Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos el dato final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan
Del mismo modo, en la Eurozona la sesión estará protagonizada por las referencias preliminares del IPC de agosto: general mensual (0% anterior), subyacente interanual (+2,8%e y+2,9% anterior), y estimación interanual (+2,2%e y +2,6% anterior). Y en Francia, IPC general interanual (+2,3% anterior), y mensual (+0,2% anterior).
Por último, en EE. UU. tendremos el dato final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (67,8 preliminar vs 66,4 anterior) en agosto, junto a sus componentes de situación actual (60,9 preliminar vs 62,7 anterior), expectativas (72,1 preliminar vs 68,8 anterior) e inflación a uno (+2,9% preliminar y anterior) y cinco años (+3,0% preliminar y anterior). A su vez, se conocerán las siguientes referencias correspondientes a julio: ingresos personales (+0,2%e y anterior), gasto personal (+0,2%e vs +0,3% anterior), PCE general interanual (+2,7%e y +2,6% anterior) y mensual (+0,2% vs +0,1% anterior), y PCE subyacente interanual (+2,7%e vs +2,6% anterior).
Mercados financieros Apertura plana en Europa (futuros de Eurostoxx -0,1%)
Apertura plana en Europa (futuros de Eurostoxx -0,1%) y con un fin de semana largo por delante en Wall Street (lunes 3-septiembre cerrado por Labor Day).
En el plano macro, hoy también será un día importante. En Europa la sesión estará protagonizada por el IPC preliminar de agosto en la Eurozona, con esperada moderación adicional (general +2,2%e i.a. vs +2,6% anterior y subyacente +2,8%e i.a. vs +2,9% anterior), así como la inflación general en Francia (+1,8%e i.a vs +2,3% anterior). Los datos de hoy llegan tras conocerse ayer cifras mejor de lo esperado en Alemania y por debajo del 2% por primera vez desde marzo-21 (+1,9% vs +2,1%e y +2,3% previo) y España (general +2,2% vs +2,4%e y +2,8% previo, aunque subyacente peor de lo previsto, +2,7% vs +2,6%e y +2,8% anterior).
La continuidad en la moderación de la inflación europea ofrecerá confianza adicional al BCE para continuar con sus recortes de tipos (próxima reunión 12-sept, -25 pb estimados), contribuyendo a cierta caída adicional en TIRes y freno en la reciente apreciación del Euro. Aun así, una inflación subyacente y de servicios aún elevada y la expectativa de que la inflación no se sitúe de forma consistente en el nivel objetivo del 2% hasta 2S25 hará que los recortes de tipos sean graduales, vigilando también la evolución de los salarios. En este sentido, ayer el economista jefe del BCE, Lane, apuntó a que espera que los incrementos salariales sigan siendo importantes en 2S24 para luego desacelerarse significativamente en 2025-26.
A su vez, EE. UU. publicará hoy una de las medidas de inflación preferidas de la Fed, el deflactor del consumo privado subyacente, con ligero repunte esperado (+2,7%e vs +2,6% anterior). Sin embargo, tras la conferencia de Powell en Jackson Hole, los datos de inflación pierden algo de relevancia relativa respecto a los de empleo. La próxima referencia más relevante del mercado laboral será el informe oficial de empleo de agosto, que conoceremos el 6-septiembre y que podría recuperar tras el débil dato de julio (165.000e nóminas no agrícolas vs 114.000). Ayer el PIB 2T24 revisado confirmó la fortaleza de la economía americana, al revisarse al alza (+3% i.t. anualizado vs +2,8% preliminar) por un mayor crecimiento del consumo privado (+2,9% vs +2,3% preliminar). Todo ello apunta a que las bajadas de tipos descontadas por el mercado (4 en total para 2024 y otras 5 en 2025) serían excesivas y podrían corregirse a la baja.
También esta mañana hemos conocido en Japón el IPC de agosto en Tokio (anticipo del nacional), que ha repuntado contra pronóstico hasta 2,6% general y 1,6%subyacente, lo que podría llevar al BoJ a continuar con sus subidas de tipos hacia final de año, presionando al Yen al alza y al Nikkei a la baja.
Principales citas empresariales En la jornada de hoy no tendremos resultados empresariales
En la jornada de hoy no tendremos resultados empresariales.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos los datos del PIB
Ayer en la Eurozona la sesión estuvo marcada por el dato final de confianza del consumidor, que se situó en línea con lo previsto, -13,5 (-13,4e y preliminar vs -13 anterior) en el mes de agosto, junto a sus componentes de servicios 6,3 (vs 5,2e y 5,0 anterior), industrial -9,7 (vs -10,8e y -10,5 anterior) y económica 96,6 (vs 96e y anterior). Por otro lado, los IPCs de agosto en Alemania y España mostraron una mayor desaceleración de lo previsto. En Alemania, el dato preliminar del IPC cedió en tasa interanual hasta +1,9% (vs +2,1%e y +2,3% anterior), y mensual -0,1% (vs 0%e y +0,3% anterior). Del mismo modo, en España también se publicaron los datos preliminares del IPC en agosto, general interanual +2,2% (vs +2,4%e y +2,8% anterior), y mensual 0% (vs +0,2%e y -0,5% anterior), y subyacente interanual +2,7% (vs +2,7%e y +2,8% anterior).
Por último, en EE. UU. se conocieron las siguientes referencias correspondientes a la segunda estimación del 2T24: PIB anualizado trimestral +3,0% (+2,8%e y preliminar vs +1,4% anterior), índice de precios PIB +2,5% (+2,3%e y preliminar vs +3,1% anterior), índice de precios PCE subyacente trimestral +2,8% (+2,9%e y preliminar vs +3,7% anterior), y consumo personal +2,9% (+2,3%e y preliminar vs +1,5% anterior). Y como cada semana, las peticiones iniciales de subsidio por desempleo 231.000 (vs 242.000 est. vs 232.000 anterior).
Análisis de mercados Sesión de subidas de los principales índices europeos (Eurostoxx +1,08%, Cac +0,84%, Dax +0,69%)
Nueva sesión de subidas de los principales índices europeos, que continúan mostrando una gran fortaleza desde la caída de comienzos de agosto (Eurostoxx +1,08%, Cac +0,84%, Dax +0,69%). En España, el IBEX cerró ligeramente al alza, con una subida de +0,23%. Por el lado de las subidas, lideraron Inditex +1,42%, Indra +1,13% y Amadeus +0,90%. Por el contrario, los mayores descensos estuvieron protagonizados por Merlin -2,43%, Colonial -2,05% y Acciona -1,29%.
Análisis de empresas Talgo protagoniza las principales noticias empresariales
TALGO. Magyar Vagon retira la OPA en la CNMV.
1-. Magyar Vagon ha decidió retirar la OPA sobre el 100% de Talgo a requerimiento de la CNMV ante la negativa por parte del gobierno español a autorizar la operación.
2-. Magyar se reitera en su intención de recurrir ante los tribunales españoles y europeos la legitimidad de su oferto, no descartando el lanzamiento de una nueva OPA en caso de obtener el visto bueno por parte de los tribunales.
Valoración:
1-. Noticia esperada tras la negativa por parte del Gobierno por lo que no esperamos impacto en la cotización del valor.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 5,0 eur/acción.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -7,23%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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