Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos se publicará la confianza del consumidor de The Conference Board de julio. En Europa, tendremos datos de PIB e IPC
Hoy conoceremos los datos preliminares de PIB correspondientes al 2T24: en la Eurozona, interanual (+0,5%e y +0,4% anterior), y trimestral (+0,2%e y +0,3% anterior); en Alemania, interanual (0%e y -0,2% anterior) y trimestral (+0,1%e vs +0,2% anterior); en Francia, interanual (+0,7%e y +1,3% anterior), y trimestral (+0,2%e y anterior); en España, interanual (+2,5%e y anterior), y trimestral (+0,5%e y +0,8% anterior); y en Italia, interanual (+1,0%e y +0,7% anterior) y trimestral (+0,2% y +0,3% anterior). Del mismo modo, también conoceremos los datos preliminares de julio del IPC en Alemania, interanual (+2,2%e y anterior), y mensual (+0,3%e y +0,1% anterior); y en España, interanual general (+3,0%e vs +3,4% anterior), subyacente (+2,8%e vs +3,0% anterior), y mensual general (-0,3%e vs +0,4% anterior). Por último, en la Eurozona conoceremos el dato final de confianza del consumidor (-13 preliminar vs -14 anterior) en el mes de julio, junto a sus componentes de servicios (6,3e y 6,5 anterior), industrial (-10,6e y -10,1 anterior) y económica (95,2e y 95,9 anterior).
En EE.UU., se publica respecto a julio, la confianza del consumidor de The Conference Board (99,7e vs 100,4 anterior), junto a sus componentes de situación actual (141,5 anterior) y expectativas (73 anterior). Además, contaremos con la encuesta JOLTS de ofertas de empleo (8.000 est. vs 8.140 mil anterior) en junio.
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren planas en una jornada relevante tanto en términos de datos macro como de resultados empresariales
Las bolsas europeas abren planas en una jornada relevante tanto en términos de datos macro como de resultados empresariales, con la publicación de las cifras 2T24 de otro de los 7 Magníficos, Microsoft, mientras que en España se publicarán las cifras de Ferrovial, Ence, Faes Farma, Deoleo, Indra, Prosegur, Talgo, Grifols y Unicaja Banco. Los inversores se mantienen también a la espera de las reuniones de bancos centrales (mañana Fed sin cambios previstos y BoJ con posible subida de tipos y QT; Banco de Inglaterra jueves con posible recorte de tipos).
Por el lado macro, en Europa se publicarán los PIB 2T24 (Eurozona, España, Alemania), que en línea con lo anticipado por las encuestas más adelantadas de ciclo podrían mostrar una desaceleración respecto al crecimiento del 1T24, que previsiblemente quedará también de manifiesto en las encuestas de la Eurozona de julio que conoceremos hoy. Ya hemos conocido las cifras de PIB 2T24 en Francia, ligeramente mejor de lo esperado: +0,3% trimestral, en línea con 1T24 y vs +0,2%e.
Asimismo, contaremos con los primeros IPCs de julio, en concreto en España (con esperada moderación tanto en tasa general 3%e vs 3,4% anterior como subyacente 2,8%e vs 3% previo) y Alemania (tasa general estable 2,2%e), para dar paso al dato del conjunto de la Eurozona mañana miércoles, con relajación en el IPC subyacente de la Eurozona hasta 2,8%e (2,9% anterior en junio, cuando se resistió a seguir bajando) y estabilidad en la general (2,5%e). Unos datos, tanto de actividad económica como de precios, compatibles con la continuación de las bajadas de tipos del BCE a partir de septiembre (esperamos 2 más en el año, un total de 3 con la ya practicada en junio).
En el caso de EE.UU., hoy tendremos la encuesta de vacantes JOLTS, que se espera siga mostrando una moderación en el mercado laboral, necesaria para que la Fed inicie la bajada de tipos de intervención en septiembre, y que confirmaremos mañana (ADP de empleo privado) y el viernes (informe oficial de empleo). En la misma dirección de desaceleración económica gradual debería apuntar hoy la confianza consumidora del Conference Board, con deterioro previsto.
Principales citas empresariales
En España, publicarán sus resultados compañías como Colonial, Faes Farma, Indra, Grifols y Talgo, entre muchas otras
En España, publicarán sus resultados correspondientes al 1S24: Colonial, Inmobiliaria del Sur, Ferrovial, Ence, Faes Farma, Deoleo, Indra, Prosegur, Talgo, Grifols y Unicaja Banco.
Por otro lado, en EE.UU. lo harán Microsoft, Caterpillar, AMD, Procter & Gamble, Pfizer y Paypal.
Además de Airbus (Francia), L´Oreal (Francia) y BP (Reino Unido).
Análisis macroeconómico
Ayer no tuvimos datos macro de relevancia
Ayer no contamos con datos macro de relevancia.
Análisis de mercados
Las principales bolsas europeas iniciaron la semana con pérdidas generalizadas (EuroStoxx -0,97%, Cac -0,98%, Dax -0,53%)
Las principales bolsas europeas iniciaron la semana con pérdidas generalizadas (EuroStoxx -0,97%, Cac -0,98%, Dax -0,53%). En España, el IBEX cerró también a la baja -0,43%, pero aguantando los 11.100 puntos. Por el lado de las subidas destacaron Merlin +1,14%, Aena +0,59%, y Redeia +0,49%. En contraste, las mayores caídas fueron para Santander -1,37%, IAG -1,34% y Bankinter -1,31%, en un mal día para el sector bancario.
Análisis de empresas
Repsol protagoniza las noticias empresariales
REPSOL: venta de activos no estratégicos.
1-. Según información aparecida en prensa, Repsol ha cerrado la venta de tres participaciones no estratégicas que mantenía en diversos oleoductos en Indonesia, EE.UU. y Ecuador.
2-. Concretamente, habría vendido su 15% de participación en Transasia Pipeline, una alianza con socios internacionales que gestiona varios oleoductos en Indonesia, el Oleoducto Duri (536 km) y el Singapore Pipeline (478 km).
3-. Asimismo, se ha desprendido de su 20% en Edwards Lime Gathering, una compañía que explota instalaciones de recogida, compresión y tratamiento de gas natural, así como un oleoducto y una instalación de estabilización de petróleo en el sur de Texas.
4-. Finalmente, también ha cerrado su salida de Ecuador con la venta de su participación en el Oleoducto de Crudos Pesados.
Valoración
1-. No se han publicado precios de venta por lo que resulta complicado valorar la noticia, aunque se enmarca dentro de la estrategia de la Compañía que contempla la posibilidad de reducir su exposición en mercados no estratégicos, rotando activos non core, con un objetivo de desinversiones de 2.000-3.000 mln eur.
2-. No esperamos impacto en cotización.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 19,5 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -6,72%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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