El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Volatilidad por las elecciones en Francia y Reino Unido. Divisas: El IPC no ayudará al euro y Francia seguirá en el foco.
Análisis Bonos | Volatilidad por las elecciones en Francia y Reino Unido
Los bancos centrales cumplieron con lo esperado. Así, el SNB suizo recortó tipos en -25 p.b. hasta 1,25%, mientras que los b.c.’s de Noruega, Reino Unido y Suecia no los modificaron. Los principales eventos de la semana son las elecciones en Francia y Reino Unido. En macro, el IPC de la UEM y los datos de Empleo en EE.UU. De la cumbre del BCE esperamos mensajes dovish / tranquilizadores. Un cambio hacia gobiernos populistas alimentará las expectativas que los déficits fiscales aumenten y afectará negativamente a los bonos. Las opciones continuistas contribuirán a estabilizar el mercado.
Esperamos un aumento de la volatilidad por el efecto electoral. El entorno actual nos parece adecuado para acumular cartera y aumentar duración para anticiparse a los recortes de tipos que se avecinan en 2025.
Rango (semanal) estimado T-Note: 4,25%/4,45%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,40%/2,60%.
| Bonos 10 años | 28 de junio | 21 de junio | 29/12/2023 |
| Bund | 2,50% | 2,41% | 2,02% |
| Bono español 10A | 3,42% | 3,29% | 2,98% |
| Bono italiano 10A | 4,07% | 3,94% | 3,69% |
| Bono portugués 10A | 3,24% | 3,15% | 2,63% |
| T-Note | 4,40% | 4,26% | 3,88% |
| Bono japonés 10A | 1,05% | 0,97% | 0,61% |
Análisis Divisas | El IPC no ayudará al euro y Francia seguirá en el foco
Análisis Eurodólar (€/$)
La incertidumbre política seguirá presente en Europa hasta el próximo 7 de julio, cuando se celebrará la segunda ronda de las elecciones francesas. Este factor se unirá al retroceso estimado para el IPC de la UEM (+2,5% estimado desde +2,6%) y eclipsará una macro americana ralentizando (Payrolls 188k estimado desde 272k).
Rango estimado (semana): 1,070/1,081
Análisis Eurolibra (€/GBP)
La inflación europea se moderará hasta +2,5% (M), pero el foco estará puesto en las elecciones británicas (J) y la 2º vuelta en Francia (D). Se espera que ganen por mayoría los laboristas, lo que reforzaría a la libra frente al euro.
Rango estimado (semana): 0,842/0,852.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
La inflación en Suiza sigue controlada (1,4%) y deberá seguir debilitando al franco. Cierta relajación de la incertidumbre política en Europa también favorecerá esta depreciación frente al euro.
Rango estimado (semana): 0,964/0,972
Análisis Euroyen (€/JPY)
El repunte del IPC y la recuperación en Ventas Minoristas y en Producción Industrial en junio darán argumentos al BoJ para normalizar su política monetaria. Estas mejoras permitirán contener la tendencia depreciatoria del yen.
Rango estimado (semana) 172,5/173,7
Análisis EuroYuan (€/CNH)
La referencia de la semana para el cruce es la inflación europea. Se espera que se ralentice y que de argumentos para un BCE más suave. El yuan debería apreciarse ligeramente.
Rango estimado (semana): 7,75/7,85.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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