El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: ¿Nuevos repuntes en TIR? Divisas: Dólar débil en una semana marcada por el empleo.
Análisis Bonos | Atención a los Payrolls ¿Nuevos repuntes en TIR?
Concluye una semana con repuntes generalizados en la TIR de los bonos y curvas, aplanándose, tanto en Europa como en EE.UU. Corrigiendo así el rally de principios de mes. Todo ello para dar paso a una semana donde toda la atención se concentra en los datos formales de empleo del viernes (6 sept.).
En nuestra opinión, un dato mejor de lo esperado afianzaría la idea de que el ciclo americano es sólido, lo que penalizaría el tramo largo de la curva (TIR al alza), y que no existen alicientes para bajar tipos de manera apresurada. Reajustando así las expectativas de bajadas de tipos por parte del mercado y lastrando a los tramos cortos de la curva.
Por ello, mantenemos nuestro posicionamiento en el tramo medio (~5/6 años) porque
Rango (semanal) estimado: T-Note: 3,90%/4,00%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,30%/2,40%.
| Bonos 10 años | 23 de agosto | 30 de agosto | 29/12/2023 |
| Bund | 2,22% | 2,29% | 2,02% |
| Bono español 10A | 3,02% | 3,12% | 2,98% |
| Bono italiano 10A | 3,56% | 3,69% | 3,69% |
| Bono portugués 10A | 2,79% | 2,89% | 2,63% |
| T-Note | 3,79% | 3,91% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 0,89% | 0,89% | 0,61% |
Análisis Divisas | Dólar débil en una semana marcada por el empleo
Análisis Eurodólar (€/$)
Semana con bastantes referencias macro en EE.UU. donde destacarán las cifras de empleo: ADP el jueves y Empleo no Agrícola y Tasa de Paro el viernes. En caso de que se cumplan las previsiones y la creación de empleo siga moderada, la Fed verá reforzados los motivos a para comenzar los recortes de tipos cuanto antes y podríamos ver rango lateral/bajista en el dólar.
Rango estimado (semana): 1,097/1,115
Análisis Eurolibra (€/GBP)
La Libra sigue recuperándose tras los últimos datos macro y comentarios del BoE sobre la necesidad de combatir la inflación. Las perspectivas que el BCE y la Fed recorten tipos con mayor rapidez que el BoE apoyan la fortaleza de su divisa.
Rango estimado (semana): 0,830/0,845
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
La moderación de la inflación en la UEM cimenta la expectativa de un próximo recorte en septiembre. En una semana sin referencias relevantes, esperamos que el cruce se mantenga en un estrecho rango de cotización.
Rango estimado (semana): 0,935/0,948
Análisis Euroyen (€/JPY)
Se mantiene la recuperación del yen. La inflación de Tokio acelera más de lo previsto (+2,6% vs +2,4% est y +2,2% ant.) lo que da argumentos al BOJ para seguir endureciendo su política, mientras el BCE se enfrenta a nuevas bajadas.
Rango estimado (semana) 160,0/164,0
Análisis EuroYuan (€/CNH)
Tras la fortaleza del yuan durante la semana pasada, esperamos que se revierta la tendencia y que retome la senda deprecatoria impulsada por el debilitamiento de la economía China, lo que llevará a más bajadas de tipos por parte del PBoC.
Rango estimado (semana): 7,83/7,95.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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