¿Qué muestran las actas de la Reserva Federal? Descubre las principales conclusiones y la opinión del equipo de Análisis de Bankinter.
Actas de la Fed
Principales mensajes de la reunión de 30/31 de julio:
(i) Situación actual: La economía avanza de manera sólida, aunque a un ritmo marcadamente inferior al de 2S23, el mercado laboral se va enfriando y la inflación se modera, aunque permanece algo elevada.
(ii) Perspectivas: Prevén un menor crecimiento en 2S24 debido al debilitamiento del mercado laboral, pero el crecimiento en 2025 y 2026 se mantendrá en línea con su potencial de largo plazo. El paro podría repuntar algo más en 2024 y se mantendrá estable en los siguientes 2 años. Las perspectivas de inflación son ligeramente menores que las previstas en la anterior reunión. En 2026 la inflación subyacente se espera que se sitúe en el entorno del 2% objetivo. Los riesgos a la inflación siguen sesgados al alza, aunque de manera menos intensa que antes, y los riesgos al crecimiento son a la baja. La Fed refleja mayor confianza en que la inflación avanza de manera sostenida hacia su objetivo.
(iii) Política monetaria: Todos los miembros del FOMC consideran adecuado mantener los tipos sin cambios en 5,25%/5,50% en esa reunión, aunque algunos consideran que podría haber sido plausible un recorte de -25 pb. Necesitan información adicional para ganar más confianza en una moderación sostenida de la inflación. Si los próximos datos se mueven en la dirección esperada, será apropiado rebajar los tipos en la próxima reunión, aunque el enfoque en las siguientes reuniones debe mantenerse dependiente de los datos.
Opinión de Bankinter
Aunque la Fed reconoce que los riesgos sobre el empleo y la inflación se han equilibrado, dibuja un panorama de crecimiento en línea con el potencial de largo plazo (~+1,8%), un empleo que se modera, pero permanece en niveles sólidos, y una inflación que, aunque todavía sin suficiente confianza en esta reunión, avanza hacia su objetivo del 2%. Reconocen de manera bastante explícita que, si los datos cumplen sus expectativas, será apropiado implementar un primer recorte de tipos en la reunión del 18 de septiembre, aunque a partir de ahí, sin querer comprometerse a una línea de acción predefinida, mantendrán el enfoque dependiente de los datos.
En definitiva, las Actas reflejan un tono prudente, alejado del alarmismo que se desató en el mercado tras un dato débil de empleo en junio afectado por factores meteorológicos, que reafirma la expectativa de un primer recorte de -25 pb en septiembre. Las Actas no tienen un impacto significativo en el mercado, bonos y dólar apenas varían tras su publicación.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso. El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
