Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IPC España, PIB Eurozona, índice de confianza de los consumidores…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• CAF: resultados 1S2024;
• BBVA: resultados 1S2024;
• Viscofan (VIS): resultados 1S2024;

• Atrys Health (ATRY): resultados 1S2024;

• Telefónica (TEF):  resultados 1S2024;

• Caixabank (CABK): resultados 1S2024;

• Redeia Corporación (RED):  resultados 1S2024;

• AENA: resultados 1S2024;

• Amadeus (AMS): resultados 1S2024;

• Ence (ENC): resultados 1S2024;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Danone (BN-FR): resultados 2T2024;

• Schneider Electric SE (SU-FR): resultados 2T2024;

• L’Oreal (OR-FR): resultados 2T2024;

• Deutsche Lufthansa AG (LHA-DE): resultados 2T2024;

• Fresenius SE & Co. KGaA (FRE-DE): resultados 2T2024;

• adidas AG (ADS-DE): resultados 2T2024;

• Snam SpA (SRG-IT): resultados 2T2024;

• Swisscom (SCMN-CH): resultados 2T2024;

• HSBC Holdings (HSBA-GB): resultados 2T2024;

• GSK Plc (GSK-GB): resultados 2T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Bunge Global (BG-US): 2T2024;

• T-Mobile US, Inc (TMUS-US): 2T2024;

• Cencora Inc. (COR-US): 3T2024;

• Marriott International Inc, (MAR-US): 2T2024;

• AutoNation Inc. (AN-US): 2T2024;

• Humana Inc. (HUM-US): 2T2024;

• The Kraft Heinz Co. (KHC-US): 2T2024;

• Mastercard, Inc. (MA-US): 2T2024;

• The Boeing Co. (BA-US): 2T2024;

• Penske Automotive Group (PAG-US): 2T2024;

• Qualcomm, Inc. (QCOM-US): 3T2024;

• Meta Platforms, Inc. (META-US) 2T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos del Instituto Nacional de Estadística ( Ine), el índice de precios al consumo (IPC) de España disminuyó en julio hasta el 2,8%, en su lectura preliminar interanual, desde el 3,4% del mes de junio, y batiendo la previsión del 3,0% del mercado. La reducción se debió principalmente por los menores precios de la electricidad y de los alimentos, mientras los precios del ocio y la cultura aumentaron al mismo ritmo que el año pasado.

En términos mensuales, el IPC preliminar de julio se redujo un 0,5%, su primera caída de los últimos oc ho meses, y la mayor desde septiembre de 2022, situándose por debajo de su media histórica de un 0,51%.

Mientras, el IPC armonizado aumentó en España un 2,9% interanual en julio, su menor lectura en cinco meses, inferior con respecto al 3,6% de junio y en términos mensuales disminuyó un 0,7% desde el mes de junio, su primera caída de los últimos seis meses y la más pronunciada desde enero de 2022, situándose ambas lecturas por debajo de l as previsiones de un aumento del 3,3% y de una disminución del 0,3% mensual, respectivamente.

Asimismo, la inflación subyacente, en su lectura preliminar, se ralentizó en julio hasta el 2,8% , su menor lectura desde enero de 2022, desde el 3,0% de los dos meses anteriores.

. El Instituto Nacional de Estadística (Ine) publicó ayer que el PIB de España aumentó en su lectura preliminar un 2,9% interanual en el 2T2024, su mayor ritmo en casi un año, acelerándose desde el aumento revisado al alza del 2,6% del trimestre anterior. La media histórica de incremento del PIB de las tres últimas décadas es del 2,03%.

En términos trimestrales, el incremento preliminar del PIB en el 2T2024 fue del 0,8% en relación con el 1T2024, en línea con la tasa de crecimiento del trimestre anterior, y superando las previsiones de mejora de un 0,5% por para del mercado. La demanda externa contribuyó al incremento del PIB con una mejora del 0,5%, mientras que la demanda doméstica aportó 0,3 puntos porcentuales (p.p.).

Las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 1,2%, mientras que las importaciones disminuyeron un 0,2%. El consumo final de los hogares aumentó un 0,3%, mientras que el gasto público repuntó un 0,2% y la formación bruta de capital contempló un avance del 0,3%. En el lado de la oferta, el sector industrial creció un 0,4%, con el sector manufacturero mejorando un 1,1% y el sector de la construcción un 0,1%. Por su parte, el sector servicios aumentó un 0,9%. En sentido inverso, los sectores primaries decrecieron un 1,2%, tras un repunte del 3,1% en el trimestre anterior.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según datos de Eurostat , el PIB de la Eurozona se expandió un 0,6% interanua l en su lectura preliminar el 2T2024, su mayor crecimiento de los últimos cinco trimestres, y tras el aumento revisado al alza del 0,5% interanual del 1T2024, que era también la previsión de crecimiento interanual del mercado para este trimestre. En términos trimestrales, el PIB de la Eurozona se expandió un 0,3% en su lectura prelimina r del 2T2024, el mismo aumento obtenido en el 1T2024, y mejorando las previsiones del mercado de un aumento del 0,2%. Economías clave europeas como la francesa (0,3% vs 0,3%;1T2024); la italiana (0,2% vs 0,3%; 1T2024) o la española (0,8% vs 0,8%; 1T2024) crecieron en el trimestre. Además, otras economías como Bélgica (0,2% vs 0,3%; 1T2024); Irlanda (1,2% vs 0,7%; 1T2024), Portugal (0,1% vs 0,8%; 1T2024) y Lituania (0,9% vs 0,9%; 1T2024) también se expandieron.

En sentido contrario, Alemania, la principal economía europea, se contrajo de forma inesperada un 0,1% en el 2T2024, ya que el sector industrial continuó viéndose impactado de forma negativa por los elevados tipos de interés. Además, Letonia se contrajo un 1,1% en el 2T2024 y el crecimiento de Austria se estancó (vs 0,2%; 1T2024). La Comisión Europea (CE) espera que la economía de la Eurozona crezca un 0,8% este ejercicio, frente a un estancamiento casi generalizado en la región en 2023.

. Según publicó la Comisión Europea (CE), el sentimiento económico de la Eurozona disminuyó li geramente en julio hasta los 95,8 puntos, desde los 95,9 puntos del mes anterior, aunque superando las previsiones de mercado de una lectura de 95,4 puntos. No obstante, la caída podría apuntar a la mayor racha de pesimismo en la economía de la Eurozona desde el mes de febrero, en línea con la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de comenzar a flexibilizar las restricciones financieras y monetarias en el bloque comunitario.

El subíndice de sentimiento de servicios se redujo hasta los 4,8 puntos en julio, una lectura inferior a la previsión de 5,5 puntos del mercado, y también menor con respecto a los 6,2 puntos del mes anterior. La evaluación de los proveedores de servicios de la situación económica de los últimos tres meses se giró a territorio negativo (-0,5 puntos vs 2,4 puntos; junio) y las expectativas sobre la demanda para los próximos tres meses también disminuyó (9,0 puntos vs 10,8 puntos; junio). Mientras, las compañías esperan que los niveles de empleo continúen aumentando en los próximos tres meses, aunque a un ritmo menor (1,2 puntos vs 3,9 puntos; junio), y las expectativas de los precios de venta también disminuyeron (12,3 puntos vs 13,9 puntos; junio). Por su lado, el subíndice de sentimiento industrial disminuyó en julio hasta los -10,5 puntos, desde los -10,2 puntos del mes de junio.

. El índice de confianza de los consumidores de la Eurozona aumentó en 1 puntos en julio hasta los -13 pun tos, desde el mes anterior, alcanzando su mayor nivel desde febrero de 2022 e igualando su estimación preliminar. El sentimiento ha mejorado de forma sostenida desde el mes de febrero, impulsado al alza por el recorte de tipos del BCE de junio, y las expectativas de rebajas adicionales en septiembre y posiblemente en diciembre. Además, las preocupacion es políticas relativas a Francia se han reducido, tras las elecciones parlamentarias. En el conjunto de la Unión Europea, el sentimiento de los consumidores aumentó en 0,7 puntos, hasta los 12,2 puntos, reflejando las mejores en sus cuatro componentes, es decir, la visión de los consumidores sobre el pasado de sus hogares, y la situación financiera esperada, las expectativas sobre la situación económica general en su país y su intención de realizar grandes compras.

El subíndice que mide las expectativas de los consumidores de los próximos 12 meses en la Eurozona dismi nuyó en 1,9 puntos, hasta los 11,2 puntos en julio, su menor lectura en 7 meses.

. Según datos de la Oficina Federal de Estadísticas a lemana, Destatis, el PIB de Alemania se contrajo un 0,1% interanual, en su lectura preliminar del 2T2024, la misma caída que la registrada en el 1T2024, tras la revisión a la baja de ésta última, y que supone el quinto trimestre consecutivo de falta de crecimiento. La Comisión Europea (CE) estima que la economía alemana crezca un 0,1% en 2024, frente a la contracción registrada del 0,3%, ya que se espera que la demanda doméstica repunte de forma lenta. Por otro lado, se espera que la inversión se mantenga bien por debajo de los niveles pre-pandemia, restringida por los elevados costes de financiación y se prevé que las exportaciones se mantengan flojas.

En términos trimestrales, el PIB de Alemania se contrajo un 0,1% en el 2T2024 en su lectura preliminar, revertiéndose desde el crecimiento del 0,2% del 1T2024, y frente a las previsiones de un aumento del 0,1%. En el desglose de la magnitud se destaca la disminución en las inversiones en equipos y en edificios, ya que el sector industrial continúa viéndose impactado de forma negativa por los elevados tipos de interés.

. Según datos del Insee francés, el PIB de Francia se expandió un 1,1% en el 2T2024 e n términos interanuales, por debajo del aumento revisado al alza, del 1,5% del 1T2024, y también inferior a su media histórica de un incremento del 3,0%. En términos trimestrales preliminares, la economía francesa se expandió un 0,3% en el 2T2024 , el mismo incremento que en el 1T2024, éste último revisado al alza, aunque superando las previsiones del mercado de una mejora del 0,2%. La lectura supone el crecimiento más sólido desde el del 2T2023, en un entorno de contribuciones positivas desde la demanda doméstica final (+0,1 p.p.) y de la balanza comercial (+0,2 p.p.). El consumo de los hogares se mantuvo estable en el 2T2024 (vs -0,1%; 1T2024) y las compras de bienes se estancaron, mientras las correspondientes a gas y electricidad aumentaron, debido a una primavera más fresca.

Al mismo tiempo, el gasto público continuó aumentando (+0,3% vs 0,6%; 1T2024). La inversión en activo fijo aportó un 0,1%, tras haber caído un 0,4% en el 1T2024, impulsada por la inversión en el mercado de servicios y, en concreto, en servicios de información, servicios científicos y legales, y la inversión en bienes manufacturados profundizó en sucaída (-1,0% vs -0,6%; 1T2024), principalmente la inversión en equipos de transporte, y en bienes de capital. Mientras, las exportaciones se mantuvieron sólidas (0,6% vs 0,7%; 1T2024), mientras que las importaciones fueron planas (vs -0,3%; 1T2024)

. Según datos del Instituto Nacional de Estadística italiano (Istat), el PIB de Italia se expandió un 0,9% interanual en e l 2T2024, su mayor expansión en cinco trimestres, mejorando el crecimiento del 0,7% interanual del trimestre anterior. En términos trimestrales, el PIB de Italia se expandió un 0,2% en el 2T2024 en su lectura preliminar, moderando su crecimiento desde el 0,3% registrado en el 1T2024, aunque en línea con el crecimiento esperado. El componente doméstico del PIB contribuyó de forma positiva al crecimiento, liderado por un significativo aumento de los inventarios. Por otro lado, las exportaciones contribuyeron de forma negativa al crecimiento del PIB.

• EEUU

. El índice de precios de vivienda Case-Schiller sobre las 20 mayores ciudades de EEUU aumentó un 6,8% inte ranual en mayo, tras el repunte revisado al alza de abril del 7,3%, superando ligeramente la previsión del 6,7% del mercado. Nueva York registró el mayor aumento de precios entre las 20 ciudades, con un 9,4%, seguida de San Diego (+9,1%) y Las Vegas (+8,6%). En sentido contrario, Portland registró una vez más el menos aumento de precios (+1,0%). En términos mensuales, el índice Case-Shiller aumentó un 1,0% en mayo , tras el repunte del 1,4% de abril.

. El precio medio de viviendas unifamiliares con hipotecas garantizadas por Fannie Mae y Freddie Mac en EEUU, elaborado por la Federal Housing Finance Agency (FHFA) aumentó un 5,7% interanual en mayo , su menor aumento de los últimos 10 meses. En términos mensuales, el precio medio de las viviendas unifamiliares elaborado por FHFA se mantuvo sin cambios en mayo, desde el aumento del 0,3% del mes anterior, y frente al avance estimado del 0,2% por parte del consenso.

Desglosando por las diferentes regiones, los precios de las viviendas cayeron en la región Oeste Norte Central (-0,5% vs 0,8; abril); Pacífico (-0,3% vs 0,3%; abril); Este Sur Central (-0,3% vs 1,3%; abril) y Oeste Sur Central (-0,1% vs -0,3%; abril). Estos retrocesos compensaron los repuntes en las regiones de Nueva Inglaterra (0,3% vs 0,7%; abril); Medio Atlántico (0,1% vs 0,0%; abril); Atlántico Sur (0,1% vs 0,5%; abril) y Es te Norte Central (0,2% vs 0,3%; abril) enfatizando las divergencias entre las diferentes costas.

Asimismo, el índice de la vivienda de EEUU elaborado por la FHFA se redujo en mayo hasta los 424,6 puntos, desde los 424,7 puntos del mes de abril.

. Según datos del Departamento de Trabajo, el número de empleos ofertados (JOLTS) de EEUU registró pocos cambios en junio, al situarse en 8,184 millones, desde los 8,23 millones de empleos vacantes del mes de mayo, y frente a las previsiones del mercado de 8,00 millones de empleos ofertados. Las vacantes de empleos aumentaron en alojamiento y servicios de comida (+120.000); y en gobiernos locales y estatales, excluyendo educación (+94.000), pero disminuyeron en manufacturas de bienes duraderos (-88.000) y en gobiernos federales (-62.000).

La cifra actual de vacantes de empleo es menor que los 9,12 millones de empleos reportados en el mismo mes del año anterior, y se sitúa por debajo de la media mensual de 10,174 millones registrada entre 2021 y 2023.

• RESTO MUNDO

. El consejo de Gobierno del Banco de Japón (BoJ) decidió por 7 votos a favor y 2 votos en contra, elevar el tipo de interés de referencia hasta el 0,25%, desde el rango 0% – 0,1% anterior. El consenso de mercado no esperaba cambios, aunque percibía un movimiento al alza como un posible riesgo. Además , el BoJ de forma unánime aprobó una reducción de la compra de bonos gubernamentales hasta un ritmo mensual de ¥ 3 billones (unos $ 19.600 millones) en el 1T2026, que está en línea con lo esperado, aunque en principio orientó hacia posibles recortes trimestrales de ¥ 400.000 millones, e n principio. Con los desarrollos macroeconómicos generalmente en línea con las proyecciones actuales, el BoJ consideró apropiado ajustar el nivel acomodaticio de su política monetaria, desde la perspectiva de alcanzar de forma estable el objetivo de inflación del 2%.

Tenemos que destacar que los tipos de interés reales se mantienen significativamente en territorio negativo después de la subida de tipos, reafirmando que las condiciones financieras acomodaticias continuarán.

Asimismo, el BoJ señaló que existe la posibilidad demás subidas de tipos de interés si el escenario de perspectivas de julio se lleva a cabo. El informe de Perspectivas de Julio mostró que la previsión de la inflación para el ejercicio 2024 se revisó a la baja hasta el 2,5%, desde el 2,8% previo. No obstante, las perspectivas de inflación para el ejercicio 2025 se revisaron al alza hasta el 2,1% desde el 1,9% anterior, y las perspectivas de inflación para el ejercicio 2026 se mantuvieron sin cambios en el 1,9%.

El informe destacó las medidas gubernamentales, aludiendo a la recuperación de las subvenciones a la energía desde agosto a octubre. Los cambios en las previsiones del PIB fueron provocados por revisiones técnicas de información, algo que se discutió en los avances de prensa. El informe de Perspectivas también indicó que los riesgos de las perspectivas de inflación tienen tendencia alcista para el periodo 2024/2025.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities