Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos, conoceremos el índice de optimismo de pequeñas empresas del NFBI
Hoy en EE.UU., conoceremos el índice de optimismo de pequeñas empresas del NFBI (90,2e vs 90,5 anterior) de junio.
Mercados financieros
Las bolsas europeas adelantan una apertura plana (EuroStoxx 50 -0,15%, Cac +0,1%, Dax -0,1% o Ibex 0%)
Las bolsas europeas adelantan una apertura plana (EuroStoxx 50 -0,15%, Cac +0,1%, Dax -0,1% o Ibex 0%) en una sesión sin referencias macro relevantes y a la espera de conocer los datos de inflación de junio en EEUU (jueves) y España y Alemania (viernes) que deberían mostrar una continuación de la tendencia a moderarse, favoreciendo un escenario de bajada de tipos que debería ser favorable para las bolsas.
Destacamos la publicación de un informe de la gestora de JP Morgan AM que realizó entre inversores españoles en el que mostraba que la confianza de los inversores en España decayó en 2T 24 (hasta 2,73 puntos) con respecto al segundo máximo histórico registrado en 1T (3,89). No obstante, la confianza se sitúa en terreno optimista favorecido por la evolución económica y las expectativas de bajadas de tipos.
Hoy tendremos la reunión extraordinaria del Comité Técnico Asesor del Ibex en la que consideramos que podría decidirse la entrada de Puig en el selectivo, dada su posición por volumen negociado (puesto 31) y en términos de capitalización bursátil ajustada a “free float” (puesto 18). El valor con mayor riesgo de salida sería Meliá.
Análisis macroeconómico
En Estados Unidos, la Fed de Nueva York publicó sus expectativas de inflación a un año de junio
Para comenzar la semana, en la Eurozona salió por debajo de lo esperado la confianza del inversor Sentix -7,3 (vs -0,5e y 0,3 anterior) de julio. Además, en Alemania, los datos de exportaciones -3,6% (vs -2,8%e y +1,7% anterior revisado al alza) e importaciones -6,6% (vs -1,0%e y +1,2% anterior revisado a la baja) mensuales del mes de mayo mostraron desaceleración en la economía.
En EE.UU., la Fed de Nueva York reveló sus expectativas de inflación a un año de junio +3,01% (vs +3,17% anterior).
Análisis de mercados
Las principales bolsas europeas iniciaron la semana ligeramente a la baja tras los resultados de la segunda vuelta de las elecciones legislativas francesas
Las principales bolsas europeas iniciaron la semana ligeramente a la baja tras los resultados de la segunda vuelta de las elecciones legislativas francesas (EuroStoxx -0,19%, Cac -0,63%, Dax -0,02%). En España, el IBEX cerró plano -0,01%. Por el lado de las subidas destacaron Grifols +9,70%, tras la noticia de una posible OPA de exclusión por parte de la familia junto a Brookfield, IAG +1,96% y Mapfre +1,71%. En contraste, las mayores caídas fueron para Solaria -3,57%, Colonial -3,34% y Repsol -1,84%.
Análisis de empresas
Repsol y Grifols protagonizan las noticias empresariales
Repsol: descubrimiento de petróleo en México.
1-. Repsol, en alianza con Eni como operador con una participación del 50%, ha logrado un importante descubrimiento de petróleo en México.
2-. Según información publicada por la italiana, el yacimiento se sitúa a unos 63 km de la costa de México, en aguas medio profundas de la Cuenca Salina en la Cuenca del Sureste. El pozo se ha perforado a una profundidad de 525 metros y ha alcanzado una profundidad total de 2.931 metros.
3-. Las estimaciones preliminares indican un potencial de unos 300-400 mln boe de petróleo y gas.
4-. Recordamos que en 2020, la Compañía ya realizó dos importantes descubrimientos de crudo en aguas profundas de México con sus pozos de exploración Polok-1 y Chinwol-1 en el Bloque 29 de la Cuenca Salina. Ambos pozos confirmaron yacimientos de alta calidad con excelentes propiedades.
Valoración
1-. Noticia positiva que podría incrementar las reservas probadas de la Compañía cerca de un 10%, por encima de los 2.100 mln de barriles, por lo que esperamos impacto positivo en cotización.
2-. Recordamos que la estrategia de la Compañía en el negocio de exploración y producción pasa por a) incrementar la eficiencia y rentabilidad del negocio, reduciendo breakevens y ganando escala en crudos no convencionales; y b) mejorar la calidad de la cartera, focalizándose en yacimientos con ventajas competitivas y con mayor potencial de creación de valor; c) a la vez que rota activos en aquellas jurisdicciones menos atractivas; d) todo ello con el objetivo de cotizar el negocio en EE.UU. hacia 2026.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 19,5 eur/acc.
GRIFOLS: posible interés de la familia Grifols y Brookfield en lanzar una OPA
1-. Tras las noticias aparecidas en prensa, Grifols, mediante un comunicado a la CNMV ha confirmado que el pasado 7 de julio mantuvo una reunión extraordinaria del Consejo de Administración tras recibir una petición por parte de sus accionistas pertenecientes a la familia Grifols junto con Brookfield Capital Partners UK, para acceder a información relativa a la compañía que les permita llevar a cabo una “due dilligence” y estudiar una posible adquisición de las acciones de Grifols.
2-. Según la información recibida por el Consejo de Administración, Brookfield junto con la familia Grifols han llegado a un acuerdo para evaluar la posibilidad de lanzar una oferta de adquisición por la totalidad de las acciones de Grifols.
3-. La compañía desconoce si la mencionada oferta terminará por llevarse a cabo y los términos de la misma.
Valoración.
1-. Entendemos la motivación de la familia Grifols y Brookfield por lanzar una oferta de adquisición sobre la compañía al entender estos que tras la fuerte depreciación de las acciones el mercado no reconoce el valor de la compañía. La exclusión de las acciones de la compañía de cotización permitiría a Grifols consolidar su estrategia de recuperación de los resultados y desapalancamiento financiero sin estar sujetos a la volatilidad del mercado. Adicionalmente, el acuerdo con un socio financiero de la entidad de Brookfield entendemos restaría presión sobre las necesidades de refinanciación de la compañía.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -2,64%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
