Principales citas macroeconómicas
En Alemania,conoceremos el índice Gfk de confianza del consumidor de julio
En Alemania, el día estará marcado por el índice Gfk de confianza del consumidor de julio (-19,5e vs -20,9 anterior) .
Mercados financieros
Las bolsas europeas abren al alza (futuros Eurostoxx +0,5%) tras el buen tono de la tecnología en Wall Street (Nasdaq +1%)
Las bolsas europeas abren al alza (futuros Eurostoxx +0,5%) tras el buen tono de la tecnología en Wall Street (Nasdaq +1%) con recuperación de Nvidia (+7%) tras acumular una caída del 13% en tres sesiones. De fondo, se mantiene la presión en el Yen (160 vs usd) con el consiguiente riesgo de intervención, mientras que en Australia un IPC superior al esperado (4% vs 3,6% anterior) reaviva los temores a una nueva subida de tipos.
La sesión de hoy será escasa en referencias macro, destacando sólo la confianza consumidora Gfk en Alemania, que podría continuar mejorando. Por el contrario, ayer en EE.UU. vimos una confianza consumidora (Conference Board) deteriorándose, fundamentalmente por cierta caída en el componente de expectativas, que confirma nuestra expectativa de dos recortes de tipos de la Fed en la segunda mitad del año. Los datos más relevantes en los próximos días/semanas serán: deflactor del consumo privado subyacente (viernes 28-jun), informe oficial de empleo (5-julio) e IPC (11-julio).
Seguiremos también pendientes de las referencias europeas, que este viernes empiezan a publicar IPCs de junio (España, Francia, Italia), con expectativas de moderación, que podrían verse reflejadas en el dato de la Eurozona (2-julio) y avalar nuestra previsión de 2 recortes adicionales de tipos del BCE en la segunda mitad del año (3 en total para 2024 con el ya practicado en junio), tal y como ha afirmado el finlandés Olli Rehn del BCE. Esto llevaría el tipo de depósito al 3,25%, niveles aún restrictivos en tanto en cuanto el propio Rehn habla de tipos terminales de 2,25%-2,5%. A la vez, ha restado importancia a la tensión generada por la política francesa, no viendo necesidad por el momento de utilizar el TPI creado en 2022 para evitar una fuerte subida de rentabilidades de la deuda.
Análisis macroeconómico
Ayer en España, contamos con la revisión al alza del dato final de PIB en el 1T24
Ayer en España, contamos con la revisión al alza del dato final de PIB en el 1T24, tanto en tasa interanual +2,5% (vs +2,4%e y preliminar y +2,1% anterior), como trimestral +0,8% (vs +0,7%e y preliminar y anterior). Del mismo modo, se publicó el IPP de mayo, en tasa interanual -4,6% (vs -6,7% anterior revisado a la baja) y mensual +0,8% (vs -0,3% anterior revisado a la baja).
Por otro lado, en EE.UU. se conoció sin sorpresas la confianza del consumidor del Conference Board de junio 100,4 (vs 100e y 101,3 anterior revisado a la baja), junto a sus componentes de situación actual 141,5 (vs 140,8 anterior revisado a la baja), y expectativas 73 (vs 74,9 anterior revisado al alza). A su vez, la Fed de Filadelfia publicó su índice de actividad de servicios del mismo mes 2,9 (vs -0,6 anterior).
Análisis de mercados
Los principales índices europeos cerraron a la baja (EuroStoxx -0,30%, Cac -0,58%, Dax -0,81%)
Los principales índices europeos cerraron a la baja (EuroStoxx -0,30%, Cac -0,58%, Dax -0,81%). En España, el IBEX 35 también con tono negativo, -0,48%, pero aguantando los 11.100 puntos. Lideraron las subidas Iberdrola +1,06%, Melia +0,66% y Endesa +0,63% . Por el contrario, los mayores descensos de la jornada los protagonizaron Fluidra -7,94%, tras el anuncio de un profit warning por parte de un competidor, Grifols -2,51% y Solaria -2,21%.
Análisis de empresas
Ence protagoniza las noticias empresariales
ENCE. Recibe la nota más alta ESG del sector por parte de Sustainalytics.
1-. La agencia de análisis Morningstar Sustainalytics le ha otorgado 93/100 puntos, mejorando en tres puntos el resultado obtenido el año pasado y superando en 11 puntos a la segunda empresa mejor posicionada en su sector.
2-. Ence ha sido destacada en el informe por sus políticas en ámbitos como la protección del medio ambiente, la salud y la seguridad, los derechos humanos en la cadena de suministro o la estrategia de sostenibilidad. También se ha tenido en cuenta en el documento la positiva gestión del agua y del uso de recursos en general.
Valoración:
1-. Noticia positiva, que resalta el posicionamiento de la Compañía en ESG y confirma el carácter sostenible del negocio y su modelo de economía circular, aunque sin impacto esperado en cotización.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 3,90 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -3,55%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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