Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Merlin, deuda España, economía Alemana, ventas minoristas EEUU…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española:
• Merlín Properties (MRL): participa en EPRA Berlin Conference;
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
• Ermenegildo Zegna (ZGN-IT): resultados 2T2024;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
• General Mills (GIS-US): 1T2025;
Economía y Mercados
• ESPAÑA
. Según informó Expansión, el Banco de España (BdE) publicó ayer que la deuda del conjunto de las administraciones públicas de España se redujo en EUR 8.931 millones en julio con relación a junio (-0,5%), hasta los EUR 1,616 billones, la segunda mayor cifra de la serie histórica. El descenso de la deuda pública en julio respecto a junio se debe tanto al descenso del endeudamiento del Estado como de las comunidades autónomas, mientras que los ayuntamientos registran una ligera subida y la deuda de la Seguridad Social se mantiene inalterada. En los últimos 12 meses la deuda pública de España ha aumentado en EUR 58.524 millones (+3,8%).
En julio el Estado registró una deuda de EUR 1,463 billones (+5,3% en tasa interanual), lo que representa un descenso del 0,25% frente al mes anterior. Por su parte, la deuda de las CCAA se situó en julio en los EUR 334.694 millones (+2,7% en tasa interanual), cifra un 0,94% inferior a la de junio. A su vez, la deuda de las corporaciones locales (ayuntamientos) ascendía en julio a EUR 23.880 millones (+1,5% en tasa interanual), lo que representa un incremento del 1,3% con relación a junio.
Finalmente, la deuda de la Seguridad Social se situó en julio en los EUR 116.171 millones (+9,4% en tasa interanual), manteniéndose estable con relación al mes precedente.
• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. El Instituto ZEW publicó ayer que su índice que mide el sentimiento que sobre la economía de Alemania tienen los grandes inversores y los analistas bajó en su lectura de septiembre hasta los 3,6 puntos desde los 19,2 puntos de agosto, situándose a su nivel más bajo desde el mes de octubre de 2023. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura muy superior, 16,6 puntos. De esta forma el índice acumula ya tres meses de descensos consecutivos.
Por su parte, el índice ZEW que mide el sentimiento que tienen ambos colectivos sobre la situación actual de la economía de Alemania bajó en septiembre hasta los -84,5 puntos desde los -77,3 puntos del mes de agosto, quedando igualmente por debajo de los -83,8 puntos que proyectaban los analistas. La lectura de este índice es la más baja desde mayo de 2020.
La caída del sentimiento se atribuye principalmente a varios factores: i) el debilitamiento del sector manufacturero, ii) al vacilante gasto de los consumidores y iii) a una serie de reveses para las principales empresas alemanas como son el caso de Volkswagen (VOW3-DE) y de BMW (BMW-DE). Además, los desafíos estructurales como una demografía desfavorable, los altos costes de la energía y la mayor competencia de China también contribuyen al descenso del sentimiento malestar económico en el país.
Según el ZEW, la esperanza de una rápida mejora de la situación económica de Alemania se está desvaneciendo visiblemente, estando actualmente equilibrado el número de optimistas y pesimistas.
Por su parte, el índice ZEW que mide el sentimiento que sobre la economía de la Eurozona tienen los grandes inversores y los analistas bajó en septiembre hasta los 9,3 puntos desde los 17,9 puntos de agosto, situándose de esta forma a su nivel más bajo en 11 meses. En este caso los analistas esperaban una lectura de 16,3 puntos. El acumula así tres meses de consecutivos de descensos. En septiembre, alrededor del 60,9% de los inversores y analistas encuestados no esperaban cambios en la actividad económica, el 24,2% esperaban una mejor y el 14,9% un deterioro de la misma.
Por su parte, el índice de situación económica actual bajó hasta los -40,4 puntos desde los -32,2 puntos. A su vez, las expectativas de inflación aumentaron 10,6 puntos en septiembre, hasta los -28,5 puntos.
• EEUU
. El Departamento de Comercio publicó ayer que las ventas minoristas aumentaron en EEUU un 0,1% en agosto con relación a julio, tras haberlo hecho el 1,1%. Los analistas el consenso de FactSet esperaban una caída en el mes de esta variable del 0,2%.
En agosto, los mayores aumentos se observaron en las ventas en tiendas diversas (1,7%); en las ventas online (1,4%); en las tiendas de salud y cuidado personal (0,7%); y en las tiendas de artículos deportivos, hobby, instrumentos musicales y librerías (0,1%). Por el contrario, las ventas disminuyeron en las gasolineras (-1,2%); en las tiendas de electrónica y electrodomésticos (-1,1%); en las tiendas de alimentos y bebidas (-0,7%); en las tiendas de muebles (-0,7%); en las tiendas de ropa (-0,7%); en las tiendas de mercancías generales (-0,3%); y en los concesionarios de vehículos de motor y repuestos (-0,1%). Cabe recordar que los datos de ventas minoristas no están ajustados a la inflación e incluyen principalmente bienes.
Si se excluyen las ventas de automóviles, las ventas minoristas repuntaron el 0,1% en agosto con relación a julio, algo menos que el incremento del 0,2% que esperaban los analistas. Si además se excluyen las ventas en gasolineras, las ventas minoristas repuntaron el 0,2% en el mes de agosto, también algo menos que el 0,3% esperado por el consenso.
Finalmente, las ventas minoristas del grupo de control, una especie de dato subyacente de esta variable, que además se utiliza para el cálculo del PIB y que ofrece una visión más estrecha del gasto no discrecional, repuntaron en el mes de agosto el 0,3%, por encima del 0,2% esperado por los analistas.
Valoración: datos que muestran un consumo privado que sigue sólido, teniendo en cuenta, además, el fuerte repunte de esta variable en el mes de julio, y que, en nuestra opinión, demuestra que el debilitamiento del mercado laboral de EEUU no está, de momento, impactando de forma negativa en el consumo privado. Quizás este comportamiento de las ventas minoristas decante hoy la balanza hacía una rebaja de 25 puntos básicos de los tipos de interés de referencia por parte de la Reserva Federal (Fed).
Los mercados de valores se tomaron inicialmente la cifra de forma positiva, mientras que los bonos cedieron algo de terreno.
El dólar, por su parte, se fortaleció ligeramente con respecto a las principales divisas europeas.
. Según publicó ayer la Reserva Federal (Fed), la producción industrial aumentó en EEUU un 0,8% en el mes de agosto con relación a julio, después de caer un 0,9% el mes precedente. La lectura superó holgadamente el crecimiento del 0,1% que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
Por su parte, la producción manufacturera aumentó un 0,9% en agosto con relación a julio, mes en el que había descendido el 0,7%. La lectura superó lo esperado por los analistas, que era que la producción de las manufacturas se estancara en el mes (0.0%). En agosto destacó el incremento de la producción de vehículos y repuestos, (+10,0%) tras haber retrocedido un 9% en julio. La producción de las manufacturas, excluida la de vehículos de motor y sus piezas, subió un 0,3% en agosto.
A su vez, la producción de la minería aumentó el 0,8% en agosto, mientras que la de servicios públicos se mantuvo plana (0,0%).
Por último, señalar que la capacidad de producción utilizada subió hasta el 78,0% en agosto desde el 77,4% de julio, quedando de esta forma ligeramente por encima del 77,9% que esperaban los analistas.
. El índice que mide el estado del mercado inmobiliario de EEUU, que elabora the National Association of Home Builders (NAHB) subió hasta los 41,0 puntos en septiembre desde los 39,0 puntos del mes precedente, situándose la lectura en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. Antes de este repunte, el índice había retrocedido durante cuatro meses de forma consecutiva. Cualquier lectura por encima de 50 puntos indica que un mayor número de promotores de vivienda se muestra optimista con relación a la situación del sector frente a los que se muestran pesimistas y, en sentido contrario, una lectura por debajo de los 50 puntos indica que hay más promotores que se muestran pesimistas que los de que se muestran optimistas.
En septiembre el subíndice que mide las condiciones actuales de ventas subió hasta los 45,0 puntos desde los 44,0 puntos de agosto, mientras que el subíndice que mide las expectativas de ventas para los próximos seis meses subió hasta los 53,0 puntos desde los 49,0 puntos del mes precedente. Finalmente, el subíndice que mide el tráfico de posibles compradores subió hasta los 27,0 puntos en septiembre desde los 25,0 puntos de agosto.
Finalmente, señalar que la proporción de constructores que redujeron los precios cayó en septiembre un punto, hasta el 32%, siendo la primera vez que este porcentaje retrocede desde el pasado mes de abril.
Los analistas de la NAHB señalaron que, gracias a las tasas de interés más bajas, los constructores ahora tienen una visión positiva de las ventas de viviendas nuevas por primera vez desde mayo de 2024. Sin embargo, también indicaron que el coste de la construcción sigue siendo elevado en relación con los presupuestos de los hogares, lo que frena cierto entusiasmo por las condiciones actuales del mercado inmobiliario.
• JAPÓN
. Según datos oficiales de Aduanas, el déficit comercial de Japón disminuyó hasta los ¥ 695.300 millones en agosto, desde los ¥ 940.100 millones del mismo mes del año anterior, y frente a unas previsiones del mercado de ¥ 1,38 billones. Las exportaciones crecieron un 5,6% hasta alcanzar los ¥ 8,44 billones, en lo que supone su noveno mes consecutivo de expansión, aunque el crecimiento esperado por el mercado era del 10,0%. Mientras, las importaciones aumentaron un 2,3%, hasta los 9,14 billones, su menor incremento en cinco meses, quedando muy por debajo del aumento esperado del 13,4% por el consenso de mercado.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
