meses.

El empleo aumentó de forma fraccionada, mientras que las carteras de trabajo suavizaron su caída. Mientras, los tiempos de entrega de los proveedores se deterioraron en septiembre, aumentando a su mayor nivel desde el mes de febrero, lo que estimuló a las compañías a aumentar susstocks de productos terminados por primera vez en tres meses.

En el segmento de precios, los precios de los insumos, se suavizaron hasta mínimos de cinco meses, mientras que los precios al público se ralentizaron hasta su menor nivel desde junio de 2021. Finalmente, el sentimiento de los negocios se debilitó hasta su menor nivel desde el mes de diciembre de 2022.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities