Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -PIB España, índice de confianza económica, IPC Francia…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Solaria (SLR): publica resultados del 2T2024; conferencia con analistas a las 18:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Varta (VAR1-DE): resultados 2T2024;

• Carnival (CCL-GB): resultados 3T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó el viernes que según su estimación preliminar del dato el índice de precios de consumo (IPC) bajó en España el 0,6% en el mes de septiembre con relación a agosto , sensiblemente más que el descenso del 0,1% que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el IPC repuntó el 1,5% frente al 2 ,3% que lo hizo en agosto, situándose a su nivel más bajo desde marzo de 2021. En este caso el consenso esperaba una lectura del 1,9%. Esta evolución es debida, principalmente, al descenso de los precios de los carburantes, y también, aunque en menor medida, a la disminución de los precios de alimentación y de la electricidad, frente a la subida de septiembre de 2023. También influyen ocio y cultura, cuyos precios bajan con mayor intensidad que en el mismo mes del año anterior.

La inflación subyacente , que es el índice general excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, se situó en su lectura preliminar de septiembre en el 2,4% frente al 2,7% del mes de agosto.

A su vez, el IPC armonizado (IPCA) bajó en el mes de septiembre el 0,1% frente al repunte del 0,2% que esperaban los analistas. En tasa interanual el IPCA subió en septiembre el 1,7% (2,4% en agosto). En este caso, los analistas esperaban una lectura del 2,0%.

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó además que, según la lectura final del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de España, medido en términos de volumen, aumentó un 0,8% en el 2T2024 respecto al trimestre anter ior. Esta tasa fue una décima inferior a la del 1T2024. La lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas.

En el 2T2024 la demanda nacional contribuyó con 0,7 puntos porcentuales al crecimiento intertrimestral del PIB. Por su parte, la demanda externa aportó 0,1 puntos porcentuales.

Por agregados de demanda, el gasto en consumo final de los hogares creció un 1,0% y el de las Administraciones Públicas un 0,7%. Por su parte, la formación bruta de capital registró una variación del 0,3% . Por su parte, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 0,7% y las importaciones lo hicieron a una tasa del 0,6%.

Por el lado de la oferta, todos los grandes sectores presentaron tasas positivas en su valor añadido, salvo las ramas primarias. Así, las ramas industriales crecieron un 1,1% intertrimestral. Dentro de las mismas, la industria manufacturera moderó su tasa siete décimas respecto al trimestre precedente, hasta un crecimiento del 1,5%.

El valor añadido bruto de la Construcción aumentó un0,6% intertrimestral, 1,1 puntos menos que en el trimestre anterior. Y el de los Servicios aceleró su tasa siete décimas, hasta el 1,2%.

En tasa interanual el PIB del 2T2024 creció finalment e el 3,1% frente al 2,5% que lo había hecho en el 1T2024. La lectura final superó a su preliminar, que apuntaba a un crecimiento del 2,8%, que era lo esperado por los analistas.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Comisión Europea (CE) publicó el viernes que el índice de clima de negocio de la Eurozona bajó en sept iembre hasta los -0,76 puntos desde los -0,62 puntos del mes precedente.

A su vez, el índice de confianza económica (ESI) de la Eurozon a bajó en septiembre hasta los 96,2 puntos desde lo s 96,5 puntos de agosto, lectura ésta que era la esperada por los analistas del consenso de FactSet. Por sectores de actividad, la confianza empeoró en la industria (-10,9 puntos vs -9,9 puntos en agosto y -10,9 puntos esperados) y en el sector minorista (-8,5 puntos vs -7,9 puntos en agosto), pero se observaron mejoras en los servicios (6,7 puntos vs 6,4 puntos en agosto y 6,7 puntos esperados) y entre los constructores (-5,8 puntos vs -6,3 puntos en agosto). En las mayores economías, el ESI empeoró notablemente en Francia (-1,4 puntos, hasta 97,2 puntos) y Alemania (-1,2 puntos, hasta 89,3 puntos), mientras que mejoró significativamente en España (+1,9 puntos hasta 107,3 puntos) e Italia (+1,2 puntos, hasta los 105,7 puntos).

Finalmente, la confianza de los consumidores, en su lectura final de septiembre, subió hasta los -12,9 puntos desd e los -13,5 puntos de agosto, sin cambios con relación a su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo esperado por los analistas.

. Según la estimación preliminar del dato, dada a conocer el viernes por el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de precios de consumo (IPC) bajó en el mes de septiembre el 1,2% con relación a agosto , algo más que el 0,9% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La de septiembre es la mayor caída en el mes de esta variable desde los años 80 debido al impacto de factores estacionales como el abaratamiento de los servicios de transporte (sobre todo aéreo) y de alojamiento, junto con una caída de los precios de la energía, los servicios sanitarios y la normalización de algunos precios tras los Juegos Olímpicos y Paralímpicos.

En tasa interanual, y también en función de la estim ación inicial del dato, el IPC de Francia subió en s eptiembre el 1,2% (1,8% en agosto), frente al 1,6% que esperaban los analistas. En el mes analizado la inflación se moderó en los servicios (2,5% vs 3,0% de agosto) y se estabilizó en los alimentos (0,5%) y el tabaco (8,7%). Además, bajaron los precios de la energía (-3,3% vs 0,4% en agosto) y de los productos manufacturados (-0,3% vs -0,1% en agosto).

Por su parte, la inflación subyacente , que excluye los precios de los alimentos no elaborados y de la energía, repuntó el 1,7% en el mes de septiembre frente al 1,5% que lo había hecho en agosto.

Finalmente, señalar que el IPC armonizado (IPCA) bajó en el mes de septiembr e el -1,2% con relación a agosto , algo más del 0,9% que esperaban los analistas. En tasa interanual el IPCA subió en septiembre el 1,5 % frente al 2,2% que lo había hecho en agosto. En este caso los analistas esperaban un repunte del 1,9%, también superior al real.

Valoración: la positiva evolución de la inflación en España y F rancia en el mes de septiembre, ambas situándose yapor debajo del objetivo del 2% establecido por el BCE, de confirmarse esta tendencia esta semana con los datos de Alemania y de la Eurozona en su conjunto, creemos que abriría la puerta a una nueva rebaja de los tipos de interés oficiales cuando se reúna el Consenso de Gobierno del BCE en octubre. A ello también “ayudará” el hecho de que las principales economías de la región, la alemana y la francesa, muestran cada vez mayor debilidad.

. Según la Agenda Federal de Trabajo alemana, en sept iembre la tasa de desempleo ajustada estacionalmente de Alemania se mantuvo sin cambios respecto del mes anterior en el 6,0%, su nivel más alto en tres años, y en línea con las expectativas que manejaban los analistas del consenso de FactSet.

Por su parte, el número de desempleados aumentó en septiembre en 17.000 personas, hasta los 2,823 millones, algo más que los 15.000 nuevos desempleados que esperaba n los analistas.

Finalmente, decir que en septiembre los puestos de trabajo ofertados se elevaban a 696.000, 65.000 menos que hace un año.

• EEUU

. El índice de sentimiento de los consumidores de EEUU, elaborado por la Universidad de Michigan, se revisó al alza en su lectura final de septiembre, hasta los 70,1 puntos, en su mayor lectura en cinco meses, desde los 69,0 puntos de

su lectura preliminar, y superando también las previsiones del mercado de 69,3 puntos. El indicador de las condiciones económicas actuales se revisó también al alza en sulectura final de septiembre, hasta los 63,3 puntos, desde los 62,9 puntos preliminares, mientras que el subíndice de expectativas también fue revisado al alza, hasta los 74,4 puntos, desde los 73,0 puntos preliminares.

En lo que respecta a las expectativas de inflación p ara el año que viene, estas disminuyeron hasta el 2,7%, desde el 2,8% del mes anterior, mientras que las perspectivas para la inflación, a cinco años vista, aumentaron al 3,1%, desde el 3,0% del mes anterior, ambas lecturas en línea con sus lecturas preliminares.

. Según publicó el viernes el Departamento de Comercio, los ingresos personales aumentaron en EEUU el 0,2% en el mes de agosto con relación a junio , lectura que estuvo algo por debajo del incremento del 0,4% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Los datos reflejaron principalmente un aumento en la compensación que fue parcialmente compensado por una disminución en los ingresos personales por activos.

Por su parte, los gastos personales repuntaron el 0,2% en el mes de agosto con relación a julio , igualmente menos que el 0,3% esperado por el consenso. El de agosto fue el aumento más pequeño de esta variable desde enero. En el sector servicios, los sectores que más contribuyeron al au mento fueron la vivienda, así como los servicios financieros y los seguros. En el sector bienes, el sector que más contribuyó a la disminución fue el gasto en vehículos de motor nuevos.

A su vez, el índice de precios del consumo personal, el PCE, la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed), repuntó el 0,1% en el mes de agosto con relación a julio, lectura similar a lo proyectado por los analistas. En el mes los precios de los servicios aumentaron un 0,2%, mientras que los precios de los bienes disminuyeron un 0,2%.

En tasa interanual el PCE repuntó en el mes de agosto el 2,2% (2,5% en agosto), quedando la lectura por debajo del 2,3% que esperaba el consenso. La inflación medida en términos del PCE se situó de este modo a su nivel más bajo desde febrero de 2021.

Por su parte, el PCE subyacente, que se calcula excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y de la energía, subió en el mes de agosto el 0,1% con relación a ju lio, menos que el 0,2% proyectado por el consenso. En tasa interanual el PCE subyacente subió en agosto el 2,7% (2,6% en ju lio), en línea con lo esperado por los analistas.

Valoración: datos algo mejores de lo esperado, que permiten a la Reserva Federal (Fed) continuar con su ciclo de reducción de los tipos de interés oficiales. Esperamos, por anto que en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de noviembre, la Fed vuelva a bajar sus tasas. Que lo haga en 25 o en 50 puntos básicos dependerá de cómo evolucioneel mercado laboral en estos meses.

• CHINA

. El índice oficial de los gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas oficial, subió en septiembre hasta los 49,8 puntos, frente a los 49,5 puntos esperados por parte del consenso de mercado, y tras los 49,1 puntos del mes anterior. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. Así, la lectura supone el quinto mes consecutivo de contracción de la actividad fabril, aunque salvo tres meses, ha estado en contracción desde abril de 2023. La Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) dijo que el nivel general de precios de mercados de las manufacturas continuó cayendo, debido a la falta de demanda efectiva, aunque la caída disminuyó. Por su parte, el índice de gestores de compra del sector no manufacturero de China, el PMI no manufacturas oficial bajó en septiem bre hasta los 50,0 puntos, frente a los 50,4 puntos esperados por el mercado, y los 50,3 puntos del mes anterior, dejando el PMI compuesto en 50,4 puntos, desde los 50,1 puntos anteriores.

Por otra parte, el índice de gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas elaborado por el grupo de medios Caixin, que está más orientado a las exportaciones , disminuyó en septiembre hasta los 49,3 puntos , desde los 50,4 puntos del mes anterior y quedando por debajo de las previsiones del mercado de 50,5 puntos, en lo que supone su menor lectura desde julio de 2023. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma. La tendencia a la baja de los datos respalda las medidas de estímulo anunciadas por las autoridades chinas para afrontar los retos de la economía, en un entorno de urgencia de que el país no alcanzará su objetivo d e crecimiento anual. Asimismo, el índice de gestores de compra del sector servicios de China, el PMI servicios elaborado por Caixin se ralentizó en septiembre hasta los 50,3 puntos , desde los 51,6 puntos del mes anterior, y por debajo de los 51,5 puntos esperados por el mercado. La lectura es la menor en un año. El PMI compuesto de Caixin se situó en septiembre en los 50,3 puntos, desde los 51,2 puntos del mes de agosto.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities